Финансы

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2 264 пункта (-0,4%); - РТС: 834,57 пункта (+0,7%); - RGBI: 113,66 пункта (-0,02%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Financial Times сообщил, что Белый дом может сократить участие Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера в переговорах с Москвой и Киевом, якобы вместо них участвовать будет директор ЦРУ Джон Рэтклифф. Белый Дом все отрицает. 🔶 Пакистан может атаковать хуситов с воздуха, если о том попросит Эр-Рияд в рамках обязательств Исламабада по Мекканскому оборонительному соглашению с Саудовской Аравией и Турцией 🔶 Инфляция в РФ с 1 по 7 сентября составила 0,05% после дефляции неделей ранее, сообщил Росстат. 🔶 В августе профицит федерального бюджета по предварительной оценке Минфина составил ₽660 млрд. Все благодаря диивдендам госкомпаний почти на ₽700 млрд. Правда, накопленный дефицит в январе-августе составил ₽5,8 трлн. Впрочем, успокаивает пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков, повышение налогов из-за дефицита бюджета не обсуждается. 🔶 10 сентября (это завтра) ожидается погашение одиннадцати выпусков облигаций на общую сумму ₽55,91 млрд. Выплаты проведут как крупные компании, вроде РЖД, Черкизово, Почта России, и Т-Финанс, так и регионы. 🔶 Новатэк обсуждает с PetroVietnam крупные энергетические проекты во Вьетнаме и находится на продвинутой стадии переговоров по поставкам СПГ. Они могут начаться с 2027 года. 🔶 Россия и Вьетнам утвердили пакет соглашений о сотрудничестве. Москва и Ханой ускорят работу по поставкам российской нефти и СПГ, расширят кооперацию в нефтегазовой сфере и создадут условия для взаимных инвестиций в энергетику, промышленность и сельское хозяйство. 🔶 Мосбиржа включила акции Дом.РФ в Индекс МосБиржи создания стоимости. 🔶 Сбер отчитался по РСБУ за 8 месяцев, чистая прибыль банка составила ₽1,3 трлн (+19%). 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Есть только 3 сценария в которых стоит начинать делать свой стартап: 1. Наличие кэша Когда в кармане деньги на два года берна и можете не париться о бабках 2. Unfair advantage Или несправедливое преимущество. Это как инсайдерская торговля. К примеру, у вас дистрибуция через аля «тендерный» канал государству или что-то вроде такого. 3. Сильный инсайдер Вы эксперт с 5-10+ лет опытом в индустрии и с ахеренным нетворком. Еще лучше когда у вас есть это все и сразу, шансы на успех 99%. Если есть 1/3, то хотя бы 33%. А если нет ничего из вышеупомянутого, ваши шансы выбиться в люди и построить компанию хооооотябы с оценкой в $10М равны 1-3% на скидку. Поэтому подумайте, прежде чем стартовать:)

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи падает на 0,5% с начала торгов 🔥 Общий фон: позитив сдувается Главный драйвер дня — геополитика. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что оформленной дорожной карты по Украине сейчас нет. Это охладило утренний позитив от слов госсекретаря США Марко Рубио. Рынок перестает верить в "мир за день", поэтому теперь рост сменился падением. После четырех растущих сессий подряд индекс опустился до 2261 пункта. Продажи идут и в ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI снижается до 113,6 пункта, хотя движение долгового рынка остается небольшим. Минфин сегодня разместил ОФЗ на ₽51,49 млрд при спросе 91,82 млрд. Нефть поддерживает индекс и рубль. Brent дорожает и торгуется по $100,8 за баррель. Кризис в Ормузском проливе больше не воспринимается как причина для ЦБ быть осторожнее со ставкой. Судя по всему, инвесторы заметили неплохие результаты нефтяников, о чем говорит рост котировок Лукойла за последнюю неделю. Снижение сильнее всего заметно в металлургах. После утреннего прогноза Северстали о сокращении потребления стали ее бумаги в моменте теряли 2,7%, ММК — 2,9%. 📈 Растут • Астра; • МКБ; • Татнефть ао; • Татнефть ап; • МТС. 📉 Падают • ММК; • Алроса; • РенСтрах; • Северсталь; • Мосбиржа. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

151 торговая стратегия с формулами и кодом - бесплатная книга на 361 страницу В 151 Trading Strategies Зура Какушадзе и Хуан Андрес Серур разбирают математические основы стратегий для акций, облигаций, опционов, фьючерсов, валют и криптовалют. Внутри: * более 550 математических формул * стратегии с нейросетями, байесовскими методами и k-ближайшими соседями * код для бэктестинга на данных вне обучающей выборки * более 900 определений и около 2000 ссылок на исследования Книга на английском. Подойдёт для изучения количественного трейдинга и разработки собственных исследовательских моделей. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3247865

💰 Каждый пятый россиянин зарабатывает больше ₽100 тыс. в месяц По итогам 1 полугодия доля россиян с ежемесячными доходами выше ₽100 тыс. достигла 21,1%. За год показатель вырос на 3,6 п.п, пишет РИА Новости. Доход от ₽100 до ₽130 тыс. получают 8,4% россиян против 7,4% годом ранее. Еще у 12,7% ежемесячный доход превышает ₽130 тыс. — год назад таких было 10%. Выросла и доля граждан с доходами от ₽60 до ₽100 тыс. — с 22% до 23,3%. Одновременно стало меньше россиян с более низкими доходами. Доля тех, кто получает от ₽45 до ₽60 тыс. в месяц, снизилась с 14,9% до 14,8%, а граждан с доходом менее ₽45 тыс. — с 45,7% до 40,8%. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Мы получили оффер от 500 Global Долго не писал в канал, очень напряженный период был. После 3 созвонов с 500, мы получили оффер от 500 Global. Ниже расскажу про то, какой был процесс отбора. 1️⃣ Мы подались в 500 Global Eurasia. Первый звонок был через несколько дней и длился 30 минут, это первый коннект с целью собрать больше информации о стартапе, команде, текущем состоянии продукта и метриках. 2️⃣ Второй звонок был примерно через неделю. Он уже длился около часа, и на нем был партнер 500 Global - Педро. В конце звонка он попросил скинуть финмодель, юридические документы, текущие продуктовые и коммерческие метрики, список выслали сразу после звонка. 3️⃣ Третий звонок с Педро. Я ожидал, что будут спрашивать по тем материалам, которые мы скинули. Но по факту Педро пытался нас челенджить: • Что вы делаете в трех словах? • Мне не нравится ваше позиционирование, это аквариум наполненный кровью. Я бы поменял позиционирование • Почему вы думаете, что у вас получится выиграть на этом рынке? • Как вы измеряете метрики, расскажите подробно методологию и процесс, как вы делали тесты, сравнивая с конкурентами • Мы можем сделать вам интро в 3000 наших портфельных компаний - почему они у вас купят? И все в таком духе. В конце звонка он сказал, что скинут нам все в течение недели. Дальше нам прислали письмо с официальным оффером, документами уже составленными под нас и основными условиями в письме. По условиям - первый KISS (аналог YC SAFE, но от 500) - CAP, по которому они инвестируют первые $50K не обсуждается, это плата за участие в программе. Второй KISS также на $50K - нам дали лесенку из оценки, которая растет в зависимости от суммы инвестиций, которые мы привлечем в течение 12 месяцев после их демо дня. Тут уже можно торговаться. Мы выторговали значительно лучше условия, чем были изначально. Но, я считаю, главное - это не размер их прямых инвестиций и оценки, гораздо важнее - их бренд, их alumni портал, возможность прямого выхода на alumni других батчей для партнерств и пилотов, интро инвесторам (моему другу они сейчас делают большое количество интро на американских инвесторов на раунде Late Seed). Ну и разные перки. Мы примерно для себя посчитали, что только на перках от них (кредиты от различных вендоров, скидки на SOC-2, ISO и прочие нужные сертификации для enterprise сделок) мы сэкономим несколько сотен тысяч долларов. В общем сделка кажется выгодной - дальше надо согласовать ее с основными нашими инвесторами.

Учетная политика и дисконтирование Дисконтирование актуально для компаний с долгосрочными обязательствами и активами. Этот процесс позволяет привести будущие денежные потоки к текущей стоимости с помощью ставки дисконтирования. В учетной политике компании фиксируются методы и принципы бухгалтерского учета, включая оценку и списание активов. При этом детальный алгоритм расчета дисконтирования прописывать необязательно: достаточно указать, что используется метод дисконтирования и как определяется ставка. Такой подход сохраняет гибкость, учитывает изменения в экономике и требования законодательства. 💡 Правильно оформленная учетная политика помогает снизить риски ошибок и спорных ситуаций с контролирующими органами. Фаундер | Бизнес и Стартапы

вот на что я бы смотрел. 1/ даже если модели и скаффолдинги лаб станут лучше, есть ценность в том, чтобы быть роутером / оркестратором моделей. клиенты ценят снижение vendor-lock риска. плюс раньше SaaS чарджил за какой-то drag-and-drop workflow, сейчас это делает роутер. 2/ сегодня вертикальные saas продукты это по сути api-интеграция с моделям и prompt-интеграция, плюс у кого хватает денег можно делать post-train, но хз, лучше ли это, чем новый релиз модели от лабы. но я думаю, что близость к клиентам даёт хорошее пространство для разного апсела: - эксклюзивные партнёрства с лабами-вендорами: ты разворачиваешь модель конкертной лабы у клиентов, такой нео-интегратор. например, legora в августе зашла партнёром в gemini enterprise for legal. - и в обратную сторону -- data-провайдер для них: лицензируй данные клиентов и продавай данные лабам - ну и не для всех подходящее: но можно делать маркетплейс или даже кредитный продукт вертикальный saas держит премиальные мультипликаторы даже при более медленном росте, потому что доминирует в ограниченном tam: doximity 16x, guidewire 14x, veeva 11x. saaspocalypse 2026-го это подтвердил: горизонтальный saas за 12 месяцев −35%, вертикальный и примерно на том же месте. 3/ 3-3-2 до сих пор норм. я думаю, что у всяких legora / harvey будет «стена роста» в 2027-м, и умение держать консервативный рост при меньшем хайпе со стороны рынка будет цениться сильнее. блогер onlycfo в модели показывает, что ai-супер-рост с таким endurance через пять лет приходит в ту же точку, что и t2d3, только с оценкой выше в первые три года и ниже потом. 4/ fde мне кажется играет на руку стартапам. saas частично превращается в «платформу с сервисным on-ramp». в продаже любого ent-софта всегда были разные solution-инженеры или партнёры-интеграторы. uipath, например, только так и добрался до ipo: 4,000+ интеграторов и реселлеров в партнёрах. а когда a16z заявляет, что fde это главный moat, это даёт стартапам сегодня нормализовать сервисную выручку и оценивать её как софтверную. например fde-shop без намека на какой-то осознанный продукт, wonderful поднял $550m series c при $5b через 20 месяцев после запуска, при 650 людях и ~$70m arr. у salesforce на linkedin уже 104 человека с титулом forward deployed, даже у notion есть founding fde вакансия. иногда объём внедрений они выносят партнёрам: salesforce в апреле собрал fde partner network из accenture, deloitte и ещё 30 фирм и платит им за агентов, дошедших до прода. ну и в целом это имеет смысл в ai, особенно в регулированных / рискованных вертикалях: по iconiq половина scaling-компаний масштабирует fde, а 76% их переменной зарплаты привязано к retention и renewal. 5/ дистрибуция это самый вайбовый тейк. во время одинаковых продуктов люди ценят курацию, философию и твою неудобность для всех. особенно если вы делаете больше бутстрап 6/ это еще не говорю, что на многих рынках (как гео, так и вертикали) люди только начинают saas выкупать, особенно в smb. tldr; предпринимателям - больше слушай клиентов, меньше инвесторов; аналитикам и инвесторам - двигаться на yolo, инвестировать в то что растет, отписаться от e/acc-bro в твиттере. еще далеко до лебединой песни saas.

много распрей последнее время читаю, что мол software бизнес уже retard тема как для vc, так и для предпринимателей. кмк сегодня разница между saas, ai-агентом, saas с fde или даже небольшой вертикальной нео-лабой со своей slm стёрлась. везде ты хочешь, чтобы клиент свайпал карту, а ты ему давал какой-то цифровой продукт. раньше ты это делал с нулевыми маржинальными издержками. ну а сегодня из-за инференса это в среднем 23% выручки. но это всё еще application layer, а значит инвесторы оценивают риски по выручке. 1/ открылись категории, которые раньше считались стрёмными для saas-инвесторов. legal, healthcare, стройка и тд. - harvey стоит $11b при ~$300m arr - legora (шведский legal ai, запустились в конце 2024-го) — $5.6b при ~$150m. до $100m arr дошли за 18 месяцев, быстрее cursor и wiz - openevidence, медицинский поисковик для врачей, подняли series b при $3.5b и примерно 35x выручки. используют больше 40% американских врачей раньше TAM считали по тратам на софт, иногда добавляли туда зарплаты людей. сейчас это весь knowledge work целиком. да, после 2023 AI сделал возможность чарджить за outcome. и прекарсно, что мы больше не увидим, как юристы или консультанты чарджат за свои непрозрачные часы. но за outcome, то есть за результат у клиента: (закрытый тикет, забронированная встреча, спасённая подписка) берут деньги около 10% стартапов остальные чарджат за использование(токены, вызовы, действия агента) и за output, за единицу сделанной работы: сгенерированный документ, инвойс, диалог, независимо от того, помог он или нет. имхо мешает не технология, а аттрибуция: настоящий success-based billing не работает для большинства продуктов, потому что непонятно, AI дал результат или клиент сам. а «подними конверсию на 50% и возьми 10% от прироста» концептуально рационально, но ломает sales comp: ценность аккаунта не измерить в момент продажи. я же по extruct вижу, что ситы продаются в 2026-м лучше, если ты придумаешь, как свести свою математику. 2/ сейчас все в invest mode.общий тезис -- не важно, сколько денег нужно, мы должны make ai happen и все что важно это рост == они разобрались быстрее, как make ai happen. все рассуждения про moat или фундаментальную аналитику каждый месяц разбиваются об камень (привет, lovable рейзит под $30b наверное сейчас). 3/ рынок только учится относиться к выручке ai-saas. пока это выглядит так: инвесторам нравится arr-составляющая (со всеми странностями репортинга), а низкий retention признают частью инноваций, все смотрят на рост. в altimeter придумали для этого термин experimental runrate revenue: ai-выручка, которую купили как эксперимент, почти без обязательств. 4/ то же самое про маржу. в saas это было предсказуемо. сейчас есть нюансы. iconiq считает среднюю динамику gross margin ai b2b 41% → 45% → 52% с 2024-го по 2026-й. но на другом спектре сидит replit у которого маржа за год гуляла от −14% до +36%. на самом деле инференс cogs это новый cac дай доступ на неделю бесплатно к топовой моделе на фри плане и получи приток пользователей. 5/ почему это ещё привлекательно? такой возможности для switching cost не было раньше. только 28 центов из каждого нового доллара на ai это net-new it-бюджет. остальные 72 цента вынимаются из того, что уже есть в стеке. что-то тут отъедают лабы, что-то новые тулы. 6/ аргумент, что стоимость софта сегодня 0 - шум. сама разработка в saas всегда оценивалась в 0, если ты не показал выручку или потенциал этой выручки. ну да, можно что-то завайбкодить и не покупать с рынка или покупать у fde-shops (kirkland & ellis, крупнейшая юрфирма мира, вкладывает полмиллиарда в собственную ai-платформу с palantir вместо того, чтобы купить harvey или legora). ок, сегодня это готово на 80%, но кому-то всё равно нужно это поддерживать и давать результат. 7/ ну даже если это списать на инерцию и сказать, что самописные фабрики слопа софта будут это всё поддерживать, я думаю, мы всё равно захотим обмениваться какими-то готовыми артефактами, куда просто перетечет сегодняшняя добавочная ценность.

#газеты Тверской районный суд Москвы принял решение о досрочном освобождении бывшего гендиректора РВК Александра Повалко. Ранее он был осужден на 4 года по двум эпизодам злоупотреблений должностными полномочиями. Затем срок заключения экс-руководителя РВК был уменьшен до 3 лет и 11 месяцев колонии. Срок заключения Повалко должен был завершиться 5 октября. Однако он ходатайствовал об условно-досрочном освобождении. Руководство изолятора не возражало, тем более что Повалко вел себя почти образцово: получил четыре поощрения, избежав взысканий. Более того, в изоляторе экс-глава РВК стал вести активную религиозную жизнь, заслужив благодарности от тюремного священника. В характеристике, присланной в суд, тот отметил, что его подопечный активно прислуживает в храме, регулярно исповедуется и причащается. Прокурор выступил против УДО, отметив, что Повалко вину не признает, а из многомиллионного ущерба выплатил всего 80 тыс. рублей. Напомним, в уголовном деле Александра Повалко было два эпизода. В 2012 году между РВК и ее британской “дочкой” RVC был заключен договор на приобретение за $5 млн более 9,4 млн привилегированных акций серии В-2 британской Soft Machines Inc., занимающейся полупроводниками. Компания вернула РВК $2 млн, а остальные $3 млн, согласно договору, должна была передать лишь в декабре 2022 года. Однако следствие посчитало, что Повалко должен был обеспечить этот возврат досрочно. Кроме того, согласно версии следователей, в апреле 2017 года экс-глава РВК организовал перечисление на счет американской компании Alion Energy Inc., специализирующейся на разработках в области робототехники, автоматизации проектирования и строительства солнечных электростанций и находившейся в предбанкротном состоянии, $600 тысяч. При этом, якобы, инвестиционным комитетом РВК, его правлением или советом директоров венчурной компании инвестиции в Alion Energy не одобрялись. Вложения же были сделаны Повалко, по версии следствия, под видом выполнения международной инвестиционной деятельности, извлечения выгод и преимуществ в интересах третьих лиц. Вину экс-руководитель РВК не признал. *** 9 лет и 10 месяцев лишения свободы запросила прокуратура для обвиняемого в особо крупной растрате бывшего управляющего директора по инвестиционной деятельности “Роснано” Андрея Кушнарева.    По данным следствия, Кушнарев совершил преступление в период с апреля 2013 по март 2021 года совместно с находящимся в международном розыске экс-заместителем председателя правления “Роснано” Юрием Удальцовым и неустановленными лицами. Уголовное дело в отношении них было возбуждено в сентябре 2024 года. Через три недели после этого Андрея Кушнарева задержали. Изначально ему инкриминировалось мошенничество в особо крупном размере, но ближе к окончанию расследования деяние было переквалифицировано на растрату. Кушнарев работал управляющим директором по инвестиционной деятельности “Роснано” и параллельно [с 8 апреля 2019 года по 25 июля 2022 года] занимал должность гендиректора “дочки” госкорпорации ООО “Крокус Наноэлектроника”. Последняя была создана “Роснано” совместно с французской компанией Crocus Technology в 2011 году. СП должно было построить в России завод по производству энергонезависимых чипов памяти, которые используются в микроконтроллерах и микросхемах. Всего было вложено почти 12 млрд рублей, 7,5 млрд рублей из которых, по версии МВД, оказались похищены, а само производство так и не было запущено. Следствие считает, что фигуранты уголовного дела “не имели намерения обеспечить развитие новых производств в сфере нанотехнологий и достоверно знали, что возглавляемая Кушнаревым компания фактически не сможет реализовать указанный проект”.  https://www.kommersant.ru/doc/8939146 https://www.kommersant.ru/doc/8939222 @rusven

Рынки сегодня 🔶 Госсекретарь США Марко Рубио назвал продуктивными поездки американской делегации в Москву и Киев. По его словам, стороны возобновили контакты после нескольких месяцев фактического отсутствия диалога, а в ближайшие недели может появиться дорожная карта для возобновления переговоров. 🔶 США и Иран обменялись ударами. ЦЕНТКОМ заявил об уничтожении пяти танкеров "теневого флота" Ирана у острова Харк, а КСИР сообщил об ударах по американским ракетным эсминцам на Ближнем Востоке. 🔶 Северсталь ожидает снижения потребления стали в России в 2026–2027 годах. На рынок давят поставки из Китая и Казахстана, а конкуренция в сегменте готовой продукции усилилась из-за притока низкокачественного импорта. 🔶 Банк России допустил, что новые требования к free-float (не менее ₽3 млрд для компаний с капитализацией ниже ₽30 млрд) вынудят пару эмитентов второго уровня провести SPO или перейти в более низкий котировальный список. Среди них есть IT-компании. 🔶 Минпромторг готов поддержать пострадавших от атак продавцов Озон и ждет от компании реестр ущерба. Для селлеров RWB ранее утвердили 12-месячную отсрочку по налогам. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Квартира под сдачу в Москве — оказалась лучшим активом за последние 25 лет. Лучше золота, акций и т.п. Я живу в Москве с 2000-го года и недавно решил сравнить разные показатели: во сколько раз выросли зарплаты, цена квадратного метра и т.п. Скачал данные из Росстата (тот еще квест с экселькам, все сделано максимально неудобно, чтобы вы не смогли собрать такой датасет) и с Мосбиржи (там хорошая API, спасибо им). Потом обработал это в Claude. Главные выводы: 1. Потребительские цены за 25 лет выросли в 9.2 раза. Официальные данные из Росстата. (поэтому все будем делить на это число, чтобы от номинала перейти к реальным цифрам) 2. Зарплаты в Москве выросли номинально в ~ 30 раз (реально в ~ 3 раза). В 2000-м году средняя зарплата была около 5 тыс. руб в месяц, сейчас около 180 тыс. руб. в месяц. Самый неожиданный вывод — квартира в Москве, которая сдается в аренду (в среднем 5% годовых, например квартира за 20 млн. руб. сдается примерно за 100 тыс. руб. в месяц) за счет роста и квадратного метра и арендного потока обгоняет все остальные типы активов (обгоняло последние 25 лет, не значит, что так будет дальше). Если у вас есть другие данные или другие выводы — напишите, интересно посмотреть.

Ну что ж. Вот мы и приближаемся к полноценному priced series A. Поднимать будем немало. Строить кредитный бизнес непросто - нужно системно поднимать не только долевые раунды, но и долговые. Сегодня нас 63 человека, мы пробили $10M ARR. Но вот смотрю на все эти AI-ные истории успеха и думаю, втф🤣 Рост в 4-5 раз за год уже не удовлетворяет. В общем, решили, что хотим качать бренд Comfi в пространстве СНГ. Поэтому решил возобновить ведение канала постепенно. Буду делиться всем, что под капотом у будущего единорога Ближнего Востока. Нам предстоит нелегкий путь. Из нетрадиционного лендера-финтеха для МСБ, в необанк для МСБ, а может и физлиц. Пишите в комментариях о чем интересно узнать, буду постепенно раскрывать тайны успеха.