⚙️ Северсталь закалилась, но не раскошелилась Металлург в третьем квартале 2026-го нарастил прибыль и рентабельность, но вновь оставил акционеров без дивидендов Северсталь (CHMF) ➡️ Инфо и показатели

🔶Результаты за 3 квартал • выручка: ₽173,5 млрд (-3% г/г); • EBITDA: ₽40,0 млрд (+13% г/г); • рентабельность по EBITDA: 23% (+3 п.п. г/г); • чистая прибыль: ₽15,2 млрд (+17% г/г); • свободный денежный поток (FCF): ₽42,6 млрд (против ₽7,3 млрд годом ранее); • инвестиции: ₽23,2 млрд (-42% г/г).

🔶Результаты за 9 месяцев • выручка: ₽488,4 млрд (-10% г/г); • EBITDA: ₽82,3 млрд (-28% г/г); • рентабельность по EBITDA: 17% (-4 п.п. г/г); • чистая прибыль: ₽19,3 млрд (-61% г/г); • свободный денежный поток (FCF): -₽27,6 млрд (против -₽21,8 млрд годом ранее); • инвестиции: ₽77,2 млрд (-39% г/г); • чистый долг: ₽49,6 млрд (на 30.09.2026); • чистый долг / EBITDA: 0,47x.

❗️️️️️️️Северсталь решила не выплачивать дивиденды за отчетный период из-за отрицательного свободного денежного потока (FCF). По итогам всего года компания также ждет отрицательный FCF. 🚀Мнение аналитиков МР Результаты Северстали выглядят лучше предыдущих кварталов и чуть лучше наших ожиданий. EBITDA выросла, рентабельность восстановилась, а свободный денежный поток заметно увеличился. Главным драйвером сильного денежного потока стало высвобождение оборотного капитала. Компании помогли рост цен на сталь в третьем квартале и оптимизация затрат. В целом в третьем квартале рыночная конъюнктура была достаточно благоприятной, но сейчас появляются признаки ее ухудшения: цены на арматуру снизились до июньских уровней, горячекатаный прокат начинает дешеветь. За девять месяцев спрос на сталь в России прибавил лишь около 1% год к году после падения на 14% в 2025 году. Продажи металлопродукции Северстали сократились на 9%, а в четвертом квартале компания ожидает сезонного охлаждения спроса. На фоне продолжающегося замедления строительства, которое остается ключевым источником спроса на сталь, мы осторожно смотрим как на инвестиционные перспективы акций Северстали, так и на будущие финансовые результаты компании. 📍 Подписаться на Телеграм | Мы в MAX

Рынки сегодня 🔶 Госсекретарь США Марко Рубио назвал продуктивными поездки американской делегации в Москву и Киев. По его словам, стороны возобновили контакты после нескольких месяцев фактического отсутствия диалога, а в ближайшие недели может появиться дорожная карта для возобновления переговоров. 🔶 США и Иран обменялись ударами. ЦЕНТКОМ заявил об уничтожении пяти танкеров "теневого флота" Ирана у острова Харк, а КСИР сообщил об ударах по американским ракетным эсминцам на Ближнем Востоке. 🔶 Северсталь ожидает снижения потребления стали в России в 2026–2027 годах. На рынок давят поставки из Китая и Казахстана, а конкуренция в сегменте готовой продукции усилилась из-за притока низкокачественного импорта. 🔶 Банк России допустил, что новые требования к free-float (не менее ₽3 млрд для компаний с капитализацией ниже ₽30 млрд) вынудят пару эмитентов второго уровня провести SPO или перейти в более низкий котировальный список. Среди них есть IT-компании. 🔶 Минпромторг готов поддержать пострадавших от атак продавцов Озон и ждет от компании реестр ущерба. Для селлеров RWB ранее утвердили 12-месячную отсрочку по налогам. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚙️ Северсталь без дивидендов Металлург из "большой тройки" представил отчет за полгода по МСФО. Северсталь (CHMF) ➡️Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽169,6 млрд (-9%) • EBITDA: ₽24,4 млрд (-38%) • чистая прибыль: ₽4,1 млрд (-74%) • FCF: ₽-29,8 млрд (против положительного значения в ₽3,6 млрд за 2кв25г) Результаты за полгода • выручка: ₽314,9 млрд (-14%) • EBITDA: ₽42,3 млрд (-46%) • чистая прибыль: ₽4,1 млрд (-89%) • FCF: ₽-70,2 млрд (против ₽-29,1 млрд за 1п25г) • чистый долг/EBITDA: 0,87х (против 0,01х за 1п25г) Производство чугуна за полгода выросло до 5,7 млн тонн (+2%), стали — до 5,5 млн тонн (+3%). Компания также не планирует платить дивиденды за 2 квартал с учетом слабого спроса на сталь и отрицательного FCF. Бумаги Северстали (CHMF) растут на 2,4%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты ожидаемо слабые. При этом динамика все же лучше, чем в 1 квартале, что в основном связано с сезонностью. Основная причина снижения результатов год к году — снижение цен на сталь в том числе из-за укрепления рубля в части экспортных поставок. Мы ждем, что в условиях жесткой ДКП спрос на сталь останется подавленным, и результаты в ближайшие кварталы будут примерно такими же, как в 1-2 кварталах. При этом долг вырастет из-за инвестиций. Северсталь проходит пик капзатрат по утвержденной ранее инвестпрограмме. Учитывая это, о дивидендах реалистично говорить лишь в 2028 году по итогам 2027 года, когда и если спрос на сталь и цены внутри страны вырастут. Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Северстали сейчас. Однако в долгосрочной перспективе, в случае восстановления спроса на сталь внутри страны и ослабления курса рубля, потенциал роста акций сохраняется

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX