«Падать дальше уже некуда» (Micro)Strategy – компания, которая идентифицирует себя как копилку с биткоинами – просела почти на 80% от своего предыдущего пика. Глядя на такое, некоторые инвесторы нутром чувствуют «да на таких уровнях надо брать не глядя, куда уж дальше падать-то – почти весь путь вниз уже пройден ведь!» Чарли Билелло делится занимательной историей этой акции как раз в тему: в прошлой жизни MicroStrategy была обычной софтверной компанией, и когда в 2000-м лопнул пузырь доткомов – ее котировки уменьшились на 99,86%. Так вот, чтобы достигнуть такого же падения с предыдущего пика – от текущего уровня акциям MSTR пришлось бы упасть еще на 99% (то есть, в сто раз).

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи падает на 3,25% с начала торгов 🔥 Общий фон: монетарная политика выходит на первый план Продолжается распродажа российских акций на фоне отсутствия позитивных геополитических сигналов и опасений по поводу инфляции. В ЦБ предупредили, что прогноз по ключевой ставке может быть пересмотрен уже в июле. Также регулятор признал, что проблемы на топливном рынке уже негативно сказались на экономике. Это усиливает сомнения рынка в скором снижении ставки. Дополнительным фактором стало решение Минфина сократить покупки валюты по бюджетному правилу с 7 июля: ₽5,4 млрд в день вместо 9,9 млрд. На этом фоне рубль укрепился до ₽77 за доллар, что создает дополнительное давление на российских экспортеров. 📈 Растут • НКНХ; • ПИК; • Мосбиржа; • Россети. 📉 Падают • Транснефть; • Астра; • Т-Технологии; • Татнефть ао; • ММК. Бумаги Транснефти могут падать на фоне неопределенности рынка: многие инвесторы считали, что компания объявит рекомендацию по дивидендам еще 30 июня, однако этого до сих пор не произошло. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Хороших людей гравитация согнёт всё равно — спасает только структура. Весь вопрос в том, какая. Рис выстраивает лестницу защит по прочности, и большинство того, за что хватаются основатели, стоит на нижней ступени. Нижняя ступень — суперголосующие акции (supervoting): у основателя, допустим, десять голосов на акцию, у публичных инвесторов один. Так сделали Пейдж и Брин при выходе Google на биржу в 2004-м. Работает, пока основатель на месте. Джефф Лоусон держал контроль над Twilio через суперголоса с оговоркой о деактивации (sunset) на семь лет. Через полгода после того, как условия сработали и голоса выровнялись, его вышибли активисты, владевшие меньше чем половиной процента компании. Суперголоса привязывают контроль к человеку, а человека можно уволить или дождаться, пока истечёт срок. Ступень выше — конституционное управление: право защищать миссию вшито прямо в устав. New York Times сто лет держит редакционную независимость через акции класса B: семья Окс-Сульцбергер владеет 20% капитала, но контролирует 70% мест в совете, и это выстояло через кризисы, когда другие газеты резали редакции. Alibaba пошла иначе — 17 давних сотрудников коллективно выдвигают большинство совета. Страж миссии (mission guardian) не обязан быть основателем. Самая прочная ступень — разделить деньги и власть. Обычно владение связывает в один узел две вещи: экономику (кому идёт прибыль) и контроль (кто принимает решения). Рис предлагает их развести: инвесторам оставить экономику, а власть запереть в отдельной сущности, заточенной под миссию. Эту сущность он называет Spiritual Holding Company (SHC). Это отдельная, автономная, бессрочная структура (траст, фонд или кооператив), которая переживает любого основателя и инвестора и при этом не мешает привлекать внешний капитал. В 2022-м все акции Patagonia перешли двум новым структурам. Purpose Trust получил все голосующие акции — это 2% капитала, но 100% контроля над компанией. Остальные 98% (неголосующие) ушли в Holdfast Collective, который с них финансирует борьбу с изменением климата. Контроль и деньги оказались в разных руках. Anthropic в 2023-м учредил Long-Term Benefit Trust — purpose trust по делавэрскому праву с «золотой акцией»: у траста реальная власть над советом, но ноль экономики, попечители не получают ни доли, ни прибыли. Его единственная работа — сохранять миссию, чтобы разработку ИИ не перекрутило, сколько бы триллионов ни стояло на кону. На бирже Копенгагена компании под управлением фондов — минимум половина капитализации, среди них Novo Nordisk, Carlsberg и морской гигант Maersk. В США миллионы людей держат деньги в кредитных союзах — кооперативных банках без внешних акционеров, которыми владеют сами клиенты. В Новой Зеландии кооперативы дают 20% ВВП. Сильные структуры вшивают миссию в саму компанию. Она переживает уход основателя — момент, на котором обычно всё и ломается.

📈 Ренессанс Blackberry: почему ее акции опять ставят рекорды На картинке рост акций компании Blackberry за последние полгода — +200%. До рекордов 2008 года еще очень далеко, но тем не менее акции компании близки к максимуму за последние пять лет. В общем, у Blackberry наблюдается откровенный ренессанс. Почему? Честно признаюсь, у меня первая ассоциация с Blackberry — те самые смартфоны с QWERTY-клавиатурой. Но компания уже давно от них отказалась.

«Я, конечно, очень удивлюсь, если Blackberry возродится в новом виде», — писал я в 2020-м году.

Что ж, надо признать, Blackberry удивила. Тогда была новость про то, что компания теперь будет делать софт для разных «connected devices», включая умные автомобили. Эта история и привела к возрождению Blackberry. Как пишет издание Sherwood, последний скачок акций был на фоне очень неплохих результатов первого квартала — $156 млн, рост на 26% год к году. И четыре из пяти последних кварталов компания показывала прибыль. Сейчас главный продукт Blackberry — это операционная система QNX. Она используется в 275 млн автомобилей. Как пишет Sherwood, ее используют почти все производители автомобилей, кроме Tesla. Главная фишка в надежности, которая подтверждена различными сертификациями. Blackberry купила QNX в 2010-м году, заплатили за нее около $200 млн. Тогда Blackberry хотела использовать эту операционную систему в своих смартфонах и планшетах. Но не сложилось. А потом ее перезапустили для автомобилей. И вот тут полетело. Но рынком автомобилей дело не ограничивается. Около 20% идет от других сфер. QNX еще можно использовать в медицинском оборудовании, в роботах, в станках и так далее. А сейчас же бум роботов, поэтому, вероятно, распространение QNX станет еще шире. «Мой друг вчера умер, а сегодня воскрес». Круто, что так бывает. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2350 пунктов (+2,8%); - РТС: 952 пункта (+1,9%); - RGBI: 113,95 пункта (+0,8%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 США и Иран проведут 30 июня новый раунд переговоров в столице Катара для обсуждения вопросов безопасности коммерческого судоходства. 🔶 Продажа госпакета акций Аэрофлота пройдет без дополнительной эмиссии. 🔶 Fix Price Group PLC объявила о конвертации ГДР в обыкновенные акции. 🔶 АКРА подтвердило кредитный рейтинг Европлана на уровне AA(RU) со стабильным прогнозом. Такой же рейтинг подтвержден по выпускам облигаций компании, статус "под наблюдением" снят. 🔶 СПБ Биржа не будет проводить торги в субботу, 1 августа. В этот день площадка проведет плановое нагрузочное тестирование с участием участников торгов. 🔶 Акционеры Газпром нефти одобрили финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽28,11 на акцию. С учетом промежуточных выплат общие дивиденды составят ₽45,41 на акцию, дата закрытия реестра — 6 июля. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX