Финансы

InvestGame: Турецкие мобильные студии привлекли ~$400 миллионов с начала 2025 года InvestGame использует собственные данные по частным раундам (от seed до growth), страна определяется по локации HQ. M&A, UA-финансирование, выпуск долга и выходы на биржу не учитываются. Flow Games ▫️Турецкая мобильная студия Flow Games привлекла $46 миллионов. Раунд возглавила Tencent, она проинвестировала порядка 3/4 суммы. Также в раунде участвовали Makers Fund, Arcadia Gaming Partners и Ludus Ventures. ▫️Это второй раунд студии. В июле 2025 года Flow Games подняла $2,5 миллиона на seed-раунде от Ludus Ventures, на текущий момент компания привлекла ~$49 миллионов. Деньги пойдут на развитие Smash Fest!, команду и новые мобильные игры. ▫️У Flow Games пока одна игра - Smash Fest!. Это физический пазл, в котором нужно разрушать постройки из пушки. В конце июня, через несколько недель после глобального запуска, игра поднялась на первое место среди бесплатных игр в американском App Store. Сейчас у неё больше 23 миллионов загрузок. ▫️По оценкам AppMagic, игроки потратили в Smash Fest! ~$8,9 миллиона. Правда, основные деньги игра зарабатывает на рекламе. ▫️Геймплей быстро скопировали. С июня, по данным AppMagic, вышло почти 50 игр со словом «smash» в названии. ▫️Основатели студии пришли из ведущих турецких разработчиков пазлов. CEO Mehmet Emin Taşcı работал в Good Job Games, CTO Baturay Üstündağ - в Peak и Fomo Games, арт-директор Aygün Kaplan - в Bigger Games и Dream Games. ▫️Раунд Flow Games - третий по размеру среди турецких мобильных студий с января 2025 года. Больше привлекли только Grand Games ($70 миллионов) и Good Job Games ($60 миллионов в раунде Series A). ▫️Для Tencent это уже вторая инвестиция в стамбульскую студию за три недели. В конце сентября компания возглавила раунд Series A на $25 миллионов в Circle Games, которая тоже делает пазлы. Инвестиции в мобильные студии Турции ▫️С января 2025 по середину октября 2026 года мобильные студии из Турции привлекли $396 миллионов. Это 39% всех частных инвестиций в мобильные игровые студии в мире ($1,013 миллиарда). ▫️Турецкие студии привлекли больше, чем весь Азиатско-Тихоокеанский регион ($248 миллионов) и Северная Америка ($217 миллионов). При этом раундов в Турции было меньше: 39 против 86 в Азиатско-Тихоокеанском регионе. ▫️В 2025 году турецкие студии привлекли $230 миллионов, в 2026 году (по 16 октября) - $166 миллионов. По данным InvestGame, Турция лидирует по объёму частных инвестиций в мобильные студии с 2025 года. До этого, начиная с 2020 года, первое место каждый год было у США. ▫️А вот европейские мобильные студии в 2026 году пока привлекли всего $20 миллионов. В 2025 году было $85 миллионов. ❗️Для контекста, по оценкам AppMagic, турецкие разработчики в 2025 году заработали $2,76 миллиарда IAP-выручки, это 5% мирового рынка мобильных игр (разбор отчёта AppMagic & Gamigion). ▫️InvestGame объясняет интерес инвесторов к турецкому рынку богатой историей экзитов. В 2020 году Zynga купила Peak Games за $1,8 миллиарда, с этого началась история турецких игровых единорогов. Dream Games, которую основали выходцы из Peak, получила оценку в $1 миллиард в 2021 году. В 2025 году венчурные инвесторы Dream Games вышли из компании в рамках сделки на ~$2,5 миллиарда, около 30% получила CVC Capital Partners. ▫️В феврале 2026 года Scopely купила контрольный пакет Loom Games при оценке студии в ~$1 миллиард. В мае Grand Games привлекла $70 миллионов в раунде Series B. По словам ведущего инвестора Balderton, студия близка к статусу единорога. Источник

✔️ Google заплатит жителям и бизнесу за отказ от электричества ради своих дата-центров Google договорился с Voltus, оператором виртуальных электростанций, о наборе 1 гигаватта мощности в PJM, крупнейшей энергосистеме США, которая снабжает 67 млн человек по всей стране. Новых генераторов при этом никто не строит. Voltus собирает согласия жителей и предприятий сократить потребление в часы пиковой нагрузки, платит им за это, а Google платит Voltus.

В июне компании начинали со 100 мегаватт на три года, теперь цель выросла в десять раз.

Отказ от потребления чаще всего происходит без участия человека. Умный термостат приглушает кондиционер в жаркий день, а установленная в доме батарея на время берёт питание на себя. По отдельности такая экономия ничтожна, но, сложенная за счёт тысяч потребителей, она освобождает сети мощность, которую Google забирает под дата-центры для ИИ. У PJM цена обеспечения пиковой мощности выросла более чем в восемь раз за последние годы, очередь на подключение новых электростанций забита, а сама энергосистема ждёт к началу 2030-х от 30 до 34 гигаватт дополнительного спроса от крупных потребителей. Сроков выхода на гигаватт Google не называет и не говорит, какие именно дата-центры будет питать схема. Voltus управляет более 9 гигаваттами такой мощности по стране и обещает 100% безуглеродный характер проекта, без резервных генераторов на топливе.

Остаётся открытым вопрос, хватит ли подобных договорённостей, чтобы покрыть нагрузку, которую дата-центры создают для сетей.

@ai_machinelearning_big_data #news #ai #ml

Амир Сатват: Зарплаты в игровой индустрии упали на 13% с 2022 года Amir Satvat - автор ASGC, бесплатного проекта для помощи людям из игровой индустрии в поисках работы. В рамках проекта, Амир отслеживает увольнения и найм в индустрии. Оценка по зарплатам впервые была опубликована в его личном LinkedIn. В её основе данные сообщества ASGC, в которое входят десятки тысяч человек. ▫️По оценке Амира, с ноября 2022 по октябрь 2026 года номинальные зарплаты в игровой индустрии для специалистов с сопоставимым опытом упали примерно на 13%. ▫️Если учесть инфляцию в США, покупательная способность зарплат за этот период снизилась на 23%. ▫️Главная причина, по словам Амира, в том, что компании нанимают на сопоставимые позиции людей примерно на три года опытнее, чем раньше. А платят им практически столько же. Поэтому номинально зарплаты остаются теми же, но в пересчёте на год опыта они падают. ▫️Амир занялся этим вопросом, потому что его чаще всего спрашивают, теряют ли люди в деньгах, когда находят новую работу после увольнения. По его словам, многие теряют. Влияет ли на это AI, пока сказать нельзя. ▫️В Северной Америке больше 75% открытых вакансий находятся в дорогих локациях. Амир считает, что с учётом стоимости жилья падение на 23% скорее занижено. Что говорят другие исследования ❗️Амир отмечает, что в исследованиях ниже речь о номинальном снижении зарплат, без поправки на опыт. Выборки и периоды у них разные, поэтому они подтверждают только направление тренда. ▫️По данным опроса GDC 2025 года в США, 25% разработчиков, которых снова наняли после увольнения, стали получать как минимум на 10% меньше. ▫️В опросе Skillsearch Games & Immersive 2026 года 46% тех, кто нашёл новую работу, зарабатывают меньше, чем раньше. ▫️По данным InGame Job и Values Value, с 2024 по 2025 год медианная зарплата senior-специалистов в ЕС, Великобритании и Швейцарии упала на 15% у художников и дизайнеров и на 8% у программистов. ▫️GameSoundCon пишет, что у специалистов по звуку в играх из США и Канады с опытом до двух лет медианная зарплата снизилась на 6% с 2023 по 2025 год. ▫️В Польше, по данным Polish Gamedev Salary Report 2025, вознаграждение сотрудников аутсорсинговых компаний и подрядчиков упало на 7% по сравнению с 2024 годом. Но в этом отчёте учитываются также и налоги, которые платит работодатель. ▫️Амир считает, что важно смотреть не только на то, нашёл ли человек после увольнения новую работу. Важно и то, сколько он реально стоит в пересчёте на год опыта. ❗️Мне, впрочем, такой подход не близок. На работе платят за выполнение рабочих задач, а не за то, что ты много лет занимаешь какую-то определённую должность. Источник

Искусственный интеллект отнимет у нас работу во время следующей рецессии Это прогноз от Гада Леванона, главного экономиста The Burning Glass Institute.

Аргументы в пользу того, что сейчас не надо беспокоиться о влиянии искусственного интеллекта на рынок труда таковы: уровень безработицы низкий, и создается много рабочих мест, связанных с AI. Большинство исследований не выявляют значительных негативных эффектов. Если бы AI отнимал рабочие места, мы бы увидели это в данных. Как я уже писал в других статьях, я не согласен с этими исследованиями и выводами, поскольку считаю их крайне несовершенными. Но это не является предметом данной статьи.

Он приводит такой пример: В конце 1990-х в американской промышленности активно обсуждалась угроза автоматизации и переноса производства в другие страны. Но статистика занятости не подтверждала этих опасений. В 1998 году на производствах работало 17,6 млн человек. Безработица составляла около 4%, и даже Бюро трудовой статистики США прогнозировало увеличение «промышленной» занятости на 3% в 2000–2010 годах. Но в итоге сектор потерял за этот период 5,75 млн рабочих мест. 88% сокращений пришлись на последующие две рецессии (2001 и 2007 годы). Потому что именно экономические кризисы становятся ключевым триггером для масштабного исчезновения рабочих мест. А не только технологические возможности. К концу 1990-х американские компании уже располагали технологиями и подходами, позволявшими обходиться меньшим количеством работников. Но не спешили с оптимизацией. При растущих продажах и прибыльности у компаний не было достаточных стимулов проводить массовые увольнения. Рецессия переворачивает ситуацию: прибыли критически падают, а сокращения персонала становится гораздо более социально приемлемыми. Увольнения, которые в период роста вызвали бы скандал, во время кризиса воспринимаются как рациональная необходимая мера. К каким выводам и прогнозам приходит Леванон: • Занятость обрушит не столько развитие AI, а следующая большая рецессия. Она запустит процесс, аналогичный промышленному кризису в США 2001 года, но теперь в профессиях, связанных с интеллектуальным и административным трудом. • Скорее всего это будет необратимый процесс. То есть, с учётом развития AI и автоматизации, эти рабочие места исчезнут навсегда. • Особую тревогу вызывает «молодежная» занятость. Если они испытывают трудности с трудоустройством даже сейчас, в относительно благоприятной экономической ситуации, следующая рецессия может значительно усилить эти проблемы. Разумеется, Леванон анализирует американский рынок труда, и автоматически переносить его прогноз на международный и российский контекст нельзя.

Разрыв между тем, на что способны передовые AI-модели, и тем, для чего большинство компаний их фактически используют, огромен. И я ожидаю, что он будет продолжать расти. Сокращение этого разрыва станет одним из важнейших драйверов, формирующих экономику и рынок труда США в ближайшие годы и десятилетия. Этот разрыв представляет собой запас изменений, позволяющих сократить трудовые ресурсы, которые компании могли бы использовать, но не сделали этого — тот же самый запас, которым располагали производители в 1999-2000 годах.

→ https://gadlevanon.substack.com/p/ai-will-take-its-jobs-in-the-next

Flint Capital вновь вложился в кипрскую игровую инвесткомпанию Mika Games. Фонд под управлением Дмитрия Смирнова возглавил раунд на $10 млн. Привлеченные средства будут направлены на финансирование игровых студий и их маркетинг.  Mika Games в 2023 году запустил сооснователь Wargaming Николай Кацелапов. Компания инвестирует в мобильные студии, получая долю в их бизнесе, а также отдельно выделяет средства на тестирование платного привлечения пользователей. Благодаря этому разработчики могут проверить механизмы удержания, монетизации и окупаемости маркетинговых мероприятий перед тем, как привлекать более крупное финансирование. В портфеле Mika Games 5 игровых студий. Среди них - Guli Games, чья Legendale привлекла более 3 млн игроков, и Agonalea Games, разработавшая Punko с более чем 500 тыс. загрузок. В 2026 году структура Кацелапова также вложилась в Bulberry Studio [Wargard] и LevelApp [Merge Dale, Sea Bloom]. В 2024 году Mika Games закрыла раунд на $10 млн при участии Flint Capital и объявила о планах сформировать инвестиционный капитал в размере $50 млн.   Flint Capital запустил Дмитрий Смирнов, который ранее был гендиректором инвесткомпании FINAM Global. В 2024 году был собран новый фонд объемом $160 млн. Ранее сообщалось, что привлеченное финансирование планируется направить на инвестиции в стартапы на ранней и поздней стадиях развития. Фокус фонда - IT-проекты, компании, работающие в сфере кибербезопасности, финансовых технологий и цифрового здравоохранения. @rusven

Вот вам и ответ на вопрос, почему Amazon захлопнул дверь перед Muse и другими ИИ-агентами, запретив им делать покупки. Рекламная выручка у ритейл-гиганта уже вдвое превышает его операционную прибыль без облачного бизнеса AWS. А при маржинальности под 70% (оценка a16z) выходит, что продвижение товаров кормит компанию щедрее, чем их продажа. Получается, это торговля – двигатель рекламы, а не наоборот. Загвоздка в том, что ИИ-агенту плевать на баннеры и “спонсорские” карточки. Он знает бюджет и задачи хозяина: нашёл нужное – купил. Алгоритм не залипнет на красивую картинку и не прихватит по акции лишнюю пачку чипсов. А значит, и брендам незачем платить площадке за место на витрине. Для маркетплейса такой бездушный покупатель – палка о двух концах. С одной стороны, это дополнительные продажи, с другой – угроза жирным доходам от продвижения. Amazon решил, что игра не стоит свеч. А вот Shopify поступил с точностью до наоборот. Платформа официально разрешила браузерным ИИ-агентам оформлять заказы на сайтах своих продавцов. И пока сложно сказать, кто поставил на правильную лошадь на этой длинной дистанции. Всё идёт к тому, что рынок e-commerce ждёт большая встряска: модель, построенная на монетизации человеческого внимания, даёт первые трещины. Если люди массово будут поручать покупки ИИ-агентам (а, скорее всего, так и произойдёт), площадка, закрытая для ботов, начнёт терять клиентов. Даже если её зовут Amazon. Вообще, в условиях революционных трансформаций на рынке часто больше других страдают именно монструозные, неповоротливые игроки.

🚀 Ставка на крах: как работают кредитные дефолтные свопы Мосбиржа планирует до конца 2026 года запустить кредитные дефолтные свопы (CDS) — инструменты, которые позволяют передавать кредитный риск другим участникам рынка. Инструмент только на первый взгляд сложный. На самом деле его идея довольно простая (и слегка циничная): заработать на чужом дефолте или, наоборот, защитить от свои инвестиции.

🔶 Как это работает? Представим, инвестор купил облигации компании "Рога и копыта" на ₽10 млн, но опасается, что она не сможет вернуть долг. Чтобы защитить вложения, он покупает кредитный дефолтный своп на ту же сумму. Пусть стоимость защиты составляет 5% годовых, то есть инвестор платит продавцу CDS ₽500 тыс. в год. Если компания исправно обслуживает долг, инвестор продолжает платить за защиту, а продавец получает комиссию. Но если компания допускает дефолт, продавец CDS должен выплатить компенсацию согласно условиям контракта. При денежном расчете размер выплаты определяют с учетом стоимости долга после дефолта. Например после дефолта по результатам специального аукциона стоимость облигаций "Рогов и копыт" была определена на уровне 20% от номинала. Это значит, что облигации номиналом ₽10 млн оцениваются в ₽2 млн. Продавец CDS выплачивает инвестору ₽8 млн — разницу между номиналом и стоимостью долга после дефолта. Кстати, нашему инвестору в самом начале было даже не обязательно владеть облигациями "Рогов и копыт" для покупки CDS: он мог заключить такой контракт и без них, рассчитывая заработать на ухудшении финансового положения компании. Это – классическая "Игра на понижение". Да-да, та самая!

🔶 При чем тут "Игра на понижение"? Именно на кредитных дефолтных свопах заработал Майкл Бьюрри — инвестор, которого сыграл Кристиан Бейл в фильме "Игра на понижение". В середине 2000-х Бьюрри, будучи управляющим хедж-фонда Scion Capital, решил, что американский рынок рискованной ипотеки обречен на обвал. Изучив документы по ипотечным облигациям, Бьюрри обнаружил, что банки выдают все больше кредитов ненадежным заемщикам. Он предположил, что, когда цены на жилье перестанут расти, заемщики не смогут рефинансировать ипотеку, начнут допускать просрочки, а облигации будут обесцениваться. В 2005 году Бьюрри начал обращаться к крупным банкам с предложением заключить CDS на рискованные ипотечные облигации. Но готового рынка таких контрактов практически не было: банкам пришлось договариваться об условиях сделок. Первые контракты Бьюрри заключил с Deutsche Bank в июне 2005 года. Инвесторы Scion Capital сомневались в стратегии Бьюри, ведь он тратил не только свои, но и их деньги на защиту, которая могла годами не приносить дохода. Но в 2007 году ипотечный рынок начал рушиться. Стоимость купленных Бьюрри CDS выросла, и он смог продать контракты с прибылью. Его фонд заработал сотни миллионов долларов, а сам он навсегда был включен в пантеон биржевых оракулов.

🔶Как это будет работать в России? Мосбиржа готовит CDS на рынке стандартизированных производных финансовых инструментов. Сделки будут проходить через центрального контрагента — Национальный клиринговый центр. Он станет посредником между сторонами и будет управлять расчетами и обеспечением, снижая риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства. Сначала биржа планирует запустить свопы на 5–10 крупных и надежных российских эмитентов, а затем расширить список и добавить CDS на целые индексы. Такие контракты помогут инвесторам управлять кредитными рисками, а рынку — лучше оценивать надежность компаний. Правда, это прежде всего инструмент для профессиональных участников — банков, брокеров и управляющих компаний. Точную дату начала торгов биржа пока не объявила.

#инвестликбез 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Nvidia повторяет пузырь доткомов? Сейчас монтирую большой видос про схематоз Nvidia - как хитрый Дженсен Хуанг гоняет по кругу гигантские потоки бабла и раздувает всю ИИ-индустрию. Пока вникал - немного припух с объёмов, конечно.... Но ещё там есть нюансы, про которые СМИ почти не пишут, и один разберём прямо сейчас (остальные будут в видосе, coming very soon). Итак, про Nvidia часто пишут в духе "Хуанг раздувает пузырь доткомов 2.0". Так вот, не совсем. Во-первых, ИИ-кейс Nvidia больше похож не на доткомы, а на пузырь телекомов. Доткомы - это когда сегмент интернет-сайтов сначала распух, а потом отправился в чистилище. А телеком-пузырь шёл параллельно, там распухала-схлопывалась инфра под эти самые доткомы. Это по-первых. А во-вторых, с кейсом Nvidia есть одно тонкое, но решающее отличие. Итак, для начала давайте вспомним, что там вообще было четверть века назад: После Telecom Act 1996 (читай: разблокировки локальной телефонной связи для конкурентного рынка) в США разродились сотни альтернативных операторов - Winstar, Covad, Northpoint, McLeod и другие. Выручки у них было ноль, а план был примерно "ща как построим сеть... а дальше туда-сюда миллионер". Без шуток, у многих вообще стратегии не было - только слепая вера, что технологический дизрапт прямо положит им денежку прямо в карман. Деньги эти ребята брали либо на бирже через мусорные облигации, либо... у поставщиков железа для телекомов. Это были компании вроде Lucent, Nortel и Cisco. Они кредитовали операторов, чтобы те покупали их же оборудование (как Nvidia сейчас делает с OpenAI или Oracle). McKinsey тогда насчитал около $25 млрд таких кредитов у девяти вендоров к концу 2000 года. Кто-то даже брякнул про Lucent: "Они уже не продают оборудование. Они его дарят и называют это продажей". Был такой нео-телеком Winstar. В 1998 Lucent подписал с ним 5-летний контракт: железо плюс до $2 млрд кредита. Акции Winstar за 4 года выросли на 600%. А в марте 2001 Lucent не перевёл им очередные $90 млн. Winstar тут же пропустил платёж на $75 млн - кому бы вы думали? Правильно, Lucent'у. То есть, Winstar нужны были деньги Lucent, чтобы расплатиться с Lucent (👍). 18 апреля Winstar подаёт на банкротство и кидает встречный иск Lucent на $10 млрд. А потом SEC выясняет, что менеджер Winstar вместе с менеджером Lucent нарисовали "покупку софта" на $125 млн, чтобы Lucent красиво закрыл квартал. Это самый эпичный кейс, но вообще, так было устроено пол индустрии в тот момент. Кончилось предсказуемо. Акции огромного Lucent с $38 млрд выручки и 153 тысяч сотрудников упали до мусорных 55 центов за акцию, и в 2006 его сожрал французский Alcatel (помните такой?). Канадский Nortel аналогично - убыток $27,5 млрд за 2001, а в 2009 крупнейшее банкротство в истории страны, где больше всех потеряли пенсионеры (Nvidia тоже хочет завалить ИИ пенсионными деньгами - в видео расскажу, как именно). Cisco выжил, но списал $2,2 млрд запасов, пока доткомы распродавали их роутеры на eBay за 3 копейки. Всего сдохло почти 50 операторов за три года. "Так что, аффтар, Nvidia - это Lucent 2.0?" Нет, не совсем. И разница тут в деталях. А именно - как оформлена сделка. Lucent давал кредит: отгрузил железо → записал себе выручку → долг клиента повис на балансе в виде дебиторки. Клиент умер - выручка задним числом превратилась в убыток. Когда такого убытка стало много - Lucent умер следом. Nvidia же кредитов почти не даёт. Она покупает доли (в OpenAI, CoreWeave, xAI, ...) и обещает выкупить непроданные мощности - например, если CoreWeave настроит дата-центров в кредит и не сможет найти на них покупателя. При потенциальном банкротстве кого-то из этой цепочки доля Nvidia просто спишется в ноль. Это грустно-печально, но не смертельно при $50 млрд операционного потока в год. А главное - долги под все эти дата-центры лежат не у Nvidia. Они у самого CoreWeave (ну, или у Oracle, смотря кто вам больше нравится), а ещё в специальных SPV-прокладках. А сейчас Хуанг хочет ещё и на топ-фонды всё это переложить (это как раз к слову про пенсии - подробнее в видосе расскажу). Грубо говоря, Lucent тогда стал банком и утонул вместе с лопнувшими заёмщиками. А Nvidia скорее брокер, который берёт себе комиссию и жёстко бенефецирует со всего ИИ-бума, но риск скидывает на других. Так что, если ИИ-пузырь и рванёт, то самый сильный удар придётся не на Nvidia, а на кое-кого другого. Дизраптор