Финансы

Рынки сегодня 🔶 С начала года эмитенты облигаций не выплатили вовремя держателям около ₽45 млрд, сообщил директор рынка облигаций Мосбиржи Глеб Шевеленков. Речь о бондах с рейтингом ниже ВВВ+. 🔶 Банки рекордными темпами сокращают сеть отделений, пишут Известия. За 2026-й кредитные организации уже ликвидировали около 1370 точек — это самый высокий уровень за последние семь лет. Такими темпами к концу года число офисов может сократиться более чем на 2,1 тыс. 🔶 Осенние ремонты крупных НПЗ (российских и белорусских) могут усилить дефицит топлива, пишет Ъ со ссылкой на источники. ➡️Как случился бензиновый дефицит в России? 🔶 Минфин может расширить программу размещения ОФЗ на ₽1 трлн, до ₽6,5 трлн, прогнозируют опрошенные Forbes аналитики. Впрочем, планы не гарантируют фактического предложения. Минфин уже дважды отменял летние аукционы, не соглашаясь размещать ОФЗ на невыгодных условиях. 🔶 Три приложения Ozon (Ozon, Ozon fresh и Ozon Travel) стали недоступны в Google Play, хотя маркетплейс и его сервисы не находятся под санкциями. 🔶 ЕС планирует «самый масштабный» с 2022 года пакет санкций против России, заявила глава дипломатии блока Кая Каллас. По ее словам, уже этой осенью число подсанкционных лиц и компаний вырастет на треть. 🔶 Экспортеры Ближнего Востока наладили скрытый вывоз нефти через Ормузский пролив с отключенными транспондерами. Объем таких перевозок превысил 4 млн баррелей в сутки. При этом вооруженный конфликт продолжается: менее чем за сутки на на суда ОАЭ было совершено три атаки, в которых пострадавшая сторона винит Иран. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Статические vs динамические QR-коды QR-коды сегодня играют важную роль в упрощении платежей для бизнеса. Статичные QR-коды содержат неизменяемую информацию о получателе, сумме и назначении платежа. Они отлично подходят для фиксированных сумм и легко создаются, что делает их бюджетным и простым решением. Такой формат часто применяют в кафе, магазинах и ресторанах. Динамичные QR-коды формируются индивидуально под каждую операцию и действуют ограниченное время. Это повышает уровень безопасности и даёт возможность гибко менять платёжные данные. Кроме того, они позволяют собирать данные и отслеживать платежи, но требуют более сложной технической реализации и интеграции с платёжными системами, что увеличивает затраты. Выбор между статичными и динамичными QR-кодами зависит от конкретных задач бизнеса и ожиданий клиентов. Фаундер | Бизнес и Стартапы

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2 136 пунктов (-4,3%); - РТС: 796,0 пункта (-5,1%); - RGBI: 114,2 пункта (-0,7%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Индия увеличила импорт СПГ в июне на 28% год к году, до 2,7 млн тонн. Это максимум за 20 месяцев. Рост закупок в крупнейших экономиках Азии важен для экспортеров СПГ, включая Новатэк, как показатель спроса на ключевом рынке. 🚀 Максимум импорта Индии за 20 месяцев подтверждает спрос, но одного месяца недостаточно, чтобы назвать его долгосрочным. 🔶 Бельгия нарастила импорт российского газа в июне на 27%, до €268 млн, и впервые с июля 2025 года стала его крупнейшим покупателем в ЕС. Год к году поставки выросли в 1,8 раза, а занявшая второе место Франция закупила газа на €257,6 млн. 🔶 Прямой импорт Индией алмазов из России в январе-июне 2026 года упал на 62% год к году, составив $106 млн. 🔶 Интер РАО отчитался по МСФО за полугодие. Выручка составила ₽953,4 млрд (+16,5%), чистая прибыль — ₽68,7 млрд (-17,2%). 🔶 Внебиржевой курс доллара поднялся до ₽85,4 и впервые с 20 марта превысил ₽85. Давление на рубль оказывают сокращение валютной выручки экспортеров, восстановление спроса на валюту и снижение привлекательности рублевых активов. 🔶 Реальный эффективный курс рубля снизился в июле на 4,7% к июню, сообщил ЦБ. С начала года показатель остается выше на 2,2%. Индекс учитывает инфляцию и курсы валют торговых партнеров, поэтому отражает ценовую конкурентоспособность экономики. ❗️ На этой неделе мы: • разобрали отчеты Т-Технологий, Ростелекома, Х5, VK, Хэдхантера, Совкомбанка и Распадской; • расписали, что есть в ФНБ; • обсудили удаление приложения Яндекс Пэй из AppStore; • пообщались с ЦБ и выяснили планы регулятора по допуску ценных бумаг. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Занимательная статистика. На земле людей с капиталом 100 тысяч долларов - 600 млн.человек Долларовых миллионеров - 61 млн Мультимиллионеров (10 млн долл.) - 2,34 млн Центимиллионеров (100 млн долл.) - 30’500 человек Долларовых миллиардеров - 3’300 человек Каждый десятый взрослый житель земли обладает капиталом 100 тысяч долларов (это не я, это так утверждает UBS). Каждому десятому из них удастся заработать первый миллион. Пройти путь от одного миллиона до 10 уже сложнее, и получится только у одного из 25. Но самое сложное - превратить 10 млн долларов в 100, это удастся лишь одному из 76. Ну а дальше опять «халява», и каждый десятый сделает в 10 раз больше, то есть миллиард. Непонятно, почему такой «провал» на отрезке от 10 до 100 млн долларов. То ли потому, что это правда трудно, то ли потому, что уже мало кому надо / хочется там дальше «рубиться».

“Софтлайн” намерена взыскать более 5 млрд рублей убытков с Агентства по страхованию вкладов [АСВ]. Ранее был наложен арест на активы ИТ-компании, из-за чего было сорвано IPO принадлежащей “Софтлайн” фирме “Фабрика ПО”.  Весной этого года Арбитражный суд Москвы наложил обеспечительные меры на организации, ранее приобретенные Softline у обанкротившейся группы “АйТи”. Решение было вынесено в рамках банкротства ООО “Интеграция”, инициированного Роскомснаббанком. В результате обеспечительных мер было сорвано IPO “Фабрики ПО”, в рамках которого компания планировала привлечь на Московской бирже 2 млрд рублей. Обеспечительные меры впоследствии были сняты. По словам юристов “Софтлайн”, после наложения обеспечительных мер произошло падение котировок акций компании [акции “Софтлайн” котируются на Московской бирже], из-за чего подешевел пакет казначейских акций компании. Также было сорвано IPO “Фабрики ПО”, что привело к убыткам в виде расходов на его проведение. Кроме того, оказавшись неспособным продать акции на бирже, “Софтлайн” вынуждена будет привлекать инвестиции путем размещения облигаций, но там достаточно высокая процентная ставка - 16%, сообщили в компании. Вероятно, речь идет об облигациях “Фабрики ПО” -  размещение было намечено на конец августа этого года. В “Софтлайне добавили, что в соответствие с Арбитражно-процессуальным кодексом лицо, инициировавшее наложение обеспечительных мер, несет ответственность за их применение. При этом в представители компании одновременно заявили ходатайство о переносе судебных слушаний до завершения судебных разбирательств по делу о банкротстве “Интеграции”. @rusven

🔥Распадская докопалась до EBITDA Крупнейший в РФ производитель угля отчитался по МСФО за полугодие Распадская (RASP) ➡️Инфо и показатели Результаты • выручка: ₽57,9 млрд (-4%); • EBITDA: ₽610 млн (против убытка в ₽7,8 млрд за 1п25г); • чистый убыток: ₽8,3 млрд (против убытка в ₽16,6 млрд за 1п25г); • капвложения: ₽7,8 млрд (-21%); • долг: ₽2,7 млрд (-23%); • чистая денежная позиция: ₽2,9 млрд (-61%) Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за полугодие. Бумаги Распадской (RASP) падают на 1,3%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты в рамках ожиданий. Улучшение ценовой конъюнктуры и снижение затрат помогли компании сократить убыток, а EBITDA вернулась в положительную зону. При этом ситуация на рынке угля остается сложной. Добыча в 1 полугодии снизилась на 12% — до 7,9 млн тонн — на фоне слабого спроса. В 2 полугодии результаты могут немного улучшиться благодаря ослаблению рубля, однако по итогам года компания, скорее всего, останется в убытке. В долгосрочной перспективе давление сохраняется из-за снижения мирового производства стали и, соответственно, спроса на уголь. На акции смотрим нейтрально.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🏦 Совкомбанк: маржа взяла свое Банк отчитался по МСФО за первую половину 2026 года Совкомбанк (SVCB) ➡️ Инфо и показатели Результаты: • Чистый процентный доход: ₽124,7 млрд (+70,4% год к году); • Чистый комиссионный доход: ₽25,5 млрд (+24,8%); • Регулярная прибыль: ₽49,3 млрд (+152,8%); • Чистая прибыль: ₽45,3 млрд (+158,9%). • Розничный кредитный портфель: ₽1,4 трлн (-1,4%); • Корпоративный кредитный портфель: ₽1,8 трлн (+22,8%); • Акционерный капитал: ₽425,8 млрд (+20,3%); • Рентабельность капитала (ROE): 21,1% (против 10,2% в 1 половине 2025-го). ❗️Первый зампред правления SVCB Сергей Хотимский подчеркнул, что за 1 полугодие банк заработал 85% чистой прибыли за весь прошлый год. При этом, по его словам, доходность капитала акционеров — 21% — ниже целевого уровня, и банк рассчитывает на ее дальнейшее восстановление.

🚀Мнение аналитиков MP Банк опередил ожидания рынка по ключевым показателям. Однако самое важное в отчете — не рост прибыли сам по себе, а факторы, которые этому способствовали. Чистая процентная маржа (NIM) выросла с 4,5% до 7,2% за год в первую очередь за счет того, что стоимость фондирования снижается быстрее, чем доходность активов. Если на пальцах, банк получает больше процентного дохода с каждого рубля работающих активов. В результате чистый процентный доход вырос сразу на 70% — до ₽124,7 млрд. При этом операционные расходы выросли всего на 5%, несмотря на консолидацию Капитал Лайф и Капитал Медицинское Страхование. За счет этого отношение операционных расходов к доходам (CIR) снизилось с 64% до 46%. Кстати, полноценный эффект от интеграции Капитал Лайф и КМС в страховую группу банка мы увидим позднее, по нашим оценкам — на горизонте года. Радует, что розница совершила резкий разворот: после убыточного прошлого года сегмент генерирует мощную прибыль. При этом розничный кредитный портфель практически не вырос. То есть улучшение результата происходит не за счет простого наращивания выдач, а за счет изменения качества портфеля и смещения в сторону обеспеченного кредитования. Не отстает и корпоративный портфель, который стал одним из основных драйверов роста активов и процентных доходов. Сейчас для инвестора важнее траектория: переоценка пассивов продолжается, и при сохранении текущего направления ставок стоимость фондирования будет снижаться. Это создает условия для дальнейшего восстановления маржи и роста регулярной прибыли.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

💼 Хэдхантер: вакансия на дивиденды Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы отчиталась по МСФО за 2 квартал Хэдхантер (HEAD) ➡️Инфо и показатели Результаты - выручка: ₽10,1 млрд (без изменений) - скорр. EBITDA: ₽5,2 млрд (-2%); рентабельность: 51,6% - скорр. чистая прибыль: ₽4,8 млрд (-2%) Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽200 на акцию. ВОСА назначено на 17 сентября, дивотсечка — 28 сентября. ➡️Результаты за 1 квартал разбирали здесь Бумаги Хэдхантера (HEAD) растут на 1,7%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты в целом соответствуют нашим ожиданиям, однако FCF оказался слабее прогноза, составив ₽3,7 млрд. Основная причина — снижение числа долгосрочных подписок с предоплатой на фоне более осторожных расходов клиентов. Дополнительное давление оказали повышенные капзатраты на строительство нового офиса. Менеджмент снизил прогноз по выручке на 2026 год: теперь ожидается результат примерно на уровне 2025 года (около ₽41 млрд), тогда как ранее компания рассчитывала на рост до 8%. Считаем такую корректировку реалистичной с учетом текущего спроса на рынке найма. Доходность дивидендов составляет около 7% по текущим котировкам. С учетом ожидаемых выплат за 2 полугодие дивидендная доходность за 2026 год может быть около 15%. Сейчас инвестиционный кейс поддерживают buyback и высокие дивиденды. Долгосрочно мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на акции Хэдхантера.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Брачный договор в России бесполезен примерно на 1% Каждый раз, когда заходит разговор про брачные договоры, в комментариях возникает куча людей с тейками по типу «да в России эти ваши брачные договоры абсолютно бесполезны – любой суд их отменяет на раз-два и делит имущество дефолтным по Семейному кодексу пополамным образом!». Правда, когда просишь подкрепить этот тезис ссылкой на конкретную статистику – то в эту сторону разговор почему-то никогда не идет. Ладно, придется мне самому для вас на коленке собрать эту статистику: 🐌 Смотрите, в 2024 году в России было заключено порядка 107 тыс. брачных договоров. 🐌 С учетом того, что больше половины браков в итоге распадаются, можно предположить, что в год разводится около 60 тыс. пар с брачными контрактами. 🐌 В 2024-м в российские суды поступило 620 исков об изменении или признании недействительными брачных договоров – то есть, уже видно, что 99% договоров даже и не оспариваются. 🐌 До судебного решения дожило только 407 исков, и из них требования истцов были удовлетворены полностью или частично всего в 130 случаях (32%) – и то, мы тут не знаем, требовали ли они именно полной отмены договора, или какой-то его корректировки.

Получается, базовая вероятность «обнуления» брачного договора болтается где-то в диапазоне 0,3–1,0% – это не так уж и мало, но явно плоховато соотносится с тезисом о «полной бесполезности». Впрочем, я думаю, что если вы богатый человек и/или успешный предприниматель – то в вашем случае было бы разумным мысленно умножить эту базовую вероятность в несколько раз.

P.S. А вообще, лучший комментарий в позавчерашней дискуссии звучал так: «можете позвать семейного юриста на интервью и убедиться в бесполезности брачных договоров самостоятельно». Так вот, олды могут помнить, что шесть лет назад я уже делал интервью с адвокатом Еленой Бойцовой как раз на эту тему – его можно смело смотреть и сейчас, оно отличное: https://www.youtube.com/watch?v=kNwqm2VcN4Y

Купить шикарный особняк за $40+ миллионов и тут же… снести его бульдозером. Согласитесь, для такого жеста нужна очень весомая причина. У инвестора Дэвида Теппера она была: этим особняком дорожил его бывший начальник. В конце 1980-х Теппер работал в Goldman Sachs, где считался одним из лучших трейдеров. Он надеялся стать партнёром, но его непосредственный босс Джон Корзайн зарубал его кандидатуру пять раз подряд. В итоге Теппер психанул и основал собственный хедж-фонд Appaloosa, который уже через десять лет сделал его мультимиллиардером. А обида осталась. И вот в 2010-м подвернулся шанс поквитаться. Теппер узнал, что бывшая жена Корзайна выставила на продажу любимую резиденцию своего мужа на берегу океана, в которую тот годами вкладывал душу. Дальше вы знаете: сделка и бульдозеры. А на расчищенном месте Теппер построил новый дворец, почти вдвое больше прежнего (на фото). Друзья Корзайна сравнили это с чистым неразбавленным плевком в его лицо. Сам мститель выразился элегантнее: “Ну, хоть какая-то справедливость в этом мире есть”. Но была в жизни Теппера ещё одна застарелая заноза. В студенческие годы его бросила девушка по имени Синди с формулировкой “ты не сможешь обеспечить мне тот уровень жизни, который я хочу” – и выскочила замуж за дантиста. Нет, сносить её дом Теппер не стал. Он поступил изящнее: пожертвовал родному университету $125 миллионов, за что тамошнюю бизнес-школу переименовали в его честь. А на торжественном приёме по этому случаю его друг-однокурсник показал собравшимся фильм о судьбе дарителя, где один из эпизодов назывался “Синди Перл: спасибо за ничего!”. Месть, как известно – блюдо, которое подают холодным. И Теппер в этом деле явно шеф-повар с мишленовской звездой.

В России появилась своя «Strategy». Лох не мамонт или нормальная тема? Компания «Ходл» заявила, что будет работать по модели американской Strategy: привлекать деньги через облигации и скупать биткоин (легальный в РФ) в свою "казну". Первый выпуск структурных облигаций уже зарегистрирован - до 2 млрд рублей. То есть еще раз - сейчас для неквалов есть ограничения по доступу на рынок (да и для квалов они есть) - товарищи говорят, несите денежки, а мы будем структурно инструментом закупаться а вам отдавать через облигации. Как ПИФ на недвижимость (где покупается большой ТЦ, сдается в аренду - а ты там владеешь долей с сидишь на проценте) Идея звучит красиво. Но я думаю, что на практике все будет чуть менее волшебно чем у Буратино 😀 В США эта модель держится на глубоком рынке капитала, инвесторах, которые не хотят покупать BTC напрямую, и доступе к нормальным кастодианам с ликвидностью. В России из этого списка - примерно ничего. Ставка высокая, рынок капитала мелкий, западные биржи и кастодианы для российских юрлиц закрыты. Покупать биткоин придется через дружественные площадки или OTC, а это уже отдельный букет операционных и комплаенс-рисков. Плюс публичная вывеска «российское биткоин-казначейство» сама по себе работает как красный флаг для любых зарубежных контрагентов. Как маркетинговый ход и заявка на статус «первого» - да отлично. На фоне легализации крипторынка таких «первых» сейчас будет каждый день: первые лицензии, первые курсы, первые AML-компании, первые медиа-лица отрасли и первые фонды «под ключ». Вон коллега открыл недавно первое СРО =) Только когда клиента нахлобучат по санкциям, банк выпилит счет по 115ФЗ или биржа пришлет запрос по AML не уверен, что "Ходл" эти вопросы для своих инвесторов сможет решить. Это в целом к вопросу о том, что я еще на вебинаре несколько месяцев назад говорил и буду говорить - те, кто захочет на этом новом рынке и в этом новом регулировании заработают. Ведь легализация - это не только "депозитарии" и 3 монеты в обращении - это возможность чего-то открыть, назвать это словом "первый" и разместить свою рекламу на автобусе. Первый криптообменник в Ярославле - пенсионерам скидка! Хотя может быть я ворчу конечно 😅 А вы бы вложились в российскую Strategy? Или сначала подождете, пока модель хотя бы один цикл переживёт без донорских вливаний?

Рынки сегодня 🔶 Китай нарастил импорт российской нефти на 92% за полугодие, до 7 млн тонн, перетянув на себя часть предназначенных для Индии объемов. При этом именно Индия остается крупнейшим покупателем нефти РФ с объемом в 44,4 млн тонн, однако ее доля снизилась с 76% до 70%. 🚀 Для бюджета рост физических поставок не равен росту доходов. Цена российской нефти для налогообложения в июне—июле опустилась и находится около $60 за баррель. 🔶 Хэдхантер отчитался по МСФО за 2 квартал. Выручка сохранилась на уровне ₽10,1 млрд, чистая прибыль выросла до ₽4,36 млрд (+4,2%). Так же СД рекомендовал выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽200 на акцию. ВОСА назначено на 17 сентября, дивотсечка — 28 сентября. 🔶 Так же за полугодие отчитался Делимобиль. Выручка снизилась до ₽14,1 млрд (-4%), чистый убыток сократился до ₽1,7 млрд (-14%). 🔶 Украина предложила России взаимно прекратить удары по объектам в Черном море через третью сторону. Москва 13 августа заявила, что формализованных предложений пока не получала. 🔶 США заявили, что могут сохранять морскую блокаду Ирана неограниченно долго, и готовят новые меры против Тегерана. 🔶 Хуситы атаковали более семи коммерческих судов, связанных с Саудовской Аравией. США считают эти действия попыткой заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX