Финансы

Я одним глазом поглядываю на квартальные отчеты компаний, но там не так уж много интересного. Вот про Apple стоит посмотреть. Apple отчиталась за третий квартал 2026 финансового года, завершившийся 27 июня: выручка составила $109,4 млрд (плюс 16% год к году), прибыль на акцию — $2,02 (плюс 29%). IPhone принёс $54,3 млрд, сервисы — $30,7 млрд. Тим Кук назвал квартал сильнейшим июньским в истории компании с двузначным ростом во всех географических сегментах, включая Китай (плюс 22%). Два интересных момента: расходы на исследования и разработки выросли с $8,9 до $11,7 млрд за квартал (плюс 32%, вдвое быстрее выручки), а нематериальные активы на балансе почти удвоились за девять месяцев — с $11,1 до $20,3 млрд, что указывает на крупные покупки технологий или лицензий. Небольшая деталь — примерно 2% прибыльности обеспечил возврат пошлин. Ну, хоть у кого-то при Трампе что-то похорошело. https://www.businesswire.com/news/home/20260730284687/en/Apple-reports-third-quarter-results

Повторит ли вундеркинд Ашенбреннер (работавший у SBF в FTX) судьбу вундеркинда SBF ? Для тех, кто не знает: вундеркинд стоял с плечом x4 на корейские стоки оперативки - и повторил судьбу всех корейских хомяков. Сложно не заметить, что все "эффективные альтруисты" впадают в хюбрис (hubris) - это такое состояние, в котором кажется, что ты богов за бороды схватил. Боги это быстро замечают, и насылают на героя перипетию - поворот судьбы к худшему, а за этим поворотом его поджидает немесис - богиня мести Немезида. А то и сами боги расправляются с героем стремительно и немилосердно. Скажем, как с Капанеем, который заявил, что плевать хотел на Зевса, что тот защищает Фивы, и полез на стену - а Зевс развалил молнией под ним пропасть до самого Аида. Куда Капаней и долетел живым вместе с лестницей. В общем, по русски это будет "борзой не по понятиям". Или, вежливее, "молодой да ранний". Впрочем, в отличие от SFB, Ашенбреннер куролесил не расходно, а исключительно словесно. Но, опять же, "падающего - толкни". Желающих посмотреть в учетные книги юного гения будет нынче куда как много, "всплывет, что было, и что нет". Live fast - die young. Писать надо не через запятую, а через тире, судя по делам последних лет.

Jason Calacanis, "Angel: How to Invest in Technology Startups". Главные темы: 1. Ставьте на основателей, а не на идеи Почти каждая успешная компания радикально меняет первоначальную идею. Гораздо важнее способность основателя быстро учиться, продавать, нанимать и преодолевать трудности. 2. Angel investing: это игра степенного закона (Power Law) Один Uber может окупить десятки или сотни неудачных инвестиций. 90% стартапов проваливаются, поэтому, не нужно надеяться выигрывать часто, нужно поймать несколько огромных победителей. 3. Диверсификация обязательна Вместо того, чтобы пытаться найти «идеальную» компанию, лучше инвестировать во многие сильные команды небольшими чеками. 4. Deal flow — главный актив инвестора Лучшие инвесторы выигрывают не благодаря лучшему анализу, а потому, что видят лучшие сделки. Доступ к качественным основателям важнее сложных финансовых моделей. 5. Помогайте основателям Лучший ангел приносит не только деньги, но и клиентов, сотрудников, PR, знакомства и советы. 6. Инвестируйте быстро, но после дисциплинированного процесса, проверки на соответствие вашему подходу к стратегии (фокус на стадии, георгафии, индустрии, команде, росте). 7. Не принимайте решение прямо на встрече. Посмотрите что с рынком, оцените конкурентов, подготовьте инвестиционную записку. 8. Ищите "product velocity" Лучше команда, которая выпускает продукт каждую неделю, чем команда с идеальным питчем. Но самая лучшая команда способна доказать умение расти. https://t.me/shoifot 🦄🐳🐅

КАК ЛОПНЕТ ИИ-ПУЗЫРЬ, РАЗБОР ОТ ЛУЧШЕГО ИНВЕСТОРА В МИРЕ. Послушал свежий подкаст Рэя Далио, одного из гениев мира финансов. Делюсь заметками. Точно пузырь. — Мы сейчас все очень воодушевлены ИИ. Он правда принесёт огромные изменения. — Но это не вопрос пузырь или нет. Вопрос в какой степени пузырь. — Всё развивается по классическому сценарию. Появляется технология, люди говорят: «Это чудо, мы должны в неё инвестировать». Оценки улетают в космос. Появляется куча миллиардеров на бумаге. — Допустим, вы привлекли $50 млн, оценив свою ИИ-компанию в $1 млрд. — Но оценка и деньги — не одно и то же. Вы теперь миллиардер «на бумаге». А реально в компании только $50 млн. — Акциями расплачиваться нельзя. Нужно найти того, кто купит их за реальные деньги. — Но можно занять у банка под залог акций. Так растёт пирамида, в вовлекается банковская система. Сейчас покажу, как это богатство исчезает. — У вас акций на $100. Вы пришли в банк, взяли под них кредит $50. — Вдруг началась война или паника. Все бросаются продавать активы. Цены летят вниз. — Теперь ваша акция стоит $25. Но банку вы по-прежнему должны $50. — Актив на $25, долг на $50. И все в остальные в той же ситуации. — Так пузырь начинает лопаться и утягивая за собой людей и всю банковскую систему. Как это доходит до обычной жизни. — Вы потеряли деньги и начинаете меньше тратить. Не ходите в рестораны. — Рестораны тоже чей-то доход, теперь он тоже тратит меньше. Всё падает как домино. — Компании говорят: «Забудьте о росте. Нам нужно выжить». И начинают сокращать людей. — Сейчас идёт много сокращений под прикрытием ИИ, но по факту компаниям просто нужен кэш. Это случалось уже много раз. — В 1920-х появилось электричество в домах, автомобили стали массовыми, появились самолёты. — Все понимали, что за этими технологиями будущее. Покупали акции даже на заемные деньги, рынок рос. — А потом прибыли компаний не дотянули до цен, которые за них заплатили. И мы получили Великую депрессию. — Точно угадать момент обвала невозможно. Ваша лучшая страховка — инвестировать в себя и быть готовым меняться, под реалии мира Я большую часть жизни мыслил только будущим. Прошлое меня вообще не интересовало. А последние годы стал изучать историю и поразительно как много там ответов, что примерно ждет нас в будущем.

2) AI-2040 – безусловный базовый доход AI-2040 почти полностью о том, каким может быть позитивный сценарий развития. Там ожидается, что экономика будет довольно быстро расти одновременно с тем, что у людей будет появляться много благ. В такой системе 1) Нужны будут специфические скиллы, которым будет сложно обучаться 2) Большинству людей не надо будет работать, чтобы закрывать свои потребности 3) Благ будет настолько много, что UBI будет сильно выше необходимого минимума При этом концентрация денег у государств будет очень неравномерной. Настолько, что США решит повышать финансовую помощь остальным людям (тем, кто присоединиться к коалиции о регулировании ИИ). Но, понятное дело, США скорее всего не смогут и не захотят платить остальным столько же, сколько и своим гражданам. Там оценки сильно пальцем в небо, но UBI от США своим гражданам оценивается порядка сотен тысяч/миллионов долларов в год, а не гражданам – тысячи/десятки тысяч долларов в год. Получается, что доход будет настолько сильно зависеть от цвета вашего паспорта, что лучше озаботиться этим прямо сейчас ;)

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2209 пунктов (-1,2%); - РТС: 871,7 пункта (-1,8%); - RGBI: 115,34 пункта (+0,27%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Россия продлила запрет на экспорт дизельного топлива до 31 августа включительно, а бензина — до 31 января 2027 года. 🔶 Казахстан обсуждает с Россией переработку российской нефти на своих НПЗ с возможностью продажи топлива на внутреннем рынке и его обратной поставки в Россию. 🔶Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) приостановил отгрузку нефти на морском терминале после атаки БПЛА на танкер. КТК соединяет нефтяные месторождения запада Казахстана и российские на шельфе Каспия с морским терминалом в Новороссийске на Черном море. 🔶 Озон после публикации отчета по МСФО отменил традиционный звонок с инвесторами и экспертами, предложив направлять все вопросы на почту или в личные сообщения официального тг-канала. Причины не называются. ➡️ Разбирали отчет компании здесь 🔶 Фабрика ПО отказалась от проведения IPO в 2026 году из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры и геополитической ситуации. 🔶 Котировки Сегежи сегодня резко взлетели и закрыли торги ростом на 24%. Видимых причин для такой активности не было: компания не публиковала корпоративных новостей, в СМИ так же не было упоминаний. Напомним, в 2025 году чистый убыток Сегежи оказался в два раза больше капитализации и был соразмерен ее выручке. 🔶 Дмитрий Медведев заявил, что Россия находится "в очень важной точке завершения СВО". ❗️ Ограничения в отношении Павла Дурова* не распространяются на Telegram как юрлицо, сообщили в Росфинмониторинге. *внесен в перечень террористов и экстремистов в РФ. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Гемблинг на ИИ и чипах привел к массовой ликвидации рынка в Корее. Так вот, по оценкам инвест-банков margin call (то есть ликвидацию депозита в качестве залога) словили около 1,200,000 человек в Южной Корее. То есть, около 3.5% всего взрослого населения, из которых примерно у 500,000 произошла полная ликвидация. Нет греха страшнее, чем трейдинг с плечом. Разве что трейдинг активов, в которых вы не разбираетесь глубоко. Для сравнения (или почему нужно было учить математику и становится ИИ рисечером в детстве), сегодня около 550,000 человек имеет больше $30 млн ликвидных активов. Мораль: лучше быть богатым и красивым, чем ритейлом и ликвидностью.

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи падает на 0,1% с начала торгов 🔥 Общий фон: все как всегда Главным фактором для рынка остается ситуация вокруг Ирана, которая продолжает влиять на цены на нефть. На Ближнем Востоке сохраняются противоречивые сигналы. Иран взял ответственность за удар по американской авиабазе в Кувейте, а Дональд Трамп пригрозил жестким ответом. Одновременно продолжают поступать сообщения о переговорах между США и Ираном. На этом фоне Brent откатилась ниже $90 за баррель. Рынок старается учитывать и риск эскалации, и надежды на дипломатическое урегулирование. Дополнительную поддержку российским экспортерам оказывает постепенное ослабление рубля, который приблизился к ₽80 за доллар. 📈 Растут • НКНХ; • Алроса; • VK; • Русал; • Фосагро. Бумаги Алросы и Русала растут на фоне падающего курса рубля. Котировки VK — из-за включения Павла Дурова в перечень экстремистов и террористов. 📉 Падают • Юнипро; • Совкомбанк; • ММК; • НЛМК; • Полюс. Акции НЛМК снижаются из-за отчета за полугодие по МСФО. Подробнее разбирали его здесь. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

“Вещи, которыми ты владеешь, в конце концов начинают владеть тобой”, – предупреждал Тайлер Дёрден в “Бойцовском клубе”. Четверть века спустя человечество, похоже, вняло. По крайней мере, отчасти. Посмотрите на график. Начиная с 1960-х годов две кривые – доля расходов американцев на впечатления и на товары в структуре необязательных трат – бесповоротно разбегаются. Первая взлетела почти на 60%, вторая просела на 35%. И эти “ножницы” продолжают раскрываться: сегодня глобальные траты на эмоции растут вчетверо быстрее, чем на покупку вещей. Это не американская экзотика, похожее происходит и в других странах – от Британии до Индии. Тренд хором фиксируют все ведущие консалтинговые гиганты от McKinsey до Barclays. По их мнению, мы наблюдаем фундаментальный и долгосрочный сдвиг в поведении потребителей: впечатления перестали быть случайным удовольствием – теперь через них люди определяют свой образ жизни и социальный статус. Логика потребителя проста. Новый гаджет уже через неделю становится частью интерьера, а его ценность в наших глазах стремительно угасает. С живым опытом всё наоборот. Концерт любимой группы или поход в Диснейленд уникальны, они подпитываются страхом упущенной выгоды (FOMO) и больше не повторятся. С годами наша память докручивает значимость этих моментов, делая их всё более ценными в наших глазах. Еще в конце 1990-х этот зарождающийся тренд описали исследователи Джозеф Пайн и Джеймс Гилмор, назвав его “экономикой впечатлений”. “Впечатление – не какая-то бесформенная абстракция, это такое же реальное рыночное предложение, как услуга, товар или сырьё”, – написали они. Спустя четверть века эта красивая концепция превратилась в гигантский рынок объёмом в $8,5 трлн, который по своей динамике втрое опережает рост мирового ВВП. Похоже, в борьбе за наши кошельки афиша окончательно побеждает витрину. И с этой новой реальностью бизнесу придётся как-то считаться.

⚙️ НЛМК не отличился Последний металлург из "большой тройки" представил отчет за полугодие НЛМК ➡️ Инфо и показатели Результаты • выручка: ₽387,7 млрд (-11,6%) • чистая прибыль: ₽20,5 млрд (-54%) • денежный поток от операционной деятельности: ₽19,5 млрд (-62%) Бумаги НЛМК (NLMK) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты ожидаемо слабые, как и у всего сектора. Компания не раскрывает операционные показатели, поэтому оценить динамику производства и продаж сложно. Однако снижение выручки соответствует падению цен на металлургическую продукцию. Во 2 полугодии ожидаем примерно такую же динамику. Дивидендов пока не ждем, несмотря на наличие денежных средств на балансе. На акции смотрим нейтрально: компания выглядит дешевой, но пока не видно драйверов для раскрытия ее стоимости.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Товарищи, ваша покорная слуга тоже немного причастна к этой новости, ибо исправно отчисляла в казну доп. налог за рекламу. Выражаясь сложными аналогиями: госуха заставляет меня кушать любимое лакомство Вафли. Давайте объясню, почему меня абсолютно вымораживает этот налог. Хотя в моем случае он небольшой — всего 3%. Потому что это буквально, блядь, налог на налог. Я провожу рекламу через самозанятость и плачу 6% налога на профессиональный доход. И, блядь, неважно, что я там делаю: продаю лягушек, фотки Вафли, рекламу или что-то еще. Просто со всех денег, которые мне поступают, я плачу процент. Обратите внимание: со всего объема поступлений. Не с прибыли, не с дохода после расходов — просто со всех поступлений. Тут государство такое: хм, а пусть она платит с общего объема поступлений 6% и еще 3% просто за то, что ее профессиональная деятельность связана, блядь, с рекламой. Почему? Ну типа, почему? Почему именно за интернет-рекламу, а не за продажу рыбов? Почему этим налогом не обложили таксистов? Почему, блядь, именно за интернет-рекламу? И почему не за рекламу на билбордах? Почему у меня внезапно случилось двойное налогообложение? Я блять лучше всех живу или что? И ЗАМЕТЬТЕ НИ ЕДИНОГО МАТА

Как выбрать инвестора Самая дорогая ошибка при привлечении инвестиций на ранней стадии — выбирать инвестора по размеру чека или наивысшей оценке. Стартап — это неудачные гипотезы, кассовые разрывы, увольнения команды, пивоты. В такие моменты придется договариваться с инвесторами, потому что реальность начнет отличаться от изначального питча. Чем лучше инвестор понимает, что вы проживаете как фаундер, тем меньше будет трения. Я для себя сформировал категоризацию инвесторов, основанную на одном критерии: насколько инвестор способен понимать проблемы и вызовы фаундера. Наследники Худшие деньги, которые можно взять. Они могут быть прекрасными людьми, но почти никогда не проживали уровень неопределенности, в котором живет предприниматель. Ваш стартап станет для них интересной игрушкой. Когда надоест, ее выкинут и найдут другую. Финансисты Бывшие банкиры, консультанты, сотрудники Big Four, фондов и финансовых организаций. Они хорошо понимают бизнес, но смотрят на него через цифры. Для зрелого бизнеса это нормально. Но технологический стартап не укладывается в эксцель. Поэтому договариваться с ними будет сложнее. Их время наступает позже — после Series A, когда компания становится более предсказуемой. Топ-менеджеры Они понимают управление, людей и ответственность. Но большинство никогда не начинали бизнес с нуля. Они не проживали этап, когда нет продукта, нет клиентов и решения принимаются вслепую. Поэтому между вашим восприятием мира останется ощутимый разрыв. Фаундеры Люди, которые сами строили компании с нуля. Они не по книжкам знают, что такое рискнуть собственными деньгами, месяцами искать работающую модель и грызть стекло. Они сами предприниматели и понимают других предпринимателей. Но и среди них есть уровни. Фаундеры C Основатели нетехнологических компаний. Они понимают предпринимательство, но технологические продукты живут по своим законам: другие скорости, экономика и уровень риска. Фаундеры B Фаундеры технологических компаний. Они сами строили продукты, искали product-market fit и проходили через кризисы. Практически все проблемы, с которыми вы столкнетесь, они уже прожили сами. Поэтому оценивать будут не столько цифры, сколько качество ваших решений. Фаундеры A Фаундеры, которые построили бизнес с тем же продуктом, что строите вы. Они понимают специфику именно вашего бизнеса. Кроме денег вы получаете опыт, нетворк, советы и человека, которому не нужно объяснять контекст. Фаундеры АА Максимальный фит. Это фаундеры, которые построили похожий бизнес и выросли на тех же рычагах роста. Если вы развиваете мобильное приложение через перформанс-маркетинг, идеальный инвестор — человек, который уже построил такой же бизнес. Он понимает продукт, экономику и каналы привлечения. Ценность такого инвестора намного выше размера чека. Проблемы стартапа невозможно заранее прописать в договоре. Их придется решать на ходу. И чем лучше инвестор понимает вашу реальность, тем проще проходить через кризисы. Но если есть возможность построить бизнес без внешних денег, почти всегда это лучший сценарий. Инвестиции — инструмент ускорения роста, а не самоцель.

🏦 Дом.PФ: рост без сюрпризов Финансовый институт отчитался за полугодие Дом.PФ (DOMRF) ➡️Инфо и показатели Результаты • процентные доходы: ₽89 млрд (+30%) • комиссионные доходы: ₽23,7 млрд (+47%) • операционные доходы: ₽102,3 млрд (+41%) • чистая прибыль: ₽57,2 млрд (+46%) Кредитный портфель юрлиц достиг ₽3 трлн (+11% с начала года), физлиц — ₽686 млрд (-11%). Бумаги Дом.PФ (DOMRF) растут на 1,3%.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты отличные и в целом соответствуют ожиданиям. Компания отчитывается ежемесячно, так что сюрпризов особых нет. Рост прибыли обеспечен увеличением чистых процентных доходов: кредитный портфель растет, а стоимость привлечения средств снижается, что поддерживает чистую процентную маржу. По итогам 2026 года ожидаем прибыль около ₽120 млрд. Это может обеспечить одну из самых высоких дивидендных доходностей на рынке — около 15,5%, или ₽327 на акцию по итогам года. Исходя из этого, мы позитивно смотрим на акции Дом.PФ.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

#best_practice Лондонская сеть MASAJ собирается масштабировать формат профессиональных массажных студий. Что известно о MASAJ 📍Основана в 2016 году двумя предпринимателями — Scarlet Amies и Alice Vaughan. 📍Сейчас у сети 3 студии в Лондоне. 📍Выполнено более 110 000 часов массажа. 📍Более 15 000 отзывов с оценкой 5★. 📍Выручка выросла на 43% за последний финансовый год. 📍Сейчас компания привлекла £1,5 млн, чтобы открыть еще три студии и затем масштабироваться дальше. За счет чего, судя по всему, растет эта модель: ✅ Узкая специализация — только массаж, без попытки быть «салоном на все случаи жизни». ✅ Высокое качество и единый стандарт — каждый массаж адаптируется под конкретного клиента, но при этом услуга оказывается по общим стандартам сети. ✅ Высокое удержание специалистов - 90%. Компания дает массажистам гарантированный минимальный доход, комиссионное вознаграждение и бонусы за продолжительную работу. Также специалисты получают бесплатное обучение, управление расписанием!, форму, командные мероприятия и другие рабочие преимущества. То есть массажисту предлагают не просто место для приема клиентов, а более стабильную и профессионально организованную среду для работы. А отсутствие текучки, позволяет сохранять клиентскую базу⬇️ ✅ Высокая возвратность клиентов - 40% гостей приходят ежемесячно. Сама компания подробно не раскрывает причины этого показателя, но в основе модели заявлены удобный доступ к качественному массажу, персонально подобранная процедура, стабильный стандарт услуги и современная комфортная среда студий + философия массажа как регулярной заботы о себе, а не просто подарка под др. Вероятно, именно сочетание регулярной потребности, предсказуемого качества и удобства помогает формировать привычку возвращаться.

Основателя крупнейшей российской майнинговой компании BitRiver Игоря Рунца обвиняют в мошенничестве в особо крупном размере - почти на 1 млрд рублей, пишет со ссылкой на два источника, знакомых с ходом расследования. Уголовное дело возбуждено по части 4 статьи 159 УК. Оно касается поставок оборудования для добычи криптовалюты структурам холдинга En+, основанного Олегом Дерипаской. После предъявления нового обвинения суд изменил бизнесмену меру пресечения - 22 июля его отправили в СИЗО на 2 месяца. До этого Рунец находился под домашним арестом. По данным следствия, в конце 2023 года подконтрольная Рунцу группа компаний “Фокс” заключила с входящим в структуру En+ Group ООО “Инфраструктура Сибири” договор на поставку майнингового оборудования Antminer S19k Pro на сумму более $8 млн. Покупатель перечислил поставщику более $7,9 млн в качестве предоплаты, но оборудование поставлено не было. Заказчик требовал выполнить условия либо вернуть деньги, направил претензию и уведомление об одностороннем отказе от договора, однако деньги возвращены не были, оборудование покупатель не получил. В СК считают, что Рунец не планировал исполнять контракт, а полученными деньгами распорядился по своему усмотрению. В середине июня Замоскворецкий суд Москвы наложил арест на доли Рунца сразу в нескольких компаниях. Мошенничество в особо крупном размере - новый эпизод в уголовном деле основателя BitRiver. Изначально оно было возбуждено в 2025 года по факту сокрытия денежных средств компанией “Битривер-Рус”. Предприниматель был задержан в январе этого года. Ему предъявили обвинение по нескольким эпизодам, связанным с сокрытием денег, предназначенных для уплаты налогов. Тогда его отправили под домашний арест. Источники издания рассказали, что позже в расследовании появились еще два налоговых дела, следствие объединило в одном производстве материалы нескольких арбитражных споров и налоговые претензии. @rusven