Финансы

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи падает на 1,7% с начала торгов 🔥 Общий фон: Песков остудил рынок Главный драйвер дня — геополитика, и для российского рынка решают именно российские заявления. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сообщил, что даты визита американских переговорщиков Уиткоффа и Кушнера в Москву еще не зарезервированы, а предпосылок для оптимизма по урегулированию на Украине нет. Это и стало главной причиной распродажи. Среди лидеров снижения — металлурги и золотодобытчик: Полюс, Северсталь и НЛМК. Продажи охватили несколько сырьевых отраслей. Индекс гособлигаций RGBI при этом растет. Внешний фон разнонаправленный: Дональд Трамп объявил о начале "самой сокрушительной" экономической операции против Ирана, и Brent на этом дорожает до $94,2 за баррель. Дорогая нефть поддерживает рублевую выручку экспортеров, но общерыночных продаж не компенсирует. 🤡 Но все мы понимаем, что настоящая причина падения IMOEX — опровержение Дмитрием Песковым возможности встречи Владимира Путина с американским рэпером Канье Уэстом. 📈 Растут • РенСтрах; • Совкомбанк; • ПИК; • Позитив; • Роснефть. 📉 Падают • МКБ; • Северсталь; • Полюс; • НЛМК; • Аэрофлот. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🚗 Европлан: портфель сжимается, но прогнозы остаются Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за полугодие Европлан (LEAS) ➡️ Инфо и показатели Результаты: • чистый процентный доход: ₽8,1 млрд (-31%) • чистый непроцентный доход: ₽7,9 млрд (-6%) • чистая прибыль: ₽4,3 млрд (+129%); • лизинговый портфель: ₽139,5 млрд (-17%); • ROE: 16,2%. Топ-менеджмент заявил, что сохраняет прогноз по прибыли на этот год в ₽7 млрд, а также по выплате дивидендов на ту же сумму. Бумаги Европлана (LEAS) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты смешанные, но появились первые признаки восстановления бизнеса. Рост прибыли во многом объясняется низкой базой прошлого года и снижением резервирования. В 1 половине 2026 года Европлан сформировал ₽5 млрд резервов против ₽13 млрд годом ранее. Стоимость риска снизилась до 6,4% против 7,8%. Новый бизнес начал восстанавливаться — за полугодие Европлан передал в лизинг технику на ₽49 млрд (+13%), что соответствует прогнозу менеджмента, согласно которому рынок автолизинга в 2026 году может вырасти до 15%. Дальнейшее снижение ставок во 2 полугодии может дополнительно поддержать спрос. Прогноз годовой чистой прибыли в размере ₽7 млрд выглядит достижимым: за 1 полугодие компания заработала ₽4,3 млрд. Распределение ₽7 млрд на дивиденды соответствует ₽58 на акцию с доходностью 9% к текущей цене. Однако дивидендная политика учитывает темпы роста бизнеса, что может потребовать сокращение выплаты в угоду роста. В целом наш взгляд на акции остается осторожным. Восстановление нового бизнеса и нормализация резервов — позитивные сигналы, но портфель продолжает сокращаться. При прогнозной прибыли ₽7 млрд компания торгуется примерно по 11,5х годовых прибылей. Акции торгуются практически у цены оферты ₽677,9, поэтому заметного потенциала роста относительно нее в моменте не просматривается. Однако после ее завершения 1 декабря и в случае, если делистинга не будет (а уже неоднократно заявляли, что подобных планов нет), котировки снова вернутся к рыночной цене. И тогда, возможно, цена акций может зайти в привлекательную для покупки зону.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынки сегодня 🔶 Американские военные могли организовать судоходный коридор через Ормузский пролив. По нему из Персидского залива ежедневно вывозится около 10 млн баррелей нефти. 🚀 Brent дорожает и торгуется по $91,9 за баррель. Одного неподтвержденного сообщения о коридоре пока недостаточно, чтобы снять премию за риск перебоев. 🔶 Любая страна, позволяющая своим компаниям и учреждениям поддерживать Иран, столкнется с экономическими последствиями со стороны Вашингтона, заявил Дональд Трамп. 🔶 Европлан отчитался по МСФО за полугодие. Лизинговый портфель составил ₽139,5 млрд (-17%), чистая прибыль выросла до ₽4,3 млрд (+129%). 🔶 Товарооборот России и ЕС в первом полугодии опустился до €26,9 млрд — минимума в этом столетии. ЕС сокращает закупки российской нефти, газа, металлов и удобрений. 🔶 Продажи жилья в новостройках в половине российских городов-миллионников в июле выросли до 17,3 тыс. договоров долевого участия, прибавив 1,1% к июню. 🔶 Петербургская биржа провела первые продажи импортного бензина объемом 360 тыс. л. Импорт начался для покрытия дефицита после атак на российские НПЗ. 🔶 Швейцария расширила санкции против России с 20 августа, запретив продажу стране танкеров, услуги для СПГ-судов и ледоколов, а также операции с российскими криптоплатформами. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🚀 Купон с подвохом: как работают структурные облигации На днях ЦБ заявил, что самолично разработает стандарты для типовых структурных облигаций. Изначально регулятор рассчитывал, что критерии стандартизации может выработать рынок, но, поразмыслив, решил, не делегировать задачу. Что такое структурные облигации и зачем они нужны инвестору? Разбираются аналитики Market Power.

🔶 В чем подвох? Структурная облигация — это инструмент, доход по которому зависит от поведения определенного базового актива: акций, фондовых индексов, валют, золота, нефти и других. Проще говоря, инвестор заранее соглашается на определенный сценарий: если базовый актив ведет себя заданным образом, он получает предусмотренный доход. Если условие не выполняется, выплата может оказаться ниже ожидаемой или инвестор может потерять часть вложений.

🔶 Условия игры Условия каждой структурной облигации задаются заранее. В них прописываются срок, базовые активы, размер и тип купона, уровень защиты капитала и различные барьеры. Например, доход может зависеть от условий по акциям Сбера. Если к определенной дате котировка акции выше установленного уровня, инвестор получает купон. Если нет — купон может не выплачиваться, а при отсутствии защиты капитала (о ней поговорим далее) инвестор рискует получить обратно меньше первоначально вложенной суммы.

🔶 Защита, купоны и барьеры Одна из главных характеристик структурной облигации — защита капитала. При полной защите капитала инвестору при погашении возвращается 100% номинала независимо от динамики базового актива. При этом динамика может определять дополнительный доход: если предусмотренный условиями сценарий реализуется, инвестор получает доход сверх номинала, если нет — обычно только вложенную сумму. При условной защите возврат номинала зависит от того, достигал ли базовый актив установленного защитного барьера. Различаться могут и купоны: • гарантированный — выплачивается независимо от динамики базового актива; • условный — выплачивается только при выполнении заданного условия; • с эффектом памяти — пропущенный купон может быть выплачен позже, если условие впоследствии выполнится. Некоторые продукты также предусматривают досрочное погашение (автоколл): если в дату наблюдения базовый актив находится выше заданного барьера, облигация погашается раньше срока.

🔶 Как это выглядит на практике Предположим, облигация рассчитана на год, а ее условный купон составляет 20% годовых и зависит от динамики акций Сбербанка. Если к погашению акция находится не ниже первоначального уровня, инвестор получает 100% номинала и 20% купон. Если акция упала на 10%, купон может не выплачиваться. А если условия выпуска предусматривают выплату номинала пропорционально снижению акции, инвестор получит только 90% номинала. Потенциальный доход по структурной облигации может быть высоким, но он не гарантирован и зависит от поведения базового актива. Взамен инвестор принимает дополнительные риски и может в итоге заработать даже меньше, чем на обычной облигации.

🔶 Где можно потерять деньги Перед покупкой структурной облигации важно смотреть не только на заявленный купон, но и на условия его выплаты и возврата капитала. Особое внимание стоит обращать на: • уровень защиты капитала; • защитный и купонный барьеры; • базовые активы; • как рассчитывается выплата по корзине активов (по лучшему, худшему или среднему результату); • наличие эффекта памяти; • условия досрочного погашения. Кроме того, сохраняется кредитный риск самого эмитента и риск низкой ликвидности – бумагу может быть сложно продать до погашения по справедливой цене. Главный вывод: структурная облигация позволяет собрать заранее заданный инвестиционный сценарий – например, заработать на росте рынка или получить повышенный купон при определенных условиях. Но потенциально высокая доходность не бывает бесплатной: важно понимать, какой риск инвестор принимает взамен и при каких условиях может потерять часть капитала.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Скрытые и явные расходы бизнеса Скрытые (внутренние) расходы — это потери, которые не видны сразу. Например, вы тратите часы на упаковку заказов, хотя могли бы использовать это время для привлечения клиентов. Деньги из кармана не уходят, но прибыль утекает. Очевидные (внешние) расходы — это всё, что требует прямых выплат: аренда, зарплата, реклама, закупки и другие обязательные платежи. Почему важно различать: Скрытые расходы = потенциальная, но нереализованная прибыль Очевидные расходы = реальные траты, отражённые в учёте Пример: если нанять помощника за 50 000 ₽, а освободившееся время потратить на увеличение продаж до 150 000 ₽ — разница в 100 000 ₽ и есть упущенная выгода. 💡 Вывод: понимание скрытых и явных расходов помогает видеть реальный потенциал бизнеса и принимать более стратегические решения. Фаундер | Бизнес и Стартапы

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи растет на 0,2% с начала торгов 🔥 Общий фон: ожидания по инфляции ниже, но все еще высокие Главное сегодня — инфляционные ожидания населения. По опросу инФОМ для Банка России в августе они снизились до 13,7% с 14,7% в июле. Разворотом это назвать сложно. В июле показатель взлетел к многолетнему максимуму, и август отыграл меньше половины скачка. Ожидания остаются выше июньских 12,4%, то есть выше уровня, который был до топливного кризиса, а на пять лет вперед они и вовсе выросли. Кроме того, вечером выходят данные по недельным ценам, где инвесторы рассчитывают увидеть дефляцию. С утра индекс доходил до 2164,1 пункта — рынок отыгрывал сигналы вокруг экономического курса. Сегодня Путин проводит заседание Совета по стратегическому развитию, а утром вышли материалы о плане реформ с опорой на частный капитал. Утренний рост считаем спекулятивным. Самое резкое движение дня — МКБ, который в моменте терял 6,8%. До этого бумаги банка утроились от минимума года и росли против падающего рынка. 📈 Растут • Астра; • ПИК; • Юнипро; • Фосагро; • Ростелеком. 📉 Падают • МКБ; • РенСтрах; • Совкомфлот; • ВК; • Алроса. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

В России сейчас в разгаре дивидендный сезон, Сбер по итогам года объявил рекордные выплаты - и на мой счёт как раз прилетела приятная сумма. Акции Сбера держу давно и не как спекулятивную историю, а как долгосрочную инвестицию. Крупнейший банк страны, понятная бизнес-модель, стабильные дивиденды, понемногу растёт в цене. Скучно, надёжно и предсказуемо - как раз то, что мне нужно в базовой части портфеля. Каждый раз, когда прилетают выплаты, встаёт вопрос: реинвестировать или потратить на что-то конкретное. Обычно я за реинвест - чтобы через год дивидендов пришло ещё больше, магия сложного процента, все дела. Так и в этот раз большую часть снова заведу обратно в бумаги. Но небольшой кусочек всё-таки уйдёт на мечту, которую я откладываю уже года два. Хочу наконец обновить гитару. А то та, что на фото, уже совсем старенькая. Вот, кажется, и есть настоящее назначение дивидендов - не случайные деньги на кофе, а осознанный вклад либо в будущее, либо в то, что делает жизнь круче интереснее 😎 💭 А вы как распоряжаетесь дивидендами - какой процент обычно реинвестируете? #ИНВЕСТИЦИИ #ФИНАНСЫ #БИЗНЕС

⚙️ Русал: алюминий не переплавился в кэш Производитель алюминия представил результаты по МСФО за полугодие Русал (RUAL) ➡️Инфо и показатели Результаты • выручка: $8,3 млрд (+11%) • скорр. EBITDA: $1,2 млрд (+64,4%) • скорр. чистая прибыль: $196 млн (против убытка в $194 млн за 1п25г) • капзатраты: $652 млн (-7,8%) Бумаги Русала (RUAL) падают на 1,6%.

🚀Мнение аналитиков МР На первый взгляд результаты неплохие, но качество роста вызывает вопросы. Чистая прибыль и EBITDA существенно выросли на фоне роста цен реализации алюминия (+24% г/г). Но это не вытекло в денежный поток. FCF остался отрицательным ($-650 млн по нашим подсчетам) из-за оборотного капитала (запасы, дебиторская и кредиторская задолженность). Как итог, чистый долг вырос до максимума и составил $8,9 млрд. Важно, чтобы 2 полугодие вышло получше в части оборотного капитала. На акции смотрим нейтрально. Позитивным сюрпризом для акционеров Русала может стать размер дивидендов Норникеля (Русал владеет в нем 26,4% акций), о которых ранее заявлял менеджмент.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🏗 ЦИАН: премия оправдана Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за 2 квартал и полугодие ЦИАН (CNRU) ➡️Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽4,4 млрд (+22,8%); • операционные расходы: ₽3,2 млрд (+7,2%); • скорр. EBITDA: ₽1,4 млрд (+60%), рентабельность 31,3% (+7,3 п.п.); • чистая прибыль: ₽1 млрд (+31,6%). Результаты за полугодие • выручка: ₽8,3 млрд (+20,5%); • операционные расходы: ₽5,9 млрд (+3,6%); • скорр. EBITDA: ₽2,7 млрд (+68,2%), рентабельность 32,7% (+9,3 п.п.); • чистая прибыль: ₽2 млрд (+103%). Бумаги ЦИАН (CNRU) растут на 3%. Компания планирует еще одну выплату дивидендов в размере не менее ₽30 на акцию до конца года. За 1 квартал уже выплачено ₽53 на акцию, в том числе ₽23,7 в виде спецдивиденда. По состоянию на 17 августа в рамках buyback было выкуплено акций на сумму ₽649,9 млн.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты сильные и в целом соответствуют нашим ожиданиям. Рост выручки — результат нескольких факторов: • застройщики перераспределяют рекламные бюджеты в пользу Циана; • оживился спрос на первичную недвижимость перед ожидаемым ужесточением условий льготной ипотеки; • на вторичном рынке выросли тарифы для риелторских агентств. Особенно хорошо выглядит свободный денежный поток — ₽1,4 млрд против наших ожиданий около ₽1 млрд. Его рост связан с улучшением оборотного капитала на фоне увеличения закупок агентствами подписок и дополнительных услуг. Сейчас Циан торгуется дороже Хэдхантера и B2B-РТС, но считаем эту премию оправданной: на 2026 год ожидаем рост EBITDA, чистой прибыли и дивдоходность около 13%. Дополнительную поддержку акциям может оказать байбэк до ₽4 млрд.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🥷 HTX, «грязные» 7,5 USDT и как AML превращают в оружие Недавно писал, что если AML продолжат использовать в геополитических целях, инструмент рискует полностью дискредитировать себя. А он до сих пор остается одним из немногих реально рабочих механизмов против действительно нехороших штук (терроризма, наркотрафика и торговли людьми). И вот, кажется, мы видим живой пример такой дискредитации. Пользователи «белых» бирж (Coinbase, Kraken и другие) массово получили вчера мелкие входящие переводы - копеечные порции USDT на 7-7,5 USD. Ончейн-следы ведут к адресам HTX (бывшая Huobi), которая находится под британскими санкциями и плотно сидит в AML-листах. Для антифрод-системы это выглядит просто: аккаунт принял средства от подсанкционной структуры —> заморозка + требование объяснить происхождение всех денег. В сети уже гуляет конкретный кейс: человек получил 7,5 USDT от анонима и сразу отлетел глухой блок. В комьюнити открыто говорят о возможной конкурентной диверсии. Возможно HTX подумал сгорел сарай - гори и хата и решил поднасрать всему рынку. Ведь такая веерная рассылка токсичной крипты стоит копейки, а эффект мощный: комплаенс-отделы конкурентов захлебываются ложными срабатываниями, ни в чем не повинные трейдеры массово блокируются. HTX, разумеется, все отрицает и обещает «тщательное внутреннее расследование». Верим?) Прием вышел слишком дешевый и эффективный, чтобы его не начали копировать. Особенно на фоне приближающихся новых европейских санкций. Биржам придется либо экстренно менять логику AML комплаенса (от каких-то сумм только смотреть или что-то), переходить с оценки «адреса» на оценку конкретной транзакции и вводить понятие «непрошеного входящего перевода». Иначе архитектура всего комплаенса начнет сыпаться под волной таких атак. А для обычных пользователей вывод простой: даже копеечный входящий перевод от «грязного» адреса сейчас может стоить блокировки аккаунта. Это еще один довод в копилку "минимальной крипто-гигиенты" НЕ светите нигде где не нужно ваши базовые криптоадреса потому что они потом попадут под горячую руку любовнице, французской налоговой или в шорт-лист вот такой вот токсичной рассылки "ништяков" Как вам такая эскалация? Уже сталкивались с непрошеными «подарками» от сомнительных адресов?

У меня, кстати, год назад был обзор книги по инвестициям Можно и продублировать. Книжка хороша! 💰«Разумный инвестор» — или как не сжечь свои деньги в костре жадности Короче, у меня инвестиционный счет появился в 2017 году. Но я тот еще инвестор… Однако уже тогда давно я осознавал, что моя цель - сохранение капитала, а не х10. Пошел искать книги и наткнулся на это сокровище! Это не книга - анти-курсы по «как быстро разбогатеть». Актуальна каждый раз, когда ты соблазняешься очередным «тут точно x10, брат». 🧓 Кто такой Бенджамин Грэм? Отец value-инвестирования, человек, которому Уоррен Баффет до сих пор ставит свечки в инвестиционном храме. Он не учит угадывать рынок. Он учит не терять деньги. И в этом вся магия. 📊 Основные идеи, чтобы потом не говорить «а я не знал»: 1. Рынок - это Мистер Шизик Каждый день он приходит и предлагает тебе купить-продать акции. Сегодня - в истерике. Завтра - в эйфории. Что ты должен делать? Во первых, ты никому ничего не должен! А, сори, не та, статья! 😁 Игнорировать его и пользоваться моментами, когда он особо не в себе. 2. Инвестор ≠ Спекулянт Инвестор- это человек, который покупает бизнес, а не график. Если ты смотришь на свечи и RSI, а не на отчётность - ну ты понял… 3. Маржа безопасности Покупай дешевле, чем это стоит. С запасом. Потому что ты не Уоррен Баффет. И ты ошибёшься. Не раз. 4. Инвестирование - это скучно Скучно - значит правильно. Всё, что вызывает у тебя адреналин, - повод закрыть терминал и пойти попить чай. 🧘‍♂️ Психология важнее математики Ты не проиграл, потому что рынок пошёл не туда. Ты проиграл, потому что начал паниковать, продавать на минус 20% и смотреть, что говорит какой-нибудь эксперт с YouTube. Настоящая доходность — в голове, а не в калькуляторе. А еще, помните, что каждый ваш шаг - это ставка на наиболее вероятностное событие (вы так поняли из ваших знаний и умений), но, иногда, срабатывают события с вероятностью близкой к 0.001%. 🧾 Для кого эта книга: Для тех, кто уже однажды «инвестировал» в крипту на пике Для тех, кто не хочет каждый день играть в угадайку Для тех, кто устал от «вот мой портфель, подпишись, ставь 🔥» ⚠️ Важно: Книга написана не как мотивационный пинок, а как таблетка от жадности и тупости. Стиль - академический, местами занудный. Но как хорошее вино - со временем заходит. 📦 Вывод: «Разумный инвестор» - это как скучный, но очень умный дед. Он не будет размахивать руками, он просто скажет: «Сынок, не суетись. Купи хорошие компании и не трогай их. Всё будет». ☣️ Важное, наиважнейшее мнение автора блога 🤣 Ну а еще, смотри на активы шире: знания, квартира, время на семью и работу, ра карьерного консультанта и прочее - тоже активы. Ребалансируй все ваши активы правильно, а не только на инвестиционном счету 😉 Что, конечно, не является инвестиционной рекомендацией 🤣 🔥 — Если уже прочитал и зашло ❤️ — В список must-read 💅 — Если не зашло