🚗 Европлан: портфель сжимается, но прогнозы остаются Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за полугодие Европлан (LEAS) ➡️ Инфо и показатели Результаты: • чистый процентный доход: ₽8,1 млрд (-31%) • чистый непроцентный доход: ₽7,9 млрд (-6%) • чистая прибыль: ₽4,3 млрд (+129%); • лизинговый портфель: ₽139,5 млрд (-17%); • ROE: 16,2%. Топ-менеджмент заявил, что сохраняет прогноз по прибыли на этот год в ₽7 млрд, а также по выплате дивидендов на ту же сумму. Бумаги Европлана (LEAS) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты смешанные, но появились первые признаки восстановления бизнеса. Рост прибыли во многом объясняется низкой базой прошлого года и снижением резервирования. В 1 половине 2026 года Европлан сформировал ₽5 млрд резервов против ₽13 млрд годом ранее. Стоимость риска снизилась до 6,4% против 7,8%. Новый бизнес начал восстанавливаться — за полугодие Европлан передал в лизинг технику на ₽49 млрд (+13%), что соответствует прогнозу менеджмента, согласно которому рынок автолизинга в 2026 году может вырасти до 15%. Дальнейшее снижение ставок во 2 полугодии может дополнительно поддержать спрос. Прогноз годовой чистой прибыли в размере ₽7 млрд выглядит достижимым: за 1 полугодие компания заработала ₽4,3 млрд. Распределение ₽7 млрд на дивиденды соответствует ₽58 на акцию с доходностью 9% к текущей цене. Однако дивидендная политика учитывает темпы роста бизнеса, что может потребовать сокращение выплаты в угоду роста. В целом наш взгляд на акции остается осторожным. Восстановление нового бизнеса и нормализация резервов — позитивные сигналы, но портфель продолжает сокращаться. При прогнозной прибыли ₽7 млрд компания торгуется примерно по 11,5х годовых прибылей. Акции торгуются практически у цены оферты ₽677,9, поэтому заметного потенциала роста относительно нее в моменте не просматривается. Однако после ее завершения 1 декабря и в случае, если делистинга не будет (а уже неоднократно заявляли, что подобных планов нет), котировки снова вернутся к рыночной цене. И тогда, возможно, цена акций может зайти в привлекательную для покупки зону.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

при этом сама идея делать доступный рабочий транспорт в африке никуда не ушла и она расширилась на два колеса. мото это рынок дешевле и объёмнее такси, курьеров просто больше. ездят в Африке в основном на дешёвой индийской и японской технике. Bajaj, TVS и Hero это индийские мотогиганты (Bajaj заодно крупнейший в мире производитель трёхколёсных рикш). в индии у этих OEM есть свои кредитные конторы. в кредит там уходит ~75% мотоциклов, в том числе через них. но финансовый слой в Африку они переносить не стали. этот слой сейчас достраивают стартапы. есть прям похожая на Moove модель, например Gigmile и MAX: финансируют водителям те же мотоциклы. Gigmile берёт долг напрямую у Yamaha, TVS, Bajaj и Hero. схема тот же sub-lease, что у Kovi: стартап лизингует байки у OEM и раздаёт водителям. для OEM это по сути новый канал дистрибуции: вместо дилера тут финтех с датой по водителям. а у MAX сегодня 50,000+ прокредитованных водителей, свой скоринг с нуля, разный IoT на каждом байке. параллельно появилась идея делать под гиг-воркеров собственные электробайки. Ampersand в Руанде, Zembo в Уганде, Roam и ARC Ride в Кении собирают их локально, под местные дороги и режим «весь день в движении». экономика тут считается легко. бензиновый бода-водитель в Кении зарабатывает около $19 в день и $6 из них сжигает на топливо. электробайк режет операционные косты примерно на 30%, а Ampersand посчитал, что take-home доход водителя растёт на 45%. проблема одна: электробайк стоит примерно вдвое дороже бензинового, а для водителя с доходом $200 в месяц это неподъёмно. поэтому модель собирают из трёх частей. 1/ батарею выносят из цены байка. ARC Ride продаёт свою Bidii Boda за ~$1,300, на уровне бензиновых аналогов, а батарею водитель не покупает вообще: подписка на свап-сеть, 250+ шкафов на солнечных панелях по найроби и накуру, замена за минуту. это battery-as-a-service: дешёвый вход для водителя, рекуррентная выручка и lock-in для компании. по сути купил машину, которую можно заправлять только на Shell. 2/ кредит чаще выносят к специалистам: кредит на своём балансе означает свой долг и свои дефолты, поэтому доминирует всё-таки связка производитель плюс внешний лендер. 3/ сам байк проектируют под гиг-режим: двойная батарея у Roam Air, геозоны и удалённое отключение при неплатеже у ARC Ride. телеметрия делает байк одновременно и продуктом, и залогом. госполитика тоже помогает немного: эфиопия первой в мире запретила импорт бензиновых и дизельных машин, теперь 60% новых продаж там электрические, выше доля только в норвегии и непале. кения обнулила VAT на электробайки. дошло до того, что кенийский учитель собрал электробайк из бэушных ноутбучных батарей. много кто рассуждает про будущее венчура и технологий. но есть вещи, куда легковесный AI не залезет: выстраивание инфраструктуры где ее нет, кредитование, операционка всё ещё требуют людей и капитала и свежих мозгов. особенно в таких местах как африке. а в слеюущем посте поговорим про то, кто такие инициативы готов поддерживать.

Рынки сегодня 🔶 Логистический комплекс Озон в Зеленодольске (Татарстан) не пострадал, объект возобновил работу после эвакуации. С утра на рынке появились слухи об атаке БПЛА на склад компании. 🔶 The Guardian пишет, что РФ впервые нанесла удар по американской компании на Украине — это завод по производству беспилотников в Киеве, он принадлежит компании Terminal Autonomy из США. 🔶 Дональд Трамп заявил, что не уверен, выдадут ли Штаты Украине лицензию на производство ракет-перехватчиков для систем Patriot. 🔶 Число переданных в лизинг транспортных средств во 2 квартале составило почти 71 тыс. (+6%). Такой результат обеспечили выдачи подержанной техники, которая прибавила 30%, в то время новой продолжили сокращаться, потеряв 4%. 🔶 ЦБ с 1 июля 2029 года введет более строгие правила резервирования по кредитам для бизнеса, чья долговая нагрузка превышает ₽50 млрд, если такие заемщики не предоставляют годовую отчетность по МСФО. 🔶 Хедж-фонд бывшего сотрудника OpenAI Леопольда Ашенбреннера полностью распродал портфель публичных акций после крупных убытков на фоне обвала ИИ-сектора. Среди крупнейших позиций фонда были акции Nebius Аркадия Воложа, а также Sandisk, Micron и CoreWeave. Все они за месяц потеряли более 30%. 🔶 Брокеры рекомендуют клиентам быть более консервативными в инвестициях. Стратегии уже пересмотрели Т-Инвестиции, БКС, Цифра брокер, пишут Ведомости. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

💳 Как сократить расходы на кредит Лизинг Лизинг часто выгоднее кредита: процентные ставки ниже, а в качестве залога используется приобретаемое имущество. Платежи с убывающей нагрузкой Дифференцированная схема платежей позволяет быстрее снижать остаток долга и экономить на процентах. Правда, в первые месяцы сумма выплат будет больше. Улучшайте кредитную репутацию Хорошая кредитная история открывает доступ к более выгодным условиям. Если пока истории нет, начните с небольшого займа, чтобы постепенно её создать. Преимущества для лояльных клиентов Налаженные отношения с банком часто помогают получить скидки и специальные предложения на кредитование. Не переплачивайте за громкое имя Проверяйте разные предложения: известные бренды могут брать лишнюю плату за свою популярность. Перекредитование Если найдете вариант с более низкой ставкой (разница должна быть минимум 1,5%), имеет смысл заменить текущий кредит на более выгодный. Фаундер | Бизнес и Стартапы