Про продвинутые личные финансы
Наткнулся на очередное видео, где американец рассказывает, что живет, условно, на дивиденды с акций, но не продавая банально часть акций каждый год, а занимая 4-5% от тела через margin loan, и говорит что можно делать так бесконечно, пока акции растут, не продавая ничего и не выплачивая долг.
Это не первый раз я слышу про жизнь в займ под залог своих активов, поэтому решил разобраться в чем собственно преимущество такого подхода.
Давайте возьмем для примера 1М портфель (с 500к начальных), который растет на 10% в год, с 6% ставкой по margin loan, и 15% ставкой по capital gains, при условии что вы хотите вынимать на жизнь 50к в год (после налогов).
В первом случае вы просто продаете эквивалент 50к акций каждый год, во втором - берете 50к в маржинальный займ и проценты прибавляете к телу долга.
СЦЕНАРИЙ 1:
За 10 лет
- на жизнь получено: $500k
- всего акций продано: $558k
- capital-gains tax уплачено: $58k
- портфель в конце: $1.707M
- долг: $0
Final net worth: $1.707M
СЦЕНАРИЙ 2:
За 10 лет
- на жизнь получено: $500k
- портфель перед уплатой долга: $2.594M
- долг: $659k
• финальная продажа акций: $750k
- capital-gains tax при погашении долга: $91k
- портфель в конце: $1.844M
- долга: $0
Final net worth: $1.844M
То есть разница получается совсем небольшая! При том что все звезды должны сойтись и риск присутсвует огромный:
1/ Ваши изначальные 5% LTV (loan-to-value) быстро накапливаются с тем как вы занимаете и еще прибавляются сложные проценты от интереса и вот уже на 10 год это 30% вашего портфеля, вы становитесь очень чувствительны к любым просадкам рынка, и колебание на 40-50% как в 2008 или ковиде, первый товарищ просто переждет, а у второго он сотрет все сбережения!!
2/ Cхема работает только при условии стабильного роста рынка который выше чем % по займу, когда акции растут быстрее чем долг—если ставка меняется или рынок замедляется вы начинаете терять деньги!
3/ Так же бесконечно занимать можно только если collateral растет быстрее долга, и долг никогда не пересекает дозволенные 30-50% LTV, иначе брокер вам больше не даст, и вам придется и продавать акции и платить проценты за долг.
4/ Основная оптимизация получается в задержанной уплате capital gain tax, за счет того что акции дольше остаются в рынке, и те 15% (от 5%) которые вы бы заплатили в первый год, продолжают работать на вас, короче борьба за доли процентов от налогов
5/ Вторая часть выгоды появляется от схемы "
Buy, borrow, die", где человек надееться, что будет занимать до конца жизни, растить свое долговое обязательство и сидеть на иголках до смерти, только ради того чтобы
не отдавать долг (неее, долг то придется отдать) а чтобы когда его портфель перейдет в наследство, условно обнулить capital gains через step-up in basis!
6/ Весь сценарий работает только при условии стабильного роста рынка, который редко случается в реальной жизни, и спреде в 4% между ценой по который вы можете деньги получить, и возвратом, который вы можете сгенерировать—а если вы можете это обеспечить, еще и на траектории 10 лет, охохо, то поверьте, есть куда более эффективные способы на этом заработать чем дрочить эти копейки занимая 5% на жизнь.
Итого, типичная американская дрочь, чтобы выжать несчастный 1% через финансовые махинации, при этом не давая себе спокойно спать. Или же попытки наебать систему из серии набрать долгов и никогда их не платить. Зачем это нормальным людям—непонятно.
P.S. margin loan это интересный инструмент, особенно для фаундеров, у которых net worth лежит в (неликвидных) акциях своей компании, тогда таким путем можно беспечить себе ликвидность, или для миллиардеров типо Безоса, которые не боятся margin call'а и просто не хотят продавать свои акции, зная что они вырастут сильно больше чем их долг. Но все равно стрем. Not financial advise.
