#пути_к_экзиту_неисповедимы Как оценивать продуктовый бизнес при продаже? Правильный ответ—бизнес стоит столько, сколько готов заплатить покупатель. Один и тот же бизнес может иметь разную ценность для разных людей, что подробно описано в этом посте. Аквихаеры, покупку айпи и тд оценивать сложно тк каждый случай уникальный. Поэтому мы говорим про типичное плюс-минус синергичное слияние ради выручки.

Я вам дам пример, эру предлагали купить ещё до выручки, чисто чтобы команда развивала ее внутри другого продукта, и были готовы хорошо оценить, чтобы это имело смысл для инвесторов.

Нижняя планка (BATNA) Представьте что вы урезали все косты до нуля, и оставили продукт жить своей жизнью. Маркетинга/продаж больше нет, что остаётся? Текущие клиенты ÷ черн + органический рост. То, сколько кеша вы сможете вытащить без новых вложений—это есть ваша нижняя планка, ниже которой нет смысла даже начинать разговор. Ну, или если просто хочется выйти, всегда можно быстро продать по ней, это как себестоимость ассетов в оффлайн бизнесе. Дальше начинает работать мультипликатор Он зависит от рекурентности вашей выручки, маржи, и темпов роста. Для звездных юникорнов которые единственные на рынке и занимают стратегическую позицию, мультипликатор может быть и 20 и 50 и 100 от annual runrate (см. покупка Cursor) Для растущих SaaS и мобильных папок, реалистично это 2-3x ARR, и для самый обычных бизнесов которые не супер рекурентные и без команды, самое частое что я видел это 10-20х MRR (это примерно то что вам предложит acquire.com, а у них данных много). Как вы можете прикинуть, это не очень много, и сильно ниже чем мультипликаторы по которых поднимаются сид раунды...

Ну типа, YC стартап который поднял пресид по 20М без выручки, должен дойти до 5-10М ARR чтобы при его покупке просто выйти в ноль 🫪

...поэтому выйти в плюс для инвесторов и заработать что то фаундерам через M&A на ранних этапах очень сложно. Поэтому венчурные стартапы это игра в долгую и работают только на экспоненциальном росте. Praying for exits 🙏

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи растет на 2,2% с начала торгов 🔥 Общий фон: и снова Ближний Восток Главный драйвер дня — новый виток конфликта между США и Ираном, который резко поднял цены на нефть и поддержал российский рынок. США нанесли новую серию ударов по Ирану, после чего Тегеран объявил о закрытии Ормузского пролива. На этом фоне Brent выросла до $79 за баррель. Рост нефтяных цен стал главным фактором поддержки акций российских нефтяных компаний. Дополнительную напряженность добавляет удар хуситов в Баб-эль-Мандебском проливе. Украина продолжает атаки на российскую инфраструктуру и суда в Азовском море. Кроме того, рынок ожидает скорого принятия 21-го пакета санкций ЕС против России. Несмотря на это, рост цен на нефть пока остается для рынка более сильным фактором. 📈 Растут • БСПБ; • Татнефть ап; • Татнефть ао; • Роснефть; • Северсталь. Котировки нефтяных компаний растут следом за ростом цен на нефть. 📉 Падают • Совкомбанк; • НКНХ; • МТС; • Русгидро; • Полюс. Бумаги Совкомбанка падают на фоне дивидендного гэпа. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🔭 Семь лет в космосе: какие открытия сделала обсерватория «Спектр-РГ» «Спектр-РГ» — первый российский космический аппарат, который отправился работать в точку Лагранжа L2, на расстояние 1,5 млн км от Земли. Несколько фактов об обсерватории:

🟣 за первые 1,5 работы зарегистрировала столько источников рентгеновского излучения, сколько все человечество за предыдущие 60 лет; 🟣 нанесла на карту ~3 млн сверхмассивных чёрных дыр, 50–60 тысяч скоплений галактик и сотни тысяч звёзд; 🟣 провела 8 полных сканов всего неба; 🟣 открыла нейтронную звезду, вращающуюся с периодом 2,2 миллисекунды; 🟣 составила первый в истории каталог событий приливного разрушения звёзд сверхмассивными чёрными дырами.

Патогены в организме описываются главным комплексом гистосовместимости. Грубо говоря, при беременности начинается генерация возможных профилей угроз, потом это сравнивается с собственными клетками, и всё то, что встречается в организме, из классификатора вычёркивается. Проблема в том, что это не брутфорс, а описание на основании библиотеки. А библиотека от родителей. Поэтому важно иметь двух очень разных родителей с очень разными библиотеками, чтобы не было такого, что вам нужно построить ракету, а есть только стихи Есенина. @KateMosolova спросила, как люди решают такую задачу. Ну, в 1974 году предположили, что по запаху. Потому что мыши так делают. В 1995 году дошли до исследования. 49 девушек нюхали специально заготовленные футболки 44 парней, и со всех собрали кучу данных. Результаты: — Кто не ел контрацептивы в голову — чётко выбирали самый отличающйся иммунный генетический набор. — И вообще наоборот у тех, кто ел оральные контрацептивы. Гипотеза, что таблетки говорили организму, что беременность уже состоялась, и надо держаться поближе к родственникам. В 97-м работу повторили с методологией получше, всё подтвердилось. Вот ещё уточнение 2002 года, там считали количество разных генов. С другой стороны, есть метаанализ реальных супружеских пар. Анализ ДНК тысяч пар — нет такого фактора как "противоположные иммунитеты притягиваются". Среда и культура влияют гораздо сильнее. И есть второй миф: если у партнеров слишком похожие иммуногены, это убивает сексуальное влечение друг к другу. Оказалось — нет. Там была крайне косая изначальная работа, потом её повторили и получили другие результаты. Но! Всё это полная фигня. Собственно: «Мы до сих пор даже не можем сделать вывод, влияют ли эти предпочтения на выбор партнера в реальной жизни» — потому что современные люди что-то дофига чистые и с парфюмом. И ещё неосознанно выбирают себе духи не для того, чтобы замаскировать свой запах, а чтобы химически подчеркнуть и усилить свой собственный генетический профиль. Зато у пар с похожими иммуногенами значительно выше риск выкидышей. Возможно, сортировка идёт там. А вот другая история — как степень родства влияет на количество потомков. Близкородственное скрещивание ведёт к обеднению библиотеки — в частности, если там какой-то ген не работает, запасного из другой библиотеки не будет. С другой стороны, заводчики разных животных знают, что если скрещивать слишком далеких друг от друга особей, потомство тоже получается слабее — разрушаются удачные, притёртые друг к другу комбинации генов. Поскольку в Исландии лучшая генетическая база (это чтобы утром в воскресенье не узнать, что вы родственники), там провели исследование на 160811 пар с известными на 10 поколений родословными. Считали внуков. — Хуже всего близкородственное скрещивание — до троюродных родственников. — Максимум внуков — браки четвероюродных и пятиюродных родственников. — При родстве дальше количество детей и внуков падает. За 200 лет Исландия превратилась из аграрной страны в современную. Люди переехали в города, выбор партнеров стал шире. В итоге среднее родство между супругами упало на порядок. Количество детей в семьях тоже упало (что логично для развитых стран). Так что переезд в мегаполисы — это ещё фактор снижения рождаемости. Работа очень точная, журнал группы "Наука", но всё на исландской популяции. Вполне возможно, в других странах скрепы другие. Ну и вот работа, где один из выводов в том, что в некоторых племенах просто невозможно выбирать по гистосовместимости, потому что есть бизнес-процессы, как правильно делать брак. И там молодых не особо спрашивают, даже если кажется, что уже спрашивают. -- Вступайте в ряды Фурье! | Лучшие посты Тупорылые крокодилы — это не характеристика ваших детей, а название Osteolaemus!

Любимое противостояние десятилетия: Маск vs Альтман Из-за конфликта с Apple Илон Маск снова назвал CEO OpenAI Скамом Альтманом и сказал, что он «выводит обман на другой уровень». На что Альтман упрекнул его в том, что Маск сам собирает инвестиции на сомнительный проект быстрого строительства датацентров в космосе. Ответ Маска убил:

Мы начнем запускать их в следующем году. Может, ты сможешь приехать посмотреть, если твой офицер по условно-досрочному освобождению одобрит. После того как ты украл благотворительную открытую ИИ-организацию, ты еще и украл технологии Apple! Вау. Что ты планируешь на бис? Это трудно переплюнуть.

Бой в клетке когда?

Из обучения школьников цифре на макетке нужно выкинуть все резисторы и вставить микросхемы с FIFO Мейкерские туториалы полвека переписывают друг у друга одно и то же — резисторы при светодиодах, подтягивающие резисторы, генератор такта на микросхеме 555. SR-защёлку на двух NAND-элементах кружки́ показывают десятилетиями, а в работе современного разработчика микросхем она не возникает вообще никогда. Зато то, что проектировщик чипа трогает ежедневно, детям не дают, ни FIFO, ни приоритетный энкодер, ни ALU. Автор ведёт занятия для школьников и переписал стандартную программу под то, чем реально живёт микроархитектура. Убрал резисторы вместе с необходимостью объяснять законы Ома и Кирхгофа, а через три дня, когда бегающие огоньки надоедают, переводит детей на SystemVerilog и FPGA. Дальше по плану свои чипы на фабрике.

Был в этом году у меня дипломник, написал диплом на тему "мультиагентных систем". Такой пункт добавили в описание паспорта научной специальности "искусственный интеллект" буквально в апреле, чем мы и воспользовались. Очень кратко: студент погонял "скрепку" с целью определить, действительно ли можно сделать стартап из одного человека на 100 миллионов капитализации, и пришел к выводу, что текущий потолок - 10, потому что дальше расход токенов превышает зарплаты вытесняемых людей, а фаундеру перестает хватать часов в рабочем дне даже с оркестратором за всем следить и все подтверждать. Добротная работа, не откровение, но ценные выводы, подкрепленные расчетами. Попал диплом на защиту перед комиссией, комиссия пыталась-пыталась понять, что это за новомодная чертовщина, и в итоге поставила совсем незаслуженно низкую оценку. Я такого уже навидался, так что ругаться не пошел - самого с подобной темой отфутболили с конференции с уничижительной рецензией... но история внезапно получила продолжение. Приглашают молодого специалиста буквально через четыре дня после вручения диплома на собеседование в очень крупную промышленную компанию на должность рядового аналитика. Идет собеседование онлайн, то-се, а чем ты, мил человек, по диплому занимался? Дипломник рассказывает. Собеседник: - Погоди-ка, дай я начальника подключу... Подключается начальник всей аналитики в компании. История повторяется. Начальник: - Так, сейчас я узнаю, где директор... Директор (уровня замглавы компании) подключился, задал пару вопросов по сути дела и исчез. Оставшиеся начальники говорят: мы тоже пойдем, скоро свяжемся снова. Связался через два часа эйчар с оффером. За эти два часа в компании создали новый отдел ИИ-аналитики, куда заведовать моего дипломника и позвали. С задачей перегнать в агентов с оркестраторами всю аналитику и точно выяснить, кого из сотрудников можно уволить, а кому нужно прибавить, чтоб все было по уму и в оптимальном бюджете. Люди сразу врубились, значит, что это такое и для чего им нужно. И кто. "И сбылось по написанному: Камень, который отвергли строители, сделался главою угла". Вот будут мне в следующий раз говорить: вы, Юрий Павлович, и сами хуйней занимаетесь, и студентов хуйне учите - я этот кейс-то и расскажу. Растет копилочка кейсов. 😝 #toldya

Декабрь 1985 года. Команда Стива Джобса заявила ему, что назначенный им срок выпуска — это «искажение реальности». Стива согласился с их доводами, но всё равно настоял на своей дате. Запись этого разговора раскрывает принцип принятия решений, который так и не усваивают многие продакты и основатели. Компании NeXT всего 90 дней, она финансируется из личных средств Джобса, вложенных после его ухода из Apple и уже на первом совещании команда обсуждает перенос запуска с весны 1987 года на весну 1988-го. Возражения звучат жестко. Один из сотрудников приводит факты: «У нас есть человек, который обещал сделать текстовый процессор за полгода, а работа растянулась уже на три года». Другой указывает на опасность: «Искажение реальности – вымышленная дата, и все принятые на её основе проектные решения впоследствии придется перечеркнуть». Джобс не спорит: «Что ж, Джордж, я не могу изменить мир». (– ахахахаха, Стив, комоооон) Он настаивает на другом: «Я считаю, что мы должны обозначить чёткую веху. И если мы упустим это окно, то в игру вступит целая цепочка событий. И если мы не сможем продать достаточно устройств в 87-м, мы не сможем покрыть наши операционные расходы... ...У нас есть 18 месяцев. И я не думаю, что компания выживет, если мы этого не сделаем. Что бы ни говорил я или кто-либо ещё, я глубоко в этом убежден. Если мы этого не сделаем, мы не сможем привлечь отличных специалистов. Мы не сможем удержать даже тех, кто у нас уже есть». TLDR: Команда оперировала оценками сроков, а Джобс — условиями выживания. – Оценка говорит о том, когда работа может быть завершена, и допускает обсуждение. – Условие определяет момент гибели и бесповоротную точку чего-либо, и оно не подлежит обсуждению. Именно поэтому установленный срок остался в силе. Джобс привязал дату не к оптимистичным прогнозам, а к рыночному календарю и запасу прочности компании. И все могли оспорить график работ, но никто не мог оспорить критическую важность этого временного окна. Неудобная для основателей Истина в том, что если ваш дедлайн основан на оценках команды, он неизбежно сдвинется. Если же он диктуется законами рынка, то это вовсе не дедлайн, а условие выживания (замаскированное рынком под дедлайн).