Зарабатываем на ИИ, часть 3 Я написал о том кто зарабатывает и растет быстрее всех в ИИ сегодня, и что должно быть правдой чтобы построить большую компанию в пост-ИИ мире. Давайте теперь порассуждаем о трендах, потому что невозможно предсказать точно будущее, но можно найти базовые принципы и отвалидировать их на эмпирических трендах. 1. Open source займет большую часть рынка Отставание открытых моделей от фронтира держится на уровне 3 месяцев и постепенно сокращается. При этом цена моделей ниже в разы. Любая компания, которая хочет построить moat вокруг пост-трейна будет использовать именно открытые модели, делать вокруг них RL чтобы минимизировать цену для своих пользователей. Перепродажа токенов - это худший бизнес, которым вы хотите заниматься. Он будет работать только в масштабе с минимальной операционной маржой, как Amazon для зубной пасты. Большинство задач в экономике уже сегодня не требуют фронтир моделей, но требуют все более сложную агентскую оркестрацию и харнес, именно там можно создавать проприентарную ценность, а значит и капитализацию. 2. Адаптация технологий будет медленнее их развития За каждый % в экономически значимом бенчмарке, все меньший процент адопшена в реальном корпоративном мире будет происходить. Причина в том, что внедрение ИИ — это процесс перестройки организационно дизайна, но люди владеющие бюджетом считают что это процесс технический. В реальности он социальный, это задача менеджмента, что требует изменения привычек и способа координации, инсентивов, даже постепенной смены системы образования. Эффект от ИИ в экономике есть сегодня, но его чувствуют примерно 0.1% компаний, тогда как ТАМ этого эффекта скорее 90-99%. Рынок экономической диффузии потенциально больше рынка продажи токенов, потому что ты продаешь знание и изменение (бесконечны), а не конвертацию электронов в токен (конечны). Это рынок сбора контекста и изменение системы оранизации людей вокруг технологий, но не технологий. Напишу отдельный пост о диффузии и рынке труда на основе последних исследований, что я читал. 3. Миру нужно 1,000x (по словам Дженсена 1,000,000,0000x) больше ИИ вычислений, но победят приложения Спрос на ИИ вырастет в тысячи раз, из-за пунктов (1), (2), агентов, персональных ИИ систем и массовых юзкейсов, о которых я писал, типа образования и медицины. При этом, история развития любой технологии на планете показывает, что инфраструктура всегда в итоге становится наименьшей долей в добавочной стоимости. Железная дорога, телегрфные столбы, оптоволокно и сервера для сайтов зарабатывают куда меньше, чем сервсиные бизнесы и продукты. То же самое неминуемо в ИИ, но buildout фаза может занять многие годы (я писал почему), а вот ИИ нейтив продукты пока еще толком никто не изобрел. Все пытаются либо навайбкодить то, что вообще должно (и будет) бесплатным, либо натянуть чат-бот на фундаментально сломанный и неудобный банк или такси.

Рынки сегодня 🔶 Переговоры между США и Ираном начнутся в понедельник, заявил Дональд Трамп. По его словам, о переговорах просили власти Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара. 🔶 Администрация США в ближайшие недели изучит возможность возобновления переговорного процесса между Россией и Украиной, сообщил американский госсекретарь Марко Рубио. 🔶 Страны ОПЕК+ повысили предельный уровень добычи нефти в сентябре на 188 тыс. б/с. Теперь альянс, вероятно, приостановит повышение до конца года. 🔶 Импорт нефти из России в Индию в июле достиг наивысшего с 2022 года показателя — 2,8 млн баррелей в сутки, что составило более половины закупок страны (55,5%). 🔶 Общий объем поглощения офисных помещений в бизнес-центрах Москвы со стороны конечных пользователей по итогам полугодия составил 395,7 тыс. кв. метров (снижение в 1,5 раза). Главной причиной снижения деловой активности остается высокая ключевая ставка. 🔶 ВТБ планирует разместить выпуск бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами, разделенный на десять траншей. Номинальная стоимость одной облигации — ₽1 тыс., размещаться выпуск будет по открытой подписке, общий объем размещения пока неизвестен. ➡️ Подробнее про секьюритизированные бонды рассказывали здесь 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚡️Волшебство в цифрах: сколько стоит Гарри Поттер В Market Power мы привыкли оценивать любые истории через цифры. Даже если речь идет о магии. Сегодня день рождения Джоан Роулинг и Гарри Поттера. А значит, отличный повод посмотреть не только на волшебство, но и на экономику. • 12 издательств отказались печатать первую книгу про маленького волшебника. • £2500 (около $3300 по тогдашнему курсу) составил аванс от первого издателя. • $105 тыс. заплатило издательство Scholastic за права на публикацию в США. • $1,3–2,0 млн Warner Bros. отдала за права на экранизацию первых четырех книг. • $7,7 млрд составила выручка от продаж книг к 2018 году. Еще $7,7 млрд собрали восемь фильмов в мировом прокате. • $1,2 млрд Forbes оценивает состояние Джоан Роулинг в 2026 году. 🚀Но самое интересное начинается, когда переносишься в этот волшебный мир. Один банк на всю страну, странная денежная система, непонятный рынок труда и масса экономических парадоксов. Разобрали, почему экономика Хогвартса в реальном мире вряд ли смогла бы существовать. ➡️Полный текст - по ссылке. ➡️А если больше любите видео, смотрите разбор в VK и на YouTube.

КАК ЛОПНЕТ ИИ-ПУЗЫРЬ, РАЗБОР ОТ ЛУЧШЕГО ИНВЕСТОРА В МИРЕ. Послушал свежий подкаст Рэя Далио, одного из гениев мира финансов. Делюсь заметками. Точно пузырь. — Мы сейчас все очень воодушевлены ИИ. Он правда принесёт огромные изменения. — Но это не вопрос пузырь или нет. Вопрос в какой степени пузырь. — Всё развивается по классическому сценарию. Появляется технология, люди говорят: «Это чудо, мы должны в неё инвестировать». Оценки улетают в космос. Появляется куча миллиардеров на бумаге. — Допустим, вы привлекли $50 млн, оценив свою ИИ-компанию в $1 млрд. — Но оценка и деньги — не одно и то же. Вы теперь миллиардер «на бумаге». А реально в компании только $50 млн. — Акциями расплачиваться нельзя. Нужно найти того, кто купит их за реальные деньги. — Но можно занять у банка под залог акций. Так растёт пирамида, в вовлекается банковская система. Сейчас покажу, как это богатство исчезает. — У вас акций на $100. Вы пришли в банк, взяли под них кредит $50. — Вдруг началась война или паника. Все бросаются продавать активы. Цены летят вниз. — Теперь ваша акция стоит $25. Но банку вы по-прежнему должны $50. — Актив на $25, долг на $50. И все в остальные в той же ситуации. — Так пузырь начинает лопаться и утягивая за собой людей и всю банковскую систему. Как это доходит до обычной жизни. — Вы потеряли деньги и начинаете меньше тратить. Не ходите в рестораны. — Рестораны тоже чей-то доход, теперь он тоже тратит меньше. Всё падает как домино. — Компании говорят: «Забудьте о росте. Нам нужно выжить». И начинают сокращать людей. — Сейчас идёт много сокращений под прикрытием ИИ, но по факту компаниям просто нужен кэш. Это случалось уже много раз. — В 1920-х появилось электричество в домах, автомобили стали массовыми, появились самолёты. — Все понимали, что за этими технологиями будущее. Покупали акции даже на заемные деньги, рынок рос. — А потом прибыли компаний не дотянули до цен, которые за них заплатили. И мы получили Великую депрессию. — Точно угадать момент обвала невозможно. Ваша лучшая страховка — инвестировать в себя и быть готовым меняться, под реалии мира Я большую часть жизни мыслил только будущим. Прошлое меня вообще не интересовало. А последние годы стал изучать историю и поразительно как много там ответов, что примерно ждет нас в будущем.

2) AI-2040 – безусловный базовый доход AI-2040 почти полностью о том, каким может быть позитивный сценарий развития. Там ожидается, что экономика будет довольно быстро расти одновременно с тем, что у людей будет появляться много благ. В такой системе 1) Нужны будут специфические скиллы, которым будет сложно обучаться 2) Большинству людей не надо будет работать, чтобы закрывать свои потребности 3) Благ будет настолько много, что UBI будет сильно выше необходимого минимума При этом концентрация денег у государств будет очень неравномерной. Настолько, что США решит повышать финансовую помощь остальным людям (тем, кто присоединиться к коалиции о регулировании ИИ). Но, понятное дело, США скорее всего не смогут и не захотят платить остальным столько же, сколько и своим гражданам. Там оценки сильно пальцем в небо, но UBI от США своим гражданам оценивается порядка сотен тысяч/миллионов долларов в год, а не гражданам – тысячи/десятки тысяч долларов в год. Получается, что доход будет настолько сильно зависеть от цвета вашего паспорта, что лучше озаботиться этим прямо сейчас ;)

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2209 пунктов (-1,2%); - РТС: 871,7 пункта (-1,8%); - RGBI: 115,34 пункта (+0,27%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Россия продлила запрет на экспорт дизельного топлива до 31 августа включительно, а бензина — до 31 января 2027 года. 🔶 Казахстан обсуждает с Россией переработку российской нефти на своих НПЗ с возможностью продажи топлива на внутреннем рынке и его обратной поставки в Россию. 🔶Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) приостановил отгрузку нефти на морском терминале после атаки БПЛА на танкер. КТК соединяет нефтяные месторождения запада Казахстана и российские на шельфе Каспия с морским терминалом в Новороссийске на Черном море. 🔶 Озон после публикации отчета по МСФО отменил традиционный звонок с инвесторами и экспертами, предложив направлять все вопросы на почту или в личные сообщения официального тг-канала. Причины не называются. ➡️ Разбирали отчет компании здесь 🔶 Фабрика ПО отказалась от проведения IPO в 2026 году из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры и геополитической ситуации. 🔶 Котировки Сегежи сегодня резко взлетели и закрыли торги ростом на 24%. Видимых причин для такой активности не было: компания не публиковала корпоративных новостей, в СМИ так же не было упоминаний. Напомним, в 2025 году чистый убыток Сегежи оказался в два раза больше капитализации и был соразмерен ее выручке. 🔶 Дмитрий Медведев заявил, что Россия находится "в очень важной точке завершения СВО". ❗️ Ограничения в отношении Павла Дурова* не распространяются на Telegram как юрлицо, сообщили в Росфинмониторинге. *внесен в перечень террористов и экстремистов в РФ. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

“Вещи, которыми ты владеешь, в конце концов начинают владеть тобой”, – предупреждал Тайлер Дёрден в “Бойцовском клубе”. Четверть века спустя человечество, похоже, вняло. По крайней мере, отчасти. Посмотрите на график. Начиная с 1960-х годов две кривые – доля расходов американцев на впечатления и на товары в структуре необязательных трат – бесповоротно разбегаются. Первая взлетела почти на 60%, вторая просела на 35%. И эти “ножницы” продолжают раскрываться: сегодня глобальные траты на эмоции растут вчетверо быстрее, чем на покупку вещей. Это не американская экзотика, похожее происходит и в других странах – от Британии до Индии. Тренд хором фиксируют все ведущие консалтинговые гиганты от McKinsey до Barclays. По их мнению, мы наблюдаем фундаментальный и долгосрочный сдвиг в поведении потребителей: впечатления перестали быть случайным удовольствием – теперь через них люди определяют свой образ жизни и социальный статус. Логика потребителя проста. Новый гаджет уже через неделю становится частью интерьера, а его ценность в наших глазах стремительно угасает. С живым опытом всё наоборот. Концерт любимой группы или поход в Диснейленд уникальны, они подпитываются страхом упущенной выгоды (FOMO) и больше не повторятся. С годами наша память докручивает значимость этих моментов, делая их всё более ценными в наших глазах. Еще в конце 1990-х этот зарождающийся тренд описали исследователи Джозеф Пайн и Джеймс Гилмор, назвав его “экономикой впечатлений”. “Впечатление – не какая-то бесформенная абстракция, это такое же реальное рыночное предложение, как услуга, товар или сырьё”, – написали они. Спустя четверть века эта красивая концепция превратилась в гигантский рынок объёмом в $8,5 трлн, который по своей динамике втрое опережает рост мирового ВВП. Похоже, в борьбе за наши кошельки афиша окончательно побеждает витрину. И с этой новой реальностью бизнесу придётся как-то считаться.

Рынки сегодня 🔶 США начали новую волну ударов по Ирану. Тем временем, как пишет WSJ, Пентагон подготовил план воздушной кампании продолжительностью 10–14 дней, который позволит выйти из тупиковой ситуации в конфликте. Дональд Трамп выбирает между этим вариантом и более ограниченным сценарием с сохранением возможности для переговоров. 🔶 ФРС США оставила ставку без изменений пятый раз подряд — на уровне в 3,5–3,75% годовых. Регулятор отметил, что инфляция остается повышенной по сравнению с целевым показателем 2%. 🔶 Ливия предложила России построить НПЗ на своей территории и заняться продажей нефтепродуктов. 🔶 Сбер в новой стратегии на 2027–2029 годы будет стараться сохранить дивидендные выплаты на уровне 50% чистой прибыли, если это позволит регулирование. ➡️ Разобрали отчет банка за 2 квартал здесь 🔶 В России число новых компаний в сфере онлайн-торговли за полугодие сократилось на 25%, до 58,2 тыс., а число закрытий выросло на 20%, до 76,4 тыс. Доходность бизнеса снижается, а атаки на склады маркетплейсов могут привести к дальнейшему сокращению числа продавцов. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2237 пунктов (+2,1%); - РТС: 888 пунктов (+1,25%); - RGBI: 115,4 пункта (+0,8%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Власти России намерены продлить полный запрет на экспорт дизельного топлива до конца августа, однако запрет может быть снят в середине августа, если ситуация с поставками наладится, пишет Reuters. 🔶 Инфляция в РФ составила 0,04% с 21 по 27 июля против 0,17% неделей ранее, сообщает Росстат. 🔶 Сбер считает преждевременными ожидания прибыли в ₽2 трлн по итогам 2026 года. ➡️ Разобрали отчет банка за 2 квартал здесь 🔶 Банк также сообщил о покупке дополнительной доли в Элементе — в рамках оферты на выкуп Сбер приобрел 7,9% компании. Теперь доля банка составляет 49,8%. Бумаги Элемента на этой новости резко взлетели и закрыли торги ростом на 16%. 🔶 Суд снял арест с акций бывшего гендиректора Русагро Максима Басова. Решение принято по ходатайству гособвинителя для исполнения иска Генпрокуратуры. ➡️ Рассказываем, куда делись 48 млн акций компании 🔶 Лукойл отчитался по РСБУ за полугодие. Выручка составила ₽1,45 трлн (+4%), чистая прибыль — ₽362 млрд (+10,4%). 🔶 В Госдуме заявили, что не обсуждали блокировку Telegram или признание мессенджера экстремистской платформой, заявил зампредседателя комитета ГД по информационной политике Олег Матвейчев. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Облако или покупка GPU The Wall Street Journal пишет, что американские компании перестали соревноваться, кто потратил больше токенов и начали считать себестоимость ИИ. Мощные дорогие модели типа Opus оставили на сложных задач типа планирования, а регулярную работу стали отдавать дешёвым китайским моделям. Все начинают считать экономику ИИ внедрений 🙂 В России токены зарубежных вендоров корпорации обычно не покупают, у нас оптимизируют выбор инфраструктуры. Допустим, мы решили не отдавать данные OpenAI / Anthropic и работать на открытой модели типа Qwen 3.6-35B. Она подходит для большинства типовых задач: тех.поддержка, речевая аналитика, RAG и поиск по документам и пр. Дальше есть три варианта: 1. Для коротких тестов можно взять в аренду облачные мощности на vast.ai, годится для экспериментов, там платим только за часы работы. Никакие приватные данные туда не отдаём, годится чтобы потестировать метрики опенсорс модели на пилоте. 2. Защищённое рос.облако, 152-ФЗ. От 230 тыс. руб. в месяц за выделенную карту под такую модель . Запуск за день, там уже допустимы любые конф.данные. 3. Покупка сервера с RTX 6000. От 1,5 до 2 млн руб., но сама поставка и настройка займут месяц или больше. Теперь посчитаем. Аренда за год выходит около 2.8 млн руб. Покупка того же железа – 1,5–2 млн. Окупаемость 7-8 месяцев, дальше становится дешевле владеть, чем арендовать. Но при аренде рос.облака мы платим мы не столько за GPU, сколько за соответствие требованиям, за скорость запуска и за право отложить решение о закупке конкретной конфигурации до конца пилота. 👉Получается логика такая: • если проект короче полугода, конфигурация ещё не ясна, нужен быстрый запуск - выбираем облако. • горизонт больше года, нагрузка постоянная, требования к данным жёсткие - выбираем своё железо • эксперименты без чувствительных данных - почасовая аренда.

Рынки сегодня 🔶 Иран ударил по базе США после четырех дней перемирия. В ответ Штаты и Саудовская Аравия ударили по "поддерживаемым Ираном террористическим целям в Ираке". 🔶 Яндекс представил отчет по МСФО за 2 квартал. Выручка компании выросла до ₽386 млрд (+16%), скорректированная чистая прибыль составила ₽48 млрд (+56%). Менеджмент компании рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие в размере ₽110 на акцию. ➡️ Отчет за 1 квартал разбирали здесь 🔶 Нефтегазовые доходы бюджета по итогам года могут составить около ₽8,2 трлн, что примерно на ₽700 млрд ниже заложенного властями плана в ₽8,9 трлн, прогнозируют аналитики. ❗️ ФСБ объявила основателя Telegram Павла Дурова в международный розыск, ему предъявлено обвинение по уголовному делу о содействии террористической деятельности. 🔶 Очереди на АЗС сокращаются, но бизнес все еще готовится к возможным перебоям, пишут Известия. Почти половина компаний закупают горючее впрок, а треть предпринимателей уже перенесли издержки в цены. ➡️ Как случился бензиновый дефицит — рассказывали тут 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Эль-Ниньо, самое мощное за 150 лет! В Тихом океане набирает силу климатический феномен, который может стать сильнейшим как минимум за 150 лет наблюдений. Если прогнозы оправдаются, 2027 год рискует стать самым жарким в истории измерений — с волнами жары, засухами и наводнениями по всему миру. Давайте разберёмся, что происходит. Эль-Ниньо — это тёплая фаза естественных «качелей» под названием Эль-Ниньо — Южное колебание (ENSO): периодически меняются температура поверхности воды и ветра в тропической части Тихого океана. Качели раскачиваются каждые 2–7 лет между тёплой фазой и холодной (Ла-Нинья). Нынешнее Эль-Ниньо зародилось в июне, и само по себе это не сюрприз — удивляет масштаб. Климатолог Зик Хаусфазер из Berkeley Earth говорит, что пик превзойдёт прежний рекорд «поистине умопомрачительно». По медиане из 14 климатических моделей температура поверхности океана окажется примерно на 0,8 °C выше прошлого рекорда 2015–2016 годов. А вместе с антропогенным потеплением средняя температура планеты в 2027-м, по его словам, может подскочить до 1,7 °C выше доиндустриального уровня — вплотную к порогу в 1,5 °C, который страны обещали не переходить по Парижскому соглашению. Американское агентство NOAA оценивает вероятность «очень сильного» события к концу года как четыре к пяти. И бьёт это не только по погоде: сильное Эль-Ниньо 1997–1998 годов, по оценке учёных, недосчитало мировой экономике 5,7 триллиона долларов. Нынешнее к 2032 году может обойтись уже в 10 триллионов. @vselennayaplus

Токенмаксинг – все? WSJ выпустили матеариал о том, что американские компании массово переходят к новому тренду на thrift-maxxing Thrift переводится как "бережливость". Суть в том, что если еще несколько месяцев назад тратить много токенов на топовые модели было модно, и в компаниях даже создавались лидерборды по сжиганию токенов, то сейчас все подостыли, вспомнили, что бюджет не резиновый, и теперь переходят к более дешевым моделям. В основном речь, конечно, при Китай. WSJ приводит несколько конкретных примеров компаний и стартапов, где полностью отказались от инструментов OpenAI/Anthropic и пересели на DeepSeek, Kimi или GLM. Некоторые используют мощные модели только для планирования, а всю остальную работу отдают моделям попроще и подешевле. Даже по общедоступным цифрам тренд видно хорошо: OpenRouter, например, сообщает нам, что доля США (Google+OpenAI+Anthropic) в американском энтерпрайз-сегменте упала с ~70% в июне 2025 до ~30% в июне 2026. При этом доля Китая, как вы понимаете, наоборот, растет (https://t.me/data_secrets/9445). Вот вам и истинная причина, почему Anthropic не подписывает письмо об опенсорсе ☕️

Рынки сегодня 🔶 США и Украина обсудили возможное прекращение ударов в воздухе. Предложение о введении режима прекращения огня в небе планируют представить России в рамках нового раунда мирных инициатив. 🔶 Прекращение взаимных ударов США и Ирана продолжается с пятницы. СМИ пишут, что стороны сохраняют контакты через страны-посредники. На этом фоне нефть Brent упала ниже $92 за баррель (сентябрьский фьючерс). 🔶 Запрет на экспорт бензина из России продлят до конца года. Одновременно РФ договорилась с Казахстаном о возможных поставках излишков топлива на российский рынок. 🔶 Новый пакет санкций ЕС вряд ли существенно повлияет на российских золотодобытчиков, пишут СМИ. Экспортеры уже переориентировали поставки на Китай, Индию, Турцию и ОАЭ. 🔶 Металлургический уголь в портах Дальнего Востока за месяц подешевел из-за слабого спроса на сталь в КНР и убытков китайских металлургов — на 7,5%, до $148 за тонну. Эксперты ожидают снижения цен еще на 10–20% во 2 полугодии. 🔶 США в январе-мае увеличили импорт российских удобрений до рекордного за период уровня — более $1 млрд. РФ стала вторым крупнейшим поставщиком удобрений в Штаты, на первом месте Канада ($1,8 млрд), на третьем — Саудовская Аравия ($318,3 млн) 🔶 Три золотых месторождения Полюса признаны самыми крупными в РФ: Сухой лог (2770 тонн), Наталкинское (1385 тонн) и Олимпиадинское (949,4 тонн). 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Разговаривал вчера с другом, возникла мысль что одна из самых рискованных инвестиций сегодня — это индекс Russell или даже S&P500. Почему? Потому что большая часть компаний обоих индексов не имеют смысла уже с сегодняшним уровнем моделей, но продолжат существовать по инерции еще лет 10-15. S&P500 спасет Нвидиа и Гугл, но вот классическим компаниям из Russella и их европейских/азиатских аналогов жопа. Да, авиакомпании и железные дороги не исчезнут совсем, но для любой более-менее технологической компании упадут мультипликаторы и вырастет конкуренция. У биткоина и эфира от ИИ в любой день, начиная с сегодняшнего, есть ненулевой риск стоить ровно $0, потому что они код, а ничего лучше LLM не бывает в плане кибер безопасности. У сааса останется функция как хранилище данных и source of truth и платформ для агентов, но у многих мультипликаторы упадут до 2-4. У банка и какого-нибудь крупного FMCG не будет моментального обнуления, но уже сегодня очевидно, но любая их офисная функция будет на 80+% автоматизирована. А какой процент производства и логистики в цене тюбика зубной пасты? Ну, от силы 20%. Самый безумный ответ тут: «всех уволят, кто будет покупать?» — но это ересь, ибо большинство людей и сегодня не может себе позволить топовое образование, топовых роботов/машины/квартиры, топовую медицину и приватный ультрамодный банкинг. Но смогут, ибо все эти вещи станут в разы дешевле. Но не за один год. За один год изменится индустрия софта. Все компании, чей продукт код либо придумают уникальный способ защиты, который не могут повторить конкуренты, либо вынуждены будут самоликвидироваться. А для остального потребуется экономическая диффузия (условно, роботы для строительства домов есть уже сегодня, но нужны годы чтобы они строили сотни тысяч домов в год). Самая рискованная ставка в экономике сегодня — это ставка на стабильность. Любой, кто не приучится к постоянно и с увеличивающейся скоростью меняющемуся миру должен будет уступить дорогу остальным.

С 22 по 26 июня в Белграде проходил большой экономический конгресс. Настолько большой, что приехали Дэвид Аутор, Антон Коринек, Эстер Дюфло и Олег Ицхоки (не приехал, но выступал онлайн). Аутор конечно же вёл секцию про влияние AI на рынок труда. И у нас есть возможность посмотреть запись этой секции (на YouTube). Что они там рассказали: ◼ Anna Salomons Технологии не только замещают труд, но и создают «новую работу». Эта работа требует специализированных и дефицитных знаний, за которые рынок готов платить больше. Поэтому все не так уж плохо — «человеческая» работа не исчезнет, но станет сложнее. ◼ Anders Humlum У AI беспрецедентный темп проникновения во все процессы. 30% всех рабочих мест меняются под воздействием автоматизации — появляются новые задачи. Реальных подтверждений, что технология вытесняет людей с рынка труда нет. Сотрудники, активно применяющие AI, чаще переходят на более высокооплачиваемые и сложные должности, получая прирост к зарплате около 12%. ◼ Anton Korinek Эффективность AI растёт экспоненциально. Есть вероятность, что к 2028 году искусственный интеллект станет достаточно умным, чтобы автономно создавать ещё более совершенные модели, что приведёт к радикальным изменениям. Доля человеческого труда в экономике будет падать. Нам нужны новые экономические и социальные модели. ◼ David Autor Перспектива и ценность человеческого труда определяется экспертизой и навыками. А конкретно, как хорошо и эффективно человек решает комплексные задачи — умеет держать контекст и производительность в chain of thoughts. Потому что AI пока не так уж в этом хорош. И может генерить ошибки и расхождения на каждом этапе. Эти ошибки накапливаются. И приводят к плохому результату. Я когда слушал выступление Аутора неожиданно вспомнил с 11 по 16 главы книги «Цель» Элияху Голдратта. Там главный герой открывает для себя идею зависимых событий и статистических колебаний, которые накапливаются. Даже не поленился найти нужную цитату:

Из-за совокупности двух феноменов, которые существуют на любом заводе, — поясняет Иона. — Один из них — зависимые события. Знаешь, что я под этим подразумеваю? То, что некое событие (или ряд событий) должно произойти до того, как начнется другое… Последующее событие зависит от тех, которые произошли до него. Нечто особенное происходит, когда зависимые события сочетаются с другим феноменом — статистическими колебаниями.

Собрал вам по паре ключевых слайдов из каждого выступления.

Если лошадь сдохла, слезай У двух совершенно разных людей не прет совершенно разный онлайн бизнес. Продукт хороший. Клиенты довольны. Но клиенты эти штучны, а если начинать их активно привлекать – экономика и близко не сходится, стоимость рекламы радикально не укладывается в маржу. В итоге без всякой отдачи расходуются время, деньги, силы. Один ищет инвестиции, другой спрашивает советов по Growth хакам. У прямых конкурентов-то получилось, они вроде зарабатывают, мы сейчас тот же фокус повторим, тоже рывок сделаем. Мне кажется, обоим следует закрыться и заняться чем-то другим. Бизнес – гипотеза того, что эта команда в этом месте с этими ресурсами может дать результат. Они же проверили эту гипотезу – и результат отрицательный. Нет, не может. Возможно, не хватает компетенции. Конкуренты что-то делают чуть лучше, и это отличает рост от стагнации. Возможно, дело просто в том, что они запустились раньше. Возможно, отличий вообще нет, и у тех тоже дела плохо идут. Но главное – какая в целом разница почему? Не идет. Может с какой-то вероятностью пойти потом, но в новом проекте попрет с вероятностью никак не меньше. Если удалось зацепиться – за управляемый рост, за сходимость экономики, за что-то ещё измеримое – тут мой совет сразу переворачивается. Но пока мы на стадии несработавшего MVP – что ж за него держаться-то. Не все стартапы успешны. #простомысли

Тут интересный комментарий оставили к прошлой новости про гипотетическое "освоение миллиардов" на создании робота-снегоуборщика. Обвинение на сегодня абсолютно голословное, ибо не опубликованы затраты на проект - был ли там хотя бы один миллиард, я этого не видел. На контраргумент про кремниевую долину, комментатор выдал "Какая разница? Это частные деньги, и потери частные". Я тут не собираюсь никого задевать, но я не люблю, когда прут против общеизвестных или легкогуглимых фактов. Давайте разберемся не в гипотетических госбабках, объем которых неизвестен, в деле создания одного робота. А в реальных вложениях миллиардов госбабок в кремниевую долину. 1950–1960-е: Кремниевая долина родилась не как частная инициатива. В 1955 году госконтракты обеспечивали 85% доходов региона. Fairchild Semiconductor, ставшая «матерью» всей индустрии, в 1959 году имела 80% выручки от государства. Для противодействия СССР, в основном. 1958–1968: Закон о малом бизнесе 1958 года запустил программу федерального финансирования венчурных фондов. За первое десятилетие её существования государство вложило в молодые фирмы $3 млрд — более чем в три раза больше, чем дали частные инвесторы. Apple, Compaq и Intel получали господдержку через эту программу. 1970–1990-е: В 1992 году федеральные власти инициировали программу на 17 млрд долларов новых инвестиций в технологические исследования, поддержку промышленных альянсов и государственно-частных предприятий, а также налоговый кредит на корпоративные НИОКР. Главный исследовательский центр региона, лаборатория MIT (LCS), десятилетиями держался на грантах DARPA. ARPANET — прообраз интернета, создан полностью на госбабки. 2000-е: BlackRock и Blackstone основаны в конце 1980-х в основном на деньгах пенсионных фондов. К 2000-му BlackRock управлял $165 млрд. Сегодня BlackRock — $11 трлн, Blackstone — $1,1 трлн. Венчурные фонды Долины на 80% финансируются институциональными инвесторами — теми же пенсионными фондами. А 73,7% акций Blackstone принадлежат институционалам, крупнейший из которых — BlackRock (7,09%). Деньги пенсионеров через BlackRock и Blackstone идут в стартапы и обратно. Ну, это, конечно, только для того, чтобы "деньги работали" и "инфляция не съедала накопления работяг". 2022–2023: банк Кремниевой долины и "госбабки" SVB (Банк кремниевой долины) рухнул в марте 2023 года из-за того, что вложил $24 млрд депозитов в долгосрочные гособлигации США. Когда ФРС подняла ставки, эти бонды обесценились — банк продал портфель с убытком $1,8 млрд. А поскольку 94% депозитов не были застрахованы, началась паника и изъятие средств. Заплатил за это госбюджет США? Да, через FDIC. Убыток страхового фонда составил около $16 млрд, который FDIC покрывает за счёт специальных сборов с банков. Фактически, государство гарантировало все депозиты, но платят за это все банки США. Выводы делайте сами.