Финансы

Как распознать «баффетовскую» компанию Инвестиции по методу Уоррена Баффета — это не про удачу, а про понимание, какие компании действительно стоят внимания. Главные признаки «баффетовской» компании: — Устойчивый бизнес с проверенной моделью. — Высокая рентабельность капитала (ROE/ROIC). — Стабильный и положительный свободный денежный поток. — Умеренный уровень долга. — История стабильных или растущих дивидендов. — Честный и компетентный менеджмент. Для российских реалий: — Прозрачность и открытая финансовая отчётность. — Сильный бренд и узнаваемость на рынке. — Значительная доля внутреннего рынка, что помогает сохранять маржу даже в условиях санкций и нестабильной экономики. Соблюдение этих критериев помогает инвестору создать портфель для долгосрочного роста, минимизируя риски рыночных потрясений. Фаундер | Бизнес и Стартапы

Женщины ищут работу на 1,2 месяца дольше мужчин. Год назад было наоборот В июле 2026-го безработные женщины искали работу в среднем 5,6 месяца, мужчины — 4,4 (Росстат, Известия). А в июне 2025-го женщины впервые за пять лет находили работу быстрее мужчин, на 4 дня (Известия). Тогда это объясняли тем, что женщины легче соглашаются на компромисс по зарплате и графику. Жесткими сексистами работодатели за год не стали (они ими и так всегда были, простите). Изменилось кое-что другое. 1. Падает спрос на «женские» функции, растёт на «мужские» В сентябре вакансий в HR, бухгалтерии, маркетинге и PR, медиа и IT стало больше чем на 30% меньше, чем год назад. Выросли автобизнес (+21%) и рабочий персонал (+5%) (hh.ru через Т—Ж).

Теперь посмотрим, кто вообще работает в этих сферах. hh считал, кому рекрутеры отправляют приглашения на собеседование. На вакансии в HR в 89% случаев звали женщин, в бухгалтерию и финансы — в 86%. Обратная картина в автобизнесе: туда в 96% случаев звали мужчин, на рабочие специальности (монтажники, сварщики, водители, разнорабочие) — в 81% (Коммерсантъ).

HR и бухгалтер — почти всегда женщина. Именно эти вакансии сократились на треть. Автомеханик и сварщик — почти всегда мужчина, и на них спрос вырос. Спрос просел там, где работает большинство женщин в офисе, и вырос там, где женщин почти нет. 2. Бэк-офис режут первым Малый и средний бизнес платит больше налогов, берёт дорогие кредиты и видит падающий спрос. Экономит он в первую очередь на администраторах, кадровиках и бухгалтерах. В производстве и стройке людей при этом всё ещё не хватает.

Конкуренция за вакансию (hh-индекс, сентябрь) такая: Офис: ⇥ маркетинг и PR — 32 человека на место ⇥ HR — 21 ⇥ бухгалтерия и финансы — 15 ⇥ администраторы и секретари — 14 Производство и рабочие специальности: ⇥ автобизнес — 5 ⇥ рабочий персонал — 4

3. Быстро найти работу женщине можно, но не в офисе Две сферы, где женщин большинство, в остром дефиците: розница (hh-индекс 2,4) и медицина (3,6). Кассиром или медсестрой можно выйти за пару недель. Месяцами ищут те, кто хочет остаться в офисе на прежнем уровне. 4. Декрет Кто ушёл в отпуск по уходу за ребёнком в 2023–2024 годах, выходит на рынок сейчас и находится в шоке. Женщины попадают на рынок, где вакансий по их функции стало на треть меньше.

Даже в спокойные годы 30% женщин после декрета меняли работодателя, часто потому, что компания за это время перестроилась или вообще закрылась (SuperJob). Добавьте к этому, например, ограничение по графику из-за садика ребенка, и подходящих вакансий остаётся ещё меньше.

В целом, женщинам (и не только в России) всегда было сложнее найти работу и им всегда меньше платили, к сожалению. Но сейчас разрыв вырос по другой причине: сжимаются офисные функции, которые считаются классически женскими. Поэтому закладывайте на поиск работы до полугода. #рынок

«Стартапы-магниты» и «стартапы-эксплейнеры»✍️ Аарон Харрис, основатель Magid и бывший партнер Y Combinator, в X предлагает делить компании на «стартапы-магниты» и «стартапы-эксплейнеры» в зависимости от того, насколько быстро инвесторы понимают их ценность. От этого зависит, когда компании стоит привлекать инвестиции, к каким фондам обращаться и как быстро проводить раунд. Тот же самый подход работает и для журналистов и медиа. Поэтому если стартап относится к категории «магнитов», ищите и формулируйте свои сильные преимущества. Пригодится и с медиа, и с инвесторами. ➡️ Spikes — стартапы, которые привлекают внимание одним сильным преимуществом. Чаще всего это команда или впечатляющие результаты бизнеса. Если основатель уже построил единорога или вместе с кофаундерами работал в ведущей лаборатории ИИ, инвесторы с высокой вероятностью захотят вложиться в его новый проект. Яркий пример — Адам Ньюман. Другой способ привлечь внимание — показать огромную выручку, стремительный рост или выдающиеся технологические достижения. Даже сейчас, когда требования инвесторов к результатам стартапов невероятно высоки, компании с исключительными показателями могут быстро привлечь капитал и получить внимание медиа. ➡️ Explainers — стартапы, которым приходится объяснять свою ценность. У них нет очевидного преимущества, способного сразу заинтересовать инвесторов, поэтому основателям нужно подробно рассказывать, чем занимается компания и почему у нее большие перспективы. Харрис считает, что именно такие стартапы нередко оказываются самыми ценными в долгосрочной перспективе. Их оценка обычно ниже, конкуренция за внимание инвесторов меньше, а основатели часто знают о своем рынке то, чего не понимают другие. Привлекать инвестиции им сложнее. На первый взгляд такой бизнес может не выглядеть венчурным, поэтому основателям важно заранее выстраивать отношения с инвесторами, завоевывать их доверие и постепенно помогать им разобраться в бизнесе. Реакция новых инвесторов покажет, к какому типу относится ваш стартап. Действующие инвесторы склонны переоценивать перспективы компании, поэтому ориентироваться лучше на тех, кто еще не вложился в нее. Если инвесторы сами добиваются встречи с вами и даже готовы прислать за вами частный самолет, вы — Spike. Используйте этот ажиотаж, чтобы привлечь деньги, пока интерес не угас: предсказать, сколько он продлится, очень сложно. Если же вам самим приходится добиваться встреч, но среди инвесторов есть небольшая группа людей, искренне верящих в ваш бизнес, вы — Explainer. Ваша задача — показывать, что компания с каждым днем становится интереснее, поддерживать отношения с инвесторами и давать им достаточно времени и информации, чтобы они укрепились в своем решении вложить деньги. @karpovaventures✍️

Комфортный доход в 2025 Хотите, чтобы зарплата не диктовала ваш ритм жизни? Комфортный доход начинается с правильного выбора профессии. В 2025 году на лидирующих позициях — IT, финансы, продажи и технические сферы. Добавьте возможность удалённой работы на зарубеж — и ваш доход уже в евро или долларах. 💼 Подработки и инвестиции — не просто бонус, а страховка. Даже 10–20 тыс. рублей пассивного дохода в месяц снижают стресс и дают свободу выбора. Но ключ не только в размере дохода, а в том, как вы им распоряжаетесь. Даже 200 тыс. рублей в месяц не сделают жизнь комфортной, если большая часть уходит на кредиты и импульсивные траты. Финансовое благополучие строится на грамотном бюджете. 📌 Минимальные ориентиры для комфорта: • доход от 100 тыс. рублей на одного человека • минимизация обязательных расходов (аренда, кредиты) • формирование финансовой подушки — хотя бы 3–6 месячных бюджетов Фаундер | Бизнес и Стартапы

Зарплаты в европейской tech-индустрии Вышли свежие данные Ravio - из HRIS систем (а не опросов или парсинга вакансий). Они по шести рынкам - Британия, Германия, Нидерланды, Франция, Испания, Швеция. Как раз можно сравнить популярные места, куда разумно переезжать (пост). 1️⃣ Европейский tech переживает "великую заморозку": за три года текучка упала на 60%, а найм на 36%. Проще говоря, найти работу стало намного сложнее. Тренд плавный и устойчивый по годам, так что это не из-за высокой постковидной базы. 2️⃣ Премия за AI заметна, но неравномерна. Вот у AI engineer относительно обычного разработчика: P1 (джуниор): +16% P2: +7.6% P3: +5% P4: +10% P5: +14.2% P6: +16.2% 3️⃣ У менеджеров любого уровня премии почти нет (т.е. она дается за написание кода). А Senior AI Director вообще получает на 4,8% меньше обычного Engineering Director. Более того, работать кодером становится выгоднее, чем расти в менеджеры. Individual contributor с AI получает на 35% больше Senior Manager и даже на 11% больше Senior Director, и бывшие CTO и VP уходят обратно в IC. А если еще на нескольких удаленных работах работать манки-кодером! 🙂 Многие из вас практикуют такое (пост). Просто факт работы в AI копании дает почти 10% бонус к з/п. Причем сильнее всего там доплачивают не инженерам (+10%), а маркетологам (+11%) и эйчарам (+10%). 4️⃣ За год больше всего зарплаты разрабов выросли в 🇪🇸 Испании (+6,2%), а например в 🇸🇪 Швеции всего +0,7%. Но на общем раскладе по странам это не отразилось, вот моя калькуляция по данным Rovio для разраба-мидла (после налогов в месяц): 🇬🇧 Британия ~€4.9-5.1k 🇳🇱 Нидерланды ~€4.3k (с рулингом заметно больше) 🇸🇪 Швеция ~€4.1-4.3k 🇩🇪 Германия ~€3.9k 🇫🇷 Франция ~€3.7k 🇪🇸 Испания ~€3.5-3.6k (Барселона/Мадрид) Это примерный подсчет, много зависит от условий контракта, состава семьи и т.д. 5️⃣ Любопытно, что у айтишников по сути нет гендерной разницы в з/п: если сравнить один уровень в одной компании, то всего 1%. Хотя если взять весь массив айтишных зарплат, то мужчины зарабатывают на 20% больше. В целом с работой айтишникам в Европе становится ХУЖЕ. @kyrillic

А вот те же страсти, но на масштабе миллиардов, а не десятков тысяч. Основатели Cloudflare постепенно продавали свои акции и несмотря на то, что их суперакции голосовали как 10 обычных, всё равно приближались к порогу потери 50% голосов. Чтобы такой неприятности не случилось, они придумали выдать себе новые супер-пупер акции, и провели решение через независимый комитет совета директоров. Часть инвесторов недовольны таким поворотом. Идет судебный процесс, там рассматривается в том числе, а был ли комитет реально независимым. Вот, например, если человек был гостем на свадьбе основателя и встречал с его семьей день благодарения — а точно ли он достаточно нейтрален? Вопросы, сплошные вопросы. https://courts.delaware.gov/opinions/download.aspx?id=402230

Продал бизнес и потерял $1 млн за первый год. Если бы просто ничего не делал, денег было бы на 40% больше 💸 После экзита Толя Марьин, серийный предприниматель и партнёр S16VC, решил, что деньги нужно быстро инвестировать, чтобы они не обесценились. За плечами уже были годы предпринимательства и крупный финтех-бизнес.

«Мне казалось, что я уже опытный предприниматель, много чего сделал и здесь тоже разберусь».

Сначала всё получалось. Но потом пошли потери: алготрейдинг, неудачные решения в крипте, ошибка с валютным риском. Толя слишком быстро входил в позиции и менял их, слишком много денег концентрировал в отдельных инвестициях. За первый год потерял около четверти капитала. Миллион долларов. В подкасте «Катя собирает Real Founders» Толя откровенно рассказал о своих ошибках. Управлять заработанными деньгами для него оказалось даже стрессовее, чем зарабатывать их в бизнесе. Привычка пробивать стены, которая помогала строить компании, здесь подвела. Фаундер верит в свою идею и идёт вперёд вопреки рискам. Инвестору, объясняет Толя, нужно учиться оценивать вероятности и размер каждой ставки. Теперь он повторяет совет, который сам хотел бы услышать после первого экзита: дать себе год, чтобы разобраться. Учиться на небольшой доле капитала, даже когда кажется, что прямо сейчас упускаешь главную возможность.

«И точно будет казаться: “О боже, я пропускаю волну! Крипта! О боже, я пропускаю AI!” Волны будут постоянно».

А у вас были инвестиции, которые потом вспоминали со словами «лучше бы ничего не делал»? Расскажите в комментариях. 🖤Смотреть выпуск 🎧Слушайте на любимых подкаст-площадках R-Founders Go Global Channel

Разработчик корпоративной платформы данных “Аргумент” привлек инвестиции от фонда “Созидательный венчур” в обмен на  5,46% компании. В сделке также участвовал бывший топ-менеджер Positive Technologies и Arenadata Максим Пустовой. Сумму раунда не раскрывают. “Аргумент” основал и возглавляет Евгений Митин. Компания разработала корпоративную платформу данных ANG Platform. Она помогает бизнесу хранить и готовить данные для аналитики и ИИ внутри собственной инфраструктуры, отвечая растущему спросу на технологическую независимость. ANG Platform построена на Lakehouse-архитектуре и открытых технологиях. Lakehouse-архитектура - подход к построению аналитической платформы данных, который объединяет сильные стороны двух предыдущих поколений систем: Data Lake [“озера данных”] и Data Warehouse [DWH, хранилища данных]. Его основная цель - создать единое, гибкое и управляемое хранилище, где можно работать как с сырыми, неструктурированными данными, так и с уже подготовленными для аналитики, отчетности или машинного обучения. Решение “Аргумента” включает инструменты хранения, обработки и управления данными, обеспечивая базу для аналитики и внедрения искусственного интеллекта. Платформа разворачивается внутри инфраструктуры заказчика, в частном или гибридном облаке. Компания работает с заказчиками в банковском секторе, промышленности, фармацевтике и ретейле.  Согласно данным сервиса проверки контрагентов Rusprofile на 21 октября, ООО “Аргумент-Байт” было создано в 2024 году. 82,66% принадлежит Евгению Митину. Максим Пустовой владеет 5%. Дмитрий Колмогоров - 1,74%, Федор Голубев - 1,64%, Павел Короткий - 1,16%, Андрей Иванков - 1,16%. По 0,58% у Ольги Черкашиной и Григория Солохина. Выручка компании в 2025 году составила 0 рублей, чистый убыток - 1,6 млн рублей.  Венчурный фонд “Созидательный венчур” страховой компании “Росгосстрах Жизнь”, был запущен летом этого года совместно с партнерами из Investoro. Целевой объем фонда - 1 млрд рублей. Он создан в формате договора инвестиционного товарищества [335-ФЗ], где инвесторы являются страхователями по договорам с СК “Росгосстрах Жизнь”. Управляющим партнером “Созидательного венчура” стал Виталий Полехин, президент INVESTORO. Фонд инвестирует в российские технологические компании, находящиеся на ранних стадиях развития. Фокус сделан на цифровые технологии в таких направлениях, как искусственный интеллект, программное обеспечение для бизнеса, финансы и страхование, здравоохранение и долголетие, образование, сельское хозяйство, цифровизация потребительских услуг и других технологиях с потенциалом экспоненциального роста. @rusven

КИК Нет более финансово изобретальных людей, чем люди из бывшего СССР! Но есть КИК - "контролируемая иностранная компания". Это если ты акционер иностранной компании (гонконг / кипр / сша / дубай / все что угодно) и эта компания прибыльна, и еще ты владеешь как минимум 25% (ну владеешь же), то живя 183+ дней в году в РФ, ты обязан подавать отчетность за компанию в ФНС как акционер. То есть раскрыть все доходы/расходы/прибыль. Как это делать я лично не знаю. Но если общая прибыль такой компании выше 10 млн руб (я слышал что снизят в следующем году это в ноль, но кому это важно сами загуглите) - то ты пропорционально своей доле должен заплатить налог. Как я понял до 2.4 млн руб 13%, а после - 15%. Но тут скорее всего 15% в сегодняшнем режиме, ибо у тебя минимум 25% и минимум 10 млн руб прибыль, значит твой "доход" это минимум 2.5 млн руб верно? В целом, если исходный налог в стране компании был 0% (как ГК) или 1%, то доплатить 15% еще "относительно норм", ибо 15% это лучше чем абстрактные 30% (а там же есть расходы на маркетинг/итд). Но изобретательные могут искуственно понижать прибыль, ну делая траты там на сервисы девопса или услуги по продвижению, ну вы поняли. А если прибыль намного больше 10 млн. руб, то скажем так с точки зрения равновесия по Нэшу, наверное уже поедете покорять средиземноморье или "подешевевший Дубай". Остается вопрос, что надо как-то пережить этот переходный период. И тут вспоминаю фразу Рокфеллера: "Я могу отчитаться за каждый миллион, заработанный после первого". Вот так и живем. p.s. не является финансовой консультацией и рекомендацией, просто мои наблюдения

Как я подготовился? Очень важное дополнение к рассказу выше — ведь на самом деле у меня была далеко не одна подушка безопасности. Сознательно и подсознательно я готовился к тому, что хочу иметь возможность однажды заняться своим проектом. Итак, что же я сделал? 1. Накопил подушку 2. Выплатил ипотеку 3. Удачно женился _ Теперь подробнее Подушка была не самая большая, но самое главное, что она была, и хотя бы первое время я мог не париться о деньгах. Про ипотеку всё не так однозначно — в какой-то момент я стоял перед выбором: делать ремонт или закрыть ипотеку. И выбрал второе, и мысль была как раз в том, что я хочу дать себе в будущем возможность не зависеть от висящей ипотеки. Так и получилось. Ну и самое главное — Аня продолжала работать. И это было офигенным тылом. Безумно ей благодарен, что в этот период какие-то дополнительные расходы она смогла взять на себя, и даже отвезла нас в мини-отпуск осенью 😊 Всё это позволило мне залечь на дно в Бутово и реально с головой уйти в свой проект (если честно, я мечтал об этом с того самого январского утра на Кипре). В общем — чем круче вы подготовитесь, тем дольше сможете пробежать по этой долине смерти. Поэтому копите подушку — или запускайте свои проекты параллельно с наймом и не увольняйтесь, пока проект не начнёт приносить хоть какую-то прибыль. Любые ресурсы очень вам помогут на этом пути.

Локальный AI дорожает, а облако дешевеет С удовольствием прочитал пост Local AI is a trap for most people. Автор вложил больше $95 тысяч в железо - шесть кластеров DGX Spark и серверы и держит отдельного разработчика, который возится с этим каждый день. При этом он платит $2100 в месяц за облачные подписки и API. То есть даже автор с компанией на 100 человек и опытом в IT компаний из Fortune 100 от облака не отказался. Локальное железо у него работает в дополнение. Mac Studio на 128 ГБ за $5099 медленный, рабочий вариант - M5 Ultra за $10 799. Лучшая локальная модель для кода набирает 30,9% на Terminal-Bench 2.0, Claude Opus 4.5 - 53,9%. По сравнению с подпиской за $200 железо окупается почти три года. Плюс ты сам себе IT-отдел. В MacStories тестировали Mac Studio на 512 ГБ и получили 24 токена в секунду на модели 235B. А модель на 32B назвала фото эргономичных мышек «коллекцией ракушек», такое обычно не скриншотят. С этим я согласен. Даже приватность, с которой начинают все продавцы локального AI, бизнес в большинстве случаев решает договором: API, который не хранит данные, или модель в собственном контуре Azure. Недавно мы покупали для проекта Asus DGX Spark по $3999, сейчас на Amazon он стоит $8500–9500. AI-железо дорожает, хотя мы привыкли, что техника со временем дешевеет. Внутри 128 ГБ памяти, а память сейчас самый дефицитный ресурс во всём стеке, я писал об этом. За неё вы конкурируете с хайперскейлерами, которые забирают объёмы оптом и первыми. А цена токена в облаке пока падает каждый квартал. Получается, вы покупаете самый дефицитный ресурс по розничной цене, чтобы пользоваться им пару часов в день. У провайдера GPU круглые сутки загружены запросами тысяч людей, а ваш Mac Studio большую часть дня ждёт, пока вы допечатаете промпт. По той же причине никто не ставит электростанцию в гараже. Где локальный AI всё-таки работает: 1. постоянная большая нагрузка: кластеры автора считают задачи клиентов 2. устройства без облака: машина (FSD считает на борту), робот, промышленный дрон на заводе или большой территории, цех без связи 3. автономия: мой Emergency GPT Kit, AI, который никто не выключит и не отцензурирует Во всех трёх случаях либо железо загружено почти постоянно, либо экономия изначально не была целью. Аргументы за локальный AI остались прежними. Инструменты меньше зависят от цензуры и от взглядов, которые продвигают фронтир-модели. Модель без встроенных ограничений отвечает прямо и делает то, что попросишь, а свои промпты и идеи не приходится показывать фронтир-лабораториям. Если ограничения будут закручивать с той же скоростью, скоро Claude и Codex начнут отказываться от гораздо большего числа задач, чем сегодня. Claude уже отказывается от того, что неделю назад делал со свистом. Ссылается на внутреннюю безопасность, хотя речь всего лишь о ключах, которые ему выдали в соседней сессии. Вчера я не поверил заголовку и прочитал оригинал статьи: сенатор Берни Сандерс вместе с конгрессменом Грегом Касаром предложил законопроект Ban Artificial Superintelligence Act. За сознательное нарушение запрета на создание или развёртывание «искусственного суперинтеллекта» или за обход временной паузы на разработку продвинутых фронтир-моделей он предусматривает до 20 лет тюрьмы. Суперинтеллект (ASI) - гипотетический AI, который во всём превосходит самых умных людей. До цензуры обычных моделей пока далеко, надеюсь, так и останется, но направление мысли тревожит. Если есть возможность, запасайтесь мощными компьютерами и моделями, которые пока можно легально скачать и запускать без ограничений. Выбор между локальными и фронтир-моделями зависит не только от ваших задач и экономии. Есть ещё ближайшее будущее, в котором дата-центры могут стать недоступными и вернуться не так скоро, как хотелось бы. @maxvotek | linkedin | substack