Финансы

#газеты Таганский райсуд Москвы приступил к рассмотрению второго уголовного дела в отношении экс-министра “Открытого правительства” Михаила Абызова. Он обвиняется в хищении $5 млн у Российской венчурной компании, которые были инвестированы в проекты американской компании Alion Energy Inc. Абызов вину не признал, отметив в суде противоречивость выдвинутого обвинения. По словам бывшего министра, за те же события, которые основой его уголовного дела, в 2024 году были осуждены член правления АО РВК Ян Рязанцев и соучредитель фонда Bright Capital Михаил Чучкевич. При этом к ним также предъявлялся аналогичный иск со стороны РВК. Как возразил экс-чиновник, “пока не ясно, в какой части он удовлетворен и оплачен”, назвав заявленные требования двойным взысканием. Его адвокат добавил, что действия заявителя могут быть расценены как неосновательное обогащение, а потерпевший вправе обратиться с иском в порядке гражданского судопроизводства. Однако судья иск приняла, после чего прокурор озвучил фабулу обвинения.  Михаилу Абызову вменяется в вину хищение в 2016 году $5 млн, что по курсу ЦБ на то время составило 353,7 млн рублей. Средства были выделены РВК в пользу Alion Energy Inc., которая занималась развитием технологий в сфере солнечной энергетики. Следствие полагает, что экс-министр действовал совместно с Яном Рязанцевым и Михаилом Чучкевичем, а также с неустановленными лицами. Как заявил прокурор, Рязанцев ранее “сообщил ложные сведения о финансовом положении компании Alion, а также о якобы имеющихся у нее успехах в сфере разработки новых технологий” и тем самым ввел в заблуждение членов совета директоров фирмы, среди которых также был и бывший гендиректор РВК Александр Повалко. Последний сам в 2024 году был осужден Таганским судом за злоупотребления служебным положением, повлекшие тяжкие последствия, на 4 года колонии. Находясь “под воздействием обмана”, продолжил прокурор, совет директоров РВК решил рекомендовать инвестиции в зарубежные проекты [которые, в частности, касались автоматической очистки панелей электростанций и системы ориентации на солнце] и выделил для этой цели $5 млн. Бюджетные средства по договору займа в январе 2016 года были перечислены через британский фонд RVC I LP [“дочка” РВК] на счет Alion Energy. Следствие настаивает на том, что полученные средства находившаяся в предбанкротном состоянии компания Alion не использовала по назначению - для развития компании и разработанных технологий - и были похищены. Также гособвинитель отметил, что Абызову вменяется в вину мошенничество в особо крупном размере, совершенное группой лиц по предварительному сговору, за которое ему грозит до 10 лет колонии. Сам подсудимый заявил, что вину не признает, а предъявленное ему обвинение непонятно и противоречит приговору, который был вынесен в марте 2024 года Таганским судом по тем же обстоятельствам Рязанцеву и Чучкевичу, получившим по 6 лет заключения каждый.  Напомним, В 2023 году Абызов был осужден на 12 лет за хищение в составе преступного сообщества 4 млрд руб. у Сибирской энергетической компании [“Сибэко”] и компании “Региональные электрические сети” - крупных поставщиков энергии в Новосибирской области, а также незаконное участие в предпринимательской деятельности.  https://www.kommersant.ru/doc/8923608 @rusven

Physical AI стал самым горячим направлением исследований Интерес к физическому AI резко ускоряется. В 2024 году вышло 337 научных работ с упоминанием physical AI, в 2025-м уже 702, а за неполные восемь месяцев 2026 года — 1229. Под physical AI обычно понимают системы, которые не просто работают с информацией, а взаимодействуют с реальным миром: роботов, дроны, автономный транспорт и связанный с ними софт и hardware. На венчур это тоже влияет. Волна инвестиций в обычные AI-приложения уже состоялась, поэтому капитал и внимание постепенно перемещаются туда, где еще можно получить преимущество раннего игрока. Если нынешний темп сохранится, следующим большим этапом AI-рынка может стать переход от моделей, которые генерируют контент, к моделям, которые физически выполняют задачи. Anthropic на днях как раз предложил стандарт для взаимодействия AI с реальными устройствами. https://lnkd.in/p/eeY_Dr6D

Что я вынесла с митапа Women Tech Meetup и почему это касается не только стартаперов Вчера сходила на Women Tech Meetup в Сан-Франциско. Шла без особых ожиданий, но вернулась домой с исписанными страницами заметок и кучей сообщений, которые успела раскидать по рабочим чатам ещё по дороге. На сцене собрали женщин-инвесторов из венчурных фондов. Формально тема вечера «куда сейчас инвесторы вкладывают ставки в AI», но ушли в итоге сильно за нее. Я собрала свои мысли, которые, кмк актуальны и для работе в найме и для тех кто строит бизнес и готовится к привлечению в него инвестиций. 📍Все делают ставку делают на человека, а не только на цифры в отчёте. Инвесторы и вообще те, кто принимает решения о чьём-то росте, до сих пор делают ставку на команду и на конкретного человека, а не только на цифры, которые тот показывает и защищает в своём P&L. Именно в эпоху ai на первый план выходит человек и его энергия, интуиция, опыт. Та же логика работает и внутри компании, когда тебя рассматривают на повышение, новую роль или проект смотрят не только на выполненные KPI. Смотрят, как ты ведёшь себя, когда контекст резко меняется, откуда у тебя энергия, насколько ты проявляешь себя там, где тебя никто не просил. 📍Важно знать свою нишу до деталей и делиться этим. Рассказывай о том, что ты знаешь о своей области и чего не знает большинство, то, что для тебя очевидно, а для всех остальных нет. Именно это даёт тебе спотлайт у инвесторов, потому что это единственное, что по-настоящему сложно скопировать. В найме работает ровно то же самое. Знать свой продукт, своих клиентов, свой рынок глубже, чем формально требует роль и не молчать об этом. Это твоя внутренняя экспертиза, и её тоже никто не может скопировать за тебя. 📍Делись своим путём, а не только результатами. Это та часть, к которой я весь день мысленно возвращаюсь. Мне кажется, особенно людям с российским (или шире — постсоветским) бэкграундом сложно рассказывать о чём-то до того, как это уже стало успехом. Нас растили в системе координат, где «не говори гоп пока не перепрыгнешь». Поэтому мы молчим. Делаем всё в закрытом режиме и не рассказываем публично, пока не появится результат, за который не стыдно. Неловко признаться, но и я ровно в этой точке прямо сейчас, тк работа 24/7, но в основном молчу об этом, жду версию истории, которую будет не страшно рассказать. И я вижу, как то же самое происходит с людьми внутри компаний: сложный проект делают месяцами молча, а рассказывают о нём только тогда, когда результат уже готов и красив или не рассказывают и вовсе, тк уже следующий проект летит. Но вчера все спикеры подтвердили, что то, что происходит с нами на пути чаще всего решает, продвинут тебя или нет, потому что именно оно показывает, как ты думаешь и справляешься, а не только что ты в итоге сдал. То что я разбираю сейчас про себя, почему мы вот так замираем? Мне кажется, что сама видимость ощущается как что-то опасное. Если никто не видит процесс, никто не видит и ошибок, а в системе координат, в которой многие из нас выросли, ошибка читается как слабость, а не как доказательство того, что идёт работа. Поэтому мы прячемся, не потому что ничего не делаем, а потому что то, что мы делаем, ещё не закончено, а незаконченное ощущается, как то, что можно использовать против тебя. Мы ждём победу, запуск, закрытый релиз, цифру, которая говорит сама за себя и только тогда пускаем кого-то внутрь. Но каждая спикерша на сцене, каждая со своей стороны, сказала, по сути, одно и то же: они смотрят на путь, а не только на результат. И это правда не только про инвесторов. Хороший руководитель тоже смотрит на путь, тк он показывает, как ты умеешь двигаться в условиях неопределённости. Инвестируют и продвигают тех, кого понимают, а не только тех, кто сейчас выигрывает. Понимание рождается из процесса. Из того, что ты видишь, как человек бьётся над чем-то конкретным и не бросает. Готовый результат показывает, что человек умеет делать. Процесс показывает, кто он, пока делает, и именно это по-настоящему создаёт доверие, до того, как появится цифра или строчка в резюме.

a16z увеличила новый фонд для AI до 8.5 миллиарда долларов Andreessen Horowitz докинула ещё 1.75 миллиарда в свой пятый Growth Fund. Теперь его размер достиг 8.5 миллиарда долларов. Фонд запустили в январе.В a16z говорят, что AI-компании стали расти быстрее, требовать больше денег и выходить на большие оценки гораздо раньше. Деньги пойдут в уже подросшие стартапы, которым нужно масштабировать продукты и выходить на новые рынки. Среди главных направлений — корпоративный и потребительский AI, робототехника, оборонные технологии, инфраструктура и медицина. Буквально за несколько дней до этого a16z запустила ещё один фонд на 1.1 миллиарда долларов — Machine Age Fund. Он целиком посвящён физической инфраструктуре для AI: чипам, памяти, сетевому оборудованию, дата-центрам и роботам. https://techcrunch.com/2026/08/31/a16z-brings-growth-fund-to-8-5b-days-after-launching-new-1-1b-fund/

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2 187 пунктов (+0,4%); - РТС: 794,3 пункта (-0,05%); - RGBI: 113,8 пункта (+0,2%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Иран около семи недель не отправляет значимые партии нефти через Ормузский пролив из-за морской блокады США. Экспорт остановился впервые, что сокращает предложение на ключевом для мирового рынка маршруте. 🔶 Объем торгов на Мосбирже в августе вырос до ₽194,9 трлн (+36%). Основной объем пришелся на денежный рынок — ₽153,8 трлн, еще ₽17,1 трлн — на срочный. 🔶 Российская нефть в августе подорожала на всех базисах. Дисконты Urals в западных портах сократились на $0,8–1,5 за баррель, а при поставках в Индию скидка сменилась премией. Цена для расчета налогов составила $67,1. 🚀 Цена для расчета налогов уже выше заложенных в бюджет $59 за баррель. Сужение дисконта Urals повышает налоговую базу нефтяников даже при неизменном бенчмарке. ➡️ Почему премия Urals не так однозначна? ❗️ Совет директоров Юнипро утвердил новую дивидендную политику, но не закрепил конкретную долю прибыли по МСФО для выплат. После решения акции, которые днем были среди лидеров роста, развернулись и падали на 7,5%. 🚀 Предыдущая политика задавала ₽20 млрд выплат, новая оставляет размер на усмотрение совета директоров. Пока пакет Uniper у Росимущества, дивидендного ориентира у акций нет. Кроме того, в новой дивполитике принято, что нераспределенная прибыль, направленная на инвестиции, считается распределенной и для выплат на дивиденды не подлежит, кроме как по отдельному решению СД и акционеров. 🔶 Минфин возобновит размещение ОФЗ после перерыва в полтора месяца. Торги запланированы на 2 сентября. Объем будет определен исходя из спроса. 🔶 Доходность мировых суверенных облигаций достигла 3,7%, максимума с 2008 года, на фоне роста нефтяных цен и инфляционных ожиданий. В Японии доходность десятилетних бумаг впервые с 1996 года поднялась до 3%, в Великобритании тридцатилетних до 5,9%. Это справочный мировой индикатор, а не показатель доходности ОФЗ. 🔶 ЦБ продлил ограничения на снятие наличной валюты еще на полгода — до марта 2027 года. 🔶 Банк России установил официальный курс доллара на 2 сентября на уровне ₽86,8 (+₽0,4). Евро подорожал до ₽100,6, юань вырос до ₽12,9. 🔶 Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов сравнил экономику РФ с верблюдом. По его словам, она демонстрирует исключительную устойчивость и способность к выживанию в сложной среде, как и животное. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Ну что, заценили на выходных геймплей GTA 6? Как по мне, самая мощная киллер-фича (в ролике её не показали, а зря) - это возможность отобрать у прохожего пакетик с собачьии какахами и закинуть им в кого-нибудь. Рокстары сами это подтвердили на студийной экскурсии. Ради такого стоило ждать 13 лет, да 👍 Ладно, если серьёзно, геймплей крутой. Картинка сочная, лока гигантская, механик много, в общем ждём. Но не менее сочной была история анонимуса по кличке CYBERLEEK, который две недели сливал реальный геймплей GTA 6. Причём сливал жёстко - целыми кусками и с важными сюжетными спойлерами. А заодно раскрутил на этом полноценную темку-схемку-суета с щиткоином. Вот как это было: 1. 18 августа CyberLeek выкладывает первые ролики геймплея, следом - карты локаций Леониды. Это вымышленный штат-пародия на Флориду, чей Vice City = типа Майами. Это локация игры. 2. Многие начинают подозревать, что чел ловко нарезал какие-то фрагменты с прошлых стримов, но через пару дней он дал пруф. Персонаж под его управлением выбил пулями "Leek" прямо на стене. То есть, чел реально катал в полноценную играбельную сборку GTA 6 и выкладывал её куски. Ещё по внутри-игровому радио в тачке крутили трек певицы Тейт МакРей, который вышел недавно. 3. Апогеем стал слив тюремного пролога Люсии (одна из двух играбельных персонажей), где показали её флешбеки. Это был первый важный сюжетный спойлер, а не просто покатушки-пострелушки и карты локаций. Самое смешное в этой истории вот что. Cyberleek завернул всё это дело в высокоморальную обёртку. Потребовал у Рокстаров отменить цифровые предзаказы, убрать платный DLC поверх контента, который и так на диске, и дать офлайн-режим для одиночной игры. Какой благородный маленький бунтарь, вы только гляньте! Но параллельно, буквально в тот же день, он запустил токен $CYBERLEEK на Solana и привязал к нему голосовалку за следующие сливы. Чтобы проголосовать за следующую тему - нужно было отправить ему его же монету на нужный счёт. В моменте капитализация щиткоина долетела до $25 млн. Да, кстати, все сливы и голосования шли в его тг-канале, поэтому многие решили, что Cyberleek - русский хакер (ну конечно, кто ж ещё будет такими гнусными вещами заниматься). Но аналитики скорее ставят на немца или швейцарца (как же так?). И вообще, скорее всего он не хакер, а инсайдер. Либо что-то среднее. Нечто похоже уже происходило: в 2022 году 17-летний парень из Lapsus$ (это хакеры, но с фокусом именно на социальную инженерию) получил доступ к внутреннему Слаку Рокстаров и слил инсайды про GTA 6. Сейчас, судя по уровню доступа (не видео с чужого стрима, а управление в полноценной игре) сделали что-то подобное. Возможно, кого-то из Рокстаров развели, а может слил кто-то из подрядчиков (над такой масштабной игрой много кто успел поработать). Кончилось тем, что Телега всё-таки снесла канал Cyberleek, суд обязал Microsoft и Discord раскрыть данные устройств и аккаунтов, но самого чела ищут до сих пор. А он тем временем обналичил токен на $ 250 тыс. за пару часов до официального показа геймплея на Netflix, после чего скам-монета резко улетела к хренам. Сами Рокстары вышли с душещипательным заявлением, что у команды от сливов "разбито сердце". Но люди, которые шарят за игровой рынок настроены чуть более скептично. Они в своей массе считают, что убытков особо не будет. Сливы в Телеге посмотрели крохи. И даже те, кто посмотрел, всё равно купят игру в ноябре. А Netflix, где транслировали официальный геймплей на 6 часов раньше Ютуба, в день показа вообще упал от нагрузки 🤔 Короче говоря, GTA 6 получила бесплатный пиар-инфоповод и лишний раз чётко показала свою культурную значимость. Так что, вероятно, анонимус им только услугу оказал. С другой стороны, у Rockstar остаются вполне реальные репутационные и юридические издержки - так что от уютного приземления на тару для напитков товарищ Cyberleek, думаю, всё равно не отвертится. Дизраптор

TMT Investments продала часть своей доли в акциях американского проекта Backblaze, торгующегося на NASDAQ. Об этом говорится в отчете инвесткомпании за первые 6 месяцев 2026 года. Ранее стало известно о пятилетнем соглашении компании с CoreWeave на $335 млн, после чего акции Backblaze значительно выросли. В итоге TMT Investments продала часть своей доли в Backblaze за $7,75 млн во время отчетного периода. Еще $3,37 млн было получено при продаже дополнительных акций компании после окончания отчетного периода. Backblaze была основана в 2007 году. Сооснователем и СЕО компании является Глеб Будман. Она разработала облачную платформу, “упрощающую хранение, использование и защиту данных”. Сервис предоставляет предприятиям, разработчикам, ИТ-специалистам и другим пользователям базу для хранения, резервного копирования и архивирования данных, размещения контента, управления мультимедиа, создания приложений и т. д. Облачное хранилище Backblaze B2 обслуживает более 100 тыс. клиентов по всему миру и обладает серьезным опытом работы с крупномасштабными инфраструктурами хранения данных.  Известно, что в рамках соглашения на $335 млн Backblaze “предоставит экономически эффективную емкость хранения, поддерживающую часть управляемой инфраструктуры хранения CoreWeave, помогая оптимизировать размещение данных на разных уровнях производительности, сохраняя при этом высокопроизводительные ресурсы хранения для удовлетворения потребностей рабочих нагрузок ИИ”.   TMT Investments инвестировала $5 млн Backblaze еще в 2012 году. А в 2019 году инвесткомпания заключила соглашение о продаже за $2 млн частному инвестору около 9% от доли в 13% в американском проекте. В 2021 году Backblaze вышла на IPO и привлекла $100 млн. На момент размещения у TMT Investments было около 10% акций компании.  TMT Investments был создан в 2010 году при участии экс-сооснователей холдинга РБК Германа Каплуна и Александра Моргульчика, а также бывшего топ-менеджера РБК Артема Инютина. Фонд вкладывается в проекты, работающие в таких направлениях как SaaS, CRN, Advertising & Marketing, Messengers и Mobile. @rusven

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи растет на 0,6% с начала торгов 🔥 Общий фон: переговорщики США снова в деле Главный драйвер сегодня — сообщение о том, что Стив Уиткофф и Джаред Кушнер активизируют переговорные усилия на украинском направлении. Именно это и тянет рынок вверх. Индекс в моменте доходил до 2201,6 пункта — выше этой отметки он не был с середины августа, сейчас держится у 2198 пунктов. Это четвертая растущая сессия подряд. В то же время генсек ООН Антониу Гутерриш призвал к немедленному прекращению огня, а замглавы МИД РФ Александр Грушко заявил, что моратории лишь отдалят урегулирование. Дополнительную поддержку индексу дает нефть. Brent дорожает до $92 за баррель после ударов США по Ирану. Рост "черного золота" — позитив для валютной выручки российских нефтяных экспортеров. 📈 Растут • Юнипро; • Фосагро; • Северсталь; • ММК; • БСПБ. 📉 Падают • Полюс; • Мать и дитя; • ВК; • МКБ; • Норникель. Что не так с Полюсом — разбирали здесь. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Акционеры Arm раскритиковали бонус в $800 млн для генерального директора Инвесторы Arm недовольны планом выплат для генерального директора Рене Хааса. Ему предложили бонус на $800 млн акциями при условии, что рыночная оценка Arm вырастет до $2 трлн к 2031 году (сейчас она равна $264 млрд). Консалтинговые фирмы ISS и Glass Lewis призвали голосовать против инициативы 9 сентября. Они считают сумму завышенной, а в Arm объясняют размер бонуса необходимостью конкурировать за кадры с технологическими гигантами из США. Заблокировать выплату на практике почти невозможно. Японской SoftBank принадлежит 86,4% акций Arm, и итоговое решение остается за ней. При этом сам Хаас весной получил руководящий пост внутри SoftBank, что указывает независимым инвесторам на прямой конфликт интересов.

🏗 ПИК: оферта и делистинг Крупнейший застройщик страны отчитался по МСФО за полугодие ПИК (PIKK) ➡️ Инфо и показатели Результаты: • выручка: ₽290 млрд (-12%) • скорр. EBITDA: 30 млрд (-10%) • чистая прибыль: ₽15 млрд (снижение в 2 раза) • чистый долг: ₽522 млрд (+13% с начала года) • чистая денежная позиция: ₽22 млрд

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты ожидаемо сдержанные. Выручка в Московской области сократилась на 23% г/г, в других регионах — на 37%, тогда как Москва осталась почти без изменений. Падение чистой прибыли — результат разового фактора год назад, когда компания получила ₽12 млрд прибыли от переоценки финансового инструмента, которой в этом году уже нет. Прибыль от основной деятельности снизилась всего примерно на 5%, до ₽14,5 млрд. Во 2 полугодии ждем улучшения за счет сезонности: у ПИКа традиционно больше вводов и признания выручки приходится на вторую половину года. Баланс остается главным преимуществом ПИКа перед сектором. Несмотря на рост абсолютного долга, около 78% приходится на проектное финансирование, которое частично покрыто средствами на эскроу. С их учетом компания сохраняет чистую денежную позицию около ₽22 млрд. На акции смотрим без энтузиазма. Для котировок сейчас важнее оферта и делистинг, о котором ходят слухи на рынке, поэтому апсайда в бумагах не видим.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Читатель замечает, что пузырь, который обсуждают все, не есть истинный пузырь. Есть ли у нас какие-то объективные признаки того, что происходящее - пузырь, помимо колоссального роста объемов затрат? Думаю, есть. А именно, большая часть ресурса датацентров, которые сейчас закупаются и строятся, расходуется не на инференс (эксплуатацию готовых моделей), а на процесс перманентного создания новых моделей. Сам же процесс двигает жестокая конкуренция провайдеров моделей. А ее - отсутствие "рва", то есть легкость утери клиента. Переключение с Claude на Codex, а с Codex на Z.AI - дело минутное. Мы видели, как взлетели и пали Stable Diffusion, Cursor, и с любым бронтозавром ИИ может случиться то же самое. От славы до забвения - месяц, иногда неделя. А с другой стороны, еще год назад прозвенел первый звоночек, когда DeepSeek выкатили свою модель за долю стоимости, и показали, как это делается. В какой-то момент практика пойдет по пути не наращивания весов, контекста и требовательности к ресурсам, а по пути дистилляции моделей к специализированным необходимым функциям. Скажем, кодинговые модели знают все языки и операционные системы. А нафига это в работе? Думаю, все крупные провайдеры уже делают супероркестраторы, которые будут смотреть запросы и кидают их дальше к моделям послабее - это "питон", это "линукс", это "свифт"... Тут и скорость, и экономия. То же касается и домашних моделей. Нафига домашнему доктору или виртуальной кошкодевочке все ресурсы и все знания мира? Куча задач могут быть дистиллированы до уровня, который даже на локалке работоспособен. Советы, как чистить зубы, могут и в зубную щетку поместиться. Но если вектор развития сменится на тотальную экономию - то ресурс датацентров станет настолько избыточен, что его начнут сперва по себестоимости отдавать. А потом и ниже. Вот тут у SPV начнется беда. Поэтому в этой экономике, думается, хорошо быть рантье, непонятно как - собственником, и страшно - кредитором.

Гнаться за хайпом или игнорировать его? ✍️ В технологической индустрии об этом спорят уже не одно десятилетие. Партнер Sequoia Константин Бухлер со стажером фонда сделали классную домашнюю летнюю работу и проанализировали главные технологические темы последних двух десятилетий. На графике показано, какие темы чаще всего оказывались в центре внимания Hacker News ежегодно начиная с 2007-го. А под каждым годом указана самая дорогая компания из основанных в этот период. ➡️ Какие выводы они сделали: 1️⃣ Самая успешная компания года почти никогда не связана с главным хайпом того времени. Airbnb появилась в 2008 году, когда главной темой обсуждений был Google. Uber основали в 2009-м, когда технологическое сообщество было увлечено низкоуровневым программированием. Anthropic появилась в 2021 году — в разгар всеобщего помешательства на криптовалютах.

Погоня за хайпом редко приводит к созданию компаний, которые добиваются долгосрочного успеха. Впрочем, кто окажется главными победителями последних нескольких лет, мы пока еще не знаем.

2️⃣ Новые тренды дают о себе знать за пять-шесть лет до того, как становятся мейнстримом. Большие языковые модели впервые вошли в топ-15 тем Hacker News в 2016 году, но добрались до первого места только в 2022-м. AI-кодинг появился на 12-м месте в 2021 году, а в 2026-м уже возглавил список. Криптовалюты впервые попали в рейтинг еще в 2011 году — задолго до пиков интереса в 2017-м и 2021-м.

Иными словами, «новые» тренды не возникают из ниоткуда. Небольшие интернет-сообщества часто первыми замечают, куда движется индустрия, задолго до того, как это становится очевидно всем остальным.

3️⃣ Если «хайп» не проходит годами, это уже серьезный сигнал. Так называемая «вселенная Маска» (Musk-Verse) входит в топ-15 самых обсуждаемых тем уже 14 лет подряд. Удерживать внимание интернета настолько долго удается крайне редко — и обычно это означает, что за интересом стоит нечто действительно значимое. Следующим шагом Бухлер обещает провести подобный анализ на данных постов в X и LinkedIn. Интересно, какие результаты будут там. @karpovaventures✍️

Додумываю мысль о том, что нынешний пузырь ИИ уже не венчурная история. С 1.1.1990 по 1.1.2023 в американские стартапы было инвестировано 1,6 триллиона долларов. Всего. На всех раундах. Во все, включая Амазон, Гугл и ФБ-Мета. Капитализация NASDAQ на конечную дату периода составляла 17,5 триллиона долларов. За прошедшие после этого года Амазон, Гугл и ФБ-Мета потратили не менее 1,1 триллиона на ИИ-проект. Сколько долговых денег загнали в SPV, никто еще не сосчитал, но похоже, за триллион перевалило (один Оракл больше чем на 50 подписался). Прямые инвестиции подбираются к 300 миллиардам (CB Insights). И это не считая IPO, которые по таким заоблачным ценам и с таким небольшим фрифлоатом тоже не вполне традиционные IPO. Получается, что большая часть денег прошла по совсем другим правилам, нежели меньшая. Вспоминая 2008 год и субпраймы, задаю себе вопрос, где могут оказаться в финале долговые обязательства SPV. И сильно, сильно подозреваю, что на этот раз это будут Япония, Корея, Тайвань и Сингапур.

⚙️ Полюс решил скрыться Золотодобытчик отчитался по МСФО за полугодие Полюс (PLZL) ➡️Инфо и показатели Результаты • выручка: $4,7 млрд (+27%) • чистая прибыль: $829 млн (-59%) • САРЕХ: $946 млн (+2%) • чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,0х за 1п25г) • производство золота: 1,28 млн унций (-2%). Бумаги Полюса (PLZL) падают на 2,5%.

🚀Мнение аналитиков МР Отчет Полюса в этот раз больше похож на квест: часть привычных показателей компания почему-то решила не показывать. EBITDA, например, теперь остается где-то за кулисами — хотя раньше с раскрытием таких данных проблем не было. Поэтому разбирать изменения приходится почти на ощупь. Продажи золота оказались ниже ожиданий, а часть металла осела в запасах — из-за этого выручка также не дотянула до прогнозов. Расходы при этом выросли, но почему именно — компания тоже не раскрыла. С дивидендами все проще: уже сообщалось, что Полюс вряд ли будет платить их до 2030 года, пока деньги нужны на крупные инвестпроекты. В ситуации, когда картину из приходится собирать по крупицам, мы не готовы делать выводов по компании. Поэтому предпочтем забыть про акции Полюса до следующего полноценного отчета. Тогда и вернемся к фундаментальной оценке.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX