Финансы

Finsight Ventures Виктора Ремши и Алексея Гарюнова вложился в венесуэльский финтех-стартап Cashea. Компания привлекла $100 млн. Финансирование включает в себя раунд серии A на $40 млн (завершен в марте 2026 года) и раунд серии B на $60 млн (закрыт в июне 2026 года). Лид-инвестором раунда серии A выступила Spice Expeditions. Лид-инвестором раунда серии B стал FinSight Ventures, в раунде также приняли участие Spice Expeditions, Endeavor Catalyst, американские эндаумент-фонды, международные венчурные фирмы и инвесторы из Латинской Америки. Cashea была создана в Каракасе в 2022 году. Основатели: Педро Вальенилья, Рамон Ланге Фернандес, Николас Курат и Арнольдо Габальдон. Компания предоставляет сервис беспроцентной рассрочки для покупок как в интернете, так и в обычных магазинах. Cashea направит инвестиции на расширение своей платформы беспроцентного финансирования и разработку дополнительных финансовых продуктов для потребителей и торговых предприятий Венесуэлы. FinSight Ventures был запущен основателем "Финама" Виктором Ремшей и его партнером Алексеем Гарюновым. Фонд инвестирует в европейские и американские стартапы, а также в проекты из развивающихся стран на разных стадиях развития. Фокус сделан на компании, работающие в сфере финтеха, облачных технологий, искусственного интеллекта и т.д. @rusven

🏦 ЦБ: сохранить, нельзя понизить Главное событие недели — заседание Банка России по ключевой ставке в пятницу. Какое решение примет регулятор и чего ожидать инвесторам — разбираются аналитики Market Power. ❗️ Главное Мы ожидаем, что 24 июля регулятор сохранит ставку на уровне 14,25%. Такой же сценарий сейчас является базовым и для рынка.

🔶 Почему? Главная причина — ухудшение инфляционной картины за последний месяц. На рост цен заметно повлияла ситуация на топливном рынке: ускорилась не только общая инфляция, но постепенно начинает расти и базовая. Одновременно выросли инфляционные ожидания населения и бизнеса, а ЦБ неоднократно подчеркивал, что внимательно следит за этими показателями и не намерен игнорировать подобные риски. Дополнительным аргументом в пользу сохранения ставки остается неопределенность с бюджетной политикой. Минфин уже сообщил, что возврат к сбалансированному бюджету откладывается до 2029 года. Кроме того, денежная масса продолжает расти быстрее, чем рассчитывал Банк России, что также ограничивает возможности для смягчения ДКП.

🔶 Что дальше? Мы ожидаем, что риторика ЦБ станет более осторожной. Если раньше регулятор допускал дальнейшее снижение ставки уже на ближайших заседаниях, то теперь сигнал, скорее всего, будет нейтральным. Считаем, что ставка на ближайших заседаниях останется на уровне 14,25%, а затем возможно первое снижение — до 14% — на заседании в декабре. Если инфляция продолжит ускоряться, нельзя исключать и более жесткий сценарий с повышением ставки.

🔶 Что будет с инвесторами? Для вкладчиков и заемщиков заседание вряд ли станет поворотным. Мы не ожидаем заметного изменения ставок по депозитам и кредитам — банки, скорее всего, сохранят текущие условия. При этом вклады по-прежнему позволяют зафиксировать высокую доходность, а стоимость кредитов останется высокой еще достаточно долго. Для финансовых рынков решение также вряд ли станет сюрпризом, поскольку оно уже во многом заложено в цены. Существенной реакции рубля, акций или облигаций мы не ждем.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

За 2025 год продажи всего ДВУХ лекарств от похудения превысили продажи ВСЕХ ИИ-проектов вместе взятых. Если же взять только два лидирующих по выручке ИИ-вендора (Openai и Antrophic), то парочка Оземпика с Монжаро принёсли почти в 2,5 раза больше бабла. Это к вопросу что людям важнее. А мне важно всё. Благодаря Claude я за полгода смог сократить миллион расходов в месяц, а с помощью Monjaro сбросить 8 кг за тот же период. И кстати да, Monjaro мне обошёлся дороже, чем Claude. Правда, Claude ещё требовал кучу времени и сил на освоение, а Monjaro уколол раз в неделю - и всё. Когда ИИ тоже научится у фармы просто решать проблему клиента не напрягая ему мозги, он станет зарабатывать на порядки больше бигфармы.

Рынки сегодня 🔶 Власти ЕС исчерпали запас идей для новых ограничений против России, пишут СМИ. После 20 пакетов санкций дальнейшие меры все сильнее затрагивают интересы самих стран Евросоюза, что осложняет согласование 21-го пакета. 🔶 США уже 11-ю ночь подряд наносят удары по Ирану. Исламская республика продолжает отвечать атаками по американским объектам в регионе. 🔶 Банк России предложит сделать обязательными звездные рейтинги при проведении IPO. 🔶 Активы закрытых ПИФов недвижимости впервые превысили ₽1 трлн. 🔶 Власти предложили компенсировать 50% расходов на покупку российского оборудования в рамках специальных инвестконтрактов (СПИК). 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🚀 Шорты запретили – акции взлетели. Как это работает и стоит ли "прыгать в последний вагон"? Вчера Мосбиржа запретила открывать новые короткие позиции по акциям Европлана. После этого бумаги выросли почти на 100% за несколько минут. Сама компания за один день лучше не стала, ее финансовые результаты не изменились, громких корпоративных новостей не было. Почему же рынок так отреагировал?

🔶 Что такое шорт и что означает его запрет? Представьте, вы абсолютно уверены: акции компании скоро будут падать. Хорошо бы заработать на этом! Для этого существует короткая позиция, или шорт. Брокер временно дает вам акции взаймы. Вы сразу продаете их по текущей цене, рассчитывая позже купить дешевле, вернуть брокеру бумаги и оставить денежную разницу себе. Например, вы продали взятые взаймы акции по ₽100. Через неделю они упали до ₽80. Вы купили их обратно, вернули брокеру и заработали ₽20 на каждой акции. Теперь представим, что биржа запрещает открывать новые короткие позиции. Это означает, что новые участники уже не смогут поставить на падение. А вот те, кто открыл шорт раньше, свои позиции сохраняют. Правда, закрыть их им все равно придется.

🔶 Почему после запрета акции начинают расти? На первый взгляд запрет никак не должен влиять на стоимость акций компании — фундаментально у нее абсолютно ничего не меняется. Однако запрет меняет баланс спроса и предложения. Пока шорты открываются свободно, участники постоянно продают заемные акции. Это создает дополнительное давление на цену. После запрета этот поток продаж исчезает. Более того, часть шортистов, до которых дошла новость о закрытии коротких позиций, начинают подозревать, что дело пахнет жареным и закрывают позиции заранее. А чтобы вернуть долг брокеру, им нужно купить акции на рынке. Получается, что продавцов становится меньше, а покупателей — больше. Цена начинает расти.

🔶 Как обычный рост превращается в шорт-сквиз? Рост сам по себе — уже неприятная новость для тех, кто ставил на падение. Ведь в шорте убыток возникает, когда акция дорожает. Если цена растет быстро, брокер может потребовать “довнести” деньги или вовсе принудительно закрыть позицию. Тогда акции выкупаются автоматически. И здесь возникает замкнутый круг. Рост заставляет часть шортистов покупать акции. Эти покупки толкают цену еще выше. Новая волна роста вынуждает закрываться уже других участников. Так появляется шорт-сквиз — ситуация, когда именно шортисты своими покупками разгоняют котировки.

🔶Можно ли заработать на шорт-сквизе? Можно, но, скорее, случайно. Большинство замечает движение уже после того, как акции выросли на десятки процентов и соблазняются идеей запрыгнуть в последний вагон. Проблема в том, что заранее определить момент окончания шорт-сквиза почти невозможно. Пока шортисты продолжают закрываться, цена может расти очень быстро. Но когда большинство позиций будет закрыто, дополнительный спрос исчезнет. Тогда котировки начинают снижаться так же резко, как росли до этого.

🔶 Чем опасны запреты на шорт? Сам по себе запрет меняет не характеристику компании и ее ценных бумаг, а поведение участников рынка. Когда эффект от вынужденных покупок заканчивается, цена снова зависит от фундаментальных факторов: отчетности, бизнеса компании, состояния экономики и интереса инвесторов. Поэтому после сильного шорт-сквиза акции нередко быстро теряют часть роста.

🔶 Кто еще может попасть под запрет? Вероятно, что в группе риска прежде всего акции второго и третьего эшелона. Сегодня Мосбиржа уже объявила дискретный аукционы после резкого роста котировок Самолета, ЭсЭфАй, Астры и Whoosh. Также сильно растут акции Соллерса и Камаза. Вчерашний прецедент с Евротрансом намекает, что инвесторы могут в панике закрывать короткие позиции по некоторым из этих бумаг.

#инвестликбез 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Генеральный директор Morgan Stanley Тед Пик заявил (статья за пейволлом), что инвестиционный цикл в вычислительные мощности для искусственного интеллекта может достичь 10 триллионов долларов, и пройдено пока лишь 10-15% этого пути. Для масштаба: 10 триллионов — это более двух годовых ВВП Германии. Логика аналитиков банка строится на исторической закономерности: каждая крупная технологическая волна требует примерно в 10 раз больше вычислительной мощности, чем предыдущая. Переход к облачным вычислениям обошёлся примерно в триллион долларов — следовательно, волна ИИ может потребовать десятикратной суммы. Экстраполяция спорная, однако текущая динамика расходов на датацентры ей пока соответствует: до 850 миллиардов долларов в этом году, до 1,3 триллиона в следующем и, возможно, 1,5 триллиона через год. Здесь необходима оговорка. Morgan Stanley зарабатывает на организации и финансировании этих сделок, поэтому заявления его руководства о "начале большого цикла" следует воспринимать с поправкой на прямую заинтересованность. При этом есть исторический прецедент, который стоит держать в уме. В конце девяностых операторы связи на волне дотком-бума проложили избыточные объёмы оптоволокна. Пузырь лопнул, компании обанкротились, инвесторы потеряли вложения — но проложенная инфраструктура осталась и стала физической основой современного интернета, включая видеосервисы и облачные платформы. С датацентрами вероятен схожий сценарий. Вопрос переоценки активов касается акционеров и рынков капитала. Но электростанции, магистральные сети, системы охлаждения и сами машинные залы сохранятся независимо от судьбы отдельных компаний. Капитал в таких циклах нередко сгорает — инфраструктура остаётся. Если прогноз Morgan Stanley верен хотя бы частично, речь идёт о крупнейшем инфраструктурном строительстве в истории — с долгосрочными последствиями для энергетики, сетей связи и всей цифровой экономики.

Мексика стала главным венчурным рынком Латинской Америки Во втором квартале мексиканские стартапы привлекли $944 млн. Это на 131% больше, чем год назад, и почти втрое больше результата Бразилии. Рост обеспечили крупные поздние раунды. Платежный сервис Clip получил $500 млн, а цифровой банк Plata привлек $405 млн при оценке в $5 млрд. В сделки региона все активнее заходят американские фонды, включая a16z, Founders Fund и Sequoia. Всего стартапы Латинской Америки привлекли за квартал $1,36 млрд, на 47% больше год к году. При этом число ранних сделок продолжает снижаться. Капитал вернулся в регион избирательно. Деньги достаются в основном уже крупным компаниям из Мексики и Бразилии, которые могут строить глобальный бизнес и привлекать инвесторов из США. https://news.crunchbase.com/venture/mexico-leads-latin-america-funding-q2-2026/

Я хз зачем тогда покупать эту самую крипту, если она может быть только в "лицензированный ЦБ бирже". Самое тупое, что можно вообще придумать — купить валюту и буквально сдать ее государству. Очевидно же, что "регулируемые ЦБ" биржи при первой же возможности эту самую "крипту" тут же изымут на нужды индустриализации, буквально. И никакой "валютной морилки" не надо. Как тут не вспомнить Никанора Ивановича Босого:

«Никанор Иванович, покажите нам пример – сдавайте валюту!» – громко говорит ему артист. – «Богом клянусь, у меня её нет!» – в отчаянии божится Босой. – «А откуда же взялись четыреста долларов в вашей уборной?» – «Подбросила нечистая сила!» Мужчины в зале смеются. «Огорчили вы меня, Никанор Иванович! – качает головой ведущий. – Но я надеюсь, что вы всё-таки раскаетесь».

❗️ Инфляционные ожидания россиян выросли до максимума с 2022 года В июле инфляционные ожидания жителей РФ выросли до 14,7%. Это максимальное значение показателя с весны 2022 года, когда ожидания достигали 18,3%. Сопоставимый всплеск также наблюдался в декабре 2023 года — тогда прогноз населения составлял 14,2%, следует из опроса «инФОМ». За месяц показатель увеличился сразу на 2,3 п.п. До этого инфляционные ожидания в целом снижались с начала года: с 13,7% в январе до 12,4% в июне. Одновременно выросла и наблюдаемая населением инфляция — с 14,1% до 15,1%. Сильнее всего ожидания ухудшились у россиян, не имеющих сбережений. Их прогноз по инфляции через год вырос с 13,6% до 16,5%. Среди тех, у кого есть накопления, ожидания также увеличились — с 11% в июне до 13% в июле. Аналогичная ситуация наблюдалась и с оценкой текущей инфляции: у респондентов без сбережений показатель вырос с 15,1% до 17,1%, тогда как среди владельцев накоплений практически не изменился — с 13% до 13,1%. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Прочитал пресс-релиз Nebius и обратил внимание на слова vehicle и срок (4 года). 1. Похоже, что Nebius долг и капекс благоразумно повесил на SPV - в этом случае, случись что, кредиторам останется требовать денег с SPV. 2. Судя по суммам и срокам, факторинговый механизм (если это по старинке называть своим именем) примерно в 4 раза меньше уже обещанных поступлений. Что можно рассматривать и как гарантию кредиторам (запас прочности)... и как запас непрочности клиентов на случай, ежели ИИ-рынок грохнется. Про SPV для капекса - коллега тут развернул, в чем их достоинства для заемщиков. https://t.me/moi_misli_vslukh/6276 (лонгрид на 3 поста)

👨‍💼 Интеллектуальная собственность и мода: как защитить костюмы, рубашки и аксессуары? В мире моды (костюмы, рубашки, платья) споров об ИС на самом деле масса. И международных, и российских. Они касаются товарных знаков, промышленных образцов, авторских прав на принты и даже лекал. Решил разобрать сегодня ключевые (чтобы было понятно - а куда вообще движется практика): 1) Товарные знаки (самые частые споры) ТЗ защищают название, логотип, слоган, характерный элемент (цвет, форму). Бренды одежды чаще всего спорят из-за сходства названий или логотипов. Например, Versace регулярно судится за контрафакт - рубашки и костюмы с головой Медузы и узорами Barocco. Суды присуждают крупные компенсации. Еще отдельно защищают и конкретные элементы (узоры, монограммы) дополнительно к общему названию бренда. И различают т.н. position marks (положение элементов на одежде) и pattern trademarks (узоры). Adidas с тремя полосами - классика, но принцип применим и к костюмам. 2) Дизайн / промышленные образцы - защита внешнего вида через патентование Интересное дело, например, было у Columbia v. Seirus. Дизайн-патент на узор материала. Но суд учел наличие собственного логотипа на ботинке-"нарушителе" 😁 и что оно изменило общее впечатление, и нарушение не признали. 3) Лекала (выкройки) и авторское право - сложная тема. В России базовые (технические) лекала обычно не охраняются как произведения. Если они типовые, без достаточной оригинальности (типа как рецепт) Но вот если лекала созданы для оригинального дизайна (уникальный крой + творческие элементы) - есть хорошие шансы. Так что нужно и можно охранять чтобы не столкнуться с настоящим "модным приговором"? 🤣 👉 Товарный знак (регистрируйте название, логотип, оригинальные монограммы и узоры, упаковку). 👉 Патент на промышленный образец - для уникальных деталей и внешнего вида или эргономических свойств изделий. 👉 Авторское право - на принты, лекала и узоры. То есть на самом деле общие правила защиты IP в моде (тем более мужской) - не сильно отличаются от ИТ-проектов 🤝

Рынки сегодня 🔶 Часть российских НПЗ возобновила продажи топлива на бирже. Объемы оптовых торгов растут, неудовлетворенный спрос сокращается, а ситуация на части АЗС стабилизируется. 🔶 По итогам полугодия спрос на сталь в РФ сократился на 7,5%, за 2 квартал — на 3,5%, сообщил гендиректор Северстали Александр Шевелев. Абсолютных цифр он не назвал. ➡️ Разбираем отчет компании за полгода 🔶 Россияне все активнее пользуются кредитными линиями МФО. По данным ЦБ, по итогам 1 квартала задолженность по таким продуктам достигла ₽86 млрд, увеличившись почти в четыре раза год к году. 🔶 Золотой запас Банка России сократился до минимума с февраля 2020 года — 73,4 млн тройских унций. С начала года ЦБ реализовал 1,4 млн тройских унций золота. 🔶 Глава ФБР Кэш Патель планирует посетить Россию в октябре, пишет Politico. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Я не самый большой любитель футбола, но чемпионат мира смотрю. Мы с супругой болеем за Аргентину и ждём её в финале. Но, кроме удовольствия от игры, мне стало интересно, как европейский футбол оказался в Америке и как американцы пытаются на нём заработать. У европейского футбола в 🇺🇸 непростая судьба. По популярности он заметно уступает большой четвёрке - американскому футболу, бейсболу, баскетболу и хоккею. А если учитывать вообще все виды спорта, то соккер (так в США называют европейский футбол), как мне кажется, не попадёт даже в первую десятку. (Данные взял вот в этой статье) Американцам много десятилетий пытались привить любовь к футболу. Приглашали мировых звёзд - Пеле, Франца Беккенбауэра, несколько раз меняли правила игры (про «шут-ауты» и «золотой гол» можно почитать здесь), но большого успеха это не принесло. Причина проста. Для американского зрителя футбол слишком малорезультативен. Просмотр 90 минут игры, которые могут закончиться со счётом 0:0, для многих выглядит скорее наказанием, чем развлечением. Но при этом футбол, это самый популярный игровой вид спорта в мире и более четырёх миллиардов болельщиков. Мимо такого рынка американский бизнес пройти не мог. И тогда спортивные предприниматели сделали ставку не столько на футбол, сколько на шоу. Они привезли в США Дэвида Бекхэма. Вместе с Викторией они стали одной из самых медийных семейных пар страны. Люди пошли на стадионы уже не только ради игры. Дальше маркетинговую машину только разогнали. Сняли великолепный сериал «Тед Лассо»(рекомендую посмотреть даже тем, кто никогда не интересовался футболом) А сейчас на трибунах почти каждого матча камеры выхватывают голливудских звёзд - от Пенелопы Крус до Брэда Питта. В итоге в США футбол стал наиболее популярен именно среди женщин. И неудивительно, что женская сборная США по соккеру самая титулованная в мире. А теперь про бизнес. Если чемпионаты мира в России и Катаре были прежде всего вопросом престижа страны и сопровождались огромными вложениями в стадионы и инфраструктуру, то в США подход оказался совсем другим. Из капитального строительства к турниру специально построили только один пешеходный мост Зато в том, что касается заработка, американцам снова нет равных. Впервые на чемпионате мира применяется динамическое ценообразование. Стоимость билетов меняется в зависимости от спроса, а на самые популярные матчи может доходить до двух миллионов долларов. (Максим Спиридонов подробно написал про это) Спонсоры чемпионата заплатили рекордные 1,4 миллиарда долларов за право размещать свою рекламу. Более того, организаторы тратят миллионы на так называемый «дебрендинг» стадионов, чтобы в телевизионную картинку случайно не попали логотипы других компаний (об этом вот здесь хорошая статья) Интересно, что в России ради телевизионной трансляции даже пришлось сделать исключения из федерального законодательства - в кадре мелькает реклама алкоголя и сервисов, реклама которых запрещена в России. В итоге выручка FIFA, которая и зарабатывает на чемпионате мира, в этот раз должна стать рекордной - около 13 миллиардов долларов, что почти вдвое больше, чем на прошлом чемпионате. В России генеральным спонсором трансляций выступает букмекерская компания. Не знаю, сколько она заплатила за это право, но могу представить, насколько прибыльным остаётся этот бизнес. Поэтому следующий пост тоже будет про ставки. Правда, не про букмекеров (об этом бизнесе я ничего не знаю), а про казино. В казино я бывал много раз, и это очень интересный бизнес🙂 Не переключайтесь Незаметный бизнес P. S. Слава великих футболистов быстро проходит после завершения карьеры. А вот шоумены уровня Бекхэма остаются востребованными десятилетиями и продолжают отлично зарабатывать. Недавно увидел этому подтверждение в одном магазине. В первом комментарии футболки с автографами - Дэвида Бекхэма и Пола Скоулза (он играл точно не хуже) Оцените разницу.