Финансы

Почем продается SaaS ч.2 - Gleam.io Продолжаем рубрику, раз зашло. Маркетинговый SaaS из Австралии, основан в 2013. За последние 12 месяцев выручка $3.6M, прибыль $1.7M. Просят $6.8M, это 4x прибыли и 1.9x выручки. Продукт: гивы и конкурсы, программы наград, поп-апы для сбора лидов и галерея UGC. Все собранные контакты уходят в Klaviyo, HubSpot, Shopify и еще сотню интеграций. Название в листинге скрыто, но включив с клодом Шерлока, мы с клодом нашли что это именно Gleam.io. Четыре продукта называются ровно как у Gleam: Competitions, Rewards, Captures, Gallery. Плюс Мельбурн, 2013 год, а в конкурентах ViralSweep и SweepWidget. Если вы хоть раз участвовали в гиве "подпишись, ретвитни, получи шанс выиграть", скорее всего вы заполняли виджет Gleam. В крипте в 2017-м через него раздавали токены пачками. Теперь цифры, которые интереснее самого названия. 1/ Команда. На сайте Gleam видно человек 12, все на удаленке. $3.6M выручки на дюжину людей это около $300k на человека. Для бутстрапа супер 2/ Чек. 3,200 платящих клиентов на $3.6M дают примерно $94 в месяц с клиента. SMB чистой воды. Отсюда главный тезис продавца: в enterprise никто никогда не продавал, аккаунт-менеджеров нет. 3/ Рост. В листинге заявлено 15% в год. А последний месяц $297k, в годовом выражении это те же $3.56M. Churn "1-3% stable", и не написано, в месяц или в год. На due diligence я бы первым делом попросил помесячную выручку за 24 месяца. 4/ Скромность. В листинге "100K+ бизнесов". На своем сайте Gleam пишет про 1M+. Обычно продавцы округляют в другую сторону 🙂 Почему продают? Официально "financial gain" и "starting a new venture". Если по-человечески, фаундеры 13 лет пилят одно и то же и хотят заняться чем-то новым. Такое и я могу понять. Кстати, глянул по Симиларвебу, они даже не падают. Кому это брать? Тому, кто умеет строить sales. Продукт готов, инфраструктура, по словам менеджмента, выдержит 10x клиентов. Не хватает человека, который будет звонить маркетинг-директорам брендов и продавать годовые контракты. За $6.8M ты покупаешь $1.7M прибыли в год. Ничего не трогаешь, и если бизнес не просел, окупаешься лет за 4. Нанимаешь пять сейлзов, поднимаешь чек, и через три года продаешь уже по совсем другим иксам. Главный риск я вижу в самой категории. Гивы никогда не были must-have. Урезали маркетинговый бюджет, и Gleam отключают одним из первых. Взяли бы за $6.8M? 1.9x от выручки 4х от прибыли

🤔 Чем занимается второй сооснователь AI Factory — который не в Higgsfield У стартапа AI Factory, который в свое время за $166 млн купил Snap, было два основателя — Александр Машрабов (слева) и Григорий Ткаченко (справа). Машрабов сейчас делает Higgsfield, который в августе оценили в $5,4 млрд. А чем занят Ткаченко? Оказывается, у него тоже AI-стартап. Про Машрабова и его Higgsfield очень много новостей. А вот про Ткаченко совсем нет. Давайте я и про него расскажу. Тем более его проект поднял денег от Sequoia. После покупки AI Factory Ткаченко (как и Машрабов) остался работать в Snap. И проработал там до 2024 года — занимался AI. А в середине 2025-го Ткаченко с партнерами запустил новый проект Unreal Labs. 🌸 Что делает Unreal Labs? Судя по всему, проект находится еще в стелс-режиме, поэтому описание на сайте не очень большое. Они пытаются сделать работу AI-агентов лучше и дешевле. Мол, в центре внимания всегда оказываются AI-модели, а их интересует все, что их окружает. Других подробностей про продукт, к сожалению, нет. 🌸 Проект уже поднял раунд от Sequoia Capital и First Round. Официального анонса я не нашел. Но около года назад основатель s16vc Алекс Шамис делал пост про Ткаченко и там написал, что тот поднял раунд вот только что. Получается, инвесторы дали денег почти на самом старте. Но вот размер раунда неизвестен. 🌸 А кто другие сооснователи в Unreal Labs? Я нашел их британскую компанию, которую закрыли в этом году. Видимо, решили инкорпорироваться в США. И в британской компании совладельцами указаны Сергей Василинец и Олег Якубенков. Олег Якубенков был главным по аналитике в некогда очень популярном приложении MSQRD белорусских предпринимателей Сергея Гончара, Евгения Невгени и Евгения Затепякина. А потом Якубенков основал GoPractice — платформу обучающих курсов для тех, кто создает продукты. Сергей Василинец, судя по его LinkedIn, до 2024-го года работал в Google — сначала в Питере, потом в Калифорнии, а затем в Лондоне. А сейчас он вроде как работает в Nebius Аркадия Воложа. P.S. Ну, а параллельно Ткаченко еще скаут в Sequoia (а до этого в a16z), а еще партнер в фонде s16vc. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

А нужны ли венчурные инвестиции стартапу в эпоху ИИ? Я часто слышу мнение основателей стартапов, что в эпоху ИИ можно все сделать без внешних инвестиций. Соответственно венчурные инвесторы вообще не нужны. Это справедливое наблюдение. Но эти же самые основатели не понимают, что они уже делают не стартап. Скоро их темпы роста рухнут, а маржа сожмется. И это уже происходило не раз, когда какая-то ниша переставала быть стартапами. Например, одно время было очень модно инвестировать в интернет-магазины. Спросите, как там у них сейчас с маржой. Почему так происходит? Все дело в экономике. Стартап - это особый вид бизнеса, который за короткое время может очень быстро вырасти в капитализации. Но стоимость компании не растет просто так. Она растет в тех случаях, когда вы делаете что-то такое сложное, что другие не могут. В итоге рынок готов платить премию за вашу уникальность. Теперь когда что-то становится просто сделать, это начинают делать все подряд. LLM и ИИ агенты демократизируют разработку ПО и в целом автоматизацию. Значит, на следующем шаге у вас появится уйма конкурентов. Этим конкурентам потребуется продавать. Значит подскочит стоимость рекламы и продаж. А это соответственно сожмет вашу маржу. В итоге у вас не останется ресурсов, чтобы стать монополистом на рынке и получить высокую оценку при продаже. Именно поэтому не будет никаких единорогов из одного человека как явления. Теперь справедливый вопрос: а должны ли VC инвестировать в такие бизнесы? Я еще в 2020 году понял, что мы доживаем последние этапы парадигмы инвестиции в софт, и что DeepTech будет расти (он кстати рос последние 10 лет). Почему? Да потому что много мозгов не нужно, чтобы вложиться в SaaS, который растет 15% месяц к месяцу с LTC/CAC > 4. А раз масса VC нащупала, то возрастет конкуренция за такие сделки. Соответственно временно вырастет цена входа в сделки, как это было а 2021 году. Ну а через некоторое время мы просто обязаны увидеть падение оценок, как это случилось с Miro и Airtable.  Просто многие технари не понимают, что законы экономики в отличие от законов физики можно какое-то время нарушать. Но их нельзя нарушать бесконечно. Вспомните об этом посте, когда через какое-то время посыпятся AI agentic стартапы. Кстати OpenAI, Anthropic, SpaceX это уже поняли. Поэтому и бегают со своим регулированием. Как ни парадоксально, но moat есть только у SpaceX, так как у них есть ракета, Starlink и надежда на дата центры в космосе (хотя это очень перепроданная тема). Так что именно поэтому VC задают свой «тупой» вопрос про moat. Надеюсь, это объяснение поможет вам лучше понять свои риски и приготовиться к надвигающейся коррекции.  Успехов вам!

Как профинансировать старт: от личных средств до инвестиций 💰 Собственные средства — максимальная независимость, но ограниченные ресурсы и повышенные личные риски. 🤝 Друзья и семья — можно обойтись без процентов, однако малейшая задержка с возвратом способна испортить отношения. 🏛 Государственная поддержка — гранты и субсидии уменьшают стартовые расходы, но получить их сложно из-за бюрократии. 🌐 Краудфандинг — способ привлечь финансирование через общественный интерес, требующий сильной идеи и хорошей презентации. ⚙️ Без стартового капитала — бизнес растёт на реинвестировании первых доходов; подходит для малых проектов. 📈 Инвесторы и партнёры — ускоряют рост, но требуют делиться прибылью и решениями. Фаундер | Бизнес и Стартапы

⚡️ Блестящий рекорд: КНР импортировала 1000 тонн золота с начала года Китай с января по август импортировал более 1000 тонн золота, поставив рекорд — это больше, чем страна закупила за весь 2025 год. Об этом пишет Bloomberg. Такой взрывной рост связывают с высоким инвестиционным спросом. Цены на золото на внутреннем рынке Китая немного превышают мировые — а это дополнительный стимул поставки драгметалла. Импорту также способствовали укрепление юаня к доллару и снижение мировых цен на золото. На этом фоне китайские регулирующие органы увеличивают квоты на ввоз металла. Народный банк Китая в августе увеличил золотые запасы на 650 тыс. унций, что стало крупнейшей закупкой регулятора с 2023 года. На начало сентября официальные золотые резервы КНР составляли около 2366 тонн, или 8% от мировых запасов золота. По этому показателю Китай занимает шестое место в мире. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Mento VC под управлением Александра Журавлева вложился в американский ИИ-стартап Uptool. Об этом управляющий партнер фонда написал в сообщении в своем Telegram-канале. В раунде на $6 млн также участвовали Khosla Ventures, Eclipse, Kleiner Perkins и Bessemer Venture Partners.  Uptool был запущен в 2024 году Бенни Буллером, который  ранее основал компанию Velo3D, и Алексом Хакстепом. Стартап разработал ИИ-платформу для автоматического расчета стоимости заказов производственных мастерских и цехов, которые изготавливают детали. Как рассказал Журавлев, “мастерская получает запрос на производство детали, загружает чертежи и CAD-файлы”, а платформа за несколько минут “анализирует спецификации, необходимые материалы, время производства, подтягивает цены поставщиков и выдает готовую стоимость”. Раньше подобные расчеты делались вручную с использованием Excel.  Mento VC был запущен в 2023 году. Управляющим партнером является бывший портфельный директор AltaIR Capital Александр Журавлев. Фонд инвестирует в глобальные стартапы из США, Израиля, Великобритании и Европы. Фокус сделан на такие сферы как: Productivity Tools, Future of work, B2B SaaS Enterprise, Fintech и HRTech. Фонд предпочитает работать с командами, разрабатывающими программные решения и сервисы, ориентированные на корпоративный сектор и массовый рынок. В 2025 году стало известно, что в Mento VC вложился Игорь Рябенький. Он стал партнером [non-managing] в управляющей компании и одним из якорных инвесторов фонда. @rusven

🚁 Zipline: от доставки крови к оценке в $20 млрд Zipline ведёт переговоры о привлечении $1 млрд при оценке около $20 млрд. Это в 2,6 раза выше предыдущей оценки в $7,6 млрд. Компания начинала с доставки крови и медикаментов дронами в Руанде. В США разрешение FAA на коммерческие полёты за пределами прямой видимости получила только в 2023 году — и дальше пошла уже в массовую доставку еды и товаров. Следующий шаг — Uber Eats. Доставки в Далласе и Хьюстоне планируют запустить до конца 2026 года, а цель Zipline — 1 млн доставок в день к 2029-му. Интересный путь: сначала технология решала дорогую и критически важную задачу, где экономика доставки была не главным ограничением. Заодно Zipline набрала опыт реальной эксплуатации и работы с регуляторами. Теперь задача другая — загрузить флот постоянным потоком заказов и сделать дроны не экспериментом, а массовой логистикой. ————————— 🤖 Подписывайтесь на лучший  канал PRO Роботов 📲 Мы в Max

RTP Global Леонида Богуславского вновь инвестировал в индийский ИИ-стартап Flam. Раунд В на $40 млн возглавил QED Investors при участии Claypond Capital, Dovetail и группы бизнес-ангелов.  Flam был создан в 2021 году. Штаб-квартира компании сейчас находится в Сан-Франциско. Стартап специализируется на создании интерактивного контента с использованием искусственного интеллекта. Бизнес используют платформу для своих маркетинговых мероприятий, визуализации продуктов, обучения сотрудников, взаимодействия с аудиторией, клиентской поддержки и продаж. Flam владеет более чем 15 патентами и тремя моделями.  Flicks - это интерактивные видео, которые позволяют менять персонажа, продукт или сцену в процессе воспроизведения. Airboards - 3D-контент высокой детализации, управляемый касанием и голосом, с тактильной обратной связью. Visual Agents - человекоподобные персонажи, способные поддерживать диалог и выполнять действия от имени пользователя. С момента запуска в Flam заключили контракты более чем со 100 корпоративными клиентами, включая Google, State Farm и Diageo.  В 2025 году RTP Global возглавил раунд А на $14 млн Flam. RTP Global [до 2018 года ru-Net] был создан в 2000 году. Инвестирует компании ранних стадий. Фокус фонда - ИИ, e-commerce, финтех, фудтех, транспорт. @rusven

Офигенный текст, очень мне нравится как Кеша пишет :) От себя добавлю такую мысль: да, успешных людей в мире не так много и это было всегда. Аристотель и Гомер известны нам, но за всю историю Древней Греции там жило 50 млн человек. Раньше (ну и сейчас все еще) в мире возможность разбогатеть была связана в первую очередь с интеллектом. Есть популярное попсовое мнение, что это удача и это справедливо но для совершенно мизерного количества мультимиллионеров и почти ни для одного миллиардера. Глупый человек потеряет все все состояние на следующий день, а умный но бедный, видимо, не в том направлении применяет свой ум (или в том, и деньги для него не важны и он Перельман). Но интеллект перестает быть фактором и качеством для успеха в мире. Интеллект обесценивается, потому что интеллект машины стоит в тысячи раз дешевле и его в скоро будет в тысячи раз больше, чем всех людей вместе взятых. При этом, я считаю что именно капитал станет ценнее. Если мы верим в прогнозы роста мирового ВВП в десятки % (а это имеет высокие шансы IMO), то это должно сопровождаться ростом активов (земли, equities, compute, даже частично крипты) в разы. Условный S&P (за вычетом компаний, который умрут от ИИ) должен расти не 10% CAGR, а 30-50% CAGR или больше 20% после инфляции. Проблема в том, что чтобы заработать на росте капитала, необходимо иметь капитал или брать долг но под какой-то солидный залог.