Финансы

💰 В Москве выставят на торги коллекцию картин стоимостью ₽1 млрд 26 июля Московский аукционный дом проведет торги произведений русских художников XIX–XX веков. Общая оценочная стоимость коллекции составляет около ₽1 млрд. Одним из главных лотов станет пастель Николая Рериха "Идольское место", созданная в конце 1900-х годов. Ее оценили в ₽18 млн. Также на торги выставят картину Ивана Айвазовского "У берегов Ялты" 1868 года с предварительной оценкой около ₽33 млн и пейзаж Карла Фердинанда Когельгена "Крым. Вид Гурзуфа", стоимость которого оценивается в ₽11 млн. Самыми дорогими лотами станут три портрета Бориса Григорьева. Каждый из них оценен примерно в ₽39,3 млн. Кроме того, в каталоге представлены "Полулежащая обнаженная натурщица" Кузьмы Петрова-Водкина стоимостью ₽2,2 млн, "Портрет Раисовой" Константина Маковского за ₽7 млн и картина Михаила Нестерова "У скита", оцененная примерно в ₽15,7 млн. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2145 пунктов (+0,4%); - РТС: 861,8 пункта (+0,5%); - RGBI: 113,1 пункта (+0,5%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 ЕС утвердил 21-й пакет санкций — крупнейший за четыре года. Среди ограничений — почти сотня финансовых организаций, НПЗ в России и Беларуси, сохранение потолка цен на нефть в $44,1 за баррель, а также Московская биржа. При этом компаниям ЕС предоставили годовую отсрочку на перегрузку СПГ из РФ в третьи страны. 🚀 Еще в 2024 году Мосбиржа попала под санкции США, а ЕС вводил ограничения только на НРД. Считаем, что новые санкции альянса не окажет существенного влияния на рынок: российские акции уже давно торгуются только внутри страны, а иностранцы отрезаны от Мосбиржи. 🔶 Власти РФ обсуждают продление запрета на экспорт дизельного топлива еще на месяц, а бензина — сразу на шесть месяцев. 🔶 Тем временем нефть Brent впервые с мая превысила $100 за баррель. Котировки растут пятый день подряд на фоне эскалации конфликта между США и Ираном и опасений, что поставки нефти с Ближнего Востока могут быть нарушены. 🚀Для российских нефтяных компаний и бюджета это позитивный фактор, способный частично компенсировать санкционные ограничения и увеличить нефтегазовые доходы. Однако недавний опыт показывает, что эффект может оказаться краткосрочным, если напряженность на Ближнем Востоке ослабнет. 🔶 TotalEnergies рассчитывает в ближайшее время передать свою 10%-ную долю в проекте Арктик СПГ-2 структуре Новатэка. Ранее российская компания обратилась с соответствующей просьбой. 🚀 Сделка станет очередным шагом по выходу западных компаний из российских СПГ-проектов. Для Новатэка это означает увеличение доли в активе, однако сам Арктик СПГ-2 по-прежнему остается под санкционным давлением и работает с ограничениями. 🔶 Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), который является основным маршрутом экспорта казахстанской нефти, приостановил прокачку нефти. На этом фоне Казахстан сократил добычу, сообщило Минэнерго страны. 🔶 Мировое производство стали в июне выросло на 1,7%, до 155,7 млн тонн, сообщает Всемирная ассоциация стали (WSA). 🔶 Инкаб выиграл арктический тендер на поставку более 3,5 тыс. км оптического кабеля. Общий объем продукции по проекту превышает 7 тыс. км. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Крипта без иллюзий Инвестирование в криптопроекты всегда сопряжено с риском, но одна из самых коварных схем — это так называемый rug pull. Суть проста: создатели проекта исчезают вместе с вложениями пользователей. Они могут закрыть сайт, опустошить счета или просто "пропасть с радаров". Как не оказаться в числе обманутых? Внимательно смотрите, кто стоит за проектом. Если команда анонимна или аккаунты только что созданы — это тревожный сигнал. Убедитесь, что ликвидность заблокирована: это ограничивает возможности для внезапного вывода средств. Не поленитесь заглянуть в смарт-контракт — если кто-то имеет полный контроль над активами, стоит держаться подальше. Обещания легкой прибыли должны настораживать. В криптомире главный капитал — это доверие, а оно строится не на словах, а на действиях и открытости Фаундер | Бизнес и Стартапы

И еще в докладе ЦБ есть вот такой график, в разбивке по регионам. Сильнее всего бросается в глаза то, что в стране городе Москва «наказания за старость постройки» нет – новые дома стоят примерно столько же, сколько построенные сразу после войны. Авторы про это пишут в ключе «вот, умели же раньше строить в столице!!». Но так как они там нигде не упоминают в модели ценообразования такой фактор, как «близость к центру города» – то закрадывается подозрение, что это в значительной степени еще и эффект удачного местоположения московских «сталинок». P.S. Бонусом еще снизу слева можно наблюдать, как стоимость метра жилья снижается по мере увеличения общего метража объекта. Оптом дешевле! Квадрат в 80-метровой квартире обойдется вам примерно на 30% дешевле, чем в 20-метровой конуре. (Кроме Краснодарского края, на этих не смотрите – у них там своя атмосфера…)

Схемы Понци Финансовая пирамида, или схема Понци, названа в честь Чарльза Понци и базируется на простом механизме: деньги новых участников идут на выплаты старым. Пока поток новых клиентов растёт, всё выглядит прибыльно, но как только приток замедляется — пирамида рушится. Почему это важно для бизнеса? Некоторые стартапы и компании живут по похожему принципу: без создания реальной ценности они зависят от постоянного привлечения новых клиентов, используя маркетинговые бюджеты вместо настоящих продаж. Если продукт не решает реальные задачи и не вызывает повторных покупок, а рост основан только на привлечении «новых вкладчиков», — это серьёзный сигнал тревоги. Устойчивый бизнес строится на доверии, повторных продажах и настоящей пользе для клиентов, а не на бесконечном поиске новых участников. Фаундер | Бизнес и Стартапы

У Dealroom вышла любопытная статья Firing Costs vs Unicorns от их CEO, о корреляции сложности увольнения и количества единорогов на душу населения. Стартапы подразумевают быструю проверку гипотез, и компаниям конечно мешают трудовые кодексы, которые не позволяют быстро и дешево увольнять людей. График не показывает причинность, но корреляция такая сильная, что ее сложно игнорировать. Возможно сложность увольнения в стране - это удобный прокси всех факторов про отношение к рискам в этой экономике. Что конечно влияет и на размер венчура, и на количестворисковых предпринимателей. Обратите внимание, что на графике высоко страны, о которых я писал в этом контексте - 🇸🇪 Швеция (раз, два) и 🇩🇰 Дания (пост). Я слышал много историй про непуганных американских фаундеров, которые "задешево" нанимали европейских разработчиков через местные EoR, а потом сотрудник например уходил на долгий больничный по выгоранию, а после увольнения ему стартап платил еще месяцами. В США конечно больше держатся за свою работу: потому что конкуренция за хорошее место бешеная, а уволить могут одним днем. Разумно предположить, что и халтурить на работе в такой атмосфере хочется меньше. @kyrillic

Что такое LPAC и зачем он нужен венчурному фонду? В процессе подготовки документов для второго фонда мы отдельно согласовали создание LPAC – Limited Partners Advisory Committee. Это небольшой комитет, в который входят представители инвесторов фонда. Его основная задача – быть дополнительным механизмом контроля в ситуациях, где у управляющего фондом потенциально может возникнуть конфликт интересов. В нашем втором фонде LPAC будет состоять из 3–5 представителей крупнейших инвесторов. Они не могут быть аффилированы с управляющей командой фонда. Решения комитета, когда требуется его одобрение, принимаются большинством голосов. У LPAC обычно есть два типа полномочий. Консультативные. Комитет изучает вопрос и дает свое мнение, но финальное решение остается за GP. Обычно сюда входят: — оценка крупного портфельного актива, если он составляет больше 20% NAV фонда; — отдельные существенные реструктуризации; — некоторые случаи принудительного выкупа доли инвестора по регуляторным причинам; — ежегодный обзор выявленных конфликтов интересов. Обязательные. Без одобрения большинства LPAC фонд не может совершить определенное действие. Например: — сделки между фондом и GP, его аффилированными лицами или принципалами; — продажа практически всего портфеля другому фонду или структуре под управлением той же команды; — существенная реструктуризация фонда; — назначение нового Manager, который не является аффилированным лицом текущей команды. При этом GP сохраняет возможность быстро принимать инвестиционные решения и несет за них ответственность. Зачем это нам? Во втором фонде мы рассчитываем работать с более крупными институциональными LP, для которых наличие LPAC является стандартом. Кроме того, это хороший инструмент для нас в первичных переговорах: те LP, кто хочет больше веса в управлении фондом, теперь могут его получить – увеличить чек и войти в LPAC.

МТС Банк приоб­рел 51% ООО “Ри­тейл-Про­цес­синг” - вла­дель­ца пла­теж­но­го сер­ви­са KD Pay. Сумма сделки не разглашается, однако эксперты оце­нили по­куп­ку в 50-150 млн рублей. Банк планирует внедрить решение в пла­теж­ную ин­фраструк­ту­ру в этом году и до­вес­ти до­лю в компании до 100% в те­чение 2 лет. KD Pay - сервис оплаты по QR-коду, который также позволяет начислять бонусы по программе “Клуб Друзей”. Технология действует в торговой сети “Спар-Калининград” [бренд Spar], которая объединяет 110 магазинов в Калининградской области. Согласно данным Rusprofile, ПАО “МТС-Банк” принадлежит 51% в ООО “Ри­тейл-Про­цес­синг”. Совладелец и председатель совета директоров “SPAR-Калининград” Олег Пономарев владеет 41%. Еще 8% принадлежит гендиректору юрлица Леониду Дубову. Выручка ООО “Ритейл-Процессинг” за 2025 год составила 60 млн рублей, чистый убыток - 25 млн рублей. @rusven

⚙️ ММК: дивидендов не ждем Еще один металлург из "большой тройки" представил отчет за 2 квартал и полугодие. ММК (MAGN) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽153,3 млрд (-1%) • EBITDA: ₽16,1 млрд (-27%) • рентабельность EBITDA: 10,5% (против 14,2% за 2кв25г) • чистый убыток: ₽17,7 млрд (против прибыли в ₽2,5 млрд за 2кв25г) • САРЕХ: ₽-15,4 млрд (против ₽23,9 млрд за 2кв25г) • FCF: ₽16,7 млрд (против ₽-4,3 млрд за 2кв25г) Результаты за полугодие • выручка: ₽282,3 млрд (-10%) • EBITDA: ₽24,7 млрд (-40,9%) • рентабельность EBITDA: 8,8% (против 13,3% за 1п25г) • чистый убыток: ₽19,2 млрд (против прибыли в ₽5,6 млрд за 1п25г) • САРЕХ: ₽31 млрд (против ₽44,7 млрд за 1п25г) • FCF: ₽2,6 млрд (против ₽-4,7 млрд за 1п25г) • чистый долг/EBITDA: -1,27х (против -0,68х за 1п25г) Операционные результаты за полугодие • чугун: 4,65 млн тонн (+2%); • сталь: 5,2 млн тонн (без изменений); • угольный концентрат: 1,55 млн тонн (-0,5%) Бумаги ММК (MAGN) падают на 4,5%.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты нейтральные. Они ожидаемо слабые, как и у Северстали, но динамика во 2 квартале лучше, чем в 1-м за счет сезонного роста спроса и цен. Также на денежный поток положительное влияние оказало разовое высвобождение оборотного капитала. Из-за убытка по EBITDA в угольном сегменте и отсутствия ожиданий по его восстановлению ММК списала почти ₽20 млрд стоимости активов этого бизнеса. Во второй половине года ожидаем результаты примерно на уровне первой. 3 квартал может оказаться не хуже 2-го или даже немного сильнее благодаря сезонному росту спроса. А вот 4 квартал, учитывая жесткую ДКП, может вернуть показатели на уровень 1-го. Дивиденды пока не ожидаем, хотя у компании достаточно денежных средств. Без разового эффекта от высвобождения оборотного капитала FCF остается слабым. Мы осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции ММК. Долгосрочно вероятно текущие цены привлекательны, однако драйверов роста у акций нет.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Красивая история. Модный стартап, хотел выйти на биржу через SPAC, но не успел. Деньги кончались, было несколько вариантов следующего раунда. В Совете Директоров половина представителей была от фондов-прежних инвесторов и они выбрали лучший вариант — раунд от самих себя с оценкой в два раза ниже, чем предлагали другие. На вопрос миноритариев — чего так дешево, ответ был "если дешево — тоже инвестируйте, но у вас три недели на перевод денег, а данные о компании покажем только после согласия участвовать в раунде". Сейчас Делаверский суд решил, что так было нельзя. https://www.troutman.com/insights/delaware-court-of-chancery-addresses-cram-down-financing-and-fiduciary-duties-in-challenge-to-dilutive-preferred-stock-round/

Revolut оценили в $115 млрд, сколько процентов складов потерял Wildberries, новый сервис «Яндекс» на базе купленных стартапов, сокращения в Postgres Professional, $1,7 млрд в новый проект Трэвиса Каланика 🦄 Доброе утро, наши маленькие любители единорогов! 💲 Оценка Revolut выросла до $115 млрд. Во всяком случае, как пишет Bloomberg, по такой оценке началась вторичная продажа акций сотрудников. В самом Revolut факт продажи подтвердили, но от других комментариев до завершения процесса отказались. Последний раз оценка Revolut называлась осенью 2025-го, и тогда она была $75 млрд. Если пропустили, то на днях выяснилось, что Nvidia вложила в Revolut в ноябре до $200 млн. 🏚️ Атаки дронов затронули около 10% логистических мощностей Wildberries, пишет «Коммерсант». Временно приостановят работу 8%. А Татьяна Ким рассказала, что они начали выплаты селлерам, чьи товары были на складе в Электростали. Сначала выплатят «самым маленьким и наименее защищённым предпринимателям» — таких более 88 тысяч. А для средних и крупных продумывают «симулятор продаж» — как будто их товары продают с той же скоростью, ценами и скидками. 🍲 «Яндекс Еда» начала тестировать в ресторанах виртуального AI-хостес, пишет Forbes. Он может принимать звонки, бронировать столики. Этот сервис создали на базе стартапов LeClick и SmartReserve, которые «Яндекс» прикупил в 2024-м. Ну, хоть не зря покупали. 🚪 Компания Postgres Professional, которая разрабатывает СУБД Postgres Pro, готовится к сокращениям, пишет Cnews. Сотрудники сказали изданию, что сокращения могут затронуть 30% штата — на конец 2025-го там было 528 человек. Представитель компании подтвердил сокращения, но размер не назвал. Говорит, что «рыночная конъюнктура меняет условия для бизнеса» и они будут концентрироваться на ключевых продуктах. В 2025-м выручка Postgres Professional снизилась с 8,74 млрд до 6,93 млрд рублей. 💰 Основатель Uber и Cloud Kitchens Трэвис Каланик (помните еще такого?) привлек $1,7 млрд в свой новый проект Atoms, пишет Techcrunch. Лид-инвестором стал Andreessen Horowitz. Atoms займется роботами и софтом для них. Только будет выпускать специализированные решения для отдельных отраслей, а не что-то универсальное. Под это дело Каланик купил компанию Pronto, которую основал бывший сотрудник Uber Энтони Левандовски. Она занимается автоматизацией тяжелой промышленности. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Нераспределённая прибыль Нераспределённая прибыль (НП) — это часть чистой прибыли компании, которая остаётся после уплаты налогов и выплаты дивидендов акционерам. Она либо накапливается внутри компании, либо идёт на развитие. Формула расчёта: НП (на конец периода) = НП (на начало периода) + ЧП (чистая прибыль после налогов) – Д (выплаченные дивиденды). Эти средства компания может инвестировать в новые проекты, гасить долги или создавать финансовые резервы. Высокий уровень НП часто привлекает инвесторов, но слишком большой запас может говорить о том, что капитал не используется эффективно. Баланс между реинвестированием и выплатой дивидендов — залог устойчивого и стабильного роста бизнеса Фаундер | Бизнес и Стартапы

Рынки сегодня 🔶 В рамках компромисса по 21-му пакету санкций ЕС намерен разрешить греческой компании Dynagas продолжить перевозку российского СПГ. 🔶 США перебрасывают на Ближний Восток силы спецназначения, истребители и бомбардировщики. По данным WSJ, Дональд Трамп рассматривает возможность расширения конфликта с Ираном после атак, в результате которых погибли американские военнослужащие. 🔶 Йеменские хуситы заявили об атаке на два саудовских нефтяных танкера Encela и Laylia в Красном море. 🔶 Переговоры главы МИД РФ Сергея Лаврова и госсекретаря США Марко Рубио в Маниле завершились. Встреча продолжалась более получаса. 🔶 Принятые правительством меры по стабилизации российского топливного рынка сработали, во многих регионах ситуация уже стала легче, заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков. 🔶 Совокупная выручка крупнейших российских девелоперов жилья в первом полугодии снизилась на 6%, до ₽869,9 млрд. 🔶 Металлургический уголь в России в июле подорожал на 21–31%, до ₽8,25–11,5 тыс. за тонну в зависимости от марки. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Темная сторона стартап-экосистемы, о которой редко говорят вслух Василий Алексеенко, основатель RareFounders, написал мощную колонку о домогательствах к предпринимательницам со стороны инвесторов. Проблема не только в отдельных случаях, а в самой системе. Между основательницей стартапа и инвестором существует сильный дисбаланс власти: один принимает решения о финансировании, открывает доступ к контактам и репутации, другой зависит от этих решений. Именно поэтому многие женщины предпочитают молчать, опасаясь потерять возможность привлечь инвестиции или получить репутацию «сложного» основателя. Статистика подтверждает, что это не единичные случаи: ▪️22% женщин из сообщества Y Combinator сообщили, что сталкивались с неподобающим поведением со стороны бизнес-ангелов или венчурных инвесторов. ▪️В этом исследовании 15 женщин рассказали о случаях принуждения или намеков на обмен финансирования на личные отношения, 18 — о навязчивых сексуальных предложениях. ▪️По данным Women Who Tech, 44% женщин-фаундеров сталкивались с харассментом в технологической индустрии, а 40% из них сообщили, что источником домогательств были именно инвесторы. ▪️В Великобритании 85% женщин-предпринимателей заявили, что во время развития бизнеса сталкивались с сексизмом, а две трети — с открыто сексистским поведением. Автор статьи отмечает, что культура молчания надо отменить. Многие женщины не сообщают о подобных случаях из страха потерять финансирование или навредить своей карьере. Если вы столкнулись с подобной ситуацией, важно помнить: вы не обязаны оставаться с этим один на один. Даже если вы пока не готовы говорить публично, существуют организации и специалисты, которые помогают конфиденциально разобраться в ситуации, оценить возможные действия и получить юридическую и психологическую поддержку. По ссылке полный текст колонки Василия, а также список организаций, которые бесплатно помогают жертвам насилия и харассмента