a16z собрали интересную аналитику в подтверждение многих тезисов, о которых я написал вчера: стоимость часа использования computer use модели стоит на 30-40% дешевле аутсорса в Филиппинах или Индии и на 500% дешевле сотрудника штатах. При этом, за год рост успешно выполненных бизнес-задач по бенчу OSWorld вырос с 42 до 85% и продолжает расти (одновременно с падением цены). Это не универсально: автоматизация прекрасно работает для любых задач, где есть четкие инструкции, понятные правила оценки и много примеров выполнения идеального результата, но не очень в тех местах, где задача непонятна и формулируется примерно как "не знаю, но иди разберись и сделай за**ись". Для компаний, которые делают такую автоматизацию это уже не про модели - все последние модели очень круто справляются с задачами поддающимися BPO, но скорее - вопрос цены (найти китайский аналог в 5-10 раз дешевле) - удобства и полнота знания о том как именно устроена работа в конкретной компании - права доступа, проверки, обработка ошибок - возможность "запомнить" удачный сценарий и потом запускать его дёшево без ИИ или с ультрадешевой моделью.

Об эффектах второго порядка ИИ в экономике и бизнесе Для начала, несколько базовых трендов и аксиом, чтобы мы могли обсуждать тему на одном языке: 1. LLM могут являться (имхо, точно не являются) путём к полноценному AGI/ASI в физическом мире, но они достаточны для выполнения большинства чисто когнитивных задач в совеременной экономике 2. Текущий уровень агентов, харнесов, моделей, лупов, оркестраторов вполне достаточен для того чтобы автоматизировать значительное (30%+) задач в экономике знаний (офисные задачи, коммуникация, любая работа с информацией и информационными системами) 3. Модели значительно улучшаются каждые ~3 месяца, цена за тот же уровень способностей падает как минимум вдвое каждые ~6 месяцев, open source модели с такими же способностями появляются на рынке через ~4 месяца после релиза SotA. 4. Наивная математика на основе этих вводных говорит что 30% задач от экономики знаний (~400 млн ролей) с трендом на увеличение качества и снижение цены уже сегодня подлежат автоматизации, и этот процент должен приблизиться к 60% в течении следующих пары лет. Теперь о том, что я лично наблюдаю в процессе этой трансформации: 1. Для любой компании с долей офисного труда, автоматизация как минимум 30% работы сегодня возможна, необходима и неизбежна. 1.1 Неизбежна, потому что этого требуют конкурентные силы или проще говоря "жареный петух". Если ваш ближайший конкурент повышает свою эффективность, операционную маржу и продает сервис дешевле и лучше качеством, то у вас нет выбора не меняться. В каждой индустрии этот процесс начинается с разной скоростью, но начавшись, он продолжается как домино пока те, кто не смог трансформироваться не умрут, а остальные не перейдут на новые рельсы. 1.2 30% это очень рандомная цифра, но я не верю что она может быть меньше 20% для компаний размером от 1000 человек. Скорее всего, это ближе к 40-50% тех ролей и задач, которые людям делать не нужно. Это требует сокращения, объединение и пересмотрение ролей. 2. Главным препятствием на пути транформации является не технология, а воля. Любая компания должна: - оцифровывать, записывать и иметь онтологию относительно 100% работы, артефактов и коммуникаций внутри, вплоть до движения мышки секретаря - иметь агентские клоны для каждого такого оцифрованного процесса с доступом в реальном времени обновляемую базу знаний всего о бизнесе от сообщений клиентов до анонсов конкурентов или договоров с поставщиками - иметь, анализировать и улучшать трейсы этих агентских задач - иметь четкие эвалы для оптимизации автоматизации (пожалуй, два слова, которые точнее всего суммаризируют весь пост) 2.1 Этот процесс для компаний от 1к сотрудников займет не меньше года, но скорость крайне важна (см пункт 1.1) 2.1 Но это требует решимости, риска, видения и "яиц". Для многих крупных компаний принять решение о сокращении половины штата не может принять наемный СЕО и уж тем более не может это сделать кто-то под ним, потому что они сами боятся за свое место. В итоге из-за нерешительности и попытки защищить свои теплые местечки, компания целиком рискует своим успехом или даже существованием. 3. Именно автоматизация оптимизации, а не социализм гарантирует выживание в этой системе. Если вы топ-менеджер крупой компании или политик, то вы будете слышать постоянно лозунги о справедливости, потому что они выглядят как добродетель, но на самом деле разрушают общество: «Давайте чуть-чуть снизим прибыль бизнесу», «Давайте чуть-чуть сделаем менее жёсткий найм», «Давайте чуть-чуть поднимем налоги и раздадим». 3.1 В итоге, когда рост замедляется, людям кажется, что богатые всё забрали. Они требуют ещё больше перераспределения. А это ещё сильнее давит на рост. Получается замкнутый круг, который ведёт к почти нулевому, а потом и отрицательному росту. 4. Мораль? Её тут нет, кроме того что спасение утопающего это роль самого утопающего. Ни Альтман, ни Маск не пытаются построить коммунизм, но каждая компания в мире и только она ответственна на свое выживание. Это выживание потребует очень сложных и тяжелых решений в все более и более конкурентной среде. И главный челендж этих решений это не просто "внедрение", а редизайн организации вокруг новых возможностей. Простая замена Пети-юриста на Клода-маркетолога не решит проблему, потому что проблема не в тупом выполнении задач, а в дизайне такого процесса маркетинга, который находит новых клиентов и генерирует продажи все лучше и лучше по мере того как им управляют агенты, автономно учась на ошибках 24/7 быстрее любого сотрудника. 4.1 Это, конечно, приведет к полной автоматизации любого интеллектуального труда (тема отдельного эссе), но, кстати, создание новых бизнес-процессов и бизнес-функций, которые с нуля задизайнены для агентов может стать неплохой профессией на этом около-финальном отрезке гонки.

Про эффективность труда с AI. Один их опросов, результаты которого меня удивили - Что ближе всего к вашему пониманию фразы "AI повышает эффективность труда"? (тут). Более половины из вас ответили "тот же объем работы делается быстрее", а за "правильные" варианты - с упоминанием экономического эффекта, проголосовали всего несколько процентов! Рост эффективности труда - это рост создания добавленной стоимости. И если ее нет, то и эффективности/продуктивности нет. 1️⃣ Проще говоря, AI ускоряет внутренний цикл - написать код, что-то проанализировать, создать презентацию и др. Но это ускорение не имеет смысла, если все упирается во внешний цикл - всякие ревью, согласования, тестирования и т.д. У меня об этом много постов, в основном со ссылками на хорошие исследования (раз, два - тут ссылки; пост, как считать добавленную стоимость и др.) 2️⃣ Недавно вышла статья AI and productivity от Stripe Economics, там хорошо и доступно про AI производительность труда. TLDR: на рынке США ее НЕТ. Это не означает, что роста не будет в будущем, но сегодня, через почти 4 года AI хайпа, роста AI производительности труда в экономике не видно. Вывод не так уж пессимистичен: по мере улучшения моделей, роста внедрения и перестройки рабочих процессов микровыигрыши со временем могут проявляться и в макро. Но пока внедрение слишком тонкое, сигнал слабый, узкие места сохраняются (главное из них - человек). Технология не повышает продуктивность - ее повышает использование технологии. Главное, чтобы это была не что-то вроде блокчейн-технологии 🙂 3️⃣ Там еще есть ссылки на исследование Банка Кореи: экономия времени от AI почти не связана с ростом выпуска, если у работников нет автономии или стимулов перераспределить сэкономленное время. Можно сказать, что от AI сегодня может выигрывать тот, у кого есть автономия распорядиться сэкономленным временем, а точнее - конвертировать его в дополнительный доход. В найме на сэкономленное время можно только взять новых задач 🥲 4️⃣ Самое интересное, что макропроизводительность в США выросла (2,5% против 1,6% исторических), но не из-за AI у работников, а просто из-за утилизации капитала. То есть рост от того, что уже построенные заводы/серверы работают дольше и плотнее под спрос на сам AI, от стройки дата-центров, а не от того, что кто-то быстрее пишет код. 5️⃣ Считаю что мой опрос явно показывает тренд "ощущаю, что стал(а) в разы эффективнее". Но не факт "стал(а) в разы эффективнее". У меня кстати был и другой опрос "Есть ли для вас очевидный измеримый прирост рабочей эффективности благодаря AI?", где больше зарабатывать стали только около 10% (напомню, что это опрос, а не данные). 6️⃣ Короче говоря, AI пока не делает нас эффективнее, но дает такое ощущение. Хорошая новость для тех, кто проголосовал в опросе "неправильно": чтобы сделать супер-пупер буст в карьере, можно просто поработать над собственным восприятием эффективности труда. По-простому: не важно, сколько я старался, сколько потратил времени, сколько страдал. Важен только результат, причем ТОЛЬКО выраженный в деньгах. Если прироста в деньгах нет, то нет ни эффективности, ни продуктивности. Больше успеваю? Значит просто стало больше работы за те же деньги 🥲 @kyrillic

В современной критической теории часто звучит тезис о том, что каждый скролл, клик и лайк в социальных сетях представляет собой «неоплаченный цифровой труд», непосредственно создающий стоимость для техгигантов. Однако Бест в книжке Automatic Fetish, опираясь на понятийный аппарат III тома «Капитала», развенчивает этот миф о «просьюмере», доказывая, что наша онлайн-активность является не создающим стоимость трудом, а скорее «бесплатным даром» сырья. Подобно тому как лес даёт древесину, а гора — руду, не выступая при этом «рабочими» для капитала, наши цифровые следы служат «оприроденным» ресурсом, субстратом, который капитал должен сначала «экстрактировать» с помощью реального наёмного труда, прежде чем тот сможет считаться богатством. Это различие имеет ключевое значение для понимания «физики восприятия» цифровой эпохи. Бест указывает, что для Маркса труд, создающий стоимость, должен совпадать с отношением найма — это труд, выполняемый «по часам» (в рамках рабочего времени). Участвуя в собственном цифровом надзоре, мы не производим прибавочную стоимость; вместо этого мы генерируем «руду», которую затем обрабатывают наёмные инженеры и дата-сайентисты. Именно эти работники и являются настоящими «шахтёрами», которые агрегируют, координируют и превращают наши хаотичные цифровые следы в продаваемые дата-товары, создавая тем самым прибавочную стоимость для своих работодателей. С точки зрения анализа издержек производства в III томе «Капитала», эта аналогия с добычей полезных ископаемых вскрывает скрытый механизм повышения нормы прибыли. Получая наши цифровые следы в качестве изобильного и относительно дешёвого «бесплатного дара», технологические компании получают возможность удерживать свои инвестиции в постоянный капитал ($c$) на более низком уровне, чем это было бы в противном случае. Согласно закону тенденции нормы прибыли к понижению, более низкий объём инвестиций в постоянный капитал обеспечивает более выгодное соотношение факторов, временно подстёгивая способность системы к генерации стоимости. Выкладывая фотографию, мы не подвергаемся эксплуатации как рабочие; напротив, «стоимость», которую мы якобы создаём, — это лишь удешевление входящих элементов сырья, используемых капиталом для максимизации доходности. Бест развивает этот аргумент дальше, переходя к провокационной критике теории «социального мира, превращённого в социальную фабрику». В то время как многие утверждают, будто капитал тайком превратил каждый момент нашего бодрствования в эксплуатируемый труд, Бест подчёркивает: трагедия капитала заключается как раз в том, что он «обречён на провал» в попытках превратить большую часть нашей деятельности в стоимость. В субъектно-объектной инверсии, характерной для фетишизма капитала, мы начинаем воспринимать нашу творческую, жизнеобеспечивающую и коммуникативную активность как труд на капитал, хотя в действительности эта деятельность остаётся по большей части за пределами узких, исключающих условий производства стоимости. Капитал здесь, пожалуй, сам себе создаёт препятствие: он стремится вытеснить живой труд из производственного цикла с помощью автоматизации, однако тем самым уничтожает единственный источник той самой прибавочной стоимости, к которой так жадно стремится. Cамая интересная часть аналогии с добычей руды — это момент, где Бест сопоставляет её с марксовой концепцией «всеобщего интеллекта». Она выдвигает тезис о том, что почти всеобщее участие в цифровой жизни выступает своего рода «бесплатной подготовкой рабочей силы». Технические навыки, которые мы приобретаем добровольно — занимаясь нетворкингом и освоением сложных платформ, — становятся новым базовым стандартом для соискателей. По ироничной диалектической логике, по мере того как население благодаря цифровой активности становится более технически подкованным, стоимость этой рабочей силы на самом деле снижается. Наша «свободная» онлайн-жизнь обесценивает квалификацию: то, что прежде было специализированной цифровой экспертизой, превращается в базовое и низкооплачиваемое требование, позволяя капиталу скупать нашу рабочую силу по бросовым ценам.

С 3 по 7 августа 2026 года российский долговой рынок столкнулся с 22 дефолтами, и всего лишь половина из них оказалась техническими. Справка по компаниям и причины дефолтов * ООО "Михайловский молочный завод" — производитель молочной продукции из Орловской области. Причина дефолта: дефицит ликвидности и нехватка оборотных средств для проведения купонных выплат. * ТК "Нафтатранс плюс" — крупный сибирский нефтетрейдер и логистический оператор. Причина дефолта: кассовый разрыв и отсутствие денежных средств в необходимом объеме на дату платежа. * АО "Монополия" — цифровая логистическая платформа и крупный грузоперевозчик. Причина дефолта: падение операционного денежного потока из-за просадки рынка автогрузоперевозок и дефицит ликвидности. * ПАО "ЕвроТранс" — оператор сети АЗК "Трасса". Причина дефолта: технические и расчетные ошибки банковских операций при перечислении средств депозитарию. * ООО "Сибавтотранс" — компания, предоставляющая услуги грузового автотранспорта и спецтехники. Причина дефолта: резкое ухудшение финансового состояния и неспособность обслуживать долг на фоне снижения заказов. * ООО "Соби-Лизинг" — региональная лизинговая компания, работающая с малым и средним бизнесом. Причина дефолта: рост неплатежей от клиентов и ухудшение качества лизингового портфеля. * ООО "Вератек" — инжиниринговая компания, специализирующаяся на поставках горно-обогатительного оборудования. Причина дефолта: задержка платежей от контрагентов и сбои в цепочках поставок оборудования. * ООО "Агродом" — агропромышленное предприятие, занимающееся растениеводством и торговлей сельхозпродукцией. Причина дефолта: снижение маржинальности бизнеса и высокая пассивная долговая нагрузка. * ООО "С-принт" — полиграфическое предприятие и производитель упаковочных материалов. Причина дефолта: кассовый разрыв из-за удорожания сырья и падения спроса. * АО "ПЗ "Пушкинское" — крупное племенное сельскохозяйственное предприятие. Причина дефолта: нехватка оборотных средств для одновременно обслуживания кредитов и текущей операционной деятельности. * АО "Открытие холдинг" — бывшая головная структура финансовой группы "Открытие". Причина дефолта: банкротство компании после санации входящих в нее ключевых финансовых активов.

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2 281 пункт (-0,2%); - РТС: 874,6 пункта (-1,1%); - RGBI: 115,2 пункта (-0,1%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 СПБ Биржа может вернуться к вопросу о дивидендах через 2–3 года, заявил ее гендиректор Евгений Сердюков. Пока приоритетом остается поддержание достаточного уровня капитала. 🔶 В июле трейдеры отправили в Россию из Южной Кореи почти 30 тыс. тонн очищенного топлива, пишет Reuters. По данным агентства, по меньшей мере два танкера ближнего плавания отправились из южнокорейского контейнерного порта Ульсан в направлении Дальнего Востока с топливными продуктами на борту. ➡️ Почему в России случился дефицит бензина? ❗️ Казмунайгаз заявил, что у Казахстана пока нет сопоставимой с КТК альтернативы по объемам и экономике. КТК связывает месторождения страны с морским терминалом под Новороссийском. 🚀 При этом в 2026 году компания планирует нарастить экспорт по маршруту Баку — Тбилиси — Джейхан на 31%, до 1,7 млн тонн. 🔶 Минфин допустил расширение осенью 2026 года перечня нефтяных месторождений с льготным режимом НДД. Бизнес уже представил расчеты, теперь их изучает ведомство. 🚀 Льготы точечные: Минфин не обсуждает поддержку трудноизвлекаемой нефти, речь только о четвертой группе НДД (месторождения с высокой степенью истощения запасов нефти). Эффект будет зависеть от того, какие месторождения войдут в список. 🔶 ЦБ повысил курс доллара выше ₽82 впервые с конца марта. Евро так же вырос — до ₽94,8. 🚀 Ослабление рубля наблюдалось всю неделю. Последней каплей стали новые параметры валютных операций Минфина РФ 🔶 Акционеры ММК утвердили решение о реорганизации путем присоединения дочерних предприятий "Магметаллпак", "Ремпуть" и "Шлаксервис". 🔶 Китайская судоходная компания Sealegend Shipping планирует запустить в 2026 году первый регулярный контейнерный маршрут между Китаем и Европой через Северный морской путь (СМП). 🔶 Минпромторг РФ рассчитывает в течение года выйти на твердый контракт с Индией по поставкам самолетов Ил-114-300 и SJ-100 производства ОАК. 🔶 Самолет погасил облигации на общую сумму в ₽3,1 млрд из ₽5 млрд всего выпуска. Компания называет снижение долговой нагрузки приоритетом в этом году. ➡️ А вот у Евротранса это не вышло ❗️ На этой неделе мы • разобрали отчеты Ленты и Базиса; • обсудили рост котировок Сегежи; • рассказали, как валютные операции Минфина повлияют на рубль; • поговорили про дефолт Евротранса; • объяснили, что такое фонды денежного рынка. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Что будет, когда ИИ-пузырь лопнет? У The Hustle вышла именно такая статья. Про термин "ИИ-пузырь" можно бесконечно спорить, но сам материал любопытный, и его считаю нужным разобрать. Итак, начинают с велосипедной метафоры. В 1897 году в Бирмингеме изобрели безопасный велосипед с пневматическими шинами, и город сошёл с ума. Около 400 местных вело-мастерских тут же вышли на биржу, их акции разогнались в 100500 раз, но уже через год 3/4 из них сдохла, потому что велосипеды не заменили весь транспорт планеты Земля. Хотя сам велик, как вид транспорта, прекрасно закрепился, и все мы на нём иногда катаемся. Так вот, авторы утверждают, что слово "пузырь" - плохая метафора для таких штук. Ну, потому что пурызь делает бум-бах и исчезает полностью. Исследователи фин пузырей Куинн и Тёрнер предлагают заменить его на огонь. Огонь может всегда гореть, но сегодня он небольшой язычок пламени, завтра - порядочный костёр, а послезавтра - гигантский пожар. Его размер зависит от количества и качества дров (= дешёвого кредита и других типов финансирования, рынка, хайпа, возможностей спекулировать и шортить и т.д.). Ну и чтобы его изначально зажечь - нужна искра (= новая технология, после которой уже не будет как раньше). ИМХО, это действительно более подходящая аналогия. Так что, если встретите свидетелей ИИ-пузыря - расскажите им, что на самом деле они веруют в костёр, вот. Далее статья разбирает, что будет, если дровишки всё-таки оскудеют. Причём разбирают 4 разных зоны, которые почувствуют эффект: 1. Рынок акций. Гиперскейлеры собираются потратить $1,4 трлн к 2028 (прогноз Morgan Stanley) или $1,1 трлн к 2027 (Wells Fargo), а Anthropic и OpenAI оценены так, будто каждая из них станет победителем всей гонки, хотя так не бывает. Когда костёр ослабеет, частные инвесторы, понятное дело, обломятся - но хрен бы с ними. Хуже, если институционалы будут ставить на ИИ-бум заёмные средства. Вообще считается, что в отличие от той же недвиги в 2008, на ИИ ставят в основном собственные средства. Но кейс Ашенбреннера явно показывает, что это... ну.... не совсем так. Я не знаю общий объём плеча на ИИ-индустрию, но если он большой, то это системный риск. Банки и фонды могут допнуть и потянуть за собой других участников. 2. Рынок труда. Сейчас все строят гигантские ЦОДов и дают временные рабочие места, но чтбы обслуживать готовый дата-центр - нужно всего 50–200 человек. Это вряд ли компенсирует замещение людей ИИ-агентами (тут я бы поспорил, что вообще есть какое-то замещение, но да ладно). Но тут общий прогноз в целом оптимистичный. Раз интернет породил кучу индустрий с кучей вакансий, то и от ИИ стоит ждать подобного креативного всплеска. И это всё окупит, даже если дата-центры сдуются, а агенты продолжат выкидывать джунов. 3. Пенсионные накопления. Сейчас обычный человек [американский - речь в основном про США] человек привязан через ETF к пузырю сильнее, чем во времена доткомов. В том же индексной фонде S&P 500 1/3 идёт на "Семёрку" (Nvidia, Google, Microsoft, Amazon, Apple, Tesla и экстремисты). В момент икс может сработать "эффект богатства в обратную сторону". Если портфели начнут усыхать - люди будут резать реальные траты на квартиары, машину, отпуска и т.д., и это надавит на всю экономику. После тех же доткомов S&P 500 восстанавливался около 5 лет. Поколению X придётся сложнее всего - у них только 14% имеют традиционную пенсию против 56% у тех же бумеров (миллениалы и зумеры, видимо, ничего не почувствуют - у них и так нет денег 😈). 4. Повседневная жизнь. Хотя плечо и используется, сейчас всё-таки финансируют в основном через акционерный капитал (ну, если сравнивать с той же недвижкой в 2008). Именно поэтому после "лопания" последствия должны быть менее разрушительными для экономики в целом. Ну и плюс в том, что технологические пузыри, в отличие от долговых, оставляют после себя что-то осязаемое, на чём можно строить продукты и генерить новые кусочки ВВП. Интересно, что об этом начинают предметно задумываться в паблике. Гои сами себя не прогреют, как говорится. Дизраптор

Триллионеры уже близко Эксперты прогнозируют, что первый человек с состоянием в триллион долларов может появиться всего через десять лет. С 2020 года пятерка самых богатых увеличила своё состояние почти в два раза — с $405 млрд до $869 млрд, что свидетельствует о серьезном перераспределении мировых финансов. Интересно, что 1% самых состоятельных контролирует почти половину всех мировых финансовых ресурсов — 43%. При этом две трети всего богатства сосредоточены в странах Глобального Севера, где проживает лишь пятая часть населения планеты. Семь из десяти крупнейших корпораций возглавляют миллиардеры с совокупным капиталом в $10,2 трлн — это примерно как ВВП всех стран Латинской Америки и Африки вместе взятых. Эти факты не только демонстрируют растущее влияние элиты, но и подчеркивают новые вызовы для бизнеса. В условиях быстрого роста частного капитала компании должны уметь гибко адаптироваться и управлять ресурсами, чтобы оставаться успешными в меняющемся мире Фаундер | Бизнес и Стартапы

Рынки сегодня 🔶 Иран и Оман достигли предварительного консенсуса почти по всем вопросам, связанным с Ормузским проливом. Стороны согласовали временный транзитный маршрут, который может действовать 2–4 месяца. 🔶 В Сенате США рассматривают ускоренную процедуру принятия законопроекта о новых санкциях ("адские санкции") против России через поправку к положениям о пошлинах. Ранее сенатор-демократ заблокировал подобную попытку. 🔶 Одна из крупнейших китайских нефтегазовых компаний Sinopec увеличивает закупки российской нефти, чтобы компенсировать сокращение поставок с Ближнего Востока. По данным Reuters, компания закупит от 30 до 40 российских партий в июле-сентябре. 🔶 Евротранс заявил, что Мосбиржа ошиблась, когда утром 5 августа сообщила о дефолтах по трем выпускам облигаций. Компания сообщает, что по двум из них обязательства были выплачены в полном объеме 4 августа. ➡️ Однако один выпуск все же остается, и дефолт никуда не делся 🔶 Мировая добыча алмазов в 2026 году может снизиться до минимума за последние 40 лет. На фоне сокращения запасов у индийских огранщиков рынок постепенно переходит к дефициту. 🔶 В Москве растет объем непроданного жилья в новостройках. В 1 полугодии на каждый проданный квадратный метр приходилось 14,1 кв. м предложения — это на треть больше, чем было год назад. 🔶Акции Аэрофлота закрыли дивидендный гэп за 18 дней. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2301 пункт (+1,4%); - РТС: 895,9 пункта (+1,7%); - RGBI: 115,37 пункта (+0,4%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Власти России договорились с нефтяными компаниями о дополнительных поставках топлива в регионы с высокой долей частных АЗС, сообщил вице-премьер Александр Новак. 🔶 Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 28 июля по 3 августа на 0,02%, впервые с середины мая. 🔶 КТК продолжает отгружать нефть с перебоями из-за атак беспилотников и нехватки танкеров, пишет Reuters. 🔶 Мосэнерго отчиталось по МСФО за полугодие. Выручка составила ₽179,5 млрд (+25%), чистая прибыль — ₽11,8 млрд (-18,7%). 🔶 Российский разработчик ПО Нанософт намерен отказаться от статуса публичного общества. Еще весной 2025 года компания рассматривала возможность IPO, планируя привлечь до ₽3 млрд. Но размещение не состоялось, руководство собиралось принимать окончательное решение с учетом готовности инвесторов и состояния рынка. 🔶 Wildberries опровергла сообщения о переносе своих логистических центров за пределы России. 🔶 АКРА понизило кредитный рейтинг Евраза и облигаций ЕвразХолдинг Финанс до уровня AA-(RU), прогноз по акциям "стабильный". 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Всемирный банк: развивающиеся страны выиграют от ИИ больше, чем богатые Развивающиеся страны могут использовать ИИ, чтобы ускорить экономический рост и добиться прогресса, который раньше занимал десятилетия, говорится в докладе Всемирного банка. Для этого им необходимо решить базовые проблемы — обеспечить доступ к электричеству, интернету и цифровому образованию. Аналитики отмечают, что доля рабочих мест, потенциально затронутых автоматизацией, в этих странах втрое ниже, чем в более богатых. Как подчеркнул главный экономист Всемирного банка Индермит Гилл, развивающиеся экономики уже упустили первую промышленную революцию — и не могут позволить себе упустить ещё одну возможность. https://hightech.plus/2026/08/05/vsemirnii-bank-razvivayushiesya-strani-viigrayut-ot-ii-bolshe-chem-bogatie

[Размышления Маска о ИИ] Тут в комментах опять начался золивар про ИИ. И я вспомнил, что вчера читал интересный взгляд на ближайшие будущее человечество от Маска: — Через десять лет AI будет умнее, чем все живующие на Земле люди — причём несравнимо умнее — AI логично разделить на цифровой (текущая стадия) и физический (когда текущая стадия обзаведётся роботами в реальном мире) — AI и роботы будут производить столько товаров и услуг, что случится мировая дефляция, всё в мире будет стремительно дешеветь — Кончится тем, что деньги просто исчезнут как факт, ведь зачем они нужны, если товаров и услуг больше, чем кто-либо может потребить — Работа будет опциональной — Маск сравнивает её с садоводством: в хорошем магазине овощи дешевле и лучше, но иногда прикольно вырастить что-то самому — Управлять всем будет AI, люди не будут ничего решать на глобальном уровне, также как сейчас ничего не решают Шимпанзе, живущие в джунглях — Этот прогресс уже невозможно ни остановить, ни заморозить — расслабился по этому поводу уже даже Маск — На упорные вопросы ведущей из практической области типа "А на что люди будут жить?", "А кем они будут работать?", "А как будут реагировать государства?" и прочее, Маск просто отвечал "Ну да, это будет непростой путь, но как-нибудь разберёмся". Все это произойдет уже через 10 лет. Что думаете? Это все позитивное будущее или наоборот катастрофа? И зачем куда-то стремиться, если скоро роботы и ИИ всем все сделают хорошо?))

📈 Минфин идет на повышение Ведомство объявило об увеличении ежедневных покупок валюты и золота в августе С 7 августа по 4 сентября Минфин РФ будет совершать операции по бюджетному правилу в эквиваленте ₽6,5 млрд в день. Учитывая зеркалирование инвестиций Банком России из ФНБ на ₽0,6 млрд, нетто-покупки валюты составят ₽5,9 млрд в день против ₽4,8 млрд в июле (+22%).

🚀 Мнение аналитиков МР Для рынка это стало неожиданностью, поскольку многие ожидали сокращения покупок на фоне снижения цен на российскую нефть. Рубль уже отреагировал ослаблением. В ближайшие недели давление на курс может сохраниться, однако влияние именно валютных операций Банка России, на наш взгляд, будет ограниченным. Для рубля по-прежнему гораздо важнее динамика экспорта, импорта, цен на сырье и денежно-кредитной политики. По нашим прогнозам российская валюта пока что продолжит торговаться в диапазоне ₽79-84 за доллар.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Последние несколько лет я был подписан сразу на две страны. Сейчас прохожу offboarding в Германии. Понял, что года три описываю происходящие процессы теми же словами, что и цифровые продукты. Что если государства рассматривать не как государства? Дошел до лучшей для себя абстракции. Страна - есть платформа. Не продукт? Неа. Продукт можно купить, продать соседу, перестать пользоваться или выкинуть на чердак. Платформа же притягивает участников, капитал, таланты, компании, культуру, технологии. Платформа создает среду, в которой людям не выгодно или выгодно оставаться. Платформа не производит ценность сама по себе. Она создает правила, институты, инфраструктуру и доверие, благодаря которым люди, компании, капитал, идеи и технологии начинают создавать ценность друг для друга. Win-Win ситуации. Чем "лучше" создана платформа, тем выгоднее на ней проживать, работать, инвестировать, развлекаться, создавать компании - в целом оставаться. Что такое "лучше" каждая платформа выбирает сама. Например: - много соц. гарантии -> большой налог на прибыль, или наоборот - отсутствие налогов -> полная ответственность за свою жизнь и тд. Примеры платформ. AWS - платформа для вычислений. Вычисляй и храни, что хочешь. Android - платформа для приложений. Пили любые приложения. Visa - платформа для платежей. Переводи средства за любые цели. Страна - платформа для создания экономики, общества и культуры. Твори, что хочешь в рамках правил платформы. Так вот, сегодня как и раньше - государства конкурируют за таланты, капитал и компании так же, как цифровые платформы конкурируют за пользователей. Только механизмы конкуренции меняются. Попробуйте на минуту забыть, что страна - это государство. Чтобы было понятнее - введу цифровые аналогии. Цифровой продукт - Государство. Пользователь - Житель, предприниматель, инвестор. Подписка - Налоговое резидентство, ВНЖ, гражданство. Отток (Churn) - Эмиграция, вывод капитала. У России в 1917, после 90х, и после 2022 случался большой Churn. Привлечение (CAC) - Стоимость привлечения талантов и инвестиций. LTV (Lifetime Value to Country) — совокупный вклад человека или компании в капитал страны за весь период их присутствия: экономический, интеллектуальный, технологический, культурный и общественный.. Онбординг - Иммиграционные процедуры, интеграция. Репутация продукта - Международный образ страны. Образ страны для подписчиков других платформ. До момента адаптации технологии самого эффективного чтения интернета и пересказывания интернета под наш контекст (то есть LLM технологии, которые добываю ситуативный контент через web search и RAG подходы - реальном времени) Путь для создания репутации платформы выглядел, примерно, так: Государство -> СМИ и Соцсети -> человек -> решение -> последствия. Парадигма сдвинулась. Государство -> ИИ алгоритмы и Соцсети -> человек -> решение -> последствия. То есть ИИ постепенно становится первым интерпретатором платформ - то есть и стран. Верю, что алгоритмическое представление это базовая функция государств и корпораций, как и кибербезопасность, дипломатия, экспортное продвижение, инвестиционный маркетинг, культурная дипломатия, национальный брендинг, участие в международных выставках и так далее. Те, кто разберётся раньше - получает долгосрочное стратегическое преимущество. *** Иногда смена страны оказывается возможностью посмотреть с другой перспективы на вопрос, как вообще устроены государства и почему одни притягивают людей, а другие - теряют их.

Самый дешевый AI-агент может оказаться самым дорогим Короче, мы нашли еще один прекрасный способ неправильно измерять эффективность AI: смотреть на стоимость токенов😉 Токены дешевеют? Отлично, значит и AI становится дешевле! Ну да. Ну да. Пошли мы нафиг со своей простой математикой. McKinsey выпустили материал об экономике AI-агентов, и там, как обычно это бывает, супер очевидная мысль, когда ее кто-то озвучил, но нифига не очевидная до этого: Токены - это не ценность. Токены - это счет, который вам выставляют. Он (счет) показывает, сколько вы потратили, но вообще не отвечает на вопрос: А зачем вы это потратили? И самое важно, сделали ли вы это эффективно Проблема в том, что агент - это уже не один запрос к LLM, потому что агент: — читает контекст; — вызывает инструменты; — пробует разные варианты; — проверяет результат; — исправляет результат; — еще раз проверяет результат; — иногда решает начать все сначала. В итоге агентская задача может потреблять примерно в 1000 раз больше токенов, чем обычный чат или единичная задача на рассуждение. Причем около 60% стоимости может уходить не на создание первого ответа, а на его проверку, исправление и повторную проверку. Ииии вот тут начинается самое интересное. Один и тот же агент на одной и той же задаче может пройти совершенно разный путь. Сегодня сделал пять вызовов инструментов. Завтра — двадцать. Поэтому стоимость агента - это не фиксированная цена, а распределение веротяностей. Потому что все в LLM - это распределение вероятностей. А оценивать его нужно не по стоимости миллиона токенов, а по: стоимости успешно выполненной задачи. Агент приносит пользу, когда вероятность его успеха выше, чем: время проверки результата / время самостоятельного выполнения задачи. Например: Человеку нужно два часа, чтобы сделать задачу. Проверить результат агента можно за шесть минут. Тогда агенту достаточно успешно выполнять всего 5% задач, чтобы его использование уже имело экономический смысл. Но только если ошибка ничего не ломает. Если агент отправил неправильный документ, то вы его удалили. Если агент пообещал клиенту вернуть деньги за невозвратный билет, теперь у вас есть не только ошибка, но и стоимость ее исправления. McKinsey называет это agency tax: стоимость проверки + стоимость переделки + последствия ошибки. Как итог, недостаточно считать: — токены; — запросы; — стоимость модели; — количество запущенных агентов. Нужно считать: — какой бизнес-результат получил агент; — сколько стоило успешное выполнение задачи; — сколько времени человек потратил на проверку; — сколько стоило исправление ошибок; — насколько агент улучшил реальную бизнес-метрику. Иначе через год у вас будет 1000 AI-агентов, огромный счет от провайдера и очень сложный ответ на простой вопрос финансового директора: «А кто из них вообще приносит пользу?» И вот новая ценность платформ для инженеров в том, чтобы оптимизировать экономику результата.

Рынки сегодня 🔶 Иран и Оман близки к достижению временного соглашения о возобновлении работы Ормузского пролива, пишет Axios. Сделка предусматривает 60-дневную временную договоренность между Оманом и Ираном по Ормузу, по которой страны не будут взимать плату за проход. 🚀 На фоне этих новостей нефть Brent резко пошла вниз и теперь торгуется ниже $79 за баррель. 🔶 Очередной пакет санкций ЕС не будет содержать новых направлений, его основная цель — противодействие обходу уже введенных ограничений. Сейчас проект готовит Еврокомиссия, его планируется одобрить к заседанию Совета по иностранным делам 12 октября. 🔶 Сенатор-демократ от штата Джорджия Рафаэль Уорнок заявил, что добился постановки на паузу процедуры ускоренного рассмотрения законопроекта, дающего президенту США возможность вводить дополнительные ограничительные меры против России. Речь идет про пакет "адских санкций". 🔶 Инвесторы все чаще остаются без своевременных выплат по облигациям: по итогам 2026-го компании могут задержать или пропустить их 48 раз — вдвое больше, чем годом ранее, сообщают Известия. Только за 1 полугодие зафиксирован 21 техдефолт против 24 за весь прошлый год. 🔶 Экспорт минеральных удобрений из России может вырасти по итогам 2026 года, если текущая рыночная конъюнктура сохранится, и цены останутся выше средних значений 2025 года, считают в Эксперт РА. В 2025 году Россия экспортировала 45 млн тонн удобрений. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Страшные цифры • В 2025 году только легальные букмекеры приняли ставок почти на 2 трлн рублей. • По прогнозам к 2030 году эта цифра вырастет до 3 трлн. • Если добавить нелегальных букмекеров и онлайн-казино, то масштаб увеличится почти вдвое. Это больше чем продается всех товаров во всех Пятерочках за год. • Совокупный доход белых и серых контор оценивается примерно в 1 трлн рублей в год. То есть это буквальная статистика, что люди здесь теряют деньги. Кстати: • Рынок розничной продажи алкоголя по объемам тоже сопоставим, примерно 3 трлн рублей. Но я не планирую ругать букмекеров или алкомаркеты, если бизнес работает в рамках закона. Он же обслуживает запрос общества, а не формирует его и экономика честно показывает, что общество ценит и за что платит. Мой вопрос в другом, что это все говорит об обществе, в котором именно такие рынки досуга так растут и так востребованы, что измеряются триллионами. P.S. Для сравнения, весь рынок фитнес-услуг в России всего пару сотен миллиардов рублей. Послезавтра на «Основателях» выйдет выпуск с лидером этого рынка.

Рынки сегодня 🔶 В Турции выросли цены на российские стальные полуфабрикаты, на $10–20, до $500–510 за тонну с учетом фрахта. Причинами стали ограничения в портах Черного моря и подорожание морских перевозок. 🔶 Россия и Казахстан продолжают работу по интеграции маркетплейсов, которая началась еще до атак Украины. 🔶 Cosmos Hotel Group (входит в АФК Систему) вложит около ₽700 млрд в строительство 100 отелей в России. 🔶 Объем наличных денег в обращении в июле вырос на ₽643,4 млрд, это на 43,1% больше, чем месяцем ранее. Пока что это максимальный показатель в 2026 году. ➡️ Что такое денежная масса и зачем о ней знать инвестору? 🔶 Базис отчитался по МСФО за полугодие. Выручка составила ₽2,5 млрд (+30%), OIBDA — ₽1,17 млрд (+26%), чистая прибыль — ₽469 млн (+7%). Показатель NIC (прибыль без учета капитальных расходов) достиг ₽497 млн (+25%). 🔶 Единственный НПЗ Грузии в Кулеви откажется от российской нефти в пользу сырья из Казахстана и Ливии. Переработка нефти нероссийского происхождения началась в июле, поставки ливийской нефти ожидаются 20–30 августа, соглашение действует до конца 2027 года. 🔶 В Мурманском морском торговом порту в июле уголь впервые уступил первое место железорудному концентрату, доля которого превысила 50% перевалки. Экспорт угля на северо-западе остается под давлением логистики и железнодорожных тарифов. 🔶 Корпоративные эмитенты в июле разместили облигации на ₽640 млрд, что на 27% меньше, чем годом ранее. Впервые с февраля объем размещений оказался ниже объема погашений. 🔶 Мосбиржа с 12 августа понизит уровень листинга акций Ленты с первого до третьего, а акций Fesco — со второго до третьего. Причина — несоблюдение эмитентами требований к корпоративному управлению. ➡️ Вчера разбирали отчет ретейлера 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2262 пункта (+1,6%); - РТС: 890,25 пункта (+0,9%); - RGBI: 114,8 пункта (-0,2%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Мосбиржа подвела итоги торгов в июле, их общий объем составил ₽210,5 трлн (+41%). Объем торгов акциями, расписками и паями — ₽3,5 трлн (+9%). 🔶 Убытки российских угольщиков сокращаются по сравнению с прошлым годом. В январе-мае показатель снизился до ₽123,1 млрд (-9,6%). Доля предприятий с отрицательной прибылью сократилась с 66,1 до 65,7%. ❗️ ФАС возбудила дело против Apple из-за отказа предустановить на iPhone и iPad российский мессенджер Макс и отечественный магазин приложений. Ранее служба уже выдавала предупреждение, но компания его не исполнила — теперь спор перешел в формальную антимонопольную плоскость. 🔶 Поставки нефти через Ормузский пролив продолжаются, несмотря на отсутствие договоренностей между Ираном и США. Через южный коридор у побережья Омана проходит до 5 млн баррелей нефти в сутки — то есть полного перекрытия маршрута пока нет. 🚀Американский рынок акций в начале недели растет на признаках деэскалации на Ближнем Востоке. На этом фоне нефть дешевеет более чем на 5%, а акции Chevron и Exxon Mobil теряют примерно по 1% – снижение сырья бьет по бумагам нефтяников даже при общем росте аппетита к риску. 🔶 Ирак на год договорился с Турцией о прокачке минимум 750 тыс. баррелей нефти в сутки по трубопроводу Киркук – Джейхан. Это важный экспортный маршрут для иракской нефти, а соглашение также открывает путь к более широкому сотрудничеству двух стран в энергетике и водном хозяйстве. 🔶 TotalEnergies купит у Shell европейские активы возобновляемой энергетики на суше. В сделку входят около 500 МВт действующих и строящихся солнечных и ветровых мощностей, а также проекты еще на 3,5 ГВт. Сумму стороны не раскрывают. ❗️ Акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп всего за 2 недели. Для сравнения: на закрытие такого же гэпа год назад ушло 250 торговых дней — то есть рынок в этот раз заметно быстрее выкупил просадку после дивотсечки. ➡️ Разбирали отчет компании здесь 🔶 Т-Банк открыл сбор заявок на выпуск облигаций «Кредитный поток 6.0» объемом до ₽30 млрд. Бумаги обеспечены портфелем потребительских кредитов, ориентир доходности — до 17,78% годовых с ежемесячным купоном. ➡️ Подробнее про секьюритизированные бонды рассказывали здесь 🔶 Акционеры Т-Технологий одобрили дивиденды за 1 квартал в размере ₽4,6 на акцию. Дивотсечка — 10 августа. 🔶 Капитализация Amazon впервые в истории превысила $3 трлн. Компания замыкает пятерку крупнейших в мире по этому показателю. 🔶 Иранский МИД опроверг слова Дональда Трампа о переговорах с США. По заявлению ведомства, республика ведет переговоры только с Маскатом (Оман) по вопросу обеспечения безопасного судоходства в Ормузском проливе. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX