Финансы

RTP Global Леонида Богуславского вновь вложился в индийский стартап Stable Money. Раунд С на $14,3 млн возглавил The Fundamentum Partnership при участии Peak XV Partners и Z47 [ранее Matrix Partners]. Это второй раунд компании, закрытый в этом году: в феврале стартап привлек $25 млн при оценке $175 млн. Stable Money был основан в конце 2022 года. Стартап разработал цифровую платформу для инвестирования и получения фиксированной доходности. Пользователи могут самостоятельно выбирать во что вкладываться среди активов различных классов, Например, это могут быть фиксированные депозиты, долговые паевые инвестфонды или облигации. Stable Money конкурирует с такими платформами, как Groww, Zerodha Coin, Upstox. В 2024 году фонд Леонида Богуславского инвестировал в Stable Money в раунде на $15 млн при участии Lightspeed India и Matrix Partner. В мае прошлого года стало известно, что RTP Global вложился в индийский wealthtech-стартап в раунде на $20 млн. RTP Global [до 2018 года ru-Net] был создан в 2000 году. Инвестирует компании ранних стадий. Фокус фонда - ИИ, e-commerce, финтех, фудтех, транспорт. @rusven

Последние несколько лет я был подписан сразу на две страны. Сейчас прохожу offboarding в Германии. Понял, что года три описываю происходящие процессы теми же словами, что и цифровые продукты. Что если государства рассматривать не как государства? Дошел до лучшей для себя абстракции. Страна - есть платформа. Не продукт? Неа. Продукт можно купить, продать соседу, перестать пользоваться или выкинуть на чердак. Платформа же притягивает участников, капитал, таланты, компании, культуру, технологии. Платформа создает среду, в которой людям не выгодно или выгодно оставаться. Платформа не производит ценность сама по себе. Она создает правила, институты, инфраструктуру и доверие, благодаря которым люди, компании, капитал, идеи и технологии начинают создавать ценность друг для друга. Win-Win ситуации. Чем "лучше" создана платформа, тем выгоднее на ней проживать, работать, инвестировать, развлекаться, создавать компании - в целом оставаться. Что такое "лучше" каждая платформа выбирает сама. Например: - много соц. гарантии -> большой налог на прибыль, или наоборот - отсутствие налогов -> полная ответственность за свою жизнь и тд. Примеры платформ. AWS - платформа для вычислений. Вычисляй и храни, что хочешь. Android - платформа для приложений. Пили любые приложения. Visa - платформа для платежей. Переводи средства за любые цели. Страна - платформа для создания экономики, общества и культуры. Твори, что хочешь в рамках правил платформы. Так вот, сегодня как и раньше - государства конкурируют за таланты, капитал и компании так же, как цифровые платформы конкурируют за пользователей. Только механизмы конкуренции меняются. Попробуйте на минуту забыть, что страна - это государство. Чтобы было понятнее - введу цифровые аналогии. Цифровой продукт - Государство. Пользователь - Житель, предприниматель, инвестор. Подписка - Налоговое резидентство, ВНЖ, гражданство. Отток (Churn) - Эмиграция, вывод капитала. У России в 1917, после 90х, и после 2022 случался большой Churn. Привлечение (CAC) - Стоимость привлечения талантов и инвестиций. LTV (Lifetime Value to Country) — совокупный вклад человека или компании в капитал страны за весь период их присутствия: экономический, интеллектуальный, технологический, культурный и общественный.. Онбординг - Иммиграционные процедуры, интеграция. Репутация продукта - Международный образ страны. Образ страны для подписчиков других платформ. До момента адаптации технологии самого эффективного чтения интернета и пересказывания интернета под наш контекст (то есть LLM технологии, которые добываю ситуативный контент через web search и RAG подходы - реальном времени) Путь для создания репутации платформы выглядел, примерно, так: Государство -> СМИ и Соцсети -> человек -> решение -> последствия. Парадигма сдвинулась. Государство -> ИИ алгоритмы и Соцсети -> человек -> решение -> последствия. То есть ИИ постепенно становится первым интерпретатором платформ - то есть и стран. Верю, что алгоритмическое представление это базовая функция государств и корпораций, как и кибербезопасность, дипломатия, экспортное продвижение, инвестиционный маркетинг, культурная дипломатия, национальный брендинг, участие в международных выставках и так далее. Те, кто разберётся раньше - получает долгосрочное стратегическое преимущество. *** Иногда смена страны оказывается возможностью посмотреть с другой перспективы на вопрос, как вообще устроены государства и почему одни притягивают людей, а другие - теряют их.

Самый дешевый AI-агент может оказаться самым дорогим Короче, мы нашли еще один прекрасный способ неправильно измерять эффективность AI: смотреть на стоимость токенов😉 Токены дешевеют? Отлично, значит и AI становится дешевле! Ну да. Ну да. Пошли мы нафиг со своей простой математикой. McKinsey выпустили материал об экономике AI-агентов, и там, как обычно это бывает, супер очевидная мысль, когда ее кто-то озвучил, но нифига не очевидная до этого: Токены - это не ценность. Токены - это счет, который вам выставляют. Он (счет) показывает, сколько вы потратили, но вообще не отвечает на вопрос: А зачем вы это потратили? И самое важно, сделали ли вы это эффективно Проблема в том, что агент - это уже не один запрос к LLM, потому что агент: — читает контекст; — вызывает инструменты; — пробует разные варианты; — проверяет результат; — исправляет результат; — еще раз проверяет результат; — иногда решает начать все сначала. В итоге агентская задача может потреблять примерно в 1000 раз больше токенов, чем обычный чат или единичная задача на рассуждение. Причем около 60% стоимости может уходить не на создание первого ответа, а на его проверку, исправление и повторную проверку. Ииии вот тут начинается самое интересное. Один и тот же агент на одной и той же задаче может пройти совершенно разный путь. Сегодня сделал пять вызовов инструментов. Завтра — двадцать. Поэтому стоимость агента - это не фиксированная цена, а распределение веротяностей. Потому что все в LLM - это распределение вероятностей. А оценивать его нужно не по стоимости миллиона токенов, а по: стоимости успешно выполненной задачи. Агент приносит пользу, когда вероятность его успеха выше, чем: время проверки результата / время самостоятельного выполнения задачи. Например: Человеку нужно два часа, чтобы сделать задачу. Проверить результат агента можно за шесть минут. Тогда агенту достаточно успешно выполнять всего 5% задач, чтобы его использование уже имело экономический смысл. Но только если ошибка ничего не ломает. Если агент отправил неправильный документ, то вы его удалили. Если агент пообещал клиенту вернуть деньги за невозвратный билет, теперь у вас есть не только ошибка, но и стоимость ее исправления. McKinsey называет это agency tax: стоимость проверки + стоимость переделки + последствия ошибки. Как итог, недостаточно считать: — токены; — запросы; — стоимость модели; — количество запущенных агентов. Нужно считать: — какой бизнес-результат получил агент; — сколько стоило успешное выполнение задачи; — сколько времени человек потратил на проверку; — сколько стоило исправление ошибок; — насколько агент улучшил реальную бизнес-метрику. Иначе через год у вас будет 1000 AI-агентов, огромный счет от провайдера и очень сложный ответ на простой вопрос финансового директора: «А кто из них вообще приносит пользу?» И вот новая ценность платформ для инженеров в том, чтобы оптимизировать экономику результата.

Рынки сегодня 🔶 Иран и Оман близки к достижению временного соглашения о возобновлении работы Ормузского пролива, пишет Axios. Сделка предусматривает 60-дневную временную договоренность между Оманом и Ираном по Ормузу, по которой страны не будут взимать плату за проход. 🚀 На фоне этих новостей нефть Brent резко пошла вниз и теперь торгуется ниже $79 за баррель. 🔶 Очередной пакет санкций ЕС не будет содержать новых направлений, его основная цель — противодействие обходу уже введенных ограничений. Сейчас проект готовит Еврокомиссия, его планируется одобрить к заседанию Совета по иностранным делам 12 октября. 🔶 Сенатор-демократ от штата Джорджия Рафаэль Уорнок заявил, что добился постановки на паузу процедуры ускоренного рассмотрения законопроекта, дающего президенту США возможность вводить дополнительные ограничительные меры против России. Речь идет про пакет "адских санкций". 🔶 Инвесторы все чаще остаются без своевременных выплат по облигациям: по итогам 2026-го компании могут задержать или пропустить их 48 раз — вдвое больше, чем годом ранее, сообщают Известия. Только за 1 полугодие зафиксирован 21 техдефолт против 24 за весь прошлый год. 🔶 Экспорт минеральных удобрений из России может вырасти по итогам 2026 года, если текущая рыночная конъюнктура сохранится, и цены останутся выше средних значений 2025 года, считают в Эксперт РА. В 2025 году Россия экспортировала 45 млн тонн удобрений. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Когда надо было изучать финансы, я изучал макроэкономику. Поэтому 20 лет наблюдая за публичной отчётностью Wix охуевал от непонимания и зависти одновременно. Это типа почему коты лижут себе яйца? - потому, что могут. А я так не могу и никогда не смогу. За последние 5 лет они даже вышли в маленький профит (почти всю жизнь они работали в убыток). Даже выросли по выручке. Но зато набрали долгов как Госдеп США. Акции упали с постковидного пика $245 до $45. Уволили 1000 из 5000 сотрудников. Неудачно поглотили какой-то стартап, чтоб иметь собственный ИИ. И всё равно я уверен, что они останутся на плаву ещё надолго. Потому что могут. Потому что у котов 9 жизней. Каждый раз проходя мимо их здания в порту Тель-Авива я шлю им лучики доброй зависти. И вспоминаю, как 12 лет назад сидел там в их переговорке с видом на море и пальмы и пытался продать им своё детище.

[Наши мобилы] Можно назвать по-другому "Наша борьба!". 1. Merge Gangster Heist — был раньше нашим флагманом, но сейчас сильно просел и прошлый квартал мы вообще отработали в "ноль" без какой-то прибыли с закупки. Посмотрите на скрин. За весь 1 квартал мы заработали 86 баксов с закупки. А это еще без учета зарплат. На второй квартал была цель — вернуть игру к росту. Игра снова начала расти. Но пришлось сильно срезать траты на рекламу, чтобы игра начала генерировать прибыль. 2. Nuclear Day — тут ситуация лучше. Делаем кучу контента, потихоньку растем. За квартал сгенерировали $15,887 предиктивного профита. Это без учета штмл, стима и всего остального. Но и без учета расходов на команду. За квартал потратили почти $100k + еще $265k в издательстве на рекламу. При этом спенд в издательстве растет, а в своих играх падает. Такие дела! Дальше — покажу наш флагман.

В России легализовали криптовалюту Путин подписал закон, который разрешает россиянам легально покупать и продавать крипту через отечественные биржи, брокеров, управляющие компании и обменники. Контролировать рынок будет Банк России. Все инвесторы должны будут пройти тестирование. Неквалифицированным разрешат покупать наиболее ликвидные криптовалюты на сумму до 300 тысяч рублей в год через каждого посредника. Для квалов ограничений будет меньше. Криптовалюту официально признают имуществом. Ее можно будет хранить, продавать, передавать и защищать права на нее в суде. Переводы на некастодиальные кошельки на сумму больше 100 тысяч рублей будут проходить с задержкой в 48 часов для защиты от мошенничества. Оплачивать криптой товары и услуги внутри России по-прежнему нельзя. Основная часть закона вступит в силу 1 сентября 2026 года. Криптообменники смогут работать без включения в реестр ЦБ до 1 июля 2027 года. https://ria.ru/20260804/zakon-2108974836.html

Страшные цифры • В 2025 году только легальные букмекеры приняли ставок почти на 2 трлн рублей. • По прогнозам к 2030 году эта цифра вырастет до 3 трлн. • Если добавить нелегальных букмекеров и онлайн-казино, то масштаб увеличится почти вдвое. Это больше чем продается всех товаров во всех Пятерочках за год. • Совокупный доход белых и серых контор оценивается примерно в 1 трлн рублей в год. То есть это буквальная статистика, что люди здесь теряют деньги. Кстати: • Рынок розничной продажи алкоголя по объемам тоже сопоставим, примерно 3 трлн рублей. Но я не планирую ругать букмекеров или алкомаркеты, если бизнес работает в рамках закона. Он же обслуживает запрос общества, а не формирует его и экономика честно показывает, что общество ценит и за что платит. Мой вопрос в другом, что это все говорит об обществе, в котором именно такие рынки досуга так растут и так востребованы, что измеряются триллионами. P.S. Для сравнения, весь рынок фитнес-услуг в России всего пару сотен миллиардов рублей. Послезавтра на «Основателях» выйдет выпуск с лидером этого рынка.

🚀 Динамика рынка Индекс Мосбиржи падает на 0,5% с начала торгов 🔥 Общий фон: сделка на носу Главный драйвер дня — падение цен на нефть после заявлений о возможном скором открытии Ормузского пролива. Глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что Иран и Штаты могут договориться о возможном открытии Ормузского пролива "уже завтра". После этого Brent подешевела на 2,4%, до $81,9 за баррель. Такие новости, естественно, давят на акции российских нефтяников. Тем временем украинские БПЛА вновь атаковали объекты на территории России, в том числе распределительные центры Wildberries и Ленты. Рубль продолжает слабеть — доллар поднялся выше ₽81. При этом поддержку рынку на этой неделе могут оказать поступающие инвесторам дивиденды Сбера, Дом.PФ и ВТБ. 📈 Растут • НКНХ; • Русал; • МКБ; • Алроса; • Сбер ап. 📉 Падают • VK; • ММК; • Россети; • Дом.РФ; • ПИК. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Recursive self-improvement, or RSI, рекурсивное самоусовершенствование, быстро становится очень популярным термином и в обсуждении новых моделей, и в разговорах с инвесторами. Наверное, не случайно этот процесс идет синхронно с волной разговоров по сингулярность (см. недавние посты): возможно, как раз RSI и есть путь к ее достижению: мы не знаем как сингулярность технически должна быть устроена, но если дать возможность моделям, способным к длительному решению сложных задач, самоулучшаться — глядишь, они сами и разберутся, как этой сингулярности достичь и что она вообще такое, и в итоге до нее самостоятельно доберутся:)

RSI, on this telling, is the new AGI: the payoff that turns today’s data centres from a cost into the most valuable machines ever built.

https://thenextweb.com/news/deepmind-sekhon-ai-capex-recursive-self-improvement-rsi