Micron - самая странная история AI-бума Micron дала прогноз на следующий квартал: около $51 млрд операционной прибыли. Это больше, чем у Amazon, Meta, AMD и Tesla вместе взятых, и это у компании, которую рынок годами оценивал как производителя commodity. Когда я разбирал диаграмму шести компаний с ожидаемым удвоением выручки, Micron была в списке самой дешёвой - P/E около 11. Рынок закладывал привычный сценарий для памяти: дефицит, рост цен, все строят фабрики, а через пару лет перепроизводство и обвал маржи. Сейчас цикл застрял на первой фазе. Фабрики строятся годами, а AI-дата-центры съедают HBM (быструю память для AI-ускорителей) и обычную DRAM быстрее, чем кто-либо планировал. Контракты уже подписывают до 2031 года. Производителей памяти в мире три. Пока они конкурировали за заказы, маржа была как у любого commodity. Когда спроса хватает на всех троих и ещё остаётся, ценовая конкуренция просто исчезает, и тот же самый продукт начинает приносить совсем другие деньги. Про память как новую нефть я уже писал, а теперь это видно и в отчётности. Цикл при этом никто не отменял. Все трое уже закладывают новые мощности, а долгосрочные контракты в прошлые циклы пересматривали, как только цены разворачивались. Так что цикл, скорее всего, просто растянулся, и важно, насколько. Растянется на несколько лет - значит, рынок всё ещё недооценивает память. Но стоит спросу гиперскейлеров дрогнуть раньше, и маржа памяти упадёт первой, как в каждом прошлом цикле. @maxvotek | linkedin | substack

🚀Быстроновости 😡Отец десяти детей хочет вырастить из них киберспортсменов по Counter-Strike 2. Чел купил десять ПК, периферию и оборудовал комнату для ежедневных тренировок. План назвал «Проект Донк» — ребята по несколько часов в день играют вместе, разбирают тактики и прокачивают аим. 🍿Sony Pictures вполне возможно получит права на экранизацию Battlefield — инсайдерская информация. Компания, мол, уже ведёт активные переговоры с EA, тогда как права на фильм лежат в продаже ещё с весны. Режиссёром, сценаристом и одним из продюсеров проекта должен выступить Кристофер Маккуорри. 😭Дефицит оперативной памяти может затянуться дольше, чем ожидалось: Micron уже продала 75% своего объёма производства памяти на 2027 год, а цены на HBM в следующем году, будут выше, чем сейчас. Также Samsung прогнозирует, что в 2027 году HBM будет занимать почти 30% всех производственных мощностей DRAM в отрасли. Нарастить же производство быстрее не выйдет. 😎Подписаться на IGM

Глава Phison не согласен с Acer — дефицит памяти только набирает обороты Генеральный директор Phison Кхейн-Сенг Пуа раскритиковал руководство Acer, заявившее о скором завершении дефицита памяти. По его словам, кризис находится лишь на начальной стадии, а главным ограничением для ИИ-инфраструктуры сейчас остаётся DRAM, а быстро решить проблему наращиванием расходов не получится. В Phison считают, что Acer может не замечать проблему из-за недостаточно глубокого анализа ситуации. Долгосрочный дефицит провоцирует масштабное строительство ЦОД и переориентация производителей на серверную и HBM-память. При текущем росте спроса со стороны нейросетевых сервисов кризис чипов памяти затянется на годы, а скорого падения цен ждать не стоит.

Экспортный контроль чипов действительно существенно влияет на китайские компании. Да, некоторые уже пытаются переходить на Huawei и другие — но их производство тоже сильно ограничено, и особо сильно упирается в память. Epoch.AI подсчитали, что если Китай будет использовать только HBM (память в GPU для LLM) собственного производства, то они смогут производить примерно... 1% от GPU Nvidia (первая картинка) в ближайшие годы — и эта доля падает (в 2026-м это примерно 4%). Насколько контрабанда HBM позволила бы сократить дефицит? Предположим, Huawei контрабандой ввезла бы в 2028 году в 10 раз больше HBM, чем на внутреннем рынке, — невероятно большой объем, обошедшийся как минимум в 40 миллиардов долларов. В этом случае ее производство в 2028 году выросло бы с 1 млн до примерно 11 млн H100-эквивалентов, что по-прежнему составило бы лишь 11% от производства Nvidia в том году. Поставки HBM в Китае и производство чипов Huawei будут быстро улучшаться, но, вероятно, недостаточно быстро. Даже 18-кратное увеличение мощностей HBM в Китае к 2030 году приведет к тому, что объем производства Huawei составит примерно 12-18% от объема производства Nvidia в 2028 году. На второй картинке — попытка Epoch.AI оценить контрабанду чипов в Китай через Малайзию в период после введения ограничений администрацией Байдена и до ужесточения регуляций на экспорт в самой Малайзии. Логика подсчёта проста: таможни всех стран записывают что приходит и что уходит, а затем общие данные отправляются в ООН. Цифры агрегированы по кодам пересылаемых объектов — и почти все чипы попадают в одну категорию. Разница, которую видно на картинке — это разница между тем, что отправлено из Малайзии (по заниженным ценам) в что записано к получению в Китае (по реальным ценам, они ж не могут уходить от оплаты пошлин и налогов у себя дома). Итого насчитали за ~год контрабанды на $3.8B, или примерно аналог ~150'000 видеокарт H100. === Вся информация выше лишний раз подчеркивает, насколько сильный рычаг воздействия остается у США и Nvidia. Если укрепить меры контроля за контрабандой и отслеживать карты прямо с производства на Тайване — Китаю придется несладко (как бы не пришлось возвращать остров под свой контроль 👨‍🦳).

SanDisk раскритиковали за искажение характеристик HBM в презентации новой памяти HBF Компания SanDisk столкнулась с критикой экспертов после презентации технологии High-Bandwidth Flash (HBF), создаваемой совместно с SK Hynix. Разработка использует стек NAND-памяти с межкремниевыми соединениями (TSV) и планируется к выходу в 2028–2029 годах. Техническое сообщество обвинило SanDisk в подгонке данных. В презентации компания занизила характеристики будущих поколений HBM, указав пропускную способность 12,8 ТБ/с, тогда как у актуальной к тому времени 16Hi HBM4E этот показатель достигнет 32 ТБ/с. В расчетах использовали устаревший квант BF16 вместо стандартов FP8 и FP4, а также полностью умолчали о ключевой проблеме NAND — быстром износе при записи, что делает HBF малопригодной для хранения KV-кэша.

LG запустила продажи установок лазерной литографии без фотошаблонов LG начала поставлять коммерческие системы лазерной литографии LDI, которые формируют схемы на пластинах без применения дорогих фотошаблонов. Установка использует 405-нм ультрафиолетовый лазер и массив микрозеркал DMD, позволяя выжигать элементы размером от 1,5 до 3 мкм напрямую на подложке. Главное новшество — система компенсации Real-Time Active Compensation. Она на ходу устраняет деформацию материалов, позволяя работать с заготовками размером до 600 × 600 мм. Технологию планируют применять в продвинутой упаковке чипов и производстве памяти HBM для ИИ-ускорителей.

Глава SK hynix предупредил о сильнейшем дефиците памяти в истории — 2027 год станет пиком Генеральный директор SK hynix (и председатель корейской ассоциации гандбола по совместительству) Квак Но Чжон заявил Reuters, что мировой рынок памяти ожидает худший в истории дефицит предложения. По его словам, спрос на память будет превышать производственные возможности компании даже после 2030 года, несмотря на агрессивное расширение мощностей. По данным Morgan Stanley, NVIDIA зарезервировала около 60% мощностей CoWoS TSMC на 2026 год, забронировав 800–850 тыс. пластин. При этом гендиректор TSMC предупредил, что мощности 3 нм расписаны до середины 2027 года — 175 тыс. пластин в месяц оказалось недостаточно. SK hynix, Samsung и Micron — переориентируют мощности на HBM. Дополнительно рынок «сжимают» долгосрочные контракты, резервирующие мощности под крупных клиентов. TrendForce прогнозирует рост контрактных цен на DRAM в третьем квартале 2026 года на 15–18%. Это приведёт к удорожанию сборки и апгрейда ПК.

Инвестиции в ИИ: Micron строит завод HBM-памяти за $9,3 млрд Американский чипмейкер Micron официально начал расширение своего завода в японской Хиросиме. Общий объем инвестиций составит $9,3 млрд (около трети суммы покроет субсидиями правительство Японии), а запуск массового производства намечен на лето 2028 года. Фабрика сосредоточится на выпуске сверхбыстрой многослойной памяти HBM для ИИ-ускорителей вроде чипов от Nvidia. Такой шаг подтверждает, что производители уверены в долгосрочном буме искусственного интеллекта и перенаправляют основные мощности на серверный рынок. Для обычных пользователей это плохой сигнал: ждать падения цен на потребительскую оперативную память (DRAM) и SSD-накопители (NAND) в ближайшие годы точно не стоит.