Eventbrite через 8 лет Американский #стартапдня Eventbrite помогает собирать деньги за билеты на мероприятия. Устроители конференций, митапов, бизнес-завтраков и встреч с читателями получают страницу с кратким описанием события и кнопкой "билет". Если вход бесплатный, то посетитель просто регистрируется, если за деньги – ещё и платит. Организатор снимает с себя заботы по программированию лендинга. В простейшем случае ему остается только рассылку по сообществу сделать: в воскресенье то-то и там-то, желающие – клик сюда. На минимальном тарифе Eventbrite берет крайне аккуратную комиссию в 2% плюс 80 центов за платный билет. Бесплатное остается бесплатным. Чтобы осознать эти числа на практике, представим, как некий организатор раз в месяц проводит конференции на 200 человек с ценой 200 долларов за билет – это выручка полмиллиона долларов в год, уже живой бизнес, а не хобби. Eventrite за год возьмет с него 11 тысяч долларов, из которых 4.5 отдаст за эквайринг при своих оптовых условиях. Прямое подключение к Paypal обошлось бы в 15 тысяч, а стартап не только деньги принимает, но и дает красивый лендинг с отлаженными конверсиями. Кроме того, через Eventbrite могут прийти и новые посетители. Сервис формирует из мероприятий открытый сайт с поиском и фильтрами. Человек скучающий найдет "что-то интересненькое поблизости", а деловой придет из Google по запросу типа "как научиться стричь собак в Денвере". С другой стороны, и площадка получает выгоду от каждого посетителя: сегодня он получил бесплатный билет, а через месяц сам что-то организует и идет на знакомый сервис. Сетевой эффект, всё как в учебниках! Впрочем, органика приносит только чуть больше половины выручки, за остальное приходится сражаться как в нормальном B2B – сейлзами и активными продажами. В 2017 году Eventbrite заработал 202 миллиона долларов, рост в 2018 – около 60%. На прибыль компания пока не вышла, но убытки контролируемые, при желании выйдет. IPO случилось месяц назад, текущая капитализация – почти 3 миллиарда долларов. — Вот такой #субботнийповтор из 2018 года. Следующие 8 лет – история медленного падения. Основная дыра оказалась именно в органике, а, вернее, в отсутствии ее роста. Снежный ком не собрался, количество людей, ищущих тусовку по соседству, не выросло. Весь прогресс без него должны были обеспечивать активные продажи, а дорого продавать лендинг с платежей — трудная задача. Особенно плохим временем для компании была, конечно, пандемия – офлайн мероприятий-то не было. Но на тренды COVID не повлиял, без него тоже всё было бы плохо. Этой весной Eventbrite продался Bending Spoons за примерно полмиллиарда долларов – в шесть раз дешевле оценки на IPO. Мой старый пост: https://t.me/startupoftheday/649

Выйди правильно и зайди! Кейс Bending spoons Вы не просили, а я обещал, на самом деле в посте про Миро наткнулся на интересную бизнес модель. Перекупание бизнеса на стагнирующем рынке. Так вот, сегодня поговорим о Bending Spoons (источники статьи вот тут) Бендинг - итальянская компания, которая покупает «уставшие», но известные цифровые продукты и превращает их в высокомаржинальный бизнес. Её главный продукт - не Evernote, Vimeo или WeTransfer. Главный продукт - машина по извлечению ценности из уже существующих пользователей, брендов и денежного потока. В целом, это, пожалуй, самый честный анти-стартапный кейс последних лет.

Пока одни годами ищут product-market fit, итальянцы покупают приложения, у которых он уже когда-то случился: Evernote, WeTransfer, Meetup, Eventbrite, Vimeo, AOL. Без амбиции сделать нечто великое, они берут то, что когда-то работало и извлекают из этого прибыль.

Наброки схемы Схема неприлично простая. Купить знакомый бренд с лояльной аудиторией и стагнирующей выручкой. Сократить раздутую команду. Переписать критичные части продукта. Перенести клиентов на подписку. Поднять цены в 2–4 раза. Запустить сотни ценовых и продуктовых экспериментов. Затем весь высвободившийся кэш отправить в следующую сделку. • У Evernote команда после покупки сократилась с 341 до 60 человек, но частота релизов выросла: примерно на 50% в 2023-м и вдвое в 2024-м. • У StreamYard количество новых регистраций выросло на 142% при снижении рекламных расходов на 11%. Самый неприятный инсайт для продуктовых команд: Штат не равен выхлопу! Большая команда часто производит не больше продукта, а больше согласований, слоёв менеджмента и встреч о встречах. Bending Spoons держит команды маленькими, использует общий набор инструментов для аналитики, платежей, экспериментов и найма - и перебрасывает сильных людей туда, где максимальный эффект. Их преимущество не в самой идее «купить, оптимизировать, поднять цену». Это может повторить почти любой. Преимущество - в платформе: людях, данных и внутреннем наборе инструментов, который ускоряет перезапуск каждого следующего актива. Их модель ещё и финансово красива: Bending Spoons покупает зрелые активы дешево - примерно за 1–3 годовые выручки в ряде сделок, - а сам рынок оценивает группу примерно в 12 годовых выручек. То есть ценность создаётся дважды: сначала через сокращение издержек, цены и продукт, а затем через «переоценку» того же евро выручки внутри более дорогой платформы. Для продакта урок не в том, чтобы увольнять людей и поднимать прайс. Урок в другом: бизнес становится дорогим, когда у него есть предсказуемая повторяющаяся выручка, контролируемая экономика, собственные данные и способность системно улучшать продукт без пропорционального роста команды. Делайте бизнес лучше, а не только метрики Ваш @blackproduct

#руди Ниже пост про Миро и Bending Spoons от одного из первых резидентов Шмит16 Миши Перегудов. Он же со-основатель легендарной конференции Founders For Founders by s16. У него, кстати, вполне себе популярный бизнесовый канал. Это на заметку тем, кому не хватает бизнеса в этом канале. Комментарии про то, что вероятно всем тут вообще не хватает постов опустим пока :) Яб мог все то же самое написать, что и Миша. К нам Андрей вообще со всей командой приезжал в Профи из Перьми тогда еще. Они сделали себе тур по многим технологическим компаниям тогда. Это любопытство и готовность постоянно учиться у всех отличает Андрея до сих пор. Они уже тогда могли бы и сами все эти команды учить, но выбрали учиться :) А еще я постоянно у него учусь работе с талантом и лидерству команд. Но главное и самое необычные — это невероятное присутствие в моменте все время. Если Андрей на встрече, то всегда реально присутствует всем мозгом и телом. Это не медитации — это вот такое свойство. Мне нужно всю жизнь медитировать, чтобы в этот момент прийти настолько :) Короче это классная и вдохновляющая история для всех нас. И читайте пост от Миши.

Посчитал, по каким коэффициентам Bending Spoons скупает SaaS Brightcove: EV около $206M при выручке $198M. Это 1.0x Eventbrite: 1.7x к выручке за последние 12 месяцев Miro: EV $1.355 млрд при ARR $600M. Это 2.26x Airtable: EV $1.285 млрд при ARR $480M. Это 2.7x Vimeo: EV $990M при выручке $417M. Это 3.3x Весь диапазон - от 1x до 3.3x. Пять сделок, четыре года, разные категории. Ни одного выброса. Это не оппортунизм. Это ценовая дисциплина. Теперь вторая часть, которую почти никто не считает. Они всегда берут компании с горой кэша на балансе. У Vimeo лежало $303M. У Miro $435M. У Airtable около $950M. Кэш возвращается акционерам сверх EV. То есть Bending Spoons покупает операционный бизнес за 1-3 выручки, а деньги, которые фаундеры не сожгли, идут отдельным чеком. Запомните это, если будете продаваться. Вы торгуетесь по двум цифрам, а не по одной. Дальше самое интересное. За что они вообще платят? Точно не за EBITDA. У Vimeo на момент сделки была EBITDA $22.6M при выручке $417M. Маржа 5.4%. EV/EBITDA получается 61x. Шестьдесят один. По выручке дешево, по прибыли абсурдно дорого. Как так? А так, что покупают не EBITDA, а место, куда EBITDA может приехать. Считаем. Если довести маржу Vimeo с 5.4% до 35%, EBITDA станет около $146M (ну просто лишних американцев уволить 😂). И тот же самый EV $990M превращается в 6.8x к EBITDA. Вот и вся модель. Коэффициент к выручке - это цена входа. Доходность делается расширением маржи. Как именно делается маржа, все уже видели: сокращения, урезание free tier (Evernote до 50 заметок, WeTransfer до 10 передач в месяц), повышение цен. Выручка на сотрудника у них выросла с $1.12M в 2023 до $2.57M в 2025. Одно исключение - AOL. За него заплатили около $1.45 млрд, и это примерно 4.4x операционной прибыли. Там другая логика. AOL не чинят, AOL доят. Падающий, но прибыльный актив покупается по коэффициенту к прибыли, а не к выручке. И вот теперь главное. Bending Spoons покупает чужую выручку по 1-3x. А свою собственную выручку они в июле продали публичному рынку по 14x на IPO. К закрытию первого дня было около 19x. Это и есть бизнес. Не софт. Арбитраж коэффициентов. Каждые $100M ARR, купленные за $200-250M, встают к ним на баланс и переоцениваются рынком в разы дороже. Просто потому что теперь это не «умирающий standalone SaaS», а «выручка растущего консолидатора». Модель работает ровно до тех пор, пока рынок платит им их собственные 14x. И вот здесь я бы напрягся. По pro forma отчетности за 2025 чистая прибыль вышла $22.4M при выручке $2.6 млрд. Долг $4.36 млрд против $1.06 млрд капитала, по основному кредиту ставка 9.43%. А расходы на «реорганизацию» - те самые сокращения, которые и делают маржу - растут: $13.5M в 2023, $78.6M в 2025, и $75.8M только за первый квартал 2026. То есть машина, которая производит маржу, сама дорожает с каждым годом. Вывод для фаундера простой. Если к вам приходит консолидатор, ваш потолок - это 1-3 выручки плюс ваш же несожженный кэш. Все. Единственный способ получить 7-10x - расти быстрее 30%. Тогда за вами приходит стратег, а не Bending Spoons.

🥄 Попасть на работу в Bending Spoons сложнее, чем стать космонавтом NASA У Wall Street Journal вышла любопытная статья про найм в итальянской компании Bending Spoons, которая скупает старые интернет-сервисы. Оказывается, в прошлом году она получила 800 000(!) откликов на вакансии. Но вот процент найма только 0,04%. В портфолио Bending Spoons накопилось уже довольно много сервисов — AOL, Vimeo, Evernote, Komoot и другие. Они их скупают, оптимизируют, объединяют подразделения. Вот был подробный пост у меня. Недавно Bending Spoons стала публичной, и сейчас ее капитализация $20,4 млрд. Статистика такая: 800 000 — всего заявок за год 60 000 — прошли первый отбор и серию тестов на «логическое мышление, способности к принятию решений и скорость обучения» 3300 — назначено собеседование 286 — взяли на работу (0,04%) Для сравнения WSJ приводит статистику, что в Гарвард попадают 4% людей, а в космонавты NASA выбирает 0,1% от заявок. Согласно заявке перед IPO, в 2023-м у Bending Spoons было 110 000 заявок — наняли 100 (0,09%), а в 2024-м 360 000 заявок — наняли 152 (0,04%). В их заявке перед IPO (страница 112) немного описаны процессы найма. У них вроде как научный подход в предварительных вопросах и тестах. Пишут, что используют методологию, основанную на экспериментах. При этом отслеживают результаты работы после найма в течение разных периодов, чтобы улучшить модели для прогнозов. Решения о найме и увольнении централизованно принимает «команда по работе с талантами». Мол, они придерживаются долгосрочной перспективы и у них больше масштаб, что повышает качество принятия решений. И если кто-то не соответствует корпоративной культуре, то Bending Spoons стараются побудить кандидатов отказаться от работы. Понятно, что это в большей степени общие слова. Хотелось бы какой-то конкретики и разбора кейсов, но я не смог найти таких материалов. А еще интересно, как им удается разбирать такое количество заявок без ущерба качеству. 800 000 заявок в год — это получается 2191 заявка в день (если считать с выходными). Или 274 заявки в час (если брать 8 часов). Или 4,5 заявки в минуту. Наверняка без AI там не обходится. Но неужели они ему настолько доверяют? @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄