Airtable продана компании Bending Spoons за $1,3 млрд

Airtable продали Bending Spoons за $1,3 млрд кэшем. В 2021-м компания стоила $11 млрд. Это была одна из ролевых моделей PLG (product-led growth). Все ей восхищались. Но вот, продали за 10% от пиковой оценки. При этом с бизнесом всё нормально: ARR ~$480M, рост 20%+. Проблема не в выручке - проблема в оценке. Подняли $1,4 млрд, продались дешевле, чем привлекли. (по enterprise value) Пять лет они не принимали новую реальность. В итоге приняли: теперь ты стоишь 2,5x выручки вместо 30x, и то, что ты прибыльный и растёшь, сути не меняет. Показательная деталь: из ~$2,25 млрд с учётом net cash почти миллиард - это просто деньги на счетах. Т.е. сделка не вынуждена состоянием ликвидности. Денег много. Но Airtable так и не придумал, как превратить их в рост. В этом и опасность венчурной модели. Ты можешь 10 лет растить корову, а технологии за это время меняются - обычно не в твою сторону. И в какой-то момент продукт больше не секси. Думаю, главное сожаление и фаундеров, и инвесторов что не продали в 2021. Ушли бы за $5-10 млрд, все были бы счастливы. Бумажная оценка никогда не была доказательством реальных денег в конце вечеринки. И таких историй будет больше. Портфели фондов, в том числе руссоязычных сидят сидят в SaaS с раздутыми оценками. Ну а работа по модели Bending Spoons возможно самое интересное чем можно заниматься в технологическом бизнесе прямо сейчас. p.s. картинку прикольную сгенерил) ссылка