Оценка Miro: история успеха и коррекция рынка

Самый яркий единорог с российскими корнями На неделе прилетела новость, что компанию Miro продали за $1,4 млрд. Звучит как астрономический результат, особенно когда с самого начала видел, как небольшая команда из Перми выросла в одного из самых известных технологических единорогов мира. С Андреем Хусидом и Олегом Шардиным мы знакомы очень давно. Когда-то даже участвовали в одних мероприятиях и стартап-конкурсах. На одном из них RealTimeBoard, как тогда называлась Miro, занял первое место, а я питчил только что запущенный YouDo и занял второе. Помню как Андрей однажды собрал небольшую компанию айтишников у себя в пермском офисе и устроил нам на несколько дней мини-конференцию по обмену опытом. Уже тогда эти ребята из Перми строили глобальный бизнес и были гораздо известнее за пределами России, чем внутри страны. Очень многому учился у них. Настоящий взлёт Miro случился во время ковида: меньше чем за два года количество пользователей выросло с 5 до 30 млн. В 2022 году компания привлекла $400 млн по оценке $17,5 млрд и стала одной из главных звёзд технологического мира. Сейчас же сам бизнес оценили в $1,35 млрд, почти в 13 раз ниже последнего раунда. С учётом кэша на счетах оценка вышла около $1,8 млрд. Катастрофа? Конечно, нет. За эти четыре года Miro стала еще больше: 100+ млн пользователей, около $600 млн ARR, компания прибыльна, а на счетах денег еще больше, чем она привлекла в последне6м раунде. Для основателей и ранних инвесторов Miro стала огромным успехом и принесла большие деньги. Проблема не в самой компании или модели, а в переоценке 2022 года. Тогда удалёнка казалась необратимым глобальным трендом, инвесторы закладывали продолжение взрывного роста и оценивали Miro больше чем в 50 годовых выручек. Кажется безумием? Посмотрите, по каким мультипликаторам прямо сейчас получают деньги AI-стартапы. Miro продолжила расти, но, скорее всего, не с той скоростью, которая была в ожижаниях. А у инвесторов появился новый любимый тренд на AI, одновременно с ним оценки всех SaaS-единорогов сильно скорректировались. Как итог. Чем раньше стадия компании, тем больше в её оценке ожиданий будущего роста и тем сложнее эту оценку подтвердить на поздних стадиях. Поэтому основатель может успешно продать огромный бизнес и заработать сильно меньше, чем видел на бумаге, а при наличии liquidation preference у поздних инвесторов, иногда вообще ничего не заработать. Но для меня эта история даже немного личная. Я очень рад за Андрея, Олега и всю команду Miro, особенно раннюю, многих из которой знаю лично. Талантливые и фанатичные ребята из Перми построили мировой технологический продукт и своим примером вдохновили еще тысячи стартаперов. Не сомневаюсь, что заработанные ими деньги, опыт и социальный капитал мы ещё увидим в новых глобальных проектах.