Итальянская Bending Spoons (владеет Vimeo, Evernote, AOL, Comoot, Harvest) договорилась купить no-codei-платформу Airtable за $1,3 млрд наличными (по разным источникам суммы называются как $1,28 млрд, $1,285 млрд и $1,268 млрд). Сделку планируют закрыть «позднее» в 2026 году после одобрения регуляторов.

В 2021 году Airtable оценивали в $11 млрд ($11,7 млрд по данным TechCrunch), а всего компания привлекла около $1,4 млрд инвестиций ($1,35 млрд по другим данным) — то есть продаётся дешевле, чем собрала денег, хотя бизнес формально не в упадке: ARR около $480 млн, рост более 20% в год, свыше 500 тыс. компаний-клиентов. Кейс показывает, как рынок SaaS переоценивает venture-бум 2021 года: компанию теперь оценивают в 2,5x выручки вместо прежних 30x.

• С учётом денег на счетах (net cash) реальная стоимость сделки по enterprise value — около $2,25 млрд, из которых почти $1 млрд — просто кэш компании, то есть сделка не вынуждена нехваткой ликвидности
• У Airtable 800-900 сотрудников и ФОТ свыше $100 млн в год; по оценке аналитика, после сделки штат могут сократить на ~90%, заменив американцев дешёвыми европейцами — так уже поступили с Evernote (уволили американцев, поставили европейцев) и Harvest (часть команды Evernote перевели туда)
• Bending Spoons покупает компании примерно по 3-5x EBITDA, хотя на рынке аналогичные активы торгуются по 13x EBITDA — в этом основной финансовый смысл сделки для покупателя
• Так как сумма сделки ($1,268-1,3 млрд) ниже суммарного liquidation preferencei инвесторов (~$1,4 млрд), по умолчанию ни фаундеры, ни сотрудники с опционами не получат денег с этой суммы — возможны лишь неформальные выплаты «за кулисами» на переходный период
• Часть сделки Bending Spoons планирует оплатить из прибыли и недавно привлечённого IPO ($1 млрд месяц назад), часть — через кредитные линии; освободившиеся от сокращений ~$100 млн, по мнению аналитика, пойдут на ускоренное погашение займов
• У Airtable сохраняется сильный органический трафик через Google и YouTube — это остаётся пассивным каналом привлечения пользователей и после сделки
• По словам одного из авторов, «главное сожаление и фаундеров, и инвесторов, что не продали в 2021» — тогда компания могла уйти за $5-10 млрд