💼 Хэдхантер: вакансия на дивиденды Крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы отчиталась по МСФО за 2 квартал Хэдхантер (HEAD) ➡️Инфо и показатели Результаты - выручка: ₽10,1 млрд (без изменений) - скорр. EBITDA: ₽5,2 млрд (-2%); рентабельность: 51,6% - скорр. чистая прибыль: ₽4,8 млрд (-2%) Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽200 на акцию. ВОСА назначено на 17 сентября, дивотсечка — 28 сентября. ➡️Результаты за 1 квартал разбирали здесь Бумаги Хэдхантера (HEAD) растут на 1,7%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты в целом соответствуют нашим ожиданиям, однако FCF оказался слабее прогноза, составив ₽3,7 млрд. Основная причина — снижение числа долгосрочных подписок с предоплатой на фоне более осторожных расходов клиентов. Дополнительное давление оказали повышенные капзатраты на строительство нового офиса. Менеджмент снизил прогноз по выручке на 2026 год: теперь ожидается результат примерно на уровне 2025 года (около ₽41 млрд), тогда как ранее компания рассчитывала на рост до 8%. Считаем такую корректировку реалистичной с учетом текущего спроса на рынке найма. Доходность дивидендов составляет около 7% по текущим котировкам. С учетом ожидаемых выплат за 2 полугодие дивидендная доходность за 2026 год может быть около 15%. Сейчас инвестиционный кейс поддерживают buyback и высокие дивиденды. Долгосрочно мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на акции Хэдхантера.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынки сегодня 🔶 Китай нарастил импорт российской нефти на 92% за полугодие, до 7 млн тонн, перетянув на себя часть предназначенных для Индии объемов. При этом именно Индия остается крупнейшим покупателем нефти РФ с объемом в 44,4 млн тонн, однако ее доля снизилась с 76% до 70%. 🚀 Для бюджета рост физических поставок не равен росту доходов. Цена российской нефти для налогообложения в июне—июле опустилась и находится около $60 за баррель. 🔶 Хэдхантер отчитался по МСФО за 2 квартал. Выручка сохранилась на уровне ₽10,1 млрд, чистая прибыль выросла до ₽4,36 млрд (+4,2%). Так же СД рекомендовал выплатить дивиденды за полугодие в размере ₽200 на акцию. ВОСА назначено на 17 сентября, дивотсечка — 28 сентября. 🔶 Так же за полугодие отчитался Делимобиль. Выручка снизилась до ₽14,1 млрд (-4%), чистый убыток сократился до ₽1,7 млрд (-14%). 🔶 Украина предложила России взаимно прекратить удары по объектам в Черном море через третью сторону. Москва 13 августа заявила, что формализованных предложений пока не получала. 🔶 США заявили, что могут сохранять морскую блокаду Ирана неограниченно долго, и готовят новые меры против Тегерана. 🔶 Хуситы атаковали более семи коммерческих судов, связанных с Саудовской Аравией. США считают эти действия попыткой заблокировать Баб-эль-Мандебский пролив. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🛒 Х5: выручка пошла не в ту кассу Ретейлер представил отчет по МСФО за 2 квартал и полугодие Х5 (Х5) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽1,29 трлн (+10%) • скорр. EBITDA: ₽77 млрд (-2,4%); рентабельность: 6% (-0,7 п.п.) • чистая прибыль: ₽21,2 млрд (-28,9%) Результаты за полугодие • выручка: ₽2,48 трлн (+10,5%) • скорр. EBITDA: ₽141,3 млрд (+8,7%); рентабельность: 5,7% (-0,1 п.п.) • чистая прибыль: ₽34,5 млрд (-28,4%) • чистый долг: ₽310,6 млрд (против ₽228,5 млрд на конец 2025 года) • чистый долг/EBITDA: 1,08х (против 0,84х на конец 2025 года). Бумаги Х5 (Х5) падают на 1,6%.

🚀 Мнение аналитиков МР Компания демонстрирует неплохую маржинальность, но при этом настораживает снижение EBITDA в абсолютном выражении во 2 квартале, что может ограничить потенциал дивидендов. Рост выручки замедляется на фоне более слабого потребительского спроса и снижения инфляции. Дополнительное давление оказывает менее активная экспансия, а маржа остается под влиянием высоких расходов на персонал и доставку из-за роста доли онлайн-продаж. Мы ждем восстановление темпов роста выручки во 2 полугодии с последующим ускорением до конца года: результаты 4 квартала будут особенно важны для итогового денежного потока и дивидендов. В 2026, по нашим расчетам, X5 может показать выручку на уровне ₽5,2 трлн (+12%) и EBITDA около ₽291 млрд при марже 5,6%. Дивиденды при таком раскладе могут составить ₽100–150 на акцию. Сейчас бумаги Х5 выглядят недорого для лидера рынка, однако рыночные условия стали сложнее. Поэтому мы сохраняем осторожный взгляд.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Экосистемность и удобство продолжает оставаться главным трендом для виртуальных офисов — следует из свежего финансового отчета Yandex B2B Tech. Выручка виртуального офиса Яндекс 360 за первые полгода 2026 года выросла на 42% и достигла 11,6 млрд рублей. В Yandex B2B Tech отмечают, что бизнес-группа растет в 1,6 раза быстрее российского рынка корпоративных IT-решений. Согласно отчету, сервисами Яндекс 360 пользуются 185 тыс. организаций, а число платных аккаунтов достигло 8,9 млн. Ежемесячная аудитория выросла на 26%, до 117 млн пользователей. Рост связывают с развитием экосистемы сервисов и точечной интеграцией ИИ. При этом Яндекс 360 расширяет и on-premises: в собственном контуре уже можно развернуть Диск, Документы, Трекер, Вики и Формы. Корпоративный софт теперь про полноценную инфраструктуру для работы 👍

🖥 Ростелеком: рост уперся в расходы Интернет-провайдер отчитался по МСФО за 2 квартал и полугодие Ростелеком (RTKM) ➡️Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽226,75 млрд (+11%); • OIBDA: ₽87,5 млрд (+9%); • чистая прибыль: ₽6,6 млрд (+9%); • капвложения: ₽32,3 млрд (+5%); • FCF: ₽-6,6 млрд (против ₽-2,2 млрд за 2кв25г). Результаты за полугодие • выручка: ₽435,7 млрд (+11%); • OIBDA: ₽171,4 млрд (+11%); • чистая прибыль: ₽14 млрд (+9%); • капвложения: ₽60,9 млрд (-18%); • FCF: ₽-12,2 млрд (против ₽-23 млрд за 1п25г); • чистый долг: ₽731,6 млрд (+3%); • чистый долг/OIBDA: 2,1х (против 2,3х годом ранее). Обыкновенные бумаги Ростелекома (RTKM) незначительно растут, а "префы" (RTKMP) практически не реагируют.

🚀 Мнение аналитиков МР Выручка во 2 квартале выросла немного выше наших ожиданий, в основном за счет сегментов сетевой инфраструктуры и ЦОДов. Рост OIBDA немного отстал от темпов роста выручки, что говорит о некотором давлении на маржинальность. Мобильный бизнес сохранил темпы роста за счет повышения тарифов, несмотря на снижение потребления трафика. Выручка сегмента кибербезопасности во 2 квартале увеличилась на 24%, а рентабельность ОIBDA выросла до 28%, что указывает на сохраняющийся спрос на услуги ИБ. FCF остается отрицательным, несмотря на снижение соотношения капрасходов и выручки в 1 полугодии с 19% до 14%: давление оказал отток денежных средств из оборотного капитала. Сохраняем нейтральный взгляд на акции. Существенного роста FCF мы не ожидаем из-за расходов на госпрограммы, ограниченного роста тарифов, высоких капзатрат и процентных расходов. При этом возможен спекулятивный рост котировок на фоне потенциальных IPO "дочек", прежде всего — РТК-ЦОД. Однако для этого потребуется более благоприятная конъюнктура на рынках.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Как понять по письму, что задача не выполнена? 📨 За годы работы в крупных компаниях мне пришлось прочитать очень много писем. Иногда их приходит до сотни в день. Поэтому навыки анализа данных приходится применять и здесь. Представьте: вы поставили кому-то задачу, подошёл срок — и вам присылают отчёт. Это может быть один абзац, а может быть целый лист А4. Вы читаете про процесс, коллег, сложности и то, как все героически преодолевали препятствия. Первый абзац, второй, третий… Очень интересно. Все явно вспотели 😅 Письмо заканчивается, а вы так и не поняли: задача выполнена или нет? 😅 Чем выше вы поднимаетесь в компании, тем сильнее вас интересуют две вещи: какой результат получен и сколько пользы он принёс бизнесу в рублях 💰 Письма с результатом обычно короткие: ✅ «Задача выполнена. Конверсия выросла с X до Y. Эффект для компании — N миллионов рублей». Но даже если письмо длинное, при наличии результата о нём напишут в первом абзаце. В крайнем случае — в последнем. Поэтому длинные письма можно читать по простому алгоритму 🔍: сначала первый абзац, затем последний. Если ответа нет ни там ни там, скорее всего, внутри будут процесс, сложности и оправдания. А если вам сложно писать короткие и ёмкие тексты, советую прочитать книгу «Пиши, сокращай: Как создавать сильные тексты» 📘 Она хорошо учит убирать лишнее и сразу доносить главную мысль. Конечно, бывают исключения. Но в классификации статусных писем и отчётов длина письма — топ-фича 🎯 Если результата нет в первом или последнем абзаце, с большой вероятностью его нет

Когда надо было изучать финансы, я изучал макроэкономику. Поэтому 20 лет наблюдая за публичной отчётностью Wix охуевал от непонимания и зависти одновременно. Это типа почему коты лижут себе яйца? - потому, что могут. А я так не могу и никогда не смогу. За последние 5 лет они даже вышли в маленький профит (почти всю жизнь они работали в убыток). Даже выросли по выручке. Но зато набрали долгов как Госдеп США. Акции упали с постковидного пика $245 до $45. Уволили 1000 из 5000 сотрудников. Неудачно поглотили какой-то стартап, чтоб иметь собственный ИИ. И всё равно я уверен, что они останутся на плаву ещё надолго. Потому что могут. Потому что у котов 9 жизней. Каждый раз проходя мимо их здания в порту Тель-Авива я шлю им лучики доброй зависти. И вспоминаю, как 12 лет назад сидел там в их переговорке с видом на море и пальмы и пытался продать им своё детище.

🖥 Базис: время собирать "дебиторку" Разработчик ПО отчитался по МСФО за полугодие Базис (BAZA) ➡️ Инфо и показатели Результаты • выручка: ₽2,5 млрд (+30%) • OIBDA: ₽1,17 млрд (+26%); рентабельность: 46,5% (-1,3 п.п.) • OIBDAС*: ₽517 млн (+40%); рентабельность: 20,5% (+1,5 п.п.) • чистая прибыль: ₽469 млн (+7%) • NIC**: ₽497 млн (+25%) *OIBDA, скорректированная на капитализированные расходы **прибыль, скорректированная на капитализированные расходы на исследования и разработку Акционеры компании утвердили выплату дивидендов в размере ₽7,2 на акцию. Базис также подтвердил прогноз на 2026 год: рост выручки на уровне 30–40%, а рентабельность OIBDA – около 60%. Бумаги Базиса (BAZA) падают на 3,5%.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты в целом нейтральные. Выручка продолжает расти в основном за счет увеличения среднего чека. При этом рентабельность пока остается ниже целевого уровня, однако мы ожидаем ее улучшения во 2 полугодии, поскольку большая часть годовой выручки традиционно приходится именно на этот период. Главный вопрос сейчас вызывает качество выручки и рост дебиторской задолженности. Именно динамика дебиторки станет одним из ключевых факторов, за которыми стоит следить в следующих кварталах. Компания подтвердила прогноз на 2026 год, и на данном этапе его выполнение выглядит вероятным. Однако более уверенные выводы можно будет сделать после отчетности за 3 квартал, когда станет понятнее ситуация со сбором дебиторской задолженности (когда продукт уже продан, но деньги от клиента еще не поступили в компанию). Сейчас мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Базиса.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынки сегодня 🔶 В Турции выросли цены на российские стальные полуфабрикаты, на $10–20, до $500–510 за тонну с учетом фрахта. Причинами стали ограничения в портах Черного моря и подорожание морских перевозок. 🔶 Россия и Казахстан продолжают работу по интеграции маркетплейсов, которая началась еще до атак Украины. 🔶 Cosmos Hotel Group (входит в АФК Систему) вложит около ₽700 млрд в строительство 100 отелей в России. 🔶 Объем наличных денег в обращении в июле вырос на ₽643,4 млрд, это на 43,1% больше, чем месяцем ранее. Пока что это максимальный показатель в 2026 году. ➡️ Что такое денежная масса и зачем о ней знать инвестору? 🔶 Базис отчитался по МСФО за полугодие. Выручка составила ₽2,5 млрд (+30%), OIBDA — ₽1,17 млрд (+26%), чистая прибыль — ₽469 млн (+7%). Показатель NIC (прибыль без учета капитальных расходов) достиг ₽497 млн (+25%). 🔶 Единственный НПЗ Грузии в Кулеви откажется от российской нефти в пользу сырья из Казахстана и Ливии. Переработка нефти нероссийского происхождения началась в июле, поставки ливийской нефти ожидаются 20–30 августа, соглашение действует до конца 2027 года. 🔶 В Мурманском морском торговом порту в июле уголь впервые уступил первое место железорудному концентрату, доля которого превысила 50% перевалки. Экспорт угля на северо-западе остается под давлением логистики и железнодорожных тарифов. 🔶 Корпоративные эмитенты в июле разместили облигации на ₽640 млрд, что на 27% меньше, чем годом ранее. Впервые с февраля объем размещений оказался ниже объема погашений. 🔶 Мосбиржа с 12 августа понизит уровень листинга акций Ленты с первого до третьего, а акций Fesco — со второго до третьего. Причина — несоблюдение эмитентами требований к корпоративному управлению. ➡️ Вчера разбирали отчет ретейлера 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🛒 Лента переваривает гипермаркеты Ретейлер представил отчет за 2 квартал и полугодие Лента (LENT) ➡️ Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • выручка: ₽341,6 млрд (+28,8%) • EBITDA: ₽22,9 млрд (+2,9%) • чистая прибыль: ₽8 млрд (-18,8%) Результаты за полугодие • выручка: ₽648,5 млрд (+26,2%) • EBITDA: ₽39,3 млрд (+1,9%) • чистая прибыль: ₽13 млрд (-17,8%) • чистый долг/EBITDA: 1,4х (против 0,6х на конец 2025 года) Бумаги Ленты (LENT) растут на 1,6%.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты неоднозначные. Выручка превысила ожидания, однако рентабельность и чистая прибыль оказались ниже прогнозов. Компания продолжает активно масштабировать бизнес как за счет открытия новых магазинов, так и через сделки M&A. При этом интеграция новых активов (гипермаркеты), развитие онлайн-направления и рост расходов на персонал, аренду и рекламу пока оказывают давление на прибыльность. Свободный денежный поток остался отрицательным (₽-26 млрд за полугодие по нашим подсчетам) из-за высоких инвестиций в развитие, сезонного оттока в оборотный капитал и частичной оплаты гипермаркетов. Их покупка, кстати, как и ожидалось, привела к росту долговой нагрузки. Несмотря на это, долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ожидаем, что компании удастся успешно интегрировать новые активы.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2236 пунктов (+0,75%); - РТС: 882,6 пункта (+1,25%); - RGBI: 115,19 пункта (-0,35%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 RWB, Озон, МТС и Яндекс заинтересовались покупкой доли в операторе платежной системы "Мир" — Национальной системе платежных карт (НСПК), пишет Эксперт. Новые акционеры НСПК смогут влиять на ее тарифную политику и быстрее развивать собственные сервисы. 🔶 Транснефть в июле приобрела 7,5% голосующих акций "одной компаний" за ₽40 млрд. Что за компания — не раскрывается. Кроме того, компания закрыла представительство в Словакии в мае 2026 года. Через эту страну проходит нефтепровод Дружба, один из ключевых маршрутов экспорта российской нефти в Центральную Европу. 🔶 Эталон представил "операционку" за 2 квартал. Продажи компании в кв. метрах выросли до 118 тыс. (+14%), однако в деньгах упали до ₽23,2 млрд (-7%). 🔶 Акционеры Акрона утвердили дивиденды из нераспределенной прибыли в размере ₽235 на акцию. Дивотсечка — 10 августа. 🔶 Алроса отчиталась об убытке по РСБУ за 1 полугодие: ₽10,67 млрд против прибыли в ₽39 млрд годом ранее. Выручка просела на 36%, до ₽74,2 млрд, при этом прошлогодняя база была искажена разовыми доходами от продажи доли в ангольской Катоке. 🔶 Евротранс выплатил купон на ₽41,9 млн по выпуску БО-001Р-03 и тем самым вышел из техдефолта по одному из выпусков облигаций. Но не забываем, что ранее компания допускала техдефолты сразу по нескольким выпускам. ➡️ Что происходит с компанией 🔶 ОАК получила по РСБУ чистый убыток ₽2,3 млрд за 1 полугодие против прибыли ₽260 млн годом ранее. При этом выручка выросла на 16%, до ₽102,6 млрд. Это показывает: рост продаж самолетов пока не конвертируется в итоговую прибыль. ❗️ На этой неделе мы: • разобрали отчеты Норникеля (производственный и МСФО), Позитива, ВТБ, Сбера, Яндекса, Дом.РФ, Озона, НЛМК, • рассказали, куда пропали 48 млн акций Русагро; • объяснили рост акций VK; • обсудили оферту ЮГК; • поговорили о секьюритизированных облигациях. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚙️ Норникель вспомнил про дивиденды Металлург представил отчет по МСФО за полугодие Норникель (GMKN) ➡️Инфо и показатели Результаты: - выручка: $8,3 млрд (+28%); - EBITDA: $3,9 млрд (+50%); - чистая прибыль: $2 млрд (рост в 2 раза); - капзатраты: $1,4 млрд (+26%); - FCF: $1,15 млрд (-20%); - скорр. FCF: $243 млн (+8%) - чистый долг: $9 млрд (-1%); - чистый долг/EBITDA: 1,3х (против 1,6х за 1п25г). Компания на базе результатов полугодия может вернуться к промежуточным дивидендам, заявил первый вице-президент — финдиректор компании Сергей Малышев. Бумаги Норникеля (GMKN) растут на 4,4%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты — в рамках наших ожиданий. На показатели повлияли динамика цен на металлы и небольшое снижение производства. Свободный денежный поток сократился из-за роста капзатрат и сезонного увеличения оборотного капитала, что характерно для 1 полугодия. Во 2 половине года ожидаем улучшения денежного потока, тогда как динамика выручки по-прежнему будет во многом зависеть от цен на металлы. На акции смотрим нейтрально. Бумаги выглядят недорогими, однако дивидендная история пока остается неопределенной. Во многом перспективы выплат зависят от дивидендов Быстринского ГОКа, где Норникелю принадлежит контрольный пакет.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Я одним глазом поглядываю на квартальные отчеты компаний, но там не так уж много интересного. Вот про Apple стоит посмотреть. Apple отчиталась за третий квартал 2026 финансового года, завершившийся 27 июня: выручка составила $109,4 млрд (плюс 16% год к году), прибыль на акцию — $2,02 (плюс 29%). IPhone принёс $54,3 млрд, сервисы — $30,7 млрд. Тим Кук назвал квартал сильнейшим июньским в истории компании с двузначным ростом во всех географических сегментах, включая Китай (плюс 22%). Два интересных момента: расходы на исследования и разработки выросли с $8,9 до $11,7 млрд за квартал (плюс 32%, вдвое быстрее выручки), а нематериальные активы на балансе почти удвоились за девять месяцев — с $11,1 до $20,3 млрд, что указывает на крупные покупки технологий или лицензий. Небольшая деталь — примерно 2% прибыльности обеспечил возврат пошлин. Ну, хоть у кого-то при Трампе что-то похорошело. https://www.businesswire.com/news/home/20260730284687/en/Apple-reports-third-quarter-results

⚙️ НЛМК не отличился Последний металлург из "большой тройки" представил отчет за полугодие НЛМК ➡️ Инфо и показатели Результаты • выручка: ₽387,7 млрд (-11,6%) • чистая прибыль: ₽20,5 млрд (-54%) • денежный поток от операционной деятельности: ₽19,5 млрд (-62%) Бумаги НЛМК (NLMK) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты ожидаемо слабые, как и у всего сектора. Компания не раскрывает операционные показатели, поэтому оценить динамику производства и продаж сложно. Однако снижение выручки соответствует падению цен на металлургическую продукцию. Во 2 полугодии ожидаем примерно такую же динамику. Дивидендов пока не ждем, несмотря на наличие денежных средств на балансе. На акции смотрим нейтрально: компания выглядит дешевой, но пока не видно драйверов для раскрытия ее стоимости.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX