VK (VKCO) опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2026 года. Выручка компании за полугодие достигла 81 млрд рублей (+12% год к году), EBITDAi выросла на 34% — до 14 млрд рублей, рентабельность по EBITDA поднялась до 17% (+3 п.п.). При этом чистый убыток за полугодие составил 3,8 млрд рублей — это в 3,3 раза меньше, чем годом ранее.

Во втором квартале компания впервые за долгое время показала чистую прибыль — 328 млн рублей, а квартальная выручка выросла на 17%, до 43,5 млрд рублей. Чистый долг VK на конец полугодия снизился на 27% и составил 60,2 млрд рублей. Акции VK на новостях о результатах упали на 3%.

• Компания сохраняет прогноз на весь 2026 год: EBITDA ожидается более 24 млрд рублей
• По мнению аналитиков Market Power, рост поддержали рекламные доходы за счёт перетока бюджетов рекламодателей, в том числе из Telegram в Max, а также развитие VK Tech и образовательных сервисов, где вырос средний чек
• Аналитики МР считают официальный прогноз по EBITDA консервативным и не исключают, что итоговый результат года будет ближе к 26–30 млрд рублей
• При мультипликаторе EV/EBITDAi на 2026 год около 5-6x (исходя из ожидаемой EBITDA в 26-30 млрд рублей) VK выглядит сравнительно дорого на фоне конкурентов с более высокими темпами роста и дивидендной доходностью
• МР сохраняет нейтральный взгляд на акции VK; названы два триггера для пересмотра оценки — более эффективная монетизация рекламы в Max и возврат дебиторской задолженности от продажи My.Gamesi, сроки которого остаются неопределёнными