Как инвестировать в DeepTech-стартапы: кейс Velo3D Хотите узнать, как венчурные фонды принимают инвестиционные решения? В этом видео я разбираю кейс инвестиции фонда Bessemer Venture Partners в компанию Velo3D, совершённой 23 мая 2015 года.  Вообще я люблю делать такие разборы, потому что участники вебинара на конкретном примере видят причины, по которым фонд инвестировал в стартап. VC очень редко делятся такой информацией. Так что пользуйтесь;) Видео будет полезно основателям стартапов, венчурным инвесторам, бизнес-ангелам, инкубаторам, акселераторам и всем, кто занимается развитием стартап-экосистемы. Запись видео: https://youtu.be/ndSr-4rX6eU Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или иной профессиональной рекомендацией. Любые инвестиционные решения следует принимать на основе собственного исследования и после консультации с квалифицированным специалистом.

Мексика стала главным венчурным рынком Латинской Америки Во втором квартале мексиканские стартапы привлекли $944 млн. Это на 131% больше, чем год назад, и почти втрое больше результата Бразилии. Рост обеспечили крупные поздние раунды. Платежный сервис Clip получил $500 млн, а цифровой банк Plata привлек $405 млн при оценке в $5 млрд. В сделки региона все активнее заходят американские фонды, включая a16z, Founders Fund и Sequoia. Всего стартапы Латинской Америки привлекли за квартал $1,36 млрд, на 47% больше год к году. При этом число ранних сделок продолжает снижаться. Капитал вернулся в регион избирательно. Деньги достаются в основном уже крупным компаниям из Мексики и Бразилии, которые могут строить глобальный бизнес и привлекать инвесторов из США. https://news.crunchbase.com/venture/mexico-leads-latin-america-funding-q2-2026/

(не)Большой Секрет для маленьких Котиков: 90% стартапов проваливаются (информация — от самого большого в мире проекта анализа стартапов https://startupgenome.com/) — обсудим позже почему это происходит, но 3 вывода отсюда важны: 1. Основателям: не бойтесь fail fast, главное — постоянный РОСТ (знаний, продаж и — как ни странно — рынка! за рынком надо следить всегда, бежать туда, где он есть, но более всего — где он БУДЕТ!) 2. Инвесторам: диверсифицируйтесь! портфель из 20 стартапов - это рискованный портфель, статистически, у вас там будет 2 успеха, но практически, не факт, что при таких маленьких цифрах эти 2 еще и "попадут" туда, и что они будут достаточно (мега) успешными чтоб оставить вас в хорошем "плюсе". 3. И всем: и основателям стартапов, и инвесторам: венчур, стартапы, инновации — не для нытиков, и не для спихивающих ответственность на других (как это умеют делать политики!), это спорт не только смелых, но и выдержанных, побитых в боях и благородных пиратов, дорогие Котики! https://t.me/shoifot 🦄🐳🐅

Дайджест венчурного рынка и ИТ-индустрии: ✅ VK продала магазин приложений RuStore главе компании-разработчика стора Дмитрию Панкрушеву, перевела соцсеть "ВКонтакте" на домен .ru. Приложения самой VK пропали из Google Play. ✅ 450 крупных российских ИТ-компаний для сохранения аккредитации заключили больше тысячи соглашений с вузами на общую сумму 10 млрд рублей. ИТ-игроки должны оказывать учебным заведениям содействие в реализации образовательных ИТ-программ и направлять не менее 3% средств, сэкономленных за счет применения налоговых льгот. ✅ Nebius Group Аркадия Воложа подписала контракт с американским разработчиком ИИ-моделей Reflection о предоставлении облачных мощностей и доступа к новейшим чипам GB300 от Nvidia. Соглашение действует до 2029 года. Сумма сделки превышает $1 млрд. ✅ Теннисистка Мария Шарапова вложилась в шведский стартап Neko Health, занимающийся сканированием тела и оценкой здоровья. Компания привлекла $700 млн. В сделке также участвовали Клаудия Шиффер, Марк Цукерберг с женой Присциллой Чан и другие. ✅ Производитель гуманоидных роботов Humanoid, принадлежащий Артему Соколову, привлек $150 млн. Компанию оценили в $1,2 млрд. Сама она хочет привлечь еще $80–$100 млн к сентябрю.

Большой недельный пост 🎉 Ну, а какую еще картинку можно было сделать сегодня утром. Но лучше почитайте статьи в нашем большом недельном посте и отвлекитесь от новостей. А вот, кстати, и он! 1️⃣ Почему бизнес-модель Wonder Family была невозможна — разбор от Алмаса Абулхаирова («Венчур по понятиям») — ссылка 2️⃣ Разбор собираемого раунда в Twinby (ну, почти) на платформе «Аврора» от Анатолия Горелова — ссылка 3️⃣ История легендарного BitTorrent к его 25-летию от Verge — ссылка (и конспект на VC) 4️⃣ Исследование про опенсорсный AI The State of Open Source AI — ссылка 5️⃣ ИИ-гонка США и Китая оформилась в два блока: Пекин раздаёт модели всем желающим, Вашингтон проектирует фейсконтроль — ссылка 6️⃣ Как к парню приходят люди с камерами, бесплатно убираются и готовят. И все ради того, чтобы потом по этим видео обучать роботов — ссылка 7️⃣ Статья от Lego про то, как выглядели инструкции по сборке в 1950-е — ссылка @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Основатель "Еаптеки" Антон Буздалин стал лид-инвестором раунда на £2,5 млн лондонской компании Tyred, которая занимается ремонтом и обслуживанием велосипедов. Стартап привлек деньги для создания платформы управления владением велосипедом на базе искусственного интеллекта. В сделке также участвовали Raw Ventures, Ada Ventures и бизнес-ангелы. Tyred был основан в 2022 году Ланселотом Хоаром, Никитой Барановым и Даниэлем Бурштынским. Стартап использует технологии ИИ, IoT и операционные данные для прогнозирования необходимости техобслуживания до возникновения поломок, объединяя на одной платформе услуги по ремонту, страхование, гарантийное обслуживание и финансовые решения. @rusven

Когда-то я искренне полагал, что венчур и бизнес – похожие стихии. Что инвестор – это такой сверхпредприниматель, который, даже не управляя компанией напрямую, может приближать её успех. На практике всё оказалось сложнее. Поиграв в обеих ролях, я понял, что предпринимательство и инвестиции – разные профессии с разной, как сказали бы в моём театральном институте, психофизикой. Первая требует действия, азарта и полного погружения. Вторая – терпения, портфельного мышления и принятия того, что твои возможности влиять на конечный результат очень ограничены. Как в ситуации с Wonder Family, о которой писал на днях. Совмещать можно. Но путать и подменять одно другим – дорогое заблуждение. Об этом (и не только) мы поговорили с Андреем Бадиным в его подкасте “Управляй иначе”. Заодно разобрали, почему идея без реализации не стоит ничего и в какой момент основателю пора перестать быть “цеховым мастером” и превратиться в “архитектора системы”. Смотрите здесь.

#мнение В интервью с сооснователем венчурного фонда Cats.VC Максимом Чеботаревым мы поговорим о трансформации венчура и стартапов на фоне развития технологии искусственного интеллекта: РВ: Получается, что на рубеже трех лет, условно, мы пойдем к тому, что стартап в области софта - это что-то несуществующее, что умирает прямо сейчас? МЧ: Не то, чтобы совсем несуществующее. Такой пример: многие блогеры и модели в социальных сетях сейчас продвигают свои косметические бренды, какие-то БАДы, обучающие курсы. Вот, видимо, и с софтом мы придем к тому же самому. Я здесь еще прокину такую идею: меня очень сильно интересует, что за операционную систему для мобильных телефонов делает OpenAI. Потому что, возможно, мы в ближайшие год-два увидим новый подход к созданию программного обеспечения и, в целом, продуктов. Что я имею в виду? Вот кто-то по утрам, например, медитирует, потом заказывает себе кофе, потом открывает почту, потом что-то еще. Может ли это все быть приложением, которое формируется исключительно под конкретного человека, где была бы почта с медитацией и видео ребенка из детского сада? Такая модульность, которая бы подходила исключительно к твоей жизни. Персональный суперапп, блоки которого прямо создаются на лету. Вот я о каком-то таком будущем размышляю. Читайте полную версию: https://vc.ru/ai/3030579-maksim-chebotarev-pereoceneno-vse-chto-svyazano-s-bazovymi-modelyami-ii @rusven

🧑‍⚖️ Как миллиардер Дмитрий Рыболовлев судится за «свой» венчурный фонд Миллиардер и бывший совладелец «Уралхима» Дмитрий Рыболовлев в 2012-м году решил инвестировать в биотех и организовал фонд ATP Life Sciences Ventures на $2,5 млрд. Правда, уже несколько лет он судится с управляющим. Сейчас Рыболовлев выиграл суд на Каймановых островах, но, похоже, ситуацию это пока не исправило. Управляет фондом компания Apple Tree Partners Сетта Харрисона, но деньги дает Рыболовлев — 98%. Если почитать биографию Харрисона на сайте его компании, то мужик вроде опытный. Инвестировать в life science он начал еще в 1991-м. Был генеральным партнером Oak Investment Partners. В портфолио Apple Tree Partners 30 компаний — из 13-ти экзитнули, еще две вышли на биржу. Но в 2022-м Рыболовлев и Харрисон поссорились. Компания Рыболовлева Rigoma была недовольна тем, в какие стартапы инвестирует фонд — семь стартапов не достигли показателей. А еще обвиняли Харрисона в том, что тот хочет присвоить 50% фонда. В общем, остановили финансирование. 🔵 И начались суды. Ситуацию осложняет то, что Rigoma является ограниченным партнером этого фонда. ATP Харрисона подала иск в суд Дэлавера. Мол, стартапы разрабатывают общественно значимые технологии, поэтому нельзя останавливать финансирование. И надо обязать Rigoma продолжить финансирование. А структуры Рыболовлева подали иск на Каймановых островах. Требуют расформировать фонд ATP Life Science Ventures в связи со злоупотреблением служебным положением и нечестным ведением дел со стороны компании Харрисона. В суде Дэлавера решение вынесли еще в декабре 2025-го. Суд обязал структуры Рыболовлева докинуть в фонд $97 млн. А вот вчера, как пишет Bloomberg, появилось решение суда на Каймановых островах. И там суд встал на сторону Рыболовлева. Он постановил отстранить Apple Tree Partners и Сетта Харрисона от управления фондов и назначил временных управляющих. 🔵 Дело закрыто? Рыболовлев победил? А вот и нет. Apple Tree Partners опубликовала заявление на своем сайте, в котором говорит, что суд Каймановых островов, мягко говоря, им не указ. Раз это не принято в судах США, то на их полномочия не влияет. Дело в том, что в конце 2025-го года фонд подал заявление в дэлаверский суд по банкротствам по процедуре Chapter 11 — она подразумевает реорганизацию через банкротство. А объяснили это защитой от кредиторов и необходимостью сохранить финансирование портфельных компаний. Так что теперь нужно ждать решения того суда. В общем, непростое это дело в венчур инвестировать. Вроде деньги все твои, а проблем куча. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Сейчас любой разрез венчурных графиков выглядит одинаково: суммы вверх, число сделок вниз. Но корпоративный венчур ухитряется построить такой график уже внутри долей от общего венчура. Корпораты уменьшили свою долю среди уменьшившегося общего числа сделок и участвуют теперь почти во всех крупных сделках. Венчур 2040. За год случилась сто одна сделка: Google проинвестировал десять триллионов долларов в один стартап и сто других стартапов получили по миллиону от ангелов. Pitchbook и Crunchbase наперебой отчитываются о рекордном квартале — рынок достиг 10 триллионов 100 миллионов долларов! https://pitchbook.com/news/articles/another-ai-casualty-cvc-investments-in-startups

#инвесторы@startup_venture Собрал подборку венчурных инвесторов, которые собрали новые фонды. Все они объявлены в июне, значит сейчас — самый лучший момент чтобы начать аутрич: они в активной инвестиционной фазе и ищут крутые проекты, чтобы вложить собранные деньги. — Stratos Ventures Фонд: $50M+ Фокус: DefenseTech, кибербезопасность для госсектора, критическая инфраструктура, supply chain Стадии: Pre-seed, Seed Регионы: Израиль, США — Osney Capital Фонд: £60M Фокус: Кибербезопасность Стадии: Early-stage Регионы: Великобритания, Европа — Seedcamp Фонд: $320M ($220M первичный + $100M Select) Фокус: - Стадии: Pre-seed, Seed + follow-on до Series B Регионы: Европа — Mantis VC Фонд: $100M (Fund IV, итого >$300M AUM) Фокус: AI, B2B SaaS Стадии: Early-stage Регионы: США — Pegasus Tech Ventures Фонд: $60M+ (корпоративный фонд совместно с Cyberdyne) Фокус: Робототехника, физический AI, автоматизация в здравоохранении Стадии: Ранние стадии Регионы: США, Япония — Kindred Ventures Фонд: $355M (early-stage + growth + subfunds) Фокус: AI-модели, инфраструктура, робототехника, вычислительная биология Стадии: Early-stage + Growth Регионы: США — Merantix Capital Фонд: ~$120M (Fund II) Фокус: AI для промышленности, логистики, энергетики, медицины, физического AI Стадии: Pre-seed, Seed Регионы: Европа (фокус на Германию) — Benchmark Фонд: $2B (основной фонд + первый growth-фонд) Фокус: consumer, marketplaces, open-source, AI, infrastructure, and enterprise software Стадии: Early-stage + Growth (впервые) Регионы: США — Version One Ventures Фонд: $108M ($78M основной + $30M follow-on) Фокус: software, marketplace, AI, crypto, fintech, healthcare, robotics, climate/energy Стадии: Pre-seed, Seed Регионы: Северная Америка — Gigascale Capital Фонд: $250M (первый институциональный фонд) Фокус: Чистая энергия, электросети, продвинутое производство, AI для физических систем Стадии: Early-stage Регионы: США Андрей Резинкин | Money For Startup

Туристы и тараканы — Мы ищем миссию, — сказал предприниматель — Лучше ищите деньги В 2019 году мы собрали венчурный фонд. А тут бах — пандемия. Стартапы, с которыми месяцами вели переговоры, превратились в тыкву. Мы загрустили... и вместо будущих единорогов стали искать тех, кто выживал и зарабатывал даже в таких условиях. Вчера увидел интервью Пола Грэма: оказывается Y Combinator столкнулся с такой же фигней только чуть раньше. В 2009 году закончились визионеры и YC переключился на выживальщиков. Так дали деньги фаундерам AirBnB: никому не понравилась идея сдавать матрасы, но то, что ребята на продаже хлопьев заработали $30к на проект, впечатлило всех. «Вы как тараканы — останетесь даже после ядерной войны», — сказал Пол Грэм и профинансировал стартап. Сегодня большинство рынков похожи на курятник, куда зашла лиса. Все бегают и кудахчут: «Что делать — наступает ИИ (отключают каналы продаж, повышают налоги, закрывают границы...)? Смотрю на этот цирк и вижу тот же 2020-год. Страх снова разделил людей на две части — туристов и выживальщиков. Первым нужна стратегия, план, сильная идея, миссия и другие отмазки, чтобы не действовать. Вторым — нихрена не нужно. Именно поэтому задаю себе и фаундерам всего два вопроса: 1. Когда самоокупаемость? Идеально — вчера. 2. Что сделал, когда все сломалось нахрен? У каждого таракана есть своя история с хлопьями; у туриста — нет. И да, именно тараканы приносят «единорожьи» доходности. AirBnB, выбранная по критерию «точно не сдохнет», дала YC тысячи иксов. Вывод прост: в спокойные времена побеждают красивые. В турбулетные — тараканы. Угадайте, что ждет нас в ближайшие 10 лет?

Стартапов финансируют меньше, но оценивают намного дороже Carta сравнила венчурный рынок США в первой половине 2026 года с первой половиной 2019-го. Количество раундов сократилось на всех основных стадиях: на 5,5% на seed, на 15,5% на Series A и на 8,7% на Series B. При этом медианные оценки резко выросли. На seed они выше на 139,7%, на Series A на 142,5%, на Series B на 88,4%. Рынок стал более концентрированным. Инвесторы заключают меньше сделок, но готовы намного дороже оценивать компании, которые прошли отбор. То есть рост оценок не означает, что привлекать деньги стало легче. Капитал просто собирается вокруг меньшего числа самых востребованных стартапов.

Последние пару лет венчурный народ как-то озаботился концепцией “moat”, барьера для конкурентов. Раньше рынок всех беспокоил, а теперь, значит, ров – вернее, его обычное отсутствие. Если стартап что-то завайбкодил, то и кто-то угодно может завайбкодить то же самое. Нет защиты от копирования, беда, печаль, не надо этим заниматься, пусть основатель лучше на завод идет работать. Кажется, вся эта дискуссия яйца выеденного не стоит, всё просто очень. Есть рынки, где монополия более-менее неизбежна из-за сетевого эффекта или сильного эффекта масштаба или чего-то подобного. Социальные сети и маркетплейсы. Там moat – ты пришел первым и захватил поляну. Есть рынки, где монополию ничего не поддерживает – любой обычный SaaS, например. Там moat – ты пришел первым, захватил поляну и достаточно хорошо работаешь, чтобы её не продолбать. В принципе, ничто не мешает Dr. Pepper подвинуть Coca-Cola или новичку на рынке подвинуть Dr. Pepper. Но в жизни это происходит редко, только если лидер сильно тупит или конкурент реально революцию придумал – iPhone vs Nokia. Заметим, у Apple тоже нет никакого особенного рва, телефоны меняются на раз-два, данные перенести – вопрос пары часов. И как-то держится. Но если хочется сидеть на диване, ничего не делать, ни в чем не участвовать, то ров – неплохое оправдание, да. #простомысли

Target Global вновь инвестировал в американский ИИ-стартап Alta. Раунд А на $25 млн возглавил IN Venture при участии Mindset Ventures, Skywell Capital, LeumiTech77, Entrée Capital, Verissimo Ventures и нескольких бизнес-ангелов. Alta был основан в 2023 году. Стартап занимается развитием решений для работы с персоналом в сфере искусственного интеллекта. Он разработал большую языковую модель [LLM] для продаж и обучил своих виртуальных ИИ-агентов выполнять различные задачи. По собственным данным компании, это помогает бизнесу автоматизировать рутинные задачи, позволяя сотрудникам сосредоточиться на принятии стратегических решений и развитии коммуникации с клиентами. ИИ-помощники интегрируются с более чем 50 внутренними и внешними системами продаж и маркетинга, включая CRM, ERP и соцсети. В 2025 году Target Global совместно с Entrée Capital возглавил посевной раунд американского ИИ-стартапа на $7 млн. Target Global в 2012 году основали Михаил Лобанов и Александр Фролов. Он инвестирует в стартапы из разных сфер экономики, которые готовы к масштабированию. Всего в свои фонды Target Global привлек около $3,2 млрд и вложился в более чем 40 компаний, среди которых Delivery Hero, Auto1, Dreamlines, Prosper, Juno, Lemoncat, Blackmoon, DocPlanner, WeFox и т.д. @rusven

👩‍🚀 Олег Мансуров не теряет надежды собрать 2,1 млрд рублей на свой обанкротившийся космический стартап Космический стартап SR Space, который в прошлом году признали банкротом, продолжает собирать раунд на 2,1 млрд рублей. Причем основатель компании Олег Мансуров уверен, что собрать такой раунд реально.

«В России SR Rockets по технологическому заделу в этой сфере (многоразовые ракеты — прим.) пока впереди, но вопрос получится ли привлечь в ближайшее время следующий раунд инвестиций для завершения R&D», — написал Мансуров у себя в сторис.

Подождите, что значит «получится ли привлечь»? А разве попытка собрать раунд не закончилась провалом в 2024-м? Тогда SR Space собирала на площадке MOEX Start 1,5 млрд рублей, но собрала только 1,5% от нужной суммы — около 24 млн рублей. В августе 2025-го суд признал SR Space банкротом. Компания пыталась оспорить это в апелляции, но не получилось. В январе я насчитал претензий к головной структуре АО «СР Спейс» на 63 млн рублей. Но пару недель назад еще один кредитор Сергей Семенов заявил претензий на 18,5 млн рублей. А еще к «дочкам» есть претензии на несколько десятков миллионов рублей. Так какой раунд компания собирает сейчас? Я обратился за пояснениями к Олегу Мансурову. По его словам, они продолжают собирать все тот же раунд. Тогда в 2024-м, когда было собрано 1,5% от суммы, завершился предварительный сбор заявок на Pre-IPO раунд. А так сбор заявок на площадке Мосбиржи продолжался до июня 2025-го. И сейчас они продолжают сбор раунда. А как быть с банкротством? «Банкротство это вынужденная процедура, чтобы долги не увеличивались», — говорит Мансуров. А реально вообще собрать 2,1 млрд рублей? Мансуров уверен, что реально. «Для космоса вообще маленькие деньги, но для российского венчура чек, конечно, не маленький», — говорит основатель SR Space. Мансуров прислал справку по их раунду — можете почитать здесь. Там сказано, что SR Space нужно 200 млн рублей, чтобы погасить требования кредиторов, прекратить банкротство и возобновить работу. А для «полноценной реализации проектов холдинга» нужно 2,153 млрд рублей. В справке говорится, что тогда SR Space сможет рассчитывать на «дополнительное льготное софинансирование в рамках государственных программ поддержки в размере от 2,5 до 10 млрд рублей». Как хотят зарабатывать? Сейчас работают «над привлечением контрактов в России и дружественных странах». А еще пишут, что Россия по новому нацпроекту хочет запустить 1000 космических аппаратов — бюджет на это 4,7 трлн рублей. И SR Space рассчитывает получить часть этого бюджета — ведь у России нет ракет в достаточном количестве для этих целей. Звучит, конечно, как практически нереализуемая задача. Но основатель уверен. Какой ваш прогноз — соберет или нет? 🦄 — соберет! 🙈 — надо закрывать! @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Что делает фонд, если стартап не полетел? Обычно этот вопрос задают так: «А если компании все, конец, вы как-то выбиваете деньги из фаундеров обратно? Они вам что-то должны?» Но ответ: нет, ничего. Мы ничего не делаем, и основатели не остаются ничего должны. Если у фаундера не получилось, значит не получилось. Что происходит на самом деле, когда портфельная компания умирает? Фонд будет до последнего пытаться вернуть хоть что-то – продать технологии, код или команду. Но часто бывает так, что обратно приходит ноль, и это нормально. Коллекторством венчурные фонды не занимаются: инвестор разделяет риск с основателем. Более того, если фаундер на протяжении развития проекта боролся до конца, делал все что мог, ничего не скрывал и говорил все как есть – это хороший сигнал. Когда такой человек пойдет делать новую компанию, велика вероятность, что его поддержат прежние инвесторы. В венчуре репутация фаундера очень важна. За три года мы проинвестировали в 29 компаний, и пока не списали ни одной. Но рано или поздно это может случиться: так устроен любой венчурный портфель. В консервативном сценарии мы полагаем что половина компаний спишется. Списания – не то, чего стоит бояться в венчуре. Лучше опасаться обещаний, что их не будет.