Великолепная судебная хроника. Thrasio (агрегатор брендов Amazon, предпредыдущий любимчик венчурной общественности) зимой 2020-21 года собирала раунды на 250 и 100 миллионов долларов. Неаудированная отчётность показывала около $74 миллионов EBITDA за 2020 год. На запросы данных стартап отвечал, что любопытным стоит уступить аллокацию другим, а сигналом качества предлагал считать участие топ-фондов в предыдущем раунде. По договору аудит полагался до 20 апреля 2021 года — его не дали до июня 2022-го. Летом 2021 основатель продал собственных акций Thrasio «на сотни миллионов долларов» на вторичке — по свежей отчётности, которой у инвесторов не было. В сентябре его уволили. Аудит после этого показал вместо $74 млн EBITDA существенный убыток.  https://courts.delaware.gov/opinions/download.aspx?id=401830 P.S.: CEO — мужчина. P.P.S.: дело инвесторы проигрывают, слишком поздно подали иск, срок давности прошел.

Фонд Somersault Ventures под управлением Александра Невинского и Алекса Турбанова инвестировал в американский стартап с российскими корнями AlgoX2. Раунд на $10 млн возглавили Bessemer Venture Partners и Fin Capital при участии Alumni Ventures, Octave, Motivate VC и AAL VC. AlgoX2 в 2024 году основали Алексей Лебедев [ранее chief software architect Нью-Йоркской фондовой биржи], Владимир Парижский, который является членом IEEE [высшая ступень членства в Институте инженеров электротехники и электроники] и автором более чем 50 патентов, и Георгий Левин [серийный предприниматель, основатель платформы Getintent, которая была продана в 2019 году “Газпром-медиа”]. Стартап разрабатывает операционную систему для потоковой передачи данных [Data Streaming Operating System]. Решение объединяет потоковую передачу, обработку и хранение данных в одном движке. При этом бизнесу, использующему платформу, не нужно создавать отдельные инфраструктурные системы для работы с данными в реальном времени. AlgoX2 обеспечивает поддержку Kafka, Redis, NATS и MQTT. Somersault Ventures был создан в 2022 году. Его GP являются Алекс Турбанов и Александр Невинский. Фонд инвестирует в компании на ранних стадиях развития, которые работают в таких сферах, как SaaS, EdTech, FinTech, развлечения и e-commerce. @rusven

Шредингер Венчура Венчур (быть VC) это одновременно и трудный бизнес, и намного проще чем быть фаундером. Как-то раз один американский VC, бывший фаундер, отшутился на вопрос "не хотите ли назад стартапы делать?" Он ответил: "Не, придется снова работать" С другой стороны, это настолько трудный и гипер-конкурентный бизнес, что там целый термин "топ-квартиль" - означающий "Топ-25% из фондов". Часто эффективность фондов именно по показателям топ-25% фондов измеряют Почему? Потому что остальные 3/4 фондов никогда себя не окупят. Потом они уйдут. За ними придут новые, из которых 3/4 тоже проебут деньги. А топ-25% метрика это показатели среди тех, кто хоть что-нибудь заработал. ХОТЬ ЧТО НИБУДЬ! А так - все работы по-своему хороши и по-своему трудны. - где-то кодить надо и с клиентами по ночам созваниваться и постоянно смотреть за дашбордами и ФОТ команды - а где-то надо постоянно улетать / бухать / нетворкать / втираться в доверие И у тех, и тех по итогу мешки под глазами как у зомбарей.

Почему я назвал канал "Венчур по Понятиям" Этот кейс выше напомнил мне, что как бы вы не обгородились договорами и качаниями прав, все равно найдется способ все порешать по понятиям. Ну типа вон какие-то права есть у ребят в этой атомной компании, но вот появляется фактор - насколько у тебя много денег - насколько с тобой хотят дальше работать Вот на месте Day One в ситуации когда ты тот самый мелкий инвестор который поверил в компанию и она с тобой выстрелила (на твой капитал), я бы тоже старался пропушить сохранение прав и оставшийся капитал фонда сделать "all-in" в этот выстреливший юникорн. Но когда я увидел бы этот overwhelming opponent фактор, я бы тоже понимал, что придется не выебываться и уступить, хотя на бумаге ты в день первой сделки как бы о другом договаривался. В такой ситуации я бы скорее пришел к выводу что рычаг рычагом, а инвестиционные стратегии всегда ограничены капиталом Как пример: У меня кент был у которого трейдинг на скоростных транзакциях где-то на бирже в США. У них там прибыль около $500K в мес. Но мне признался, что если удвоить капитал (на который торги происходит), то нихуя $1M прибыли в месяц не будет ,ибо стратегия имеет свойство работать на определенных только интервалах обьемов. Так и тут в наши времена как будто бы если у тебя мелкий фонд на $10-20M долларов, то тебе вряд ли дадут поиграться в миллиардные игры, даже если ты договорился о правах. За исключением случаев, если ты мега-кент GP в Sequoia, авторитетный экзитнувший миллиардер или ведешь крутой All-in Podcast на миллионы подписчиков про венчур, желательно живешь в США и никогда даже не слышал о том, что такое Сыроварня на Красном Октябре или "Карта Тройка".

Фонд Somersault Ventures под управлением Александра Невинского и Алекса Турбанова инвестировал в финский стартап Comparables.ai. Раунд на $6 млн  возглавили Pragmatech Venture Capital и Araya Ventures при участии Purple Ventures, Gorilla Capital и hi5 Ventures. Comparables ai был образован в 2023 году. Стартап предоставляет корпоративным командам, фондам прямых инвестиций, консультантам по M&A и инвестбанкам ИИ-платформу для поиска и анализа перспективных проектов. Она объединяет данные о более чем 370 млн действующих компаний, включая их финансовые показатели, структуру владения, оценку стоимости, сделки по поглощению и подтвержденные контакты. Платформой пользуются более 50 тыс. специалистов в 30 с лишним странах.  Somersault Ventures был создан в 2022 году. Его GP являются Алекс Турбанов и Александр Невинский. Фонд инвестирует в компании на ранних стадиях развития, которые работают в таких сферах, как SaaS, EdTech, FinTech, развлечения и e-commerce. @rusven

🧑‍⚖️ Арбитражный суд сохранил венчурным фондам право на бизнес-ошибку Арбитражный суд полностью отказал в иске «Венчурных инвестиций» к фонду Sk Capital (бывший Skolkovo Ventures). Это первый из трех исков — по нему «Венчурные инвестиции» требовали с фонда 320 млн рублей. Давайте попробуем разобраться, почему это решение важно для индустрии. Начнем с предыстории. Владельцы «Венчурных инвестиций» скрыты из-за опасений санкций. Но многое указывает на то, что это правопреемник Российской венчурной компании (РВК). Этому есть ряд косвенных признаков, которые я разбирал в предыдущих постах — первый, второй, третий. Так вот у РВК и еще нескольких партнеров было несколько договоров инвестиционного товарищества с фондом Sk Capital. Срок этих договоров закончились — пошли иски. Первый — на 320,6 млн рублей, второй — на 67,6 млн рублей, третий — на 53,2 млн рублей. В чем конкретно претензия «Венчурных инвестиций», неизвестно. Компания настаивала на том, чтобы суды шли в закрытом режиме. И суд с этим согласился в каждом из исков. Но в пресс-службе Арбитражного суда говорили, что речь идет об убытках по договору инвестиционного товарищества. То есть получается, что «Венчурные инвестиции» хотели получить от Sk Capital деньги за убытки венчурного фонда. Кроме того, руководитель отдела юридического сопровождения M&A и корпоративных финансов «Яндекса» Екатерина Кватернюка заявляла, что, по сути, это дело о праве на бизнес-ошибку. Особенно в венчуре, где высок предпринимательский риск. И, по ее словам, если суд удовлетворит иск, это «будет иметь чудовищные последствия для российского венчура». Но вот сейчас суд полностью отказал в иске. Причин такого решения мы не узнаем. В решении говорится, что «судебный акт принят в закрытом судебном заседании». Но, похоже, арбитражный суд все-таки считает, что венчурный фонд может ошибаться и его инвесторы не могут с него требовать возмещения убытков. И решение, конечно, положительное. Правда, «Венчурные инвестиции» еще могут подать апелляцию. P.S. Два оставшихся иска еще рассматриваются, решения по ним нет. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Большой недельный пост 🎉 В этот раз подборка даже с бонусом о таинственном взрыве в 1991-м. Но про наши родные темы тоже есть интересное в нашем большом недельном посте. А вот, кстати, и он! 1️⃣ Исследование Kama Flow про перспективные ниши в AI и то, сколько дополнительного венчурного капитала нужно (спойлер — много) — ссылка 2️⃣ Про управляющего эндаумент-фонда, который изменил подход к диверсификации активов — ссылка 3️⃣ Алмас Абулхаиров рассказывает, как навайбкодил сервис, который уже стал зарабатывать. Про то, как родилась идея, как общался с клиентами и так далее — ссылка 4️⃣ Интервью с партнером Andreessen Horowitz про то, как они подыскивают фаундеров, в кого вложиться — ссылка 5️⃣ Как интернет-гиганты ищут другие пути для интернет-трафика, потому что конфликт в Красном море угрожает подводным кабелям между Европой и Азией — ссылка 6️⃣ Про hacker house, но не для молодых и голодных, а для предпринимателей, уже продавших один бизнес и переживающих кризис среднего возраста. Когда деньги уже не проблема, а делать что-то хочется — ссылка P.S. После новостей про «Яндекс» полез посмотреть на карте, где находится это Сасово. И рядом с городом отмечена достопримечательность «Воронка». Оказалось, что в апреле 1991-го что-то мощно взорвалось в полях, в квартирах шаталась мебель, повыбивало стекла. В поле осталась большая воронка диаметром 30 метров. Год спустя опять был взрыв, но слабее. Причины так и не выяснили. Вот здесь можно почитать подробнее. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Дайджест новостей ИТ-индустрии и венчурного рынка:  ✅Почти 250 млн рублей направит Московский венчурный фонд на развитие технологических компаний. Объем привлеченных соинвестиций составит 1 млрд рублей. Фонд объявил сразу о 4 сделках: 150 млн рублей в российский технологический холдинг “Концентрация”, который за 6 лет вырос из маркетплейса синтеза реактивов в экспресс-поставщика химии, расходных материалов и оборудования для лабораторий и производств; 45 млн рублей в биомедтех-компанию, которая входит в группу “Артген биотех”; 35 млн рублей в “Тангл”, которая разрабатывает цифровые решения для управления стоимостью, сроками и рисками объектов капитального строительства на основе достоверных проектных данных, 13 млн рублей “Гистографт”, разработавшую ген-активированный материал для костной пластики, разрешенный к клиническому применению.  ✅VK продала долю в 40% в платформе Intickets․ru. “Интикетс” фигурирует в исках к Say Agency о концертах Уэста в России как получатель средств от продажи билетов. Intickets․ru - система автоматизации продаж для учреждений культуры, билетных агентов и организаторов. Согласно информации СПАРК, 2 октября 2026 года 40% “Интикетс”, ранее принадлежавшие ООО “Компания ВК”, перешли ООО “ТКИ”. Последнее зарегистрировано в августе этого года и принадлежит Татьяне Кондратенко, которая напрямую владеет еще 60% “Интикетс”.  ✅AltaIR Capital Игоря Рябенького инвестировал в канадский ИИ-стартап Expertise AI. Раунд на CA$3,2 млн возглавил фонд UpHonest Capital при участии AMINO Capital, Welight Capital и UpScaleX. Expertise AI был основан в 2023 году. Стартап помогает компаниям развивать практические навыки работы с искусственным интеллектом и внедрять ИИ-агентов в продажи и клиентскую поддержку. ✅Фонд НТИ получил 3% в космической “дочке” АФК “Система” - ООО “Спутникс”. Изменения в ЕГРЮЛ были внесены 7 октября. “Спутникс” занимается разработкой и производством высокотехнологичных спутниковых компонентов и технологий. Ранее Владимир Евтушенков заявлял, что “крупнейшая частная спутниковая группировка”, которую строит АФК “Система”, составляет 116 спутников.  @rusven

Новости стартапов и венчурного рынка 28 сентября — 3 октября 2026 В связи с поездками я все никак не вернусь в регулярный режим публикации еженедельного обзора новостей про стартапы и венчурные инвестиции. На прошлой неделе я проанализировал ~100 новостей. Конечно было очень много новостей вокруг OpenAI, безопасности и регулирования. Но мое внимание остановилось на вот этих новостях. 1.OpenAI не видит смысла проводить IPO до того, как будет обеспечена безопасность нового поколения ИИ-решений, и привлекает $30B от частных инвесторов по оценке $1.4T. Это прям очень интересная новость. Сэм Альтман пока что не называет даты IPO, при этом переговоры о привлечении нового раунда инвестиций от частных инвесторов на сумму $30B в самом начале. Эту новость с одной стороны можно интерпретировать как высокий спрос и веру в компанию со стороны частных инвесторов. С другой стороны это напоминает бридж-финансирование, когда компания не дотянула до определенного майлстоуна, и нужно дополнительное финансирование, чтобы продлить runway.  Понятно, что непубличной компании проще вести бизнес, потому что она не обязана раскрывать всю информацию. Кроме того при размещении акций на бирже будет сложно конкурировать за деньги с Anthropic, который планирует выйти на биржу уже в ноябре 2026 года. Вообщем, после Нового года увидим, какая из двух гипотез будет правильной. 2. Shopify открыла кассу браузерным AI-агентам. Мы как раз обсуждали эту тему на нашей встрече в Лимассоле. Теперь агенты смогут самостоятельно делать за пользователей покупки в интернете. Я слежу с за развитием этой ниши с начала 2026 года. Несмотря на очевидную полезность этого решения, полгода назад этого рынка фактически не существовало, о чем мне рассказал один из знакомых венчурных фондов, который инвестировал в стартап, развивающий такие решения. Запуск решения от Shopify может дать новый импульс развитию рынка. Посмотрим, что будет дальше. 3. Индия инвестирует $11 млрд. в DeepTech. Правительство Индии утвердило программу Research, Development and Innovation (RDI) объёмом $11 млрд. на 6 лет. На первый финансовый год предусмотрено около $2 млрд. Среди приоритетных направлений — искусственный интеллект, квантовые технологии, робототехника, космос, биотехнологии, полупроводники и другие стратегические технологии. Признаюсь честно, я с замиранием сердца следил за полетом и посадкой индийского лунного космического аппарата. Мы даже сделали отдельно обзор индийского космического сектора (см. статью ниже). Очень воодушевляет прогресс страны в области DeepTech!  4. a16z: State of markets II. 30 сентября a16z опубликовала второй в этом году State of Markets. Ключевая мысль: AI-бум приводит к тому, что огромные прибыли крупнейших технологических компаний фактически превращаются в спрос на полупроводники, электричество, сети и другую инфраструктуру.  И финансируется это уже не только прибылью крупнейших технологических компаний, но всё чаще и за счет заемных средств. При этом всего 2% домохозяйств платят за ИИ всего $31 в месяц. Отдельно интересный факт про SaaS. Я помню, как в начале года многие писали о смерти этой бизнес-модели. Я тогда еще говорил, что не нужно спешить ее хоронить. Туман рассеялся. И действительно массовой замены SaaS навайбкоженными продуктами пока не происходит. Кроме того рекордные 75%+ SaaS компаний прибыльны, хотя и растут не так быстро. Ссылка на источники в первом комментарии.

20 венчурных фондов, которые инвестируют в стартапы без трекшена. 1. Kima Ventures (GP — Xavier Niel) — Software, AI, SaaS 2. Pareto Holdings (GP — Edward Lando) — Software, AI, FinTech 3. Village Global (GP — Utsav Somani) — Software, AI, Finance 4. FundersClub (GP — John Richards) — Software, AI, SaaS 5. Pear VC (GP — Mar Hershenson) — Software, AI, IT 6. Boost VC (GP — Adam Draper) — Software, AI, VR 7. Inflection Point Ventures (GP — Mitesh Shah) — AI, e-commerce, Health 8. IAN Group (GP — Padmaja Ruparel) — Software, Health, e-commerce 9. Innoangel Fund (GP — Zhou Quan) — AI, Manufacturing, Robotics 10. Tuesday Capital (GP — Patrick Gallagher) — Software, Internet, Mobile 11. TA Ventures (GP — Viktoriya Tigipko) — Software, Health, e-commerce 12. Afore Capital (GP — Gaurav Jain) — Software, AI, IT 13. Atlantic (GP — Christophe Maire) — Software, Health, AI 14. Invest Nebraska (GP — Ben Williamson) — Software, IT, Health 15. Fuel Ventures (GP — Mark Pearson) — Software, SaaS, IT 16. Investible (GP — Trevor Folsom) — Software, IT, AI 17. Genesia Ventures (GP — Soichi Tajima) — IT, Software, AI 18. Palm Drive Capital (GP — Seamon Chan) — Software, AI, Finance 19. Haystack (GP — Semil Shah) — Software, AI, IT 20. GSR (GP — Quynh Ho) — Blockchain, Crypto, Finance Этот пост Павла Гвай (Гвайя?) — фаундера Shizune, платформы для поиска инвесторов, раньше о ней писала по тегу #platform

AltaIR Capital Игоря Рябенького инвестировал в канадский ИИ-стартап Expertise AI. Раунд на CA$3,2 млн возглавил фонд UpHonest Capital при участии AMINO Capital, Welight Capital и UpScaleX. Expertise AI был основан в 2023 году. Стартап помогает компаниям развивать практические навыки работы с искусственным интеллектом и внедрять ИИ-агентов в продажи и клиентскую поддержку, “совершая переход от экспериментов к воспроизводимым бизнес-процессам”, которые становятся доступны для организаций из традиционных отраслей. В Expertise AI для агентов и рабочих процессов каждого клиента разворачивают отдельный виртуальный сервер. Клиенты сами выбирают используемые модели, включая решения с открытым исходным кодом и модели с открытыми весами. При этом учитываются требования к производительности, стоимости и эксплуатации технологии.  AltaIR Capital был запущен в 2005 году. Его объем составляет $500 млн. Фонд фокусируется на инвестициях в компании на ранних стадиях, которые ориентируются на глобальный рынок и обладающие потенциалом капитализации в $100 млн. @rusven

Почти 250 млн рублей направит Московский венчурный фонд на развитие технологических компаний. Объем привлеченных соинвестиций составит 1 млрд рублей. В рамках прошедшего на этой неделе Московского стартап-саммита фонд анонсировал сразу четыре сделки: АО “Концентрация” - 150 млн рублей Это российский технологический холдинг, который за 6 лет вырос из маркетплейса синтеза реактивов в экспресс-поставщика химии, расходных материалов и оборудования для лабораторий и производств. Сейчас компания развивает производство химического сырья и интермедиатов по всей России, в том числе собственное производство в Тульской области. Привлеченные средства планируется направить на развитие производственной и исследовательской инфраструктуры, запуск новых площадок и R&D-центра. ПАО ЦГРМ “ГЕНЕТИКО” - 45 млн рублей “Генетико” входит в группу “Артген биотех”. Компания работает в сфере медицинской генетики: развивает медико-генетический центр, лабораторную инфраструктуру и решения для диагностики и профилактики наследственных и социально значимых заболеваний. Полученное финансирование позволит расширить продуктовый портфель и лабораторные возможности, повысить эффективность производства, развивать партнерства и выходить на зарубежные рынки.  “Тангл” - 35 млн рублей Компания разрабатывает цифровые решения для управления стоимостью, сроками и рисками объектов капитального строительства на основе достоверных проектных данных. Решения "Тангл" позволяют проверять качество моделей, выявлять коллизии, контролировать соответствие требованиям проектирования, формировать ведомости объемов работ, сметную документацию и не только. Ими пользуются более 7 тыс. человек, реализовано свыше 2 тыс. строительных проектов по всей России. Финансирование поддержит коммерческий запуск PLANEX - решения по работе с проектной документацией и чертежами на базе ИИ, развитие продаж и модернизацию продукта. Согласно данным Rusprofile, ООО “Тангл” было создано в 2020 году. Гендиректор компании Андрей Белькевич владеет 67,35%. Еще 18,19% принадлежит Алексею Лобанову. 5,95% владеет АО “Малина Венчурс”. Александр Селиванов - 1,49%, Виталий Новожилов - 1,07%. Выручка организации за 2025 год составила 150 млн рублей, чистая прибыль - 2,1 млн рублей.  АО “Гистографт” - 13 млн рублей Компания также входит в группу “Артген биотех”. Она разработала ген-активированный материал для костной пластики, разрешенный к клиническому применению. Сейчас технология исследуется для лечения заболеваний позвоночника. Привлеченные средства направят на запуск серийного производства и завершение регистрации медицинского изделия. После регистрации планируется апробация “Гистографта” в московских медицинских организациях. @rusven