Рынки сегодня 🔶Сбербанк подал иск о признании Евротранса банкротом, следует из картотеки арбитражных дел. Напомним, в сентябре топливный оператор допустил фактический дефолт по всем бумагам. ➡️Что происходит с компаниями после просрочки по облигациям? 🔶Счетная палата выступила за увеличение налоговой нагрузки на золотодобытчиков. Ведомство объясняет это ростом мировых цен на золото и высокой рентабельностью отрасли. ➡️Как дела у Полюса? 🔶Мосбиржа с сегодняшнего дня понижает уровень листинга облигаций Самолета: бумаги переводятся из первого уровня в третий. ➡️Что такое уровни листинга и зачем они нужны? 🔶Морской экспорт угля из России в сентябре года сократился до 13,8 млн тонн (-17,4% по сравнению с августом и -4,2% год к году). Виной всему – приостановка поставок через черноморские порты и слабый спрос в Азии. 🔶Экспортные цены на российские азотные удобрения за неделю снизились до $390–413 за тонну (на 5-7%), вернувшись к уровням до брокировки Ормузского пролива. Причиной стал демпинг китайских производителей, которые наращивают экспорт удобрений. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚡️Минфин увеличит покупки валюты и золота более чем в пять раз С 7 октября по 6 ноября ведомство направит на покупку иностранной валюты и золота ₽279,42 млрд. ❗️Ежедневный объем операций составит ₽12,7 млрд. Для сравнения: с 7 сентября по 6 октября Минфин покупает валюту и золото всего на ₽2,5 млрд в день. При этом дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в октябре ожидаются на уровне ₽289,46 млрд. Из этой суммы вычтено отрицательное отклонение по итогам сентября в размере ₽10,04 млрд.

🚀По словам аналитиков Market Power, для рубля это потенциально негативный сигнал. При прочих равных условиях увеличение покупок валюты и золота со стороны Минфина означает дополнительный спрос на валютные активы и может создавать давление на рубль.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚡️ Блестящий рекорд: КНР импортировала 1000 тонн золота с начала года Китай с января по август импортировал более 1000 тонн золота, поставив рекорд — это больше, чем страна закупила за весь 2025 год. Об этом пишет Bloomberg. Такой взрывной рост связывают с высоким инвестиционным спросом. Цены на золото на внутреннем рынке Китая немного превышают мировые — а это дополнительный стимул поставки драгметалла. Импорту также способствовали укрепление юаня к доллару и снижение мировых цен на золото. На этом фоне китайские регулирующие органы увеличивают квоты на ввоз металла. Народный банк Китая в августе увеличил золотые запасы на 650 тыс. унций, что стало крупнейшей закупкой регулятора с 2023 года. На начало сентября официальные золотые резервы КНР составляли около 2366 тонн, или 8% от мировых запасов золота. По этому показателю Китай занимает шестое место в мире. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2 266 пунктов (+0,5%); - РТС: 828,1 пункта (+1%); - RGBI: 113,79 пункта (-0,01%). ➡️ Индексы в реальном времени 📌 Главное к этому часу 🔶 Елисейский дворец сообщил, что американские переговорщики увидели готовность России возобновить переговоры после выборов в Госдуму в середине сентября. Официального подтверждения Москвы пока нет. • Эмиссар Штатов Стив Уиткофф заявил о значительном прогрессе и подготовке дополнительных трехсторонних переговоров России, США и Украины. Сроки встреч он не назвал. 🔶 Совет директоров ПИК проголосовал за делистинг акций, цена выкупа у несогласных миноритариев — ₽537,9 за акцию. Это ниже, чем цена, по которой мажоритарий — АО "Недвижимые активы" — реализует право требования выкупа еще не принадлежащих ему бумаг (менее 2% капитала). Она составляет ₽551,4 акция. 🔶 Евротранс ушел в фактический дефолт по всему массиву публичного долга. Причиной неисполнения обязательств эмитент называет "временную нехватку свободных денежных средств на счетах из-за неравномерного поступления выручки". • Также троих топ-менеджеров Евротранса заключили под стражу по делу о хищении моторного топлива, принадлежащего подмосковному главку МВД. Кроме того, задержан председатель СД компании Игорь Мартышов. 🔶 Йеменские хуситы нанесли удары по нефтяной инфраструктуре Saudi Aramco в саудовском Джизане. Причиненный ущерб пока оценивается, поэтому влияние атаки на поставки неизвестно. Brent подорожала и превысила $98 за баррель впервые с 24 июля. 🔶 Goldman Sachs предупредил о возможном росте Brent до $120 за баррель, если атаки на суда на Ближнем Востоке участятся. 🔶 ЦБ Китая приобрел в августе 650 тыс. тройских унций золота и увеличил резервы до 76,7 млн унций. Запасы достигли максимума с октября 2023 года, а закупки регулятора поддерживают спрос на металл. 🔶 ЦБ установил официальный курс доллара на 8 сентября на уровне ₽86,2 (-₽0,4). Евро подешевел до ₽100,2, юань упал до ₽12,9. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚙️ Полюс решил скрыться Золотодобытчик отчитался по МСФО за полугодие Полюс (PLZL) ➡️Инфо и показатели Результаты • выручка: $4,7 млрд (+27%) • чистая прибыль: $829 млн (-59%) • САРЕХ: $946 млн (+2%) • чистый долг/EBITDA: 1,1х (против 1,0х за 1п25г) • производство золота: 1,28 млн унций (-2%). Бумаги Полюса (PLZL) падают на 2,5%.

🚀Мнение аналитиков МР Отчет Полюса в этот раз больше похож на квест: часть привычных показателей компания почему-то решила не показывать. EBITDA, например, теперь остается где-то за кулисами — хотя раньше с раскрытием таких данных проблем не было. Поэтому разбирать изменения приходится почти на ощупь. Продажи золота оказались ниже ожиданий, а часть металла осела в запасах — из-за этого выручка также не дотянула до прогнозов. Расходы при этом выросли, но почему именно — компания тоже не раскрыла. С дивидендами все проще: уже сообщалось, что Полюс вряд ли будет платить их до 2030 года, пока деньги нужны на крупные инвестпроекты. В ситуации, когда картину из приходится собирать по крупицам, мы не готовы делать выводов по компании. Поэтому предпочтем забыть про акции Полюса до следующего полноценного отчета. Тогда и вернемся к фундаментальной оценке.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚙️ЮГК: все решает оферта Золотодобытчик отчитался по МСФО за полугодие Южуралзолото (ЮГК, UGLD) ➡️Инфо и показатели Результаты: • выручка: ₽84,1 млрд (+90%); • EBITDA: ₽38,1 млрд (+147%); • чистая прибыль: ₽15,4 млрд (+111%); • чистый долг: ₽69,2 млрд (-17%); • чистый долг/EBITDA: 1,06х (против 1,97х за 1п25г). Бумаги ЮГК (UGLD) незначительно растут.

🚀Мнение аналитиков МР Рост обеспечили сразу два фактора: объем реализации золота увеличился на 42% г/г, а средняя цена реализации — примерно на 34%. При этом сейчас динамику акций в первую очередь определяет предстоящая оферта миноритариям. Котировка постепенно приближается к цене выкупа — 74,3 копейки, поэтому существенного потенциала роста до завершения оферты мы не видим. Инвесторы, которые сейчас склоняются к тому, чтобы сохранить бумаги, а не сдавать их по оферте, рассчитывают на то, чтобы при дальнейшем росте цен на золото бизнес ЮГК окажется в плюсе. Логика в этом, безусловно, есть: главный защитный актив растет, мировые Центробанки продолжают его закупать. Однако кроме этого фундаментального фактора не следует забывать и о спекулятивном: стратегия ЮГК, дивидендная политика и отношение новых владельцев к миноритариям пока неизвестны.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

⚙️ Селигдар: долг тает на фоне золотого ралли Производитель золота отчитался по МСФО за полугодие Селигдар (SELG) ➡️Инфо и показатели Результаты • выручка: ₽41,7 млрд (+47%) • EBITDA: ₽20,8 млрд (+80%) • чистая прибыль: ₽3,4 млрд (против убытка в ₽2,2 млрд за 1п25г) • чистый долг/EBITDA: 2,87х (против 3,26х за 1п25г) Бумаги Селигдара (SELG) растут на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР Результаты ожидаемо положительные на фоне высоких цен на золото: средняя цена реализации выросла примерно на 30% г/г. Также отметим рост объемов производства и заметное улучшение результатов оловянного дивизиона. Во 2 полугодии ждем дальнейшего роста за счет сезонности производства и выхода на мощность золотоизвлекательной фабрики "Хвойное" в Якутии. Значительная часть обязательств номинирована в золоте и фактически является естественным хеджем для производителя. Поэтому снижение чистого долг/EBITDA до 2,9х считаем более показательным, чем динамику абсолютного долга. Денежный поток пока остается слабым, но основная причина — оборотный капитал. До его изменений операционный поток вырос до ₽13,6 млрд (+142%), однако ₽11,6 млрд ушло в рост запасов. В частности, золото на стадии переработки выросло на ₽9,6 млрд, до ₽27,9 млрд, на фоне роста добычи, тогда как продажи растут медленнее. При текущей долговой нагрузке не ожидаем значимых дивидендных выплат. На акции смотрим нейтрально. Главное для компании — чтобы продолжилась позитивная операционная динамика. Но даже в этом случае апсайд ограничен налоговыми рисками в секторе.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Ну что, докладываю вам, как тут у нас дела с Демычем и его финансовой грамотностью. 0. Взяли все его накопленные средства и разделили, как я писал в мае. 1. Демыч красавчик, что четко и системно продолжает с моей помощью разделять все поступающие средства по счетам. 2. Мы чуть-чуть скорректировали схему еще на старте и Делим его средства на 4 части: - наличные - тратит по своему усмотрению - вклад - золото - и акции (как видите, хорошо, что взяли золото😁 Не грустите, мы же в долгую тут) Не могу сказать, что он прямо горит энтузиазмом и интересуется, че как у него там дела и что же мы там покупаем. Хотя пару раз пошутил над Наташкой, что пусть почаще покупает на ОЗОН, чтобы его акции в фонде росли) В целом, считаю, что сама по себе идея хороша) Все это все еще не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А вы сами инвестируете в фондовый рынок? 😭 - даааа…зачем ты напомнил 🦄 - еще бы: выйду на пенсию в 35! Ну или в х5 🙈 - инвестирую в неотгулянные отпуска на работе

Тренды денег. Откуда и куда сейчас перекладываются инвесторы и почему 1. Вклады РФ → длинные ОФЗ, замещающие облигации и дивидендные акции. Почему? Ставка ЦБ падает, планово до 12% к концу года, рубль планово дешевеет. 2. Из бумажных активов в реальные актиквы. По акциям не платят дивиденды, а зачем платить если можно развивать свой бизнес и скупать конкурентов? По облигациям доходность не такая космическая, как ожидалась, потому что государство и корпорации все время занимают деньги и сбивают привлекательность предыдущих выпусокв. В итоге недвижимость и собственный бизнес выглядят интереснее, всяких там бумажных обещаний. 3. Из американских гособлигаций (Treasuries) в золото. ЦБ многих стран мира перестали доверять нерушимому доллару и пытаются откатиться обратно к золоту. 4. Венчурные деньги практически полностью идут в ИИ-инфраструктуру, роботы, чипы, дата-центры, энергетику, логистические центры, военные технологии. Все остальное за бортом. Я уже пол года не видел интересных инвестиций в EdTech, например. А у вас какие настроения? #tweekly

Рынки сегодня 🔶 США и Украина обсудили возможное прекращение ударов в воздухе. Предложение о введении режима прекращения огня в небе планируют представить России в рамках нового раунда мирных инициатив. 🔶 Прекращение взаимных ударов США и Ирана продолжается с пятницы. СМИ пишут, что стороны сохраняют контакты через страны-посредники. На этом фоне нефть Brent упала ниже $92 за баррель (сентябрьский фьючерс). 🔶 Запрет на экспорт бензина из России продлят до конца года. Одновременно РФ договорилась с Казахстаном о возможных поставках излишков топлива на российский рынок. 🔶 Новый пакет санкций ЕС вряд ли существенно повлияет на российских золотодобытчиков, пишут СМИ. Экспортеры уже переориентировали поставки на Китай, Индию, Турцию и ОАЭ. 🔶 Металлургический уголь в портах Дальнего Востока за месяц подешевел из-за слабого спроса на сталь в КНР и убытков китайских металлургов — на 7,5%, до $148 за тонну. Эксперты ожидают снижения цен еще на 10–20% во 2 полугодии. 🔶 США в январе-мае увеличили импорт российских удобрений до рекордного за период уровня — более $1 млрд. РФ стала вторым крупнейшим поставщиком удобрений в Штаты, на первом месте Канада ($1,8 млрд), на третьем — Саудовская Аравия ($318,3 млн) 🔶 Три золотых месторождения Полюса признаны самыми крупными в РФ: Сухой лог (2770 тонн), Наталкинское (1385 тонн) и Олимпиадинское (949,4 тонн). 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

Рынки сегодня 🔶 Часть российских НПЗ возобновила продажи топлива на бирже. Объемы оптовых торгов растут, неудовлетворенный спрос сокращается, а ситуация на части АЗС стабилизируется. 🔶 По итогам полугодия спрос на сталь в РФ сократился на 7,5%, за 2 квартал — на 3,5%, сообщил гендиректор Северстали Александр Шевелев. Абсолютных цифр он не назвал. ➡️ Разбираем отчет компании за полгода 🔶 Россияне все активнее пользуются кредитными линиями МФО. По данным ЦБ, по итогам 1 квартала задолженность по таким продуктам достигла ₽86 млрд, увеличившись почти в четыре раза год к году. 🔶 Золотой запас Банка России сократился до минимума с февраля 2020 года — 73,4 млн тройских унций. С начала года ЦБ реализовал 1,4 млн тройских унций золота. 🔶 Глава ФБР Кэш Патель планирует посетить Россию в октябре, пишет Politico. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

💰 Полюс: четыре года без дивидендов Золотодобытчик может приостановить выплаты до 2030 года Как отмечается в релизе компании, такую рекомендацию менеджмент намерен представить совету директоров. Компания сфокусируется на реализации инвестпроектов, в том числе проектов роста. Также рекомендация связана с высокой стоимостью долга, ростом производственных издержек, в том числе в связи с увеличением налоговой нагрузки, снижающейся ценой на золото на фоне неопределенности ДКП мировых центральных банков, а также с рисками пересмотра графиков реализации инвестпроектов. Бумаги Полюса (PLZL) отреагировали резким падением на 22%.

🚀 Мнение аналитиков МР Решение компании выглядит странным. По нашим оценкам, в текущей конъюнктуре в 2026-2027 годах компания может придерживаться дивполитике и выполнять инвестпрограмму. Однако ключевая ставка по-прежнему высокая, и, кажется, что ЦБ не спешит снижать ее высокими темпами. С учетом этого прогнозное финансирование, по мнению компании, стало выше, а возможность привлекать долг — ниже. Кроме того, есть вероятность, что золотодобытчик ожидает каких-либо дополнительных налогов, под которые и "готовит" деньги. А еще на решение могла повлиять цена на золото, которая перешла к снижению. Однако мы допускаем, что компания может вернуться к выплате дивидендов и до 2030 года при улучшении конъюнктуры: более дешевых кредитов и более высокой цены на золото.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX