Хороший Патель у Пателя вышел на днях:
- Антропик сделал свой первый прибыльный квартал, Q3 скорее всего будет прибыльным для OpenAI
- в 2024 инвестиции в ДЦ от лаб были порядка $10 миллиардов, в следующем году это будет больше триллиона (от себя добавлю, что венчур сменился на debt)
- кроме SpaceX и Meta, которые строят свои собственный гигаватты, и продают антропику по $40В+, что конечно сильно выгоднее чем строить на кредитные деньги
- маржа у лаб выросла в разы на последний год: в среднем они зарабатывают $50 млн выручки на каждый мегаватт мощностей. Они тратят $10м на мощности, генерируют огромную маржу и реинвестируют в тренировку новых моделей
- к концу следующего года 50% всех новых вводимых мощностей будут принадлежать 2-3 топ лабам (~25 гигаватт ИИ вычислений)
- НО, в среднем каждые 2 года эффективность для ИИ новых вводимых вычислений удваивается
- спрос растет все еще быстрее: каждая новая модель открывает больше возможностей для извлечения ценности, НО есть тренд к замедлению: OAI затормозили тренинг моделей на 2 недели, Антропик не показывает «модель 2» (Mythos 2) даже внутри, лучшая модель доступная на рынке сегодня была создана в феврале, но в лаб внутри есть куда более сильные версии
- даже если лабы могут генерировать $100М на мегаватт, они все равно будут тратить большую часть ресурсов на тренировку, а не инференс, потому что в AGI+RSI куда больше денег, чем просто продажу токенов условного Мифос 2
- Дилан говорит, что за последние 3 месяца лабы последовательно снижали процент мощностей для клиентов и повышали процент для R&D
- текущие планы новых мощностей доходят до 100 гигаватт в 2029 году (чтобы это случилось, это должно привести к 10%+ роста ВВП в США, что является кардинально другой макроэкономической ситуацией по сравнению со всем что было в этом веке)
- Китай в этом же году будет иметь ~50 гв, но эффективность каждого ватта будет ниже из-за все еще существующего отставания в чипах
- для 100 гигаватт в 29-30 годах (в каждом!) потребуется ~$5 триллионов кеша инвестиций в чипы, дц, энергию. Но ни у одной ИИ компании нет столько денег. Это вопрос уже политики, кредитных рынков, гос инвестиций. Эти ~$10 трлн инвестиций за следующие 3 года придут в первую очередь из FCF и кредитов, все остальное скорее приятный бонус.
- это реально, но это значит что эти триллионы НЕ пойдут в потребительские кредиты, приватный кредит, ипотеки, другие инфраструктурные проекты, обслуживание гос долга
- всем, кроме США, кажется, в этом мире тотальная п*зда, потому что у них нет таких развитых кредитных и финансовых рынков, большой долг, отсутствие проприетарных моделей и лаб
- важно понимать, что акселерация это не закон: регуляторы, политики и прочие зумеры в достаточном количестве могут создать социальную атмосферу в сторону меньшей экономической эффективности, но более плавного роста
- НО ни одна социальная идея не выживает после столкновения с фин рынками. Любой, самый оголетлый, политик и популист публично откажется от своих слов за бонды под 8% или кредит под 20% (который с радостью привлекает Антропик уже сегодня, ибо уверен, что заработает х3 в год на каждый вложенный доллар)
- в конце интересная спекуляция на тему: экономика США удваивается каждый год, ставка десятки процентов, S&P должен торговаться по 2-3х выручки всех компаний, потому что AGI оптимизирует и делает легче повторение, НО даже в таком сценарии и при наличии сверхспособных моделей экономика будет требовать больше времени для адаптации именно из-за социальных процессов и из-за того что весь мир, грубо говоря, будет пытаться остановить ИИ
Очень рекомендую
послушать целиком эпизод (и три предыдущих с ним же), чтобы понять почему лабы уверены, что они смогу зарабатывать триллионы долларов выручки в год и до какой степени они готовы пойти на экстремальные
