🏦 БСПБ: маржа идет вслед за ставкой Банк отчитался по МСФО за полугодие Банк Санкт-Петербург (BSPB) ➡️Инфо и показатели Результаты за 2 квартал • чистый процентный доход: ₽18,2 млрд (-6,6%); • чистый комиссионный доход: ₽3,1 млрд (+10,7%); • выручка: ₽23,4 млрд (-7,7%); • операционные расходы: ₽8,8 млрд (+34,1%); • чистая прибыль: ₽5,6 млрд (-38,6%); • ROE: 10,1% (против 17,0% за 2кв25г). Результаты за полугодие • чистый процентный доход: ₽36,6 млрд (-7,2%); • чистый комиссионный доход: ₽5,9 млрд (+6,1%); • выручка: ₽46 млрд (-9,3%); • операционные расходы: ₽15,8 млрд (+28,4%); • чистая прибыль: ₽16,5 млрд (-33%); • ROE: 15,3% (против 24,0% за 1п25г). Набсовет рекомендовал дивиденды за полугодие: ₽19,17 на обыкновенную акцию и ₽0,22 на привилегированную. Дата отсечки — 5 октября. Обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург (BSPB) растут на 1%, привилегированные (BSPBP) — не реагируют.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты Банка Санкт-Петербург слабые, но в целом иного никто и не ждал. Давление на прибыль оказывают снижение чистого процентного дохода, рост расходов и отчислений в резервы. Во 2 квартале расходы на резервы составили ₽6,9 млрд, а за полугодие выросли до ₽8 млрд (+17,6%). Банк отметил ухудшение финансового положения ряда заемщиков, повысив прогноз по стоимости риска с 1,5% до 2% в годовом выражении. Рост кредитных рисков продолжить ограничивать динамику прибыли. Чистый процентный доход за полугодие снизился на 7,2%. На процентную маржу давит высокая доля кредитов с плавающими ставками: по мере снижения ставок доходность такого портфеля переоценивается вниз, тогда какстоимость фондирования может снижаться медленнее. Словом, эффект от смягчения денежно-кредитных условий, который как манны небесной ждут банки с высокой долей розницы, для процентных доходов БСПБ оказывается ограниченным. При этом операционные расходы растут, опережая динамику выручки, что ухудшает операционную эффективность банка. Это уже отражается в прогнозе: БСПБ повысил ожидаемое отношение расходов к доходам (CIR) — 36-37% вместо 35-37% ранее. Банк, впрочем, сам признает, что пик его прибыльности остался позади: прогноз чистой прибыли на год снижен с ₽35 млрд до ₽30 млрд. Для инвесторов это недвусмысленный сигнал о том, что давление на процентную маржу и рост расходов продолжатся. При этом результаты соответствуют ожиданиям рынка. БСПБ — это банк, который генерирует максимум прибыли при высокой ключевой ставке за счет высокой доли бесплатных остатков и кредитов с плавающей ставкой. Когда ставки идут вниз, маржа сокращается. У БСПБ по-прежнему отличная бизнес-модель, которая позволила ему "жировать" в тяжелые для банковской розницы годы. Но сейчас не его время. Поэтому мы сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX