В июле российские «неквалыi» вывели из фондов облигаций ₽88,9 млрд — это крупнейший месячный отток за всю историю наблюдений с 1998 года, пишет РБК со ссылкой на данные InvestFunds. Причина — расхождение ожиданий рынка с решением ЦБ: инвесторы рассчитывали на более активное смягчение денежно-кредитной политики, но регулятор снизил ключевую ставку лишь до 14% и одновременно ужесточил сигнал по дальнейшим шагам.

Освободившиеся средства инвесторы перекладывают в фонды денежного рынка и, что удивительно, в фонды акций — несмотря на продолжающееся снижение российского рынка акций. Это меняет расклад на рынке коллективных инвестиций, где до июля фонды облигаций почти полтора года были одним из самых популярных инструментов.

• До июля фонды облигаций оставались одним из самых востребованных инструментов у частных инвесторов на протяжении почти полутора лет.
• По данным Market Power, чистый приток в фонды денежного рынка в июле достиг ₽33,7 млрд — максимум с начала года и в 3,5 раза выше среднемесячного уровня за 1 полугодие; при этом Market Power (со ссылкой на СМИ) в другом материале приводит цифру притока ₽99 млрд — источники расходятся в оценке.
• Фонды акций впервые с начала года показали чистый приток средств, хотя фондовый рынок продолжает снижаться.
• Механизм фондов денежного рынка: они вкладывают деньги в краткосрочные сделки РЕПОi — предоставляют средства под залог ценных бумаг на несколько дней и получают их обратно с небольшим доходом, который отражается в цене пая; продать пай можно в любой торговый день, доходность следует за ставками RUSFAR и RUONIAi.
• Риск облигационных фондов: если доходности новых облигаций растут, старые бумаги с более низким купоном дешевеют, что снижает стоимость пая фонда — особенно если в портфеле много длинных облигаций.
• По мнению экспертов, июльский отток из облигационных фондов может оказаться разовым явлением, а часть инвесторов в дальнейшем переключится на фонды с плавающей ставкой.