ЦБ РФ ввел надбавку 250% к коэффициентам риска по секьюритизированным облигациям

🚀 Конец легкой разгрузке: зачем ЦБ закручивает гайки секьюритизации Банк России с сегодняшнего дня ввел надбавку 250% к коэффициентам риска по вложениям банков в секьюритизированные облигации. Такая же надбавка будет действовать для требований банков к специально созданным компаниям, которые выпускают эти облигации. Разбираемся, что это значит и зачем регулятор это делает

🔶 Столько стоит риск? У банков есть разные активы: например, государственные облигации, кредиты компаниям, потребительские кредиты и так далее. Все они разные по уровню риска, поэтому для каждого и применяется свой коэффициент риска, установленный Банком России. Коэффициент показывает, какую величину актива банк должен учитывать при расчете достаточности собственного капитала. Или, если совсем на пальцах, — показывает, сколько рублей собственного капитала банку нужно иметь на каждые ₽10 такого актива. Допустим, банк выдал кредит на ₽100 млн. При коэффициенте риска 100% в расчете учитывается вся сумма — ₽100 млн. При коэффициенте 50% — только ₽50 млн. Чем выше коэффициент риска, тем больше капитала банку требуется под такой актив.

🔶 Что делает надбавка? Надбавка просто увеличивает коэффициент риска, установленный для конкретного актива. Например, если для актива на ₽100 млн базовый коэффициент риска, который применяется к активу изначально, составляет 100%, а ЦБ устанавливает надбавку 250%, итоговый коэффициент риска составит 350%. В этом случае при расчете требований к капиталу актив будет учитываться как ₽350 млн. Для секьюритизированных облигаций базовый коэффициент риска обычно низкий — от 15% для старшего транша. Новая надбавка ЦБ существенно повышает требования к капиталу: • для банков-инвесторов, которые покупают такие бумаги, итоговый коэффициент риска вырастет примерно до 52%. • для банков-оригинаторов, которые передали кредиты в секьюритизацию и оставили у себя наиболее рискованные (младшие) доли выпуска, итоговый коэффициент риска может достигать 315%. Надбавки могут регулярно пересматриваться, а их величина зависит от конкретного вида актива и уровня риска. Поэтому перечислять их все в одном материале смысла нет – важно понимать сам принцип их работы.

🔶 Зачем ЦБ делает это? Как всегда, регулятор делает то, для чего он и нужен — регулирует. Банк России использует такой механизм, когда считает, что определенный сегмент кредитования или другие операции могут создавать повышенные риски для банковской системы. Конкретно в этом случае ЦБ прямо говорит, что банки чересчур разогнались по сделкам с секьюритизацией потребкредитов. Только за 2023-2026 годы кредитные организации “насекьюритизировали” 64 выпуска облигаций на сумму ₽1,5 трлн. Секьюритизация — это передача банком уже выданных кредитов специализированному финансовому обществу (СФО), которая выпускает облигации, обеспеченные платежами заемщиков, и продает их инвесторам. Банк же получает деньги от инвесторов сразу, а не ждет несколько лет, пока заемщики вернут кредиты. При этом кредиты формально уходят с баланса банка, поэтому снижается объем активов, под которые банку нужно держать капитал. Высвободившийся капитал можно использовать для новых кредитов. ЦБ отмечает, что зачастую львиная доля — вплоть до 100%! — эмитированных банком облигаций удерживается другими банками и недвусмысленно подозревает, что таким образом банки просто взаимно разгружают капитал друг друга, нивелируя эффект от макропруденциальных надбавок, которыми ЦБ сдерживает рост розничного кредитования. Вот регулятор и говорит: "Притормозите!" Более высокая надбавка делает такие операции более требовательными к собственному капиталу банка и может сдерживать слишком быстрый рост секьюритизации.

#инвестликбез 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX