🏦 ЦБ: сохранить, нельзя понизить Главное событие недели — заседание Банка России по ключевой ставке в пятницу. Какое решение примет регулятор и чего ожидать инвесторам — разбираются аналитики Market Power. ❗️ Главное Мы ожидаем, что 24 июля регулятор сохранит ставку на уровне 14,25%. Такой же сценарий сейчас является базовым и для рынка.

🔶 Почему? Главная причина — ухудшение инфляционной картины за последний месяц. На рост цен заметно повлияла ситуация на топливном рынке: ускорилась не только общая инфляция, но постепенно начинает расти и базовая. Одновременно выросли инфляционные ожидания населения и бизнеса, а ЦБ неоднократно подчеркивал, что внимательно следит за этими показателями и не намерен игнорировать подобные риски. Дополнительным аргументом в пользу сохранения ставки остается неопределенность с бюджетной политикой. Минфин уже сообщил, что возврат к сбалансированному бюджету откладывается до 2029 года. Кроме того, денежная масса продолжает расти быстрее, чем рассчитывал Банк России, что также ограничивает возможности для смягчения ДКП.

🔶 Что дальше? Мы ожидаем, что риторика ЦБ станет более осторожной. Если раньше регулятор допускал дальнейшее снижение ставки уже на ближайших заседаниях, то теперь сигнал, скорее всего, будет нейтральным. Считаем, что ставка на ближайших заседаниях останется на уровне 14,25%, а затем возможно первое снижение — до 14% — на заседании в декабре. Если инфляция продолжит ускоряться, нельзя исключать и более жесткий сценарий с повышением ставки.

🔶 Что будет с инвесторами? Для вкладчиков и заемщиков заседание вряд ли станет поворотным. Мы не ожидаем заметного изменения ставок по депозитам и кредитам — банки, скорее всего, сохранят текущие условия. При этом вклады по-прежнему позволяют зафиксировать высокую доходность, а стоимость кредитов останется высокой еще достаточно долго. Для финансовых рынков решение также вряд ли станет сюрпризом, поскольку оно уже во многом заложено в цены. Существенной реакции рубля, акций или облигаций мы не ждем.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX

🏦 Греф: высокая ставка "переохладила" экономику России По словам главы Сбера, реальные процентные ставки сейчас находятся на уровне около 10%, что допустимо лишь как краткосрочная мера для охлаждения экономики. Греф считает, что экономика уже «переохлаждена», поэтому Банк России должен перейти к снижению ставки. Он отметил, что часть инфляционных факторов носит нерыночный характер, и бороться с ними исключительно с помощью жесткой денежно-кредитной политики неэффективно. Глава Сбера добавил, что высокая стоимость заимствований уже оказывает давление на экономику: инвестиции сократились более чем на 14%. В этих условиях, считает Греф, вместо сохранения высокой ставки необходимо смягчать денежно-кредитную политику, чтобы поддержать экономический рост. 📍 Подписаться на канал | Мы в MAX