The Wall Street Journal изучила отчётность девяти крупнейших американских технологических компаний и обнаружила около $3 трлн будущих обязательств, связанных в основном с ИИ-инфраструктурой, которые пока не отражены на балансах. Для сравнения — официальные капитальные расходыi этих же компаний за последний год составили лишь около $600 млрд.

Речь не о скрытой бухгалтерии: суммы раскрыты в примечаниях к отчётности, но не попадают на баланс. Проблема в том, что если спрос и выручка от ИИ не оправдают ожиданий, компании всё равно будут обязаны платить по уже законтрактованным дата-центрам, чипам и оборудованию — то есть реальная ставка индустрии на ИИ намного больше, чем показывают привычные цифры капзатрат.

• $1.2 трлн из общей суммы — аренда дата-центров, которая ещё не началась
• $1.9 трлн — долгосрочные контракты на чипы, оборудование, электричество и прочую инфраструктуру
• У Alphabet объём таких обязательств к концу июня достиг $811 млрд против $332 млрд тремя месяцами ранее
• Многие из этих контрактов нельзя будет просто отменить, если рынок ИИ окажется слабее ожиданий
• Источник данных — анализ WSJ отчётности девяти крупнейших американских технологических компаний