⚙️ Северсталь закалилась, но не раскошелилась
Металлург в третьем квартале 2026-го
нарастил прибыль и рентабельность, но вновь оставил акционеров без дивидендов
Северсталь (CHMF)
➡️
Инфо и показатели
🔶Результаты за 3 квартал
• выручка: ₽173,5 млрд (-3% г/г);
• EBITDA: ₽40,0 млрд (+13% г/г);
• рентабельность по EBITDA: 23% (+3 п.п. г/г);
• чистая прибыль: ₽15,2 млрд (+17% г/г);
• свободный денежный поток (FCF): ₽42,6 млрд (против ₽7,3 млрд годом ранее);
• инвестиции: ₽23,2 млрд (-42% г/г).
🔶Результаты за 9 месяцев
• выручка: ₽488,4 млрд (-10% г/г);
• EBITDA: ₽82,3 млрд (-28% г/г);
• рентабельность по EBITDA: 17% (-4 п.п. г/г);
• чистая прибыль: ₽19,3 млрд (-61% г/г);
• свободный денежный поток (FCF): -₽27,6 млрд (против -₽21,8 млрд годом ранее);
• инвестиции: ₽77,2 млрд (-39% г/г);
• чистый долг: ₽49,6 млрд (на 30.09.2026);
• чистый долг / EBITDA: 0,47x.
❗️️️️️️️Северсталь решила не выплачивать дивиденды за отчетный период из-за отрицательного свободного денежного потока (FCF). По итогам всего года компания также ждет отрицательный FCF.
🚀
Мнение аналитиков МР
Результаты Северстали выглядят лучше предыдущих кварталов и чуть лучше наших ожиданий. EBITDA выросла, рентабельность восстановилась, а свободный денежный поток заметно увеличился. Главным драйвером сильного денежного потока стало высвобождение оборотного капитала.
Компании помогли рост цен на сталь в третьем квартале и оптимизация затрат. В целом в третьем квартале рыночная конъюнктура была достаточно благоприятной, но сейчас появляются признаки ее ухудшения: цены на арматуру снизились до июньских уровней, горячекатаный прокат начинает дешеветь.
За девять месяцев спрос на сталь в России прибавил лишь около 1% год к году после падения на 14% в 2025 году. Продажи металлопродукции Северстали сократились на 9%, а в четвертом квартале компания ожидает сезонного охлаждения спроса.
На фоне продолжающегося замедления строительства, которое остается ключевым источником спроса на сталь, мы осторожно смотрим как на инвестиционные перспективы акций Северстали, так и на будущие финансовые результаты компании.
📍
Подписаться на Телеграм |
Мы в MAX 