🚗 Европлан: портфель сжимается, но прогнозы остаются Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за полугодие Европлан (LEAS) ➡️ Инфо и показатели Результаты: • чистый процентный доход: ₽8,1 млрд (-31%) • чистый непроцентный доход: ₽7,9 млрд (-6%) • чистая прибыль: ₽4,3 млрд (+129%); • лизинговый портфель: ₽139,5 млрд (-17%); • ROE: 16,2%. Топ-менеджмент заявил, что сохраняет прогноз по прибыли на этот год в ₽7 млрд, а также по выплате дивидендов на ту же сумму. Бумаги Европлана (LEAS) незначительно падают.

🚀 Мнение аналитиков МР Результаты смешанные, но появились первые признаки восстановления бизнеса. Рост прибыли во многом объясняется низкой базой прошлого года и снижением резервирования. В 1 половине 2026 года Европлан сформировал ₽5 млрд резервов против ₽13 млрд годом ранее. Стоимость риска снизилась до 6,4% против 7,8%. Новый бизнес начал восстанавливаться — за полугодие Европлан передал в лизинг технику на ₽49 млрд (+13%), что соответствует прогнозу менеджмента, согласно которому рынок автолизинга в 2026 году может вырасти до 15%. Дальнейшее снижение ставок во 2 полугодии может дополнительно поддержать спрос. Прогноз годовой чистой прибыли в размере ₽7 млрд выглядит достижимым: за 1 полугодие компания заработала ₽4,3 млрд. Распределение ₽7 млрд на дивиденды соответствует ₽58 на акцию с доходностью 9% к текущей цене. Однако дивидендная политика учитывает темпы роста бизнеса, что может потребовать сокращение выплаты в угоду роста. В целом наш взгляд на акции остается осторожным. Восстановление нового бизнеса и нормализация резервов — позитивные сигналы, но портфель продолжает сокращаться. При прогнозной прибыли ₽7 млрд компания торгуется примерно по 11,5х годовых прибылей. Акции торгуются практически у цены оферты ₽677,9, поэтому заметного потенциала роста относительно нее в моменте не просматривается. Однако после ее завершения 1 декабря и в случае, если делистинга не будет (а уже неоднократно заявляли, что подобных планов нет), котировки снова вернутся к рыночной цене. И тогда, возможно, цена акций может зайти в привлекательную для покупки зону.

📍 Подписаться на канал | Мы в MAX