Анализ влияния сбоев в дата-центрах Яндекса на акции VK

📉 Ставка на слабость Яндекса Рынок увидел шанс для VK на фоне сбоев у конкурента. Но реализуется ли этот сценарий? За последние две недели акции Яндекса потеряли более 5,5% из-за атак беспилотников на три дата-центра — во Владимире, Сасово и Калуге. При этом за эту же неделю акции VK выросли на 15%. И ряд экспертов предположили, что инвесторы сохранят повышенный интерес к акциям VK при условии сохранении проблем у конкурента. 🚀Однако аналитики Market Power предостерегают подписчиков от преждевременных выводов: считать VK безусловным бенефициаром проблем Яндекса – рано.

✈️ Запасной аэродром для рекламодателей Следует помнить, что с начала года бумаги VK потеряли 45%. На этом фоне рост на 15% уже выглядит не столь внушительно и вполне себе укладывается в фундаментальную переоценку компании, которая относительно недорого стоит по мультипликаторам. Однако отрицать, что ситуация с дата-центрами Яндекса сыграла свою роль, нельзя. Логика следующая. Поиск и реклама обеспечили около 93% консолидированной EBITDA Яндекса за 2025 год. Существенные перебои в работе этих сервисов могут подтолкнуть клиентов к перераспределению бюджетов. Рекламных альтернатив, как мы понимаем, на российском рынке не так много: из не запрещенных сервисов и соцсетей, имеющих функционал, большую аудиторию и отработанные механизмы, – только ВК, У ВК есть три крупные рекламные площадки: соцсеть Вконтакте, почтовый сервис Mail.ru с экосистемой информационных сервисов, и так же небезызвестный мессенджер MAX. Ожидания перетока рекламы вместе с перспективами монетизации MAX способны поддерживать интерес к акциям. Но этот гипотетический переток напрямую зависит: • во-первых, от скорости восстановления сервисов Яндекс (чем дольше, тем больше рекламодателей перераспределят бюджеты в пользу ВК), • во-вторых, от эффективности альтернативных площадок.

❓ Проблемы конкурента - не гарантия роста О том, что инвесторы в моменте поверили в сценарий перетока клиентов от Яндекса к конкурентам, свидетельствует рост не только бумаг ВК, но и акций большинства крупных IT-компаний. Индекс Мосбиржи информационных технологий (MOEXIT) прибавил за неделю 4% – даже с учетом того, что многострадальный Яндекс занимает в нем существенные 13,3%. Однако инвесторам следует помнить, что VK, как и любая другая IT-компания, использующая дата-центры в европейской части России подвержена инфраструктурным рискам. Сегодня утром подтверждением тому стал Сбер, дата-центр которого был атакован беспилотниками в Саратовской области. Кроме того, мы видим, что сервисы Яндекса постепенно восстанавливают свою работу. По приблизительным оценкам аналитиков Market Power, из строя выбыла половина мощностей дата-центров. Но три из шести крупных дата-центров компании не пострадали, а крупнейший - в Калуге - был поврежден лишь частично. Поэтому считать ВК, как и любую другую IT-компания безусловным бенефициаром ситуации уже сейчас мы считаем преждевременным.

📍 Подписаться на Телеграм | Мы в MAX