Автор объясняет, что за последний год AI-рынок принёс около $450 млрд, но почти все деньги достались производителям чипов и инфраструктуры, а не моделям или приложениям. Отсюда практический вывод: строить многомиллиардную софтверную компанию сегодня стоит не вокруг универсального продукта (он коммодитизируется и дешевеет), а вокруг персонализированного сервиса, который решает проблему конкретного человека целиком и накапливает уникальный data loopi.

По мнению автора, именно такие компании — продающие результат (здоровье, финансы, образование, развлечения), а не софт как таковой — смогут выстроить защитимый ров и претендовать на статус компании на $100 млрд+. Дополнительный сайдпоинт: подобным компаниям почти наверняка понадобится офлайн-составляющая — свои лаборатории и железо, по аналогии с Google, Meta и Amazon.

• За последний год AI-рынок заработал около $450 млрд
• Nvidia забрала около $250 млрд из этой суммы
• Ещё около $100 млрд пришлось на чипы, интерконнект и дата-центры
• Лишь около $50 млрд получили все модели и приложения вместе, причём большая часть — у OpenAI и Anthropic
• Мультипликаторiы публичного софта падают даже при росте выручки, потому что рынок закладывает коммодитизацию универсальных продуктов вроде Google, Slack, Notion
• Google, Meta и Amazon сами делают чипы и строят дата-центры — иначе, по мнению автора, они не стоили бы столько
• Ров новых компаний должен строиться вокруг data loop: каждый новый клиент делает продукт лучше для всех последующих